看板 Stock作者 qaz27966 (夜月)標題 Re: [新聞] 美銀行爆雷 華爾街慌了時間 Sun Mar 12 12:27:28 2023
※ 引述《saviora (颶風之翼)》之銘言：
: 我以為SVB這件事最大的問題就是那個CEO
: 1. SVB的160億存款流失不是一瞬間 而是2022年整體流失
: FED也不是瞬間加息加到這麼高 也是有給他活路走的
: 講難聽點 去跟FED借錢再加上賠本賣債搞不好就可以過這關了
: 2.賣債其實也不是壓倒SVB的最後一根稻草
: 真正主因是SVB CEO跑去寫信跟存錢在SVB的客戶說大家千萬別跑
: 不說還好 一說那些大客戶就一傳十 十傳百 馬上來擠兌
: 沒破產也瞬間破產了
: 3.這位CEO還在破產前兩個禮拜賣股套現 擺明就是要放給SVB死
: 都懷疑他跟存款客戶說別跑是不是想故意搞死SVB
我是認同第一點的看法，整件事問題出在銀行
不過這裡我想討論的是：FED的應對
以過去一年來FED對通膨的反應，
加上利率調升具有效果滯後性。
在這個階段FED極可能選擇下列方法：
個案處置，全面清查，加強監控，
調升準備金提存，討論升息路徑調整，
重新檢視QT速率有無調整空間。
個案處置是宣稱這是個案，整體金融體系穩健
責令金融機構清查資產錯置狀況
加強利差交易收窄及流動性監控
重要的是下面幾項：
調升準備金提存比例。
準備金提存比例上升可能會促使銀行進行增資
對FED來說是一種收縮市場資金同時提升金融機構安全性的做法。
討論升息路徑調整的部分很可能呈現在三月。
原先的兩碼預期其實很有可能被迫改為一碼。
一來是拜登都說CPI數據穩健，
我個人解讀是CPI年增數據與上月相差不大
好的解讀是：通膨沒有顯著死灰復燃。
壞的解讀是：通膨下降速率顯著趨緩。
所以癥結點應該會在CPI月增數據。
二來FED明面上是獨立的機構，
實際上還是會有政治考量。
在這個風口浪尖的時刻，
除非有很強的理由，否則FED不會太過激進。
這是我認為三月最終一碼的理由。
但是這不見得是全然的好消息。
高利率時期可能會比原先拉得更長。
最終利率的定價也不見得因此就被壓抑住。
這跟最初FED激進升息的預測可能不太一樣。
重新檢視QT速率調整空間。
FED現在陷入利率工具可用空間屆臨目標，
但是想達成的效果卻未竟全功。
所以在今年出來的半年度貨幣政策報告中，
FED有提到會根據經濟跟金融發展調整。
https://i.imgur.com/02Jhbv7.jpg
在這次事件後想必FED針對縮表路徑調整，
會重新進行評估。
目前他們擔心的是幅度太大導致過度緊縮。
進一步反過來重啟寬鬆前功盡棄。
然而FED應該也會發現留給他們決策是否調整QT的空間和時間已經不多了。
但要說立刻啟動寬鬆或年底前降息。
我認為就目前的水平還有空間才對。
https://i.imgur.com/49lQAOL.jpg
這樣一來反過來看，
提高準備金提存似乎可行性很高。
阻力相對也小。
以上的舉措對於市場短期內的環境應屬負面。
我個人還是建議這個階段寧可保守。
歡迎一起討論FED舉措，去推導可能的趨勢。
至於什麼FED只准QE不准QT的言論。
我想我應該會選擇忽略不看…
實在是不在一個頻道上，太難了。
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※ 作者: qaz27966 2023-03-12 12:27:28
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※ 同主題文章:
Re: [新聞] 美銀行爆雷 華爾街慌了
03-12 12:27 qaz27966.
