看板 Stock作者 MrG (K)標題 [心得] CMA小賤貨凍漲運價效應推倒時間 Sat Sep 11 11:23:11 2021
代po，原標題為「CMA凍漲現貨運價效應推導」
老三CMA震撼宣布從9月9日之後現貨運價凍漲，為什麼這麼做沒人知道真實原因，也不會有
人知道，但後續對三雄的影響才是最重要的，小弟不才嘗試推導後續效應如下:
1.海運榮景的最根本原因源自於爆量需求，疫情只是催化劑。
2.上述爆量需求不只是歐美消費的爆量需求，更重要的是亞洲遠東地區要出的了貨，才有
海運運能需求。
3.每周調升的現貨價侵蝕亞洲製造商利潤，即使有單也不一定會接，因無法確保從"接單-
產出商品-到港運輸"的這段時間，運價會不會上漲到讓廠商無利可圖。
4.承上，運價高沒關係，需求夠強可以支撐就好，畢竟薄利多銷也是馬係午探，但若是"不
穩定的高運價"，則會讓亞洲製造商縮手，因其無法完整轉嫁不穩定因子的風險給其他環節
，利潤可能因此被侵蝕，最後抑制接單意願、降低海運運輸需求。
5.僅僅將目光放在運價凍漲上是分析師的粗淺想法，仔細閱讀CMA的公告，念茲在茲的都是
要確保海運的強勁需求，更何況CMA的現貨運價在市場前十大海運商中是坐二望一的價位，
運價定在這邊根本是爆幹賺，甚至比長榮40呎大櫃貴上2000-3000鎂(自己做的功課未必精
準，勿戰)，CMA凍漲現貨價對海運對產業來說肯定是利多解讀。
6.如果現貨價天花板固定在CMA的9月水準，確保海運仍有強勁需求，達到供給-需求的均衡
點，讓海運運價維持在爆幹賺的超高峰，這也代表三雄9月現貨價都尚有漲價空間。
7.要考量到一件事，三雄8月營收月增百分比很可怕，但其對應的約莫是7月運價甚至更早
(因為塞港)，三雄的運價從7月漲到8月、再漲到現在9月，然後後續還有漲價空間，而且都
可以確保需求強勁有貨可以載，這個獲利只能說突破天際。
8.股市反應的是未來，大家都說海運的利多都是已知，不能算是利多，但如果市場從已知
的利多估計的長榮財務預測是年EPS30-35並且也反映了，然而結果卻大幅超過預測超過年
EP40甚至到45呢? 這就不是已知了吧，從小弟請朋友代PO的前幾篇推文就可以知道，這成
績一定是超乎市場預期的利多，也代表有讓資金炒作的作夢空間。
引用我很尊敬的一位投資前輩的理念：「分享標的原因是，希望能以一種幫助人做出更妥
善財務決策的方式來健全自己的致富心態，並與各位結善緣，不論是贊同或是酸酸都是寶
貴的意見。」
以上分享
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推 jimmy9478: 早就有人分析在scfi不斷成長的話今年40不是問題了，但是市場資金不青睞就是下去，航海王的市值太大，單個勢力是拉不動的4F 09/11 11:26
→ jalai: 海運現在的遊戲規則就是要衝量 運價穩在天花板即可14F 09/11 11:31
推 cerwvk: 病毒不斷演變，這種需求漲價，會持續個5年以上不會意外，基本面無疑慮，拉長時間來看，是遲早股價上漲，不然就是領股利，短期就是呼嚕呼嚕。15F 09/11 11:31
→ jalai: 還有附加費可以增加利潤率 廠商心情也爽 何樂不為?21F 09/11 11:31
→ jalai: 價格持續上漲 將導致廠商不敢接單 價格穩 就敢接單23F 09/11 11:32
推 goodjop: 羊毛出在羊身上 製造商把運費附加在消費者身上，26F 09/11 11:34
推 superamd: 下個月營收要腰斬了！樓下支援國際版國巨圖！不要不信！27F 09/11 11:34
→ goodjop: 才會讓需求減緩，為了避免這種情形發生 凍漲是利多30F 09/11 11:34
推 uniquewai: 10月還會繼續漲 我的國外客戶說的31F 09/11 11:34
→ jalai: CMA 凍漲運價利空 隔日衝大賣利空 阿榮居然漲了 怕.32F 09/11 11:35
→ globin: 一堆酸三四月的時候都會算EPS啊三十塊，哪幾個猜到34F 09/11 11:37
