看板 Stock作者 jdjs ( )標題 [心得] 慢飆股台積電的啟示錄 書摘心得時間 Sat Jul 10 09:14:30 2021
在大航海時代PO這個書摘似乎政治不正確， 小弟心靈脆弱要鞭請小力。如有不符版規請
告知，謝謝。
網誌好讀版
https://hangy0203.blogspot.com/2021/07/blog-post.html
這本「慢飆股台積電的啟示錄」，不是典型的投資書。裡面帶到比較多台積電的發展歷史
、企業文化，產業變化還有挑戰。如果想了解怎麼做股票，不用閱讀這本書；但如果想了
解這個本土發育的世界一流企業，則可以用這本書深入了解。以下整理幾個重點，因為書
中談得很多，還是建議去看原書。
積體電路的發展策略
書裡先講到小欣欣豆漿店的故事，1974年2月許多重要的部會首長(如行政院祕書長費驊、
經濟部長孫運璿、工研院院長方賢齊等)在台北市南陽街小欣欣豆漿店開早餐會，決定了
台灣要發展大型積體電路。1982年孫運璿積極連繫美國德儀的張忠謀回來進行計畫，後來
到1985年張忠謀回來就任工研院院長。方賢齊傳記中提到當時豆漿店充滿著為國報效的熱
情，這種熱情現在的公務員已很難有共鳴。
孫運璿任行政院長後在1984年中風，交棒給俞國華。對俞國華來說，大型積體電路的計畫
不是他發想的，成功了不算他的功勞，如果失敗了，又要算在他頭上。這種有功無賞，打
破要賠的事情，他還是做下去了。而且動用私人人脈請王永慶投資。張忠謀說，這是大時
代的人才有的使命感。我讀到這一段，不禁想如果我是俞國華，能否不在意個人光環，做
正確的事情。這種不計個人得失只為國家的公務員，現在也少有了。
一流企業的特質
闕又上老師以蘋果和台積電一起當例子，探討一流企業的面貌：
1. 品牌忠誠度：很多人從android換到蘋果，卻很少人從蘋果再回android的。因為台積
電長久建立的誠信，以客戶的利益為優先，很少公司會從台積電轉單，這也造就了品牌忠
誠度。
2.無可取代性：台積電是半導體業技術和製程領先的企業，目前來看是無可取代的。
3.差異化策略：其實差異化也就是無可取代的原因。例如蘋果手機的設計簡約美觀，耐用
，而且有一整個封閉的系統可以使用，和其他手機商品具有差異。台積電除了技術領先，
也只做「專業的」晶圓代工，而不是製造、設計、代工一手包辦。如果一來可以專精在某
個領域的技術。
4.可持續的優勢：台積電注重研發，努力走在技術的尖端，不讓對手超車。重視客戶，把
客戶當夥伴而非競爭對手的企業文化，也是其他半導體廠商所沒有的，所以具備了持續的
優勢。
第四次工業革命
前三次工業革命是，十八世紀以機械取代人力；十九世紀下半開始電力與通訊技術；20世
紀年的網際網路發展。第四次工業革命則正在發展中，是讓機器更聰明，來協助生活，例
如自駕車、物聯網，其中有幾個重要趨勢：
1.機器人更像人，更聰明：例如Alphago擊敗最強的人類圍棋手，現在也有很多機器狗可
以做出靈活的動作。
2.無人車普及化：其實飛機很多時間已經是在自動駕駛，只要能有更精密快速的計算，還
有車間的連線，無人車會比人類駕駛還安全。
3.物聯網的應用：例如智慧手錶偵測半夜人的體溫變低，將冷氣關掉。偵測早上起床後，
就連線到咖啡機，叫他開始泡。在快出門的時候，先把車熱好。
4.擴增實境和虛擬實境的運用：寶可夢就是一種擴增實境，虛擬實境可以用來看演唱會，
或是醫療教學。
以上的幾個趨勢，都需要高效能運算的晶片，所以台積電就是第四次工業革命主要技術供
應者，所以現在的台積電還不是巔峰，還會有大的成長。
小結
很喜歡闕老師對投資的定義，他認為投資，就是讓世界一流的企業家幫你幹活。我們不用
面對台積電面臨的困難挑戰，但是可以當股東，讓那個很聰明又勤奮的企業家和工程師幫
我們賺錢。這本書其實就是他想建立股民的信心，認為台積電5至10年內優勢尚未走完。
我個人看完這本書才了解他為什麼對台積電這麼有信心，之前他還發影片建議股民從590
元以下愈便宜買愈多。
註：闕又上老師從2003年開始持有台積電，到出書為止抱了17年，股價成長10倍。
註2：王永慶在台積電草創期持有3%股份，10元買入17.6賣出。到今天(股價約590)如果沒
賣，所占股份市值約為4.6千億，相當台塑市值的7成。
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推 miracle7644: 樓下會說海運10天就10倍，闕老師抱十年才十倍浪費太多機會成本2F 07/10 09:17
推 Eide: 股市沒如果，共勉之4F 07/10 09:18
→ Rin5566: 台積電優勢的時間長,股價自然反應高本益比5F 07/10 09:19
→ onomedu: 品牌忠誠度蘋果與台積應該不一樣,像高通不知道轉了幾次,價格交期良率庫存等考量有時轉出台積7F 07/10 09:22
推 dditw: 闕老師，推！10F 07/10 09:23
推 chucklee0507: 推闕老師，2.3個月前還有在哲青哥的頻道分享對台積電的看法12F 07/10 09:25
→ speady: 就生存者偏差，這20年成長到台積電這樣的企業算萬中選一了14F 07/10 09:26
→ speady: 要不是三星要發展自己品牌的手機，導致蘋果轉單到台積，台積電也沒錢搞資本支出競賽18F 07/10 09:29
