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作者 KIMBEOM (HYYY)
標題 [新聞] 大摩：聯發科目標價1,888元
時間 Thu Mar 20 22:12:07 2025


原文標題：大摩：聯發科同時受惠於 AI ASIC 及 AI PC 調升目標價

※請勿刪減原文標題

原文連結：https://reurl.cc/XAkY0e
大摩：聯發科同時受惠於 AI ASIC 及 AI PC 調升目標價 | 集中市場 | 證券 | 經濟日報
摩根士丹利證券（大摩）在最新的個股報告中指出，聯發科（2454）贏得Google、字節跳動大單，在人工智慧（AI）特殊應... ...

 

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發布時間：2025/03/19 20:16:57

※請以原文網頁/報紙之發布時間為準

記者署名：經濟日報 記者張瀞文

※原文無記載者得留空

原文內容：

摩根士丹利證券（大摩）在最新的個股報告中指出，聯發科（2454）贏得Google、字節跳
動大單，在人工智慧（AI）特殊應用IC（ASIC）的訂單能見度愈來愈高，且能受惠於AI
個人電腦（PC）題材及AI智慧機換機潮，因此將聯發科目標價由1,688元上調11.8%至1,88
8元，躍為大中華半導體族群首選個股，維持「優於大盤」評級。


路透社報導，Google準備與聯發科合作開發下一代AI晶片。這呼應大摩去年底報告中指出
的「聯發科贏得Google第七代3奈米張量處理單元（TPU）」。長期來看，雙邊下訂單將成
為Google TPU的常態，聯發科可望在2028年再次與博通分拆第八代2奈米TPU專案。大摩預
估，TPU的每年營收貢獻上看40億美元，其中首批訂單21億美元可望在2026年下半年入帳
。


此外，大摩供應鏈調查顯示，字節跳動將一個AI ASIC專案交給入列IC設計白名單的聯發
科。大摩估計，AI ASIC在2026-2027年將貢獻聯發科10%及15%的營收。

在AI PC方面，大摩指出，GB10為WoA AI PC晶片提供了額外的上行空間。大摩供應鏈調查
顯示，2025年GB10出貨量從50萬顆上修到接近100萬顆。聯發科是中小企業AI需求的主要
受益者，因為協助設計GB10中採用安謀（Arm）架構的中央處理器（CPU），並向輝達（NV
IDIA）收取授權費。大摩估計，聯發科可從每顆GB10晶片獲得50美元的授權費，代表GB10
的總淨利潤約為5,000萬美元。


大摩表示，在2025年台北國際電腦展上，預計期待已久的N1X WoA晶片將發布，且在2025
年及2026年的出貨量將高於GB10，每顆晶片將為聯發科帶來35-45美元的獲利。AI PC晶片
可望為聯發科2026-2027年的營收貢獻約2%，且毛利率達100%，這將使聯發科的整體毛利
率回升到約50%。


另外，聯發科還有中國大陸AI智慧機換機的潛在利多。大摩指出，聯發科天璣9400可以在
智慧機中預裝DeepSeek模型以備將來應用，但需要聯發科與Google安卓為大型語言模型（
LLM）及應用程式定義應用程式介面（API），以存取系統資源和用戶數據。大摩認為，AI
智慧機的主要換機周期可能出現在今年第4季底，屆時生態系統將隨著天璣9500新產品的
推出而更成熟。