→ globin: 其實上看40，根本都算不準，還在那邊已反應36F 09/11 11:38
推 yan08572002: 這些資訊難到元大跟外資會不知道？但7.8月還是給你倒出來37F 09/11 11:39
→ tim810320: 比較好奇買貨櫃三雄不買ZIM的理由是？40F 09/11 11:39
推 d9321003: 重點是漲不動 說再說都一樣41F 09/11 11:41
推 yan08572002: 回樓上，ZIM全球第20大而已，當然是買我大榮陽海阿43F 09/11 11:42
推 Coffeewater: 都照預測在走不是嗎 長榮單月營收500億 上半年15
下半年2544F 09/11 11:42
推 pessimism: 有人分析不表示是市場共識，目前共識應該是估eps在30-35之間，但隨營收自結陸續開獎，這共識才會往上調，甚至是對明年展望的逐漸一致46F 09/11 11:42
推 youthanasia: 外資拉貨櫃三雄要多少錢啊？有那個錢不如去拉金融和台雞，作多期指賺爽爽49F 09/11 11:42
→ Coffeewater: 關鍵其實在Delta變種病毒 因為原本疫情要好轉了51F 09/11 11:43
推 genius117: 講白點就是信心不足 大家都覺得漲價是一時 但不小52F 09/11 11:43
→ paul10404: 問題是7月殺雞取卵了不是？倒那麼兇誰要陪你玩？55F 09/11 11:44
→ globin: 那三四月應該要看好疫情好轉運費下降，怎麼會估下半年25，不都事後看結果在那邊估。56F 09/11 11:44
推 duncan21: 三雄拉萬海就好了，誰給你拉三檔！58F 09/11 11:45
→ tim810320: 回樓上上上，股價跟前幾大無關吧，應該是看增漲以及估值程度59F 09/11 11:45
推 jimmy9478: 叫人去買zim的真的好笑，去搜zim最初的貼文下面一堆不看好，現在60了才來捧62F 09/11 11:46
噓 HandsomeAnn: 現在分析9.10.11月幹嘛 是要預測2022了吧64F 09/11 11:47
→ globin: 叫人去買ZIM的本身其實是看衰全球海運的好嗎66F 09/11 11:48
→ hihi29: 現在才該買ZIM 買三熊被大戶隔日沖玩比較好?68F 09/11 11:51
→ a9564208: 現在買ZIM幹嘛...去撿別人丟出來的?70F 09/11 11:55
→ a9564208: 20不買，60才要買，祝你賺到10072F 09/11 11:56
→ hihi29: 四五月的時候是能預測台股航運主力七月可以這樣玩喔74F 09/11 11:57
推 dbdudsorj: 你知我知 但市場就是不買帳有什麼辦法
EPS上看40的公司股價這樣 多可悲75F 09/11 12:00
推 doglegbow: 當一個東西後續看起來還會漲，才會提凍漲，來穩定客戶的心，假如預計兩個月後運價就會跌，就根本不會出來喊77F 09/11 12:00
→ ookimoo: 7月那波就一堆看漲說漲看跌說跌 沒信心的雜空帶風向81F 09/11 12:04
→ ookimoo: 好像疫情多好應付一樣 根本拿台灣看世界
影響到一堆同樣沒信心的短線客83F 09/11 12:04
推 kirhan2002: 會買zim的早就上船了 不需要喊 一堆人連開戶都懶86F 09/11 12:05
→ ookimoo: 這篇也一樣 不知道在噓幾點87F 09/11 12:05
→ kirhan2002: 航運現況是全球性的 都會暴漲只是漲幅高低而已90F 09/11 12:08
→ victorfm: 內容不錯，但標題是要玩擦邊球挑戰進水桶？！92F 09/11 12:09
推 Obama: 很中肯的分享 不過航酸應該會酸93F 09/11 12:09
推 EvilJustice: 你每次一個代po，之後就會一直跌，躲在後面不用負責嗎94F 09/11 12:10
推 twic: 可以低接但不要再算EPS了96F 09/11 12:11
