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作者 標題 [新聞] 彭博專欄：中國崛起美國式微 美利堅就業
時間 Sat Feb 22 12:51:15 2014
彭博專欄：中國崛起美國式微 美利堅就業數據不再舉足輕重
http://www.taiyangbao.ca/business/324231/?variant=zh-hant
彭博專欄：中國崛起美國式微 美利堅就業數據不再舉足輕重 | 溫哥華太陽報 | taiyangbao.ca Bloomberg 作者 James O'Neill 2月21日【彭博】-- 你們要是知道我在倫敦金融城摸爬滾打的那32年中在 單一一個經濟指標上花費了多少心神，你們真會要驚呆了。這個指標就是 美國非農就業人數，而我花在上面的時間精力大多都是一次 | taiyangbao.ca ...
2月21日【彭博】– 你們要是知道我在倫敦金融城摸爬滾打的那32年中在 單一一個經
濟指標上花費了多少心神，你們真會要驚呆了。這個指標就是 美國非農就業人數，而我
花在上面的時間精力大多都是一次次周而復始的 預測、等待、分析和押注（押多或是押
空）。而今，一切皆已時過境遷。
濟指標上花費了多少心神，你們真會要驚呆了。這個指標就是 美國非農就業人數，而我
花在上面的時間精力大多都是一次次周而復始的 預測、等待、分析和押注（押多或是押
空）。而今，一切皆已時過境遷。
當然，先入為主要不得。非農就業數據極難預測，而且經常會有大幅修 正。在20世紀8
0年代末，一家一級交易商曾因對非農就業人數的錯誤押注 而一蹶不振；一位當事人後
來告訴我，那個數據之後被修正了，如果一開 始就是修正後的數字的話，他們的押注本
是可以賺大錢的。不論如何，那 時候這個指標所衡量的美國就業市場狀況確實是對全球
經濟具有極其重大 的意義。如今，我想不出外國人有什麼理由還要對這個數據投入那麼
大的 關注。
0年代末，一家一級交易商曾因對非農就業人數的錯誤押注 而一蹶不振；一位當事人後
來告訴我，那個數據之後被修正了，如果一開 始就是修正後的數字的話，他們的押注本
是可以賺大錢的。不論如何，那 時候這個指標所衡量的美國就業市場狀況確實是對全球
經濟具有極其重大 的意義。如今，我想不出外國人有什麼理由還要對這個數據投入那麼
大的 關注。
當然，跟蹤美國經濟的分析師仍然有必要關注它。根據美聯儲最近的貨幣 政策指引，與
非農就業人數一同發布的失業率成了收緊貨幣政策與否的參 照，而且設定了所謂的”門
檻”。非農就業數據所傳遞的信息通常會受到 勞動參與率和其他因素的扭曲，美聯儲正
在逐漸降低對這個滯後而且並不 可靠的數據的依賴。（每周公布的首次申領失業救濟人
數或許是一個更好 的領先指標，對於美國股市等諸多領域而言也都具有指導意義。）不
過即 便如此，非農就業數據在美國還是很重要的。專註美國市場的交易員和分 析師每
月第一個周五美東時間08:30何以會眼睛不眨的緊盯電腦屏幕，個 中原因我想我是理解
的。
非農就業人數一同發布的失業率成了收緊貨幣政策與否的參 照，而且設定了所謂的”門
檻”。非農就業數據所傳遞的信息通常會受到 勞動參與率和其他因素的扭曲，美聯儲正
在逐漸降低對這個滯後而且並不 可靠的數據的依賴。（每周公布的首次申領失業救濟人
數或許是一個更好 的領先指標，對於美國股市等諸多領域而言也都具有指導意義。）不
過即 便如此，非農就業數據在美國還是很重要的。專註美國市場的交易員和分 析師每
月第一個周五美東時間08:30何以會眼睛不眨的緊盯電腦屏幕，個 中原因我想我是理解
