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作者 Cartier (卡帝亞)
標題 [新聞] 美系外資估AI伺服器前景面臨挑戰，調降廣
時間 Tue Mar 25 15:08:03 2025

原文標題：美系外資估AI伺服器前景面臨挑戰，調降廣達評等及供應鏈目標價

原文連結：https://reurl.cc/nmolY1
美系外資估AI伺服器前景面臨挑戰，調降廣達評等及供應鏈目標價(13:59)-財訊快報 美系外資估AI伺服器前景面臨挑戰，調降廣達評等及供應鏈目標價(13:59)-財訊快報 ...

 

發布時間：2025.03.25 13:59

記者署名：劉居全

原文內容：
美系外資在新出爐的報告中表示，AI伺服器受到產品過渡期影響、供需以及生產難度挑
戰等因素，市場成長面臨挑戰，決定下修將2025年和2026年機架級AI伺服器出貨量，分
別從3.1萬台及6.6萬台下修至1.9萬台及5.7萬台（以144-GPU等效計算）。美系外資調
降多家AI伺服器供應鏈目標價，同時將廣達(2382)評等由原先的「買進」下修至「中立
」，目標價由371元下修至293元；鴻海(2317)重申「買進」評等，目標價由236元下修
至220元；緯創(3231)重申「買進」評等，目標價由148元下修至138元；奇鋐(3017)重
申「買進」評等，目標價由772元下修至707元；雙鴻(3324) 重申「買進」評等，目標
價由894元下修至784元；富士康工業互聯(601138)重申「買進」評等，目標價由人民幣
28.61元下修至人民幣25元。美系外資認為，雖然2025年第二季度對台灣ODM/散熱供應
鏈來說將是強勁季度，不過預計產品轉型可能在2025年第三季度再次對出貨量造成影響
。美系外資強調，對投資人來說，ASIC AI伺服器相關企業表現普遍優於GPU AI伺服器
供應商，此趨勢可能會持續。


美系外資表示，AI訓練伺服器仍將是市場成長主要動力，主要是因不斷升級的高階AI模
型對運算能力需求所推動，不過，隨著GPU平台在2025年下半年過渡到新一代產品，出
貨量可能在過渡期間受到影響；生產深度挑戰，整個機架系統的生產複雜度高，增加產
能爬坡課程；以及需求端變數，隨著更有效率的AI模型（如DeepSeek）發布，市場對密
集運算能力存在爭議等因素衝擊；AI訓練伺服器出貨量恐低於預估，而美系外資調降廣
達評等及目標價外，同時下修AI供應鏈ODM鴻海、緯創以及散熱雙雄奇鋐、雙鴻等目標
價。


心得/評論：
同場加映：台達電目標價從580元下調至550元、台光電目標價從865元下調至765元、台
耀目標價從330元下調至290元、金像電目標價從400元下修至345元、嘉澤目標價從1740
元下修至1500元、聯茂目標價也從65元下修至58元。