→ ookimoo: 航酸就最沒用的阿 講不出東西 但是態度很高傲97F 09/11 12:13
推 pipiball: 那張國巨圖真的可以丟掉了，現在來看第四季營收還是會比第三季高98F 09/11 12:13
推 flycarb: 跌下去讓大人們進貨比較乾脆，在這磨對水手太殘忍了100F 09/11 12:14
推 johnwalk7: 無視二月開頭的文章 只檢討後面跌得 這很鄉民101F 09/11 12:14
推 kirhan2002: eps還是要算的 但是是算明年的 今年45都算預期內102F 09/11 12:15
推 stocktonty: 7.8月這波殺到很多人都怕到 是好事
漲得這麼瘋 回檔特別猛 很正常103F 09/11 12:15
→ sa1989: 咕嚕咕嚕，公司賺錢股價就是不漲，呵呵105F 09/11 12:16
推 CCULBJ: 說句公道話 無論如何都在預期內 每個人的預期都不一樣xd106F 09/11 12:18
推 t02tim: 不要預測明年的eps 低調買108F 09/11 12:18
推 iamten: 35->45 股價120->133 己經超漲了喔:p
除非航運能證明他們以後不是景氣循環股109F 09/11 12:21
推 Jimny5566: 法人比大家更會算 都沒要投資 就算進去也是短進短出111F 09/11 12:23
推 pipiball: EPS45股價有沒有超漲麻煩用航海王那篇文章公式帶112F 09/11 12:23
→ iamten: 而是能年年爆賺 才有可能用P/E來看113F 09/11 12:23
→ pipiball: 入算一下就知道，人家幫你回測好20年數據了114F 09/11 12:23
→ jalai: 阿榮上半年15 下半年景氣回落 預期15 全年30
可以打破我的預期 才值得買進115F 09/11 12:26
→ asked …
推 asked: 小朋友 想想國巨好嗎：）118F 09/11 12:27
→ jalai: 預估40以上的 應該都是盤子119F 09/11 12:27
推 piercingX: 其實拉長榮才是真槍實彈 拉萬海長陽跟進已經是老招了 散戶不買單120F 09/11 12:29
推 pipiball: 預估40都是盤子，要真的破40那就是預期以外，到時候該不會也是一堆人在咕嚕咕嚕122F 09/11 12:30
推 t73697: 錯了吧 eps100也是預期內124F 09/11 12:34
推 pessimism: 就是因為對前景沒有共識才有超額利潤的空間，說台積每年後五年每年eps30也不是大家都相信125F 09/11 12:34
→ ookimoo: EPS 1000 航酸也會說 景氣循環股 賺錢又不分你來酸128F 09/11 12:35
推 twic: 45是高於預期 但這時間點沒用了 要往明後年看了130F 09/11 12:41
推 chean1020: 市場信任不足我也無所謂，這情況到後年都可能的，到時贏回市場信任也不遲131F 09/11 12:42
→ moom50302: 有人預測下半年只有15？可以離開股市了133F 09/11 12:43
推 twic: 台積聯電 各種電子題材也是往明後年去看134F 09/11 12:43
噓 wu10200512: 賺錢沒反應到股價就沒屁用啊 航酸有講錯？ 某樓是這輩子只有做航運賺過錢 別人說他的寶貝航運不好就氣得跳腳是嗎135F 09/11 12:48
噓 jdn325: 陽長現在到年底都不可能突破150 原因大家討論到爛了 就籌碼問題 不是沒人玩大戶狂倒貨 就是隔日沖倒貨股本大法人大戶隨便倒就嚇得散戶多殺多 每天戲碼就是賣單都好幾萬 漲一點就被倒被壓 台股都短視短利陽長目前只適合空139F 09/11 12:49
噓 piyieen: 漲到9月後就要崩崩囉？
eps 40又怎樣 本益比3倍一樣下去144F 09/11 12:50
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