看板 Stock作者 zouelephant (毛毛象)標題 [新聞] 00878別無腦定期定額存股了…會侵蝕收益時間 Thu Mar 30 15:30:24 2023
原文標題：00878別無腦定期定額存股了…會侵蝕收益！ 專家估算：配息恐降30％
原文連結：
https://udn.com/news/story/123006/7063481
發布時間：2023-03-29 09:21
記者署名：Vocus/小股東
原文內容：
00878受益人數已接近百萬，而一般投資小白最容易發生的誤區是「以往昔的配息來預估
未來的配息」。在00878當期的30檔成份股中，筆者持有11檔，所以對00878的感受性也是
強烈的。00878成份股正陸續公告今年度配息，我們來陪投資朋友一起剖析00878未來配息
可能的方向。
【00878近四季配息殖利率均值為6.67%。以當前股價在未來四季欲同樣獲取6.67%的殖利率
，則每季配息應維持0.28~0.30元的水準。00878做的到嗎？】
先概述幾項基本要件：
ETF的價值乃是：ETF淨值（成份股巿值+ETF獲取之配息）+收益平準金；00878於3/24的數
據: 00878的資產總淨額為1843億，持有成份股巿值1797億，持股98%。
我們可以理解00878的淨值概為成份股的巿值。而對於成份股配出來的息則由ETF經理人依
季度分配予受益人除息。成份股跌，則ETF股價跟著跌，00878股價自2022年高點19.78拉
回至波段低點，跌幅約18%此即是反應成份股股價走跌，有興趣的讀者可閱讀筆者於
2023.01月發表的00878投資攻略。
至於收益平準金，很多朋友擔心其配息佔比過高，這部份請寬心，隨著ETF規模越來越大
，新增金額佔總資產佔比將顯著降低，收益平準金在配息金額中佔比也必然降低。
【本文主要討論在可預見的未來幾個季度中，00878可能產生的配息變化】
https://i.imgur.com/t7PJpnO.png
說明上圖：此為概估之配息時間:成份股多數為年度配息，概於每年Q3入帳，00878該年度
的配息所得概分於當年Q3/Q4及下一年度Q1/Q2支應。由上表可以觀察並推論2023.Q2的配
息乃屬成份股2022年配息額度，這部份的錢已在經理人手上，故可樂觀預期配息金額約當
0.28元。
但另外觀察2022Q3及Q4配息已略低於去年同期，這部份是值得重視，因為成份股於2022年
配息金額是高於2021年的，如下圖。但00878的配息卻略低於前期。我們可合理推測此為
ETF經理人平衡息殖的政策（想留一點額度在下一期使用，在2022年時巿場已知曉成份股
獲利明顯遜於去年，並將反應在2023年成份股配息的降低）
https://i.imgur.com/pyeGRAI.png
說明上圖：成份股近三年配息概況（由於部份成份股未公告2023年配息，故僅列出前12檔
成份股作為參閱）
【2023已公告配息之成份股，平均股息年減幅達30%，並且尚不計入未公告股息政策的公融
股，金融股目前權重為26%，其影響性亦不可忽視。】
就上項之成份股配息評估，2023年的年減率恐高達30%，尤以華碩/台泥/南亞減幅最為劇
烈，金融股部份，雖上海銀維持相同去年股息，但我們對大型金控股息仍不樂觀。待金融
股公告配息後，整體成份股預估配息值亦不容樂觀。
（另備註：由於00878所有成份股權重最大為5.58%，最小為2.34%，甚是平均，故筆者未
將所有成份權重還原計算，僅就整體成份股配息作方向性探討。並且筆者亦暫不考慮成份
股可能新增及刪除之影響數。）
【基於上項二層面的思考：1.今年度配息值可能陡降30%。
2.經理人在2022年的配息中留有部份裕度。】
我們以最保守的角度概估00878在未來四季（2023.Q3~2024Q2）的配息額度可能降低30%，
即降低至0.8元。如若經理人確有保留裕度則可能在0.8元的基礎上增加配息的額度。
若以保守設定配息4季加總金額為0.8元，欲獲取5%殖利，則投資成本價應設定為16元；若
樂觀期待配息4季加總金額為1.0元，則以當前股價值（17.2元）作為成本線，仍可獲取
5.8%殖利率。
投資朋友手上已持有的00878部位，在過去的四個季度已享有6.7%殖利。在未來如期望在
原始投資金額上繼續享有6.7%殖利率則應該以降低平均成本為手段，可採取到價（16元或
16.5元）加倉或低於成本線（例如17元）作定額購入，切勿一成不變地不看股價定期定額
購入，抬高成本將侵蝕你的投資收益。
心得/評論：