AI is Over?!
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※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 140.119.174.205 (臺灣)
※ 作者: Cartier 2025-03-25 15:08:03
※ 文章代碼(AID): #1dubPM-W (Stock)
※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1742886486.A.FA0.html
推 jenchieh5: 買鏟子的盤子越來越少了1F 03/25 15:09
※ 編輯: Cartier (140.119.174.205 臺灣), 03/25/2025 15:11:32
推 synchronous: 不要趁機吃貨捏，要賣的時候再發業績好的報告來出貨2F 03/25 15:12
→ deann …
→ deann: 調降廣達 還好公公沒事3F 03/25 15:13
推 Eshia: 99公公 說好公公300的咧4F 03/25 15:13
推 jhnny: 6213？5F 03/25 15:13
→ asirk124: 台積輝達有在法說公開下修嗎？6F 03/25 15:14
推 hkcdc: 廣達也掉太多……7F 03/25 15:14
→ jhnny: 6213有Ai? 豬仔都長大了8F 03/25 15:14
推 randy225: 還有人在買AI伺服器相關？9F 03/25 15:15
推 lightson: 6669的3000什麼時候來啊?看來下修都有機會噴10F 03/25 15:17
推 TroyeSivan: 笑死 鴻海完蛋囉11F 03/25 15:17
→ goodjop: 所以誰說阿貓阿狗都可以組AI伺服器的?12F 03/25 15:17
→ loom0et0bust: 其實就一開始估太高，後面輝達又換代太快，加上越來越多廠商分食大餅…整體產業沒問題，問題是在供應鏈角色的變化13F 03/25 15:18
推 teddy72: 99公公16F 03/25 15:18
噓 Jaygo5566: 就是高盛啊，想偷吃貨17F 03/25 15:18
→ Brioni: 直接砍掉20%是三小18F 03/25 15:18
→ kainolife: 代工廠終究是代工廠19F 03/25 15:19
噓 yabaidesu: 沒關係 3231你調高他也沒動過20F 03/25 15:20
推 poeoe: 也不是很意外 現在算法是重點21F 03/25 15:20
推 HiuAnOP: 調降吃貨！按讚出貨！22F 03/25 15:23
→ fitenessboyz: 散熱雙雄正式散熱23F 03/25 15:24
推 tomdavis: AI椅子over!!!!24F 03/25 15:28
推 MyloveZoey: 起風了 AI買起來25F 03/25 15:28
→ tomdavis: 算法一直都是重點 硬體則是穩定越來越強的26F 03/25 15:28
推 TonyPeye0209: 調降=吃貨
升評=出貨27F 03/25 15:29
推 jei01: 餅越來越大，但是分食的人越來越多29F 03/25 15:29
推 tomdavis: 以前就是硬體太廢 支撐不起算法 才沒辦法做大模型30F 03/25 15:31
推 josephpu: https://i.imgur.com/6cisTlR.jpeg31F 03/25 15:35
推 aika5512308: 中環…32F 03/25 15:36
推 ntr203: 點讚也崩 看衰也崩33F 03/25 15:38
推 joewucool: 99365334F 03/25 15:40
推 billionaire: https://i.imgur.com/8JihAHn.gif35F 03/25 15:43
推 pc010710: 狗剩36F 03/25 15:45
推 josephpu: https://i.imgur.com/FEtYTIp.jpeg37F 03/25 15:48
→ ccdrv: 目標價 根本喊爽的38F 03/25 15:53
推 ALIENKUO: 台燿根本沒漲過39F 03/25 16:01
推 SaHEL11: 早就知道rack level需求是吹出來的 已反映40F 03/25 16:02
推 junior020486: 看起來出貨出完了
代工廠就是會遇到一拖拉庫進來競爭這塊餅，好險台積、聯發科技術硬沒事41F 03/25 16:04
噓 gn7722: 可以買了，利空見報44F 03/25 16:12
推 amazingwow: 想騙我票45F 03/25 16:14
推 giantwinter: 廣達有夠爛46F 03/25 16:27
推 whynot0629: 不用怕啦 調降還是高於現在股價 超跌啦47F 03/25 16:28
→ Fox410022: 貨出完了48F 03/25 16:29
→ rexjian0408: 台燿啦 台耀是生技49F 03/25 16:44
推 Obama19: 鴻海買200的要套一輩子了50F 03/25 16:45
噓 inoce: 崩爛才在調51F 03/25 16:47
→ piece1: 教主說有關GB300的懶趴要捏住！52F 03/25 16:58
推 nocash: 4了我的尾創53F 03/25 17:10
→ Roger1015: 買點來了54F 03/25 17:13
推 lpmybig: GB200吹 哭暈在頂樓55F 03/25 17:39
推 loser88: 之前調高目標價還不是狂賣 有差嗎56F 03/25 18:16
推 s56565566123: 底不到了57F 03/25 18:26
推 WusoAiwen: 有ABF的既視感58F 03/25 18:32
推 NEX4036: 台燿哪裡沒漲？離十年線也快一倍了59F 03/25 22:22
推 masala: 穩了60F 03/25 22:51
推 domon0525: 難怪緯穎最近一直往下61F 03/25 23:02
推 fantasyscure: 這種文一出 就差不多要噴了62F 03/26 02:22

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