大摩重申仍看好台積電（2330）及世芯-KY（3661），但聯發科有多重利多加持，因此取
代世芯-KY，成為大摩在大中華半導體族群的首選個股。


心得/評論：

聯發科多重利多連環爆
成爲大摩大中華半導體族群首選個股
2453聯發科 1485 -> 1888 發發發

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※ 作者: KIMBEOM 2025-03-20 22:12:07
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※ 同主題文章:
[新聞] 大摩：聯發科目標價1,888元
03-20 22:12 KIMBEOM.
Re: [新聞] 大摩：聯發科目標價1,888元
03-21 06:42 afflic.
噓 ct788: 救命1F 03/20 22:12
推 ptik: 倒是先買啊2F 03/20 22:13
→ faelone: 根本沒有1888這價位，自以為諧音幽默3F 03/20 22:13
→ yousking: 我就問怎麼跳3塊？大摩？？4F 03/20 22:14
→ phinexfire: 到底是有多少貨要出啊 真的很急欸5F 03/20 22:14
→ Fuji: 證明了目標價都是亂寫的..6F 03/20 22:14
噓 distantblc: 發哥股價跟GG 世新大學相比是真的強很多7F 03/20 22:15
推 pk0943: 這個意思就是先回8888F 03/20 22:16
→ summer08818: 1888 美金啦 大家誤會他了9F 03/20 22:17
→ tsuneo: 先看1688吧10F 03/20 22:17
→ Kobe5210: 了解，收到11F 03/20 22:18
推 junior020486: 丸了12F 03/20 22:21
推 qoojo2002: 真假13F 03/20 22:21
→ junior020486: 大摩吹到沒下限了14F 03/20 22:22
推 shimin: 1605先到再說15F 03/20 22:22
推 aegis43210: 又要出貨了16F 03/20 22:23
推 apolloapollo: 丸子17F 03/20 22:23
→ Refauth: 目標價後面少兩個零吧？XD18F 03/20 22:24
推 Hina: 你乾脆錯 1688比較好19F 03/20 22:25
推 kony25: 1999不好嗎20F 03/20 22:26
推 lostt: 99公公21F 03/20 22:26
推 Riverlz: 出貨22F 03/20 22:27
推 jumpballfan:     目標  888    收到23F 03/20 22:27
推 glasseater: 靠邀外商也懂發發發？24F 03/20 22:27
推 dbdudsorj: 1688825F 03/20 22:28
噓 operatorm: 調升價=抓交替26F 03/20 22:28
推 caity: 大摩………你不要再說了27F 03/20 22:29
推 Aerogel: 丸了28F 03/20 22:30
推 jill7905: 這種投資公司唬爛都不用負責欸29F 03/20 22:31
推 kyo1760: 大摩按讚30F 03/20 22:31
推 ChoiceLife: 出貨文 收到了31F 03/20 22:32
推 imba789: 你倒是快買32F 03/20 22:32
推 Jerry469: 大摩請左轉去給狗幹33F 03/20 22:32
→ fdkevin: 大摩也懂發發發？34F 03/20 22:33
推 AtDe: 丸子，快逃呀35F 03/20 22:33
噓 yuen1029: 割菜三寶：投顧愛發目標價 記者愛抄 鄉民愛po36F 03/20 22:34
推 lala8520: 1888打八折剛好1510… 已經暗示的很明顯了37F 03/20 22:35
推 fp737: 這幾天大摩有買超  先不批你38F 03/20 22:35
推 zxcv12300: 完蛋了39F 03/20 22:37
推 eink: 吉利40F 03/20 22:39
推 lessmoref: 珍惜生命，遠離權值41F 03/20 22:39
推 Centurio: 用不存在的價位暗示你各位到不了 XDDDD42F 03/20 22:39
推 HiuAnOP: 丸子43F 03/20 22:42
推 kitsune50: 怕44F 03/20 22:42
推 DA3921999: 別把發哥吹死，拜託你喔45F 03/20 22:50
推 Brioni: 大摩點點名46F 03/20 22:58
→ oVNo: 1500那邊大摩狂倒貨47F 03/20 23:01
推 barryliou01: 幽默喔48F 03/20 23:01
推 madhate: 白痴才信大摩49F 03/20 23:05
推 kgger: 大摩倒著看就好50F 03/20 23:08
推 pighong: 想當年天璣2000....51F 03/20 23:13
推 nightop: 公公GG發哥還有誰沒有在出貨的列出來好嗎52F 03/20 23:14
噓 qwertymax56: 當美股喊？一千以上的股價，尾數怎麼跳0、5以外的數字？53F 03/20 23:19
推 josephpu: G發海一個接著一個倒 9命55F 03/20 23:19
推 lizardc1: 大摩是大哥 不要不信 被嘎自負 #1bLsv1Ep (Stock)56F 03/20 23:21
[新聞] 大摩重申 看多半導體雙雄台積電、聯發科 - Stock板 - Disp BBS
DrowningPool 摩根士丹利證券亞太高峰會本周在新加坡舉行，邀請台灣半導體雙雄台積電（2330）及聯 發科（2454）等指標廠參加。大摩會後發布報告重申看多台積電、聯發科，都維持「優於 大盤」評級，目標價分別維持71
推 asidy: 小摩之前倒是沒這麼看好，誰會贏呢57F 03/20 23:22
推 pinklolipop: 7折132058F 03/20 23:35
→ hypnos76: 目標不一定要實現，先說先贏59F 03/21 00:15
→ EddieWuRJJ: 8860F 03/21 00:27
噓 stockcow666: ？61F 03/21 00:36
推 ohrring: 丸 又被釘恥骨62F 03/21 00:54
→ h311013: 可以空了，跟著大摩倒貨63F 03/21 01:18
噓 second155T: 怎麼推文一堆菜雞，目標價本來就是用預估EPS乘本益比，得到非tick跳動的價格也很正常，看到人家目標價1888不會自己往上加到1890或是往下到1885喔，投資要是那麼死板的話建議就不要玩股了，改去定存比較好64F 03/21 01:21
噓 deepelves: 大摩:聽話，讓我賣賣!69F 03/21 03:25
推 t0314796: 好了喇，大摩！ 我喊4000好不好70F 03/21 04:32

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