看板 Stock作者 mnabc123456 (財經好彭友)標題 [心得] 本周Fed與機構觀點整理：Fed鷹派又怎樣時間 Sun Aug 14 19:06:42 2022
首先先看本周機構觀點，大致整理如圖：
https://i.imgur.com/yJzItaA.jpg
多方觀點雖然還是不多，但中立觀點變多不少，
分析師漸漸不敢把話說太死，相較之前樂觀。
即使在周三CPI開很低後，分析師大都認為下月升息三碼機率仍高。
這點於目前交易員預期相左，根據芝商所最新數據，
2碼機率本周急升，一個月前還只有3%，現在已經過半。
https://i.imgur.com/SjPKJ1D.jpg
空方的觀點大都認為投資人太過樂觀：雖然通膨有所回落，
但經濟衰退的陰影仍在，Fed也尚未有明確轉彎的趨勢。
如Prime Partners的CIO指出反彈的一大關鍵是七月的債券反彈：
https://i.imgur.com/ybDYdL9.jpg
這點從10年公債殖利率就可看出，從6月最高3.5%降至最低八月初的2.5%。
https://i.imgur.com/RFQzScQ.jpg
除了債券外，他還指出經濟不確定性高以及Q3盈餘修正的可能，
雖然這兩點算老調重彈，但也是空方今年一直以來的主要論述。
多方的觀點則以JP Morgan的策略師Mislav Metejka為例，
他一共舉出了10個看漲理由。
https://i.imgur.com/sAJH95L.jpg
其中第一點的估值與第四點的鷹派態度放緩是多方最常見的理由，
尤其是炒作通膨放緩，明年降息更是最近反彈的主流論述。
個人的話，則是認同第二點跟第三點，之前的悲觀情緒跟現金比例的確過高。
即使是在熊市，如果當情緒空方到達極端時，
往往來個好消息，就容易反轉了。
不過根據AAII的散戶調查，在這幾周的反彈中，
散戶的極度悲觀情緒也逐漸消散，牛減熊的比例也逐漸往0和10年平均靠攏。之後若轉正
的話，反而要反過來思考了。
https://i.imgur.com/qFUYAPQ.png
一樣，機構本周的觀點還有很多，我把完整統計表單，
含每條新聞連結放在這邊，想要研究的朋友們歡迎自取。
https://reurl.cc/O44pAD
本周Fed的大致的觀點整理如圖：言論整體偏鷹派，
不論是鴿派還是鷹派的官員都是。
https://i.imgur.com/3DO5uC8.jpg
之前常看的鷹鴿表最近有更新，也放在這邊提供大家參考。
https://i.imgur.com/i7YOe5K.jpg
最鴿派的三位官員本周都有出來說話，以最鴿的Neel Kashkari為例，
他盡然年底喊到3.9%，高於市場預期的3.5%-3.75%之間；
同時他也是六月點陣圖給出最鷹派指引的官員，
直接從最鴿派搖身一變最鷹派，這個髮夾彎可以改名藤原Kashkari了。
https://i.imgur.com/Mc9ZvYH.jpg
鷹派的官員則以最鷹的Bullard為例：現在斷言通膨見頂太早，
希望年底利率能到3.75%-4%，這個跟Kashkari一致。
然後看冬天跟明年Q1狀況再決定是否繼續升息，
這點就跟市場預期一致，升息到12月就停止。
https://i.imgur.com/NVk8Die.jpg
所以空軍別再指責Fed啦，Fed的言論其實是很強硬的了！
https://i.imgur.com/b5AgPhU.jpg
只是現在市場已經超前在炒作明年的降息，而非今年的升息了。
不過比起市場，Fed更在意的是控制通膨預期，
要達成這點，強硬的緊縮言論是必須要的，
好消息是，周五的密大一年期通膨預期也再度下降，來到5%。
https://i.imgur.com/JwTyjSB.png
Fed本月的觀點統計連結，含每個發言的新聞連結，
我也放在這邊，想要研究的朋友們歡迎自取。
之後八月有新的Fed發言我都會更新在這份表單內。
喜歡這樣的分享幫我推個文就好，感恩！
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→ Coffeewater: 股市都會提早3~6個月反應
2020/3是疫情剛爆發的時候就是股市最低點
9月2碼,11月1碼,12月1碼,1月停止升息,下半年降息
目前路徑圖3F 08/14 19:16
噓 ck326: 3.5% 就想停? 呵呵9F 08/14 19:36
推 rb731024: 這就跟預期cpi一樣，一堆機構喊高一點，投資人就把錢投進去了10F 08/14 19:44
→ rb731024: 喊降息喊多次一點，沒降的時候說反應明年，升息的時候 說已反應 哈哈哈14F 08/14 19:45
→ a8521abcd: 預期降息就一堆散戶衝進去，散戶圖都是真的XD17F 08/14 19:57
推 bala045: 散戶都回來了 XD22F 08/14 20:27
推 GGME: FedWatch超樂觀24F 08/14 20:38
推 ysfrank: 大推認真&感謝分享25F 08/14 20:41
推 stocktonty: VIX回到2020年八月低點了 跟QE時期一樣樂觀w26F 08/14 21:21
推 soulism: 年底4%,殖利率一定要倒掛.28F 08/14 21:39
推 Winolf: 老鮑說話太有藝術，給他彈，彈到新高，然後再腰斬。兩邊都不得罪29F 08/14 21:50
推 resy: 感謝分享33F 08/14 21:54
→ Zoomyoyo: 重點是就算升息 原物料就算下跌 要反應到零售物價調漲後的慣性要修正不是這麼容易 短期見效有限
所以別無他法就只能繼續強力升息 九月升3碼是基本36F 08/14 22:30
推 lianli1024: 從歷史來看利率都大於cpi才能打壓通膨 現在cpi8以上 利率至少也要8 剩下加息次數都沒有幾次了 利率還打算維持在3.75是不是真的想給他崩 明年如果不加息已經很不錯了還打算降息…39F 08/14 22:40
推 Shepherd1987: 這場經濟成長/通膨/利率的三方博弈
FED已注定是輸家, 長時間升息到4%超過GDP成長兩倍等於銀行根本沒有借錢出去的理由, 平均企業成長要大於GDP兩倍借錢才有意義, 但”平均”企業成長又跟GDP掛勾, 所以是不可能發生的, 預期就是長期高利率會造成大量企業缺現金倒閉+通貨緊縮, FED沒辦法不跟通膨共存一段時間.46F 08/15 00:31
推 aloness: push
一定要通縮的，放任通膨不管，通膨是會自然失控的上一次花了10年最終冒著生命危險升息才搞定，再上一次是靠二戰挽救
兩次都是很糟糕的苦果，看powell想不想挑第三次
失控的通膨如何摧毀經濟，在各國都是有史為鑑54F 08/15 01:19
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