買ETF學問其實不少，當今市場狀況不適合無腦買高息商品了，還得看成分。
目前看起來金融股占比大的很難維持配息率，今年好幾檔都掛蛋。
科技股占優，像緯創這陣子就表現很好，或許以金融股配置較低、科技股配置較高的0056
或是較新的00713為為宜，尤其後者說不定上40塊還是能配7%出來
個人淺見。
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※ 作者: zouelephant 2023-03-30 15:30:24
※ 文章代碼(AID): #1a9JgJ6O (Stock)
※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1680161427.A.198.html
推 SDCREW: ETF會定期更換成份股，結案！2F 03/30 15:34
→ SDCREW: 配最差的一年就是累積大量張數的時刻4F 03/30 15:35
推 a48692: 這個專家是記者的意思嗎5F 03/30 15:35
推 afflic: 反正有平準金啊 今年少配一點明年補回來
而且713的平準金比例也超高……8F 03/30 15:36
→ a331330: A33不買平準金！只買0056和正二！抄底金融好爽10F 03/30 15:36
推 yapot: 我自己看法是我不看一年 我知道下半年應該會大跌，我想趁下半年多買一點 我目標就是20年後退休用的11F 03/30 15:37
推 kducky: 看來可以買惹17F 03/30 15:40
推 cloud7515: 廢話…哪個ETF不是從過去推績效的20F 03/30 15:44
推 on32: 有平準金啦 我有00713+00878
你要配息多航運阿 還不是套牢21F 03/30 15:46
推 chou3321: 買ETF還要看成分看老半天 怎麼不買正2就好24F 03/30 15:49
→ Kayusumi: 配息少 申購多 平準金佔比還是高 了解一下好嗎？25F 03/30 15:51
推 jeffwang19: 投資基金都說不用過去績效預測了，身邊還有朋友被878套在18塊多用左手換右手的配息騙自己...27F 03/30 16:01
→ Refauth: 奇怪？我記得台灣有個博主主打00878耶XD29F 03/30 16:01
推 Crushredkiss: 平準金是為了怕新投資者稀釋股息的機制，不是拿來給你ETF配得少的時候用吧？30F 03/30 16:01
推 roxiang: 都說選股邏輯往常配息平均了。如果不好自然會被汰除..34F 03/30 16:04
推 Xmasbear: 878要過氣了，最近有朋友開始棄878改存71336F 03/30 16:04
推 utakasan: 配息差》股價降》張數增，存股求的不是張數嗎？37F 03/30 16:06
推 ss85421: 就看00878有沒有要調整了…41F 03/30 16:10
→ sai82320: 跟之前高檔存美金風潮類似 歷史總是這麼相似..42F 03/30 16:10
推 Xmasbear: 看今年878情況，用過去配息來選股，真的很容易會配息不穩43F 03/30 16:11
→ afflic: 878挑的是至少過去三年配息穩定的……
一年逆風而已還好吧……47F 03/30 16:15
推 hh111: 40元以下713無腦存啦49F 03/30 16:18
推 Raul: 感謝整理，看來是個慘消息50F 03/30 16:18
推 Xmasbear: 0056用預估股息，持股的息收還是比878穩多了51F 03/30 16:19
推 afflic: 56當初選進航運股的時候大家可不是這麼說的……52F 03/30 16:21
→ jang2: 配息不夠？快用你無敵的平準金想像辦法53F 03/30 16:21
推 Refauth: 好學生只是考壞一次指考 就要永遠被拋棄 這邏輯QQ55F 03/30 16:21
推 Xmasbear: 買0056，配息8趴穩穩領，還是比較香56F 03/30 16:24
→ gw00086: 高股息不看過去配息 難道擲筊選股嗎58F 03/30 16:30
推 linwahaha: YouTube一堆推崇oo878,都不知道是不是業配59F 03/30 16:31
推 hsiaotim: 0056當初選進航運面板不是被罵翻了嗎？
沒有完美公式啦60F 03/30 16:32