推 yapot: 台積電就是慢飆，可是再個資金氾濫的年代，一個月沒有漲10% 大家都不想碰21F 07/10 09:29
→ speady: 聯發科也躺了好幾年後去年底開始大爆發了，但是10年前的宏達電現在......24F 07/10 09:30
→ Coffeewater: 看到這篇就懂生存者偏差 10年前選聯電或宏達電
還寫的出來嗎26F 07/10 09:31
推 anyu0805: 反正台積技術護城河還在的一天，就依然是護國神山，但也要小心被追上的那天！28F 07/10 09:40
推 speady: 當牙膏不出來嘴台積電的時候就要小心了30F 07/10 09:43
推 siqzo1: 當水手能翻幾倍？all in抱抱看就知道了，抱得住嗎？31F 07/10 09:43
推 sherrysj: 35年磨一劍，闕老師的話可以參考32F 07/10 09:44
→ Alwen: 聯電仔表示33F 07/10 09:49
推 jagger: 如果2008年老張沒回鍋，這本書應該寫不出來34F 07/10 09:55
→ Alwen: 這本書沒告訴你 阿貓阿狗只要買QQQ 績效比抱台積高同樣從2003年開始抱35F 07/10 09:55
→ Alwen: 本來就是要酸囉，他那個背景時代聯電聲勢不小
講得跟窮查理的普通常識差不多咩38F 07/10 10:04
推 jamesjklin: 台企老闆太爛，讓台積顯得不平凡，在美企就顯得很平凡40F 07/10 10:06
推 ru8bj6: 喜歡豆漿店的故事，台灣需要更多真正的政治家43F 07/10 10:21
噓 dbdudsorj: 死錢 630以上套牢量讓這支股票短期沒希望了47F 07/10 10:29
→ payneblue: 他去年的時候就再講台積電了吧 那時候300還400多忘了
基本上現在不是航運 都會被當垃圾48F 07/10 10:29
推 caumu: 繼續存就會有好報酬51F 07/10 10:32
→ sb107912: 在航運賺的錢 拿去投資台積電 不是很好嗎52F 07/10 10:32
推 chinaeatshit: 所以你只能買台積電讓一群工程師幫你賺錢 其他人卻可以買海運讓全世界的船幫你賺錢 看完你還能把這本書當參考根本呵呵53F 07/10 10:33
推 loveponpon: 這本書很好看欸 幫你推一個
台灣沒有台積 搞不好美國這次連疫苗都懶得送過來56F 07/10 10:37
→ loveponpon: 台積就是買了要當儲蓄險概念的 少年股神不會愛59F 07/10 10:39
→ jerrychuang: 台積有品牌忠誠度？看看高通跟nvidia怎麼玩的好嗎？60F 07/10 10:42
噓 jason2641668: 自慰神山 給你年底飆到 1000 也就 50% 而已
懶叫比雞腿
是沒到垃圾股啦 不過這三年績效屌輸航運倒是真的62F 07/10 10:52
推 Maw188: 真有智慧之覺者，一定會選擇未來數年將持續領導全球半導體晶圓代工龍頭~台積電(至少3~5年)，而不會去選擇航運產業。是的，中短期間操作航運股(3~6個月，至多一年)可能獲得極大利潤，看似很容易成爆發戶，惟，很可能有高達9成機會(或人)，最後會虧損殆盡(除非退出股市)，因為，這是股市不變的法則(物極必反+人性)，試著思維……航運正走30年來的大運(因疫情引發 缺櫃，工，塞港造成運費等飆漲之供需失衡亂象，終將獲得解決。屆時，若公司未來獲利無法支撐高股價時，終將回歸原形，股市過往歷史一直重覆上演著。所以，不要以為短中期獲大利而志得意滿，因為，人性很容易在得意之時忘形，最終，賠光獲利甚至傾家盪產……這就是股市現實殘酷一面。66F 07/10 10:56
推 chucklee0507: 推Maw，但少年股神會嘴你眼紅人家賺錢，投資是跟你看10-20年的，短期就獲得的暴利不會珍惜79F 07/10 10:59
推 bilk: 以前的事務官 真的優秀且有規劃能力 現在會製圖 才是必備技能81F 07/10 11:06
推 sjchu: 推83F 07/10 11:10
推 wokao269: 記住現在這些航運菜ㄐㄧ嘴臉到處嗆人……，坐等菜ㄐㄧ變水鬼再來叫苦，到時候一定嗆爆84F 07/10 11:19
推 ajkofqq: 重點是慢 然後就沒人愛囉86F 07/10 11:20
推 MacD89: 慢 但是不用看盤 換算成工時很划算 可以專心工作87F 07/10 11:28
推 pqpqpqpq: 航運仔這麼好賺，一堆人切GG上船很合理啊
只有自己能對自己的選擇負責89F 07/10 11:40
推 SKY3064: Maw現在買2百以上水鬼已經在叫了91F 07/10 11:53
推 goodjop: 我看完這本書的時候GG從450噴679後跌回600，闕老師變闕傳教師 他的腦袋只有信仰92F 07/10 11:56
推 a2589663: 酸酸們應該也有在華爾街當操盤手的能力95F 07/10 12:07
推 budda: 股票如何分辨投資還是投機，闕老師用這本書教你看清楚，推薦100F 07/10 12:59
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