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1. 標的：劍湖山5701

2. 分類：心得

3. 分析/正文：
根據劍湖山Q1的資產負債表、現金流量表。
劍湖山帳上現金只剩5百萬，流動資產剩1.04億(但應收款項占56百萬)
最近五季的現金流是-8、-10、5、-5、-5(百萬)。可見劍湖山現金是一直流出的，縱然在
疫情爆發前，劍湖山仍然連現金流都有問題。
再者，4月的營收年減81%，營收只有11百萬，5月的等明天公布，可能減幅縮小。但如此
低的營收恐怕也不足因應現金流出。

其次最近的新聞，劍湖山辦理私募，因資金無法到位，故私募失敗。
私募失敗，代表連大股東都不想增資了。

再來，5月29日，1000張以上的共有79464張；6月5日，1000張以上的只剩74214張，大減
五千張。(該週成交量1.5萬張)籌碼面也不佳。

之前的新聞，說要賣飯店租回，顯見大股東根本不思改進，只想著要賣財產撐現金流。
再之前把資產分拆成耐斯廣場(子公司)，耐斯現增劍湖山也不跟進，導致耐斯經營權跑到
其他人。(懷疑是把賺錢資產分拆，再刻意不現增，導致有門道的人現增入主)

最後，劍湖山的不動產廠房設備值23.18億(或許還高估設備價值)，負債總額已經到23.57
億元了。顯然劍湖山也沒舉債空間了。

到底劍湖山的現金流能不能再撐兩年，或者甚至乾脆趁現在清算？
除了高手之外，這股還是少碰為妙。


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