看板 Stock作者 Lime5566 (萊姆56)標題 [新聞] 大摩：台積評價低估40%時間 Sat Oct 29 09:12:17 2022
原文標題：
大摩：台積評價低估40%
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發布時間：
2022/10/29 01:51:23
記者署名：
經濟日報 記者黃力／台北報導
原文內容：
地緣政治風險壓抑台積電行情，摩根士丹利證券昨（28）日指出，市場過度反應海峽兩岸
風險，台積電扮演美、中半導體製造基石，中長期成長結構穩固，重申「優於大盤」評等
，目標價維持720元。
大摩估台積電2022、2023、2024年每股純益（EPS）各為39.28元、39.69元、41.83元，給
予台積電目標價維持720元，以2023年EPS計算，本益比約18倍，台積電修正至今本益比已
下滑至十倍左右。與台積電過去十年（2012~2022年）下行周期的14倍平均本益比相較，
台積電評價低估，推估台積電因地緣政治風險折價約40%。
台積電昨日下跌6元或1.5%收379.5元，盤中最低至375元，守住前低370元未破底；外資對
其終止連二買轉賣超45億元，居昨日賣超排行第一，並以摩根大通證券客戶賣超28億元最
多，買超以大摩客戶買超16億元最多。
大摩表示，台積電是美國半導體製造在地化的基石，4奈米產能安裝提前至2023年下半年
，並會把3奈米技術轉移到美國。台積電培訓了第一批美國員工，在台灣台南晶圓廠接受
1.5年培訓後，將會於年底在亞利桑那州開始工作。
長期來看，基於營運效率和成本考量，台積電七至八成晶片產量仍會建置在台灣，美國廠
產能可有效緩解蘋果、戴爾、惠普等客戶對供應吃緊的疑慮。
大摩指出，美國擴大半導體輸陸禁令目前對台積電影響有限，在合規範圍內，台積電和其
半導體設計夥伴可持續服務陸系客戶。
除了禁令疑慮，投資人也擔憂雲端資本支出下滑，將會影響台積電明年上半年先進製程需
求，大摩指出，超微作為台積電關鍵客戶之一，其在伺服器CPU市占率持續提升，因此要
留意的是輝達能否維持其在人工智慧數據中心領域的成長。
另一方面，因iPhone占台積電兩成營收，使得iPhone在美拉貨情況也是投資人關心的環節
。
大摩說，就歷史經驗看，半導體股價領先半導體產業復甦周期兩個季度，自半導體庫存天
數開始下降後，半導體股價走勢也會開始優於大盤。台積電日前指出其半導體庫存天數將
自今年第4季下滑，同時美國個人電腦庫存也已有效去化，皆顯示通路庫存去化將來到尾
聲，這反映了目前是逢回布局台積電的良機。
心得/評論：
大摩推估台積電因地緣政治風險折價約40%
重申目標價維持720元
不過最近10日賣了3萬多張台積電...
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推 yu7038: 打六折的禮物買起來1F 10/29 09:13
推 Jasrok: 慘了 還要繼續賣QQ3F 10/29 09:14
推 g11121s: 台股會落到兩岸上談判桌4F 10/29 09:14
推 NEX4036: 好可憐 一直破底還要被喊盤出貨6F 10/29 09:15
→ Dimitre: 雙11特惠價 越買越便宜7F 10/29 09:15
推 baseken: 小兒狂放話 狂出貨10F 10/29 09:16
推 create8: ‘並會把3奈米技術轉移到美國’….13F 10/29 09:18
噓 xperiaxa: 大摩不是賣一堆嗎...笑死人 還72014F 10/29 09:19
推 Airfoil: 好期待10月11月營收開出來 會有多衰退。16F 10/29 09:21
噓 ManiaX: 大摩買賣部門一搭一唱，說好狂賣，說爛狂買，有夠機掰19F 10/29 09:24
推 newvote: 大摩真是好人.....專門看好台灣人最愛買的股票24F 10/29 09:27
推 patrol: 剩八成在台灣，股價再打八折就接26F 10/29 09:28
推 bolovema: 有啦 大摩10/26-28有買超1w多張gg做做樣子了27F 10/29 09:29
推 sqt: 樓上cookie幫大摩伸冤了28F 10/29 09:29
推 Seikan: 好 那可以繼續滴咕 再40%31F 10/29 09:31
推 etop: 崩崩34F 10/29 09:33
噓 fiend0229: “並會把3奈米技術轉移到美國”
台積電你他媽的要是真的3nm技術被學走魏折價就真的是台灣的罪人35F 10/29 09:33
推 fly5566: 外資買：想出貨 外資賣：騙散戶39F 10/29 09:35
推 cookie1216: 轉移美國廠吧，但應該也是很久以後的事情了，現在美國才5nm而已40F 10/29 09:36
噓 zitto: 又要倒貨了嗎?在美股已經被你們尬很多次了42F 10/29 09:37
推 acidrain: 3nm轉到美國 台灣應該已經進A等級了43F 10/29 09:38
→ neoa01 …
推 neoa01: 大摩的話要反著看 380*0.6=22845F 10/29 09:41
推 KirbyEvans: 明明是270元故意打成720元 其心可誅 周一GG血洗台股50F 10/29 09:46
→ bjoe: 我記得沒錯的話美國要求蓋六座在美國~~51F 10/29 09:47
推 newvote: 外資明明是賣超 為什麼有人會查到外資買台積電？
近一周 兩周 一個月都是賣超吧....
網路連圖都是假的嗎....52F 10/29 09:48
推 bolovema: 大摩10/26-28就是買超啊 籌碼K自己查好嗎
是故意裝菜？55F 10/29 09:50
推 artning: 之前講dead money的是不是也是大摩啊？57F 10/29 09:52
推 Neisseria: 照大摩這樣寫，直接把台積送給美國。誰還敢買 = =61F 10/29 09:56
推 house911: 外豬今年賣了GG多少萬張?62F 10/29 09:56
推 yang57: 大家一起賣才有低價接，外資真佛心。72F 10/29 10:11
推 panjanhon: 亂喊的外資真的要趕出台灣 現在連450都回不去了 還喊720 有人信才有鬼啦 一堆6字頭的都停損了74F 10/29 10:19
推 yellow5: 看來720/2的半價特賣快到了！選舉快到了勒索執政黨76F 10/29 10:21
推 DEAKUNE: 懂了，還能再跌40%78F 10/29 10:32
推 ab4daa: 你還要賣多少你說拉79F 10/29 10:33
推 ImCPM: 沒有十年線 都是高位階80F 10/29 10:35
推 cpjxxx: 多買一點新聞比較好出貨81F 10/29 10:37
推 GGdong: 懂了，現在股價的40%是嗎？82F 10/29 10:41
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