推 a790813a: 改買0056不就好了，56是預期未來高殖利率62F 03/30 16:35
推 ivan1994: 危機入市 降價買享受未來果實啊63F 03/30 16:48
推 cloud7515: 真要說 正2流派也是看過去績效買的 要是經濟差大家不配息 台股殖利率極低無法維持期貨逆價差 正2不只會賠大盤價差還得賠管理費 要推薦都是有前提條件的65F 03/30 17:04
噓 pojee36o: 廢話太多 直接看最後兩句，713業配 結案70F 03/30 17:09
推 wallowes: 就今年金融配息少，00878金融佔比25%左右，就醬72F 03/30 17:20
推 pttchang: 00878選股真的有問題，只看過去三年，開車看後照鏡怎麼行，開車不看前面當然會翻車啊！哪有什麼股票可以保證年年配息的73F 03/30 17:20
推 afflic: 瞧瞧看前面的56……76F 03/30 17:24
噓 pecst10: 每種選股邏輯都有優缺點 你看前面選能預測到疫情？878單一產業25%已經算相對穩定了，反觀713 IT佔55%存高股息ETF因為一年配息不好就換掉是什麼韭菜玩法77F 03/30 17:24
→ lexmrkz32: 這種時候才是存股的好時機吧，跌下來正好衝量
反倒是在股價正高的時候叫你去買那些當紅股票的，才是居心叵測，有便宜不撿叫妳去追高，什麼韭菜想法80F 03/30 17:27
→ Kobe5210: 定期定額本來就是新手在做的事
(因為新手不會判斷高低點)
可若是進市場好幾年了，還只會定期定額，就.....怪怪的83F 03/30 17:34
噓 birch11: 看到713配息平準金佔77%笑出來 我還是繼續存878就好88F 03/30 17:47
推 AkiMinoriko: 878自推出以來已經連輸三年了，嘴硬的看你還有幾個89F 03/30 17:47
推 acininder: 定期定額均攤成本就能贏過一海票自以為能判斷高低點90F 03/30 17:47
推 joeisme: 713選股策略比878好，之後會越來越明顯94F 03/30 17:55
推 piece1: 投信笑呵呵!!!95F 03/30 17:56
推 tsteve: 卡哇說878今年配息只剩下4.6%... 塊陶啊!96F 03/30 18:05
推 tsteve: 人多的地方不要去 先人智慧就是不聽 口去98F 03/30 18:10
推 gisasy001: 他想要持續穩定賺服務費，他自然會換內容.不用你擔心99F 03/30 18:12
推 AMG72: 左手欺換右手扒靈靈扒欺扒，好險已換900101F 03/30 18:37
推 paericsson: 這篇簡單來說就是保守來看今年全年配0.8元，樂觀的話1元102F 03/30 18:38
推 TCSSH: 該進場了104F 03/30 18:40
噓 pttx: 每次股災就有這種腦殘文出現 問題是你只要投資 就一定會遇到天災人禍 那些都是暫時的 那麼怕 你就該把錢放定存 不要學人家存什麼股 結案。105F 03/30 18:41
→ james4141989: 0056績效是股息ETF倒數的，推56的是在反串嗎？
然後哪有人存股只看一年，就算是持有板上最推的正2也不是只看一年的表現啊108F 03/30 18:57
推 Xmasbear: 笑死，878今年績效連56都輸，還一堆人存113F 03/30 19:44
→ aria0520: 還今年績效 怎不看56從高點下來跌了多少
一知半解不要到處誤導人114F 03/30 19:45
→ a9564208: 900開車看前面又會甩尾117F 03/30 19:51
推 karell: 0056我成本25 怎麼輸？
00878我成本15怎麼輸？123F 03/30 20:55
→ DareJ: 我好像很早就說了125F 03/30 20:57
推 catptt: 15元還不買爆 快跌126F 03/30 21:20
→ afflic: 713到底選股邏輯哪裡比較好
之前金融股大跌的時候，也是一堆人當垃圾
啊金融股就是長期存股配息的好標的
這有什麼好懷疑的
都經歷多少個景氣循環了
看看兆豐王 成本多低129F 03/30 22:45
推 Samurai: ETF會換股，結案135F 03/30 23:56
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