推 poeoe: 要考量到政治 那一定是今年大力緊縮 明年才有降息空間1F 03/12 12:29
推 omanorboyo: 考量政治可以明年選舉開始炒作降息議題
要快不快要慢不慢 有點尷尬3F 03/12 12:31
推 gibbs1286: 要炒選票的話，真的是現在維持緊縮才是正確的5F 03/12 12:32
→ omanorboyo: 那縮表進度已經笑死人的慢了 這波印4.8兆
才收不到6千億回來6F 03/12 12:34
推 Brioni: 這間不在他們認為有系統風險的銀行列表內，應不致影響宏觀經濟政策8F 03/12 12:35
→ omanorboyo: 通膨減緩速度影響著高利率要維持多久
有時候市場不一定認為加速是壞事10F 03/12 12:36
推 qwe78971: Powell 本來就是為政治服務 出生是法律人 當時會
說是通膨是暫時 也是為政治 不積極升息一部分他偏鴿 一部分是美國選舉受政治力影響12F 03/12 12:37
→ jayppt: 還沒做比對研究 美國有在選舉年大幅升息缩表的嗎
我晚點比對一下y15F 03/12 12:37
推 Coffeewater: 正確升息是要讓金融業有時間反應沒錯 這次就是因為說通膨只是暫時性 晚了一點 所以喊要升息到開始升息17F 03/12 12:38
→ qwe78971: 當時他剛上任在記者會上講話可隨意了 現在當久了
講話就只能暗示 讓人去猜 甚至靠傳聲筒放消息19F 03/12 12:38
→ Coffeewater: 時間大概只有半年 金融業根本無法反應
注意一下金融業的債券部位都是幾千億的
不是像散戶一樣 只用幾個月就能調整好21F 03/12 12:38
→ alex5566: 說白了就沒人當一回事啊 過去幾十年都這樣搞
狼來了 喊了第四次就沒人信 各個期待降息24F 03/12 12:39
噓 ck326: 不積極壓下去就是搞更久，這戲碼以前演過26F 03/12 12:43
→ ookimoo: 哪是沒時間反應，根本是不想認列損失，在用政治力干預FED，還利用媒體每天想降息而已
升息都多久了，持倉比例就死不降低到安全水位
以通膨角度來說，不降息，年底油價在100多一點，一旦降息還不噴去15027F 03/12 12:44
推 klwei: 升息成這樣，本來就預期有的公司會扛不住，結果沒想到銀行先爆了32F 03/12 12:47
→ tony15899: 有人一定不是散戶 都用高大上角度看事情
每天都幾百億美金上下 真的佩服34F 03/12 12:47
→ ookimoo: 以貨幣吸引力來說，一旦跟著市場去降息，美元要崩去地板了，會讓資金大舉逃亡，各位要想好為啥美國強大36F 03/12 12:48
→ tony15899: 整個銀行沒有任何風控意識 比散戶還不如39F 03/12 12:48
推 sova0809: MBS收到現在這種幅度 某方面已經說明一些東西了41F 03/12 12:49
→ qaz27966: 樓上願聞其詳MBS透露的訊息是什麼43F 03/12 12:50
我覺得資產錯置的問題跟銀行盈利來源有關。
所以反而京城銀的案例跟這次還是有一點不同。
不過確實值得注意。
推 Kobe5210: 坦白講，說是沒時間反應有點牽強
2021年下半通膨就已經失控，有點神經的都知道資金往緊縮方向是不可逆了，馬斯克還提醒他覺得會有金融海嘯。
說到底就是投資人賺到歪，連銀行從業人員也賺到忘記風險意識居多。46F 03/12 12:55
推 stlinman: 就講自己國家金管會給的銀行壓力測試不知道美債是升幾碼? 美國明明壓力測試都沒問題，結果銀行就爆了!52F 03/12 12:58
→ loveadu: 鮑爾趕快進化到鮑沃克吧54F 03/12 13:00
推 Kobe5210: 散戶不想煩惱風險意識抓多空轉折，還可以逃避去玩金融輔助商品。
從業人員若也沒有風險意識就沒地方逃避了。55F 03/12 13:06
推 jemc1905: 美國壓力測試成功，SIVB才7倍泡泡，中國抖音上，有人訪問矽谷的中國科技記者，說什麼去年底就有內部消息XD58F 03/12 13:06
推 sova0809: 他不可能成為Volcker 別想太多了
為了維持市場的穩定性 FED這次搭配上他們的傳聲筒記者 幾乎是一打一拉在進行維持 持續釋放10年以上的寬61F 03/12 13:07
→ tony15899: 就想用時間拖著看能不能出現軟著陸奇蹟64F 03/12 13:09
→ sova0809: 鬆 想降不是這麼好搞得 更別說老美財政方面沒啥配合65F 03/12 13:09
推 yoshilin: 每次都這樣啊，一年升息，八年降息66F 03/12 13:11
