看板 Gossiping作者 mitim (mitim)標題 [新聞] 債務違約風險飆 陸經濟恐夭折時間 Thu Apr 21 08:38:49 2016
1.媒體來源:
中時電子報
2.完整新聞標題:
債務違約風險飆 陸經濟恐夭折
3.完整新聞內文:
大陸各類債券違約風險加劇的情況，正瀕臨全面爆發的臨界點。據統計，大陸目前違約風
險較高的債券總額高達7000億（人民幣，下同），且各類型企業均已淪陷，法人指出，一
旦信用違約風險引爆恐慌情緒蔓延，將使企業債券融資大幅萎縮，屆時恐讓經濟復甦的進
程因而夭折。
海通證券首席宏觀分析師姜超日前公開撰文表示，大陸的債務違約速度從去年第4季開始
大幅飆升，違約主體從民企擴散至央企，再到地方國企，各類型企業無一倖免。
過剩產能業成重災區
由於中低評級債券的償債期將在2016年第3季到達最高峰，加上大陸去產能政策的推進，
預計屆時將會有更多的違約事件浮出水面，「違約將呈現常態化」。
姜超指出，目前大陸風險較高的債券仍有將近500檔，總額近7000億元，主要集中在煤炭
、有色、化工及鋼鐵等產能過剩行業，換句話說，一旦大陸爆發債券違約潮，上述過剩產
能行業將會是重災區。
姜超指出，目前大陸債務違約的最大風險在於，若是無法妥善應對，最終將使得眾多違約
債券被迫暫停交易，其衝擊不下於大陸股災期間，因停牌所引發的骨牌效應，屆時市場的
恐慌情緒迅速蔓延，恐將形成所謂的「流動性風險共振，一二級市場雙殺」的局面。
企業融資大幅萎縮
值得注意的是，有這種擔憂的並不止姜超一人。知名投資機構霍伊辛頓（Hoisington）投
資管理公司首席經濟學家Lacy Hunt也表示，若債務總額占GDP比例達到250%至300%的水平
時，債務就會開始抑制經濟活動，而中國在去年年底的公共負債和私人債務總額占GDP比
重高達350%，以上述標準來看，顯然其債務比率已達到損害經濟增長的水平。
姜超則認為，隨著違約潮持續，社會融資成本勢將大增，企業借新還舊必將受阻，風險傳
染的速度也會更快，最嚴重情況下可能導致企業債券類融資大幅萎縮，使得大陸的經濟復
甦進程面臨夭折的窘境，進而陷入「違約風險增大－再融資受阻－經濟回落－違約風險進
一步增大」的惡性循環當中。
4.完整新聞連結 (或短網址):
http://www.chinatimes.com/newspapers/20160421000946-260303
債務違約風險飆 陸經濟恐夭折 - 中時電子報
大陸各類債券違約風險加劇的情況，正瀕臨全面爆發的臨界點。據統計，大陸目前違約風險較高的債券總額高達7000億（人民幣，下同），且各類型企業均已淪陷，法人指出，一旦信用違約風險引爆恐慌情緒蔓延，將使企業債券融資大幅萎縮，屆時恐讓經濟復甦的進程因而夭折。 海通證券首席宏觀分析師姜超日前公開撰文表示，大陸 ...
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