→ sova0809: 一直升息 想拋債也很難拋 人家想接盤也得估估自己的錢彈有沒有能耐撐過去 這時間點如果沒拋債其實就阿彌頭佛了 SVB這次死有餘辜沒錯 資產錯配太嚴重 但問題是這間是新創企業金流的核心管道之一 要有措施穩住這些企業運作 不然接下來如同現在阿克曼在呼籲一樣 除了重點頭部那幾家機構 其他家風險很大67F 03/12 13:11
→ ymlin0331: SVB可以不用破產的，但ceo直接躺平73F 03/12 13:19
我確實有換位思考這些企業運作金流處理。
但就目前來看我並沒有看到不吃筍的方案。
除非美國財政部跟FED肯吃。
這點倒是希望有高手可以提供看法。
→ sova0809: 別說躺平了 3/10被接管前 人家先制定好年終機制了:)75F 03/12 13:23
推 yellowocean: 有些東西是個人問題，救SVB對CEO有什麼好處嗎？76F 03/12 13:27
→ ck326: 金融業高管這就都是這種貨色，意外ㄇ77F 03/12 13:27
推 blitz1991: 他們那票高管 事前賣一堆股了 牛逼78F 03/12 13:30
→ now99: 銀行崩盤更慘79F 03/12 13:33
推 oyaji5566: 拜登出來說CPI穩就是公開下指導棋了還有人看不懂80F 03/12 13:37
推 ZackRyo: 就小間被搞擠兌啊，誰搞的不知道，只是個人不認為FED會因為這樣就改寬鬆啦，調升現金準備率，拉長升息週期，放慢達到終點利率的時間讓銀行準備81F 03/12 13:41
→ swich45314: 我有疑問這樣美金匯率 下周會大跌嗎大家出逃避險？84F 03/12 13:45
我個人看法是不至於大跌，
但市場萎靡及資金可能外流是高機率。
畢竟要跑週五晚上就開跑了。
不太需要等週一。
→ a8521abcd: 08年9月雷曼倒閉猜猜看Fed什麼時候降息86F 03/12 13:58
推 Asnote: 認命吧，只要還有人在期待降息fed就不會降，壓制通膨很重要的一環就是要先打消市場對fed寬鬆的期待87F 03/12 14:12
※ 編輯: qaz27966 (42.74.165.165 臺灣), 03/12/2023 14:21:13
→ Kobe5210: 底下就有某位仁兄每次發文就是滿腦子期待降息，笑死。
當時因為實體經濟需求急凍，風險性資產被拋售，全部轉進美元避險92F 03/12 14:24
→ Kobe5210: 當時是需求急凍海嘯，現在是需求過熱在降通膨，狀況不一樣。
美國經濟就業數據仍正常，仍在對抗通膨，不會有你說的大降息條件
，除非這半年總經數據出現大變化
至於台幣，看出口景氣恢復狀況吧
匯率理論上是跟國內經濟景氣還有各國貨幣利率政策，這2個主要因素連動。97F 03/12 14:49
→ ck326: 美國經濟沒事的，但是整天只會靠降息的鼓神我不知道106F 03/12 15:03
→ qaz27966: 正確的說法是，熱錢還是很多，只是都不在銀行內108F 03/12 15:17
→ ken77114: 寬鬆時賺錢都不怪FED，現在緊縮虧錢怪FED，這邏輯難怪是韭菜109F 03/12 16:05
→ bitlife: 其實有個瘋狂的辦法,只是可行性近乎零. 如果真如媒體所說,SVB持有的國債及MBS本身沒什麼問題,單純因為帳面價值減損而倒閉,那麼接管人理論上可以針對25萬鎂以上的存款戶用債券MBS做為清算結果,按比例將這些資產分給存款大戶.然後立個特別法,這些因銀行倒閉而收到國債+MBS的債權人,缺錢的可以打折向FED貼現,不缺錢的抱到期.其實就像歐豬債的債權人一樣,歐豬債我記得最後轉成35年期的,持有到期日更長,這些債了不起10年~20年到期
債權人向FED貼現可以透過先把國債+MBS[存]入其他商業銀行再由銀行去貼現,FED不用直接面對非銀行持有人111F 03/12 16:28
推 tio2catalyst: 可行性真的不高,國債沒問題,就變現清償就好了
債權人為何要承受銀行原本應承擔的時間限制?
沒辦法變現或無法變成應有的價值,這應該不叫沒問題122F 03/12 18:14
→ bitlife: 因為銀行倒了,存款戶沒有存保部分也只能債務協商,和一般掏空性的倒不同,這間是被流動性逼倒,掏空的倒一定拿不回錢,而SVB有機會,並且債抱到期拿最多.如果一定要把未實現損失市價賣債變實現損失,大額存款戶損失反而最大,所以真沒其他人肯接手,把資產分給存款戶,之後想賣的市價賣,想貼現的貼現,想抱到期的抱到期,反而能各取所需,而不是一律以最爛的市價賣出結果清算
更正: 掏空性的倒閉一定拿不回大部分的存款金額125F 03/12 19:57
推 Assyla: 考量政治就是今年搞爛，明年再一次救起來
很多選民的記憶力都很短暫134F 03/12 22:25
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