的。
可是為什麼專註於國際市場的人也如此關注這個數據，那我就有些猜不透 了。世界已經
發生了巨大的變化。在20世紀90年代末，美國進口佔全球總 量的近20%：美國所發生的
變化通過這個渠道直接影響到世界的其他地 區，美國就業市場數據也因此成為至關重要
的信息。但是到2013年，雖然 美國商品進口額接近2.3萬億美元，相當於美國國內生產
總值(GDP)的大 約14%，但是佔全球總進口總量的比例僅僅12%略多一些，遠不及20世紀
90 年代末的水平。
中國進口額目前將近2萬億美元，相當於其GDP的20%左右，佔全球進口總 量的比例大約
是10%。自全球經濟出現衰退以來，中國的年進口額已經飆 升了逾8000億美元。由此來
看，若不出現重大變故，已是全球最大出口國 的中國，很快也將成為世界最大的進口國
。
是10%。自全球經濟出現衰退以來，中國的年進口額已經飆 升了逾8000億美元。由此來
看，若不出現重大變故，已是全球最大出口國 的中國，很快也將成為世界最大的進口國
。
從全球經濟調整的角度來看，2008年以後出現的這一趨勢可能是件好事。 美國需要減少
進口、增加出口，中國則恰好相反。中國經濟增長正在小幅 放緩，年增速可能從過去3
0年的10%甚至更高回落至7%。習慣了中國高速 增長的出口國，尤其是大宗商品出口國會
感到失望，因為中國一直是他們 的最大市場。但是，隨著中國朝著消費拉動型經濟轉變
，它對其他種類進 口產品的需求將不斷增長。
進口、增加出口，中國則恰好相反。中國經濟增長正在小幅 放緩，年增速可能從過去3
0年的10%甚至更高回落至7%。習慣了中國高速 增長的出口國，尤其是大宗商品出口國會
感到失望，因為中國一直是他們 的最大市場。但是，隨著中國朝著消費拉動型經濟轉變
，它對其他種類進 口產品的需求將不斷增長。
中國現在已是日本和韓國的最大出口市場、美國的第三大出口市場。2020 年前，中國還
有望成為德國的最大出口市場。到2021年，全球的交易員和 交易商會不會緊盯中國勞動
市場統計數據？他們現在可能就該這麼做了 吧。
有望成為德國的最大出口市場。到2021年，全球的交易員和 交易商會不會緊盯中國勞動
市場統計數據？他們現在可能就該這麼做了 吧。
毫無疑問，一個國家在全球貿易中的權重只是一個考量因素。美國金融市 場在全球金融
市場的主導地位，超過了美國經濟產出對全球經濟產出的影 響。1月份新興市場的劇烈
波動恰是這種金融”霸權”的證據之一：當投 資者察覺到美國即將調整貨幣政策時，其
對金融市場的影響在全球範圍擴 散開來。這種不對稱性不會改變，除非全球金融市場的
融合度變得更接近 全球經濟的融合度。
市場的主導地位，超過了美國經濟產出對全球經濟產出的影 響。1月份新興市場的劇烈
波動恰是這種金融”霸權”的證據之一：當投 資者察覺到美國即將調整貨幣政策時，其
對金融市場的影響在全球範圍擴 散開來。這種不對稱性不會改變，除非全球金融市場的
融合度變得更接近 全球經濟的融合度。
美國經濟增長近來再次放緩，似乎暫時打消了投資者對美聯儲將加大力度 減碼QE的希望
（或擔心），進而提振了美元。目前看來，很多被稱為新興 市場的經濟體安然無事。但
是2014年迄今的種種狀況再次表明，金融市場 和實體經濟之間脫節。
（或擔心），進而提振了美元。目前看來，很多被稱為新興 市場的經濟體安然無事。但
是2014年迄今的種種狀況再次表明，金融市場 和實體經濟之間脫節。
眼下，交易員還沒有對中國的城鎮就業數據癡迷不已，因為中國金融市場 還需要幾年的
時間才能完全開放。如果類似於1月份的市場焦慮再次出現 的話，中國市場開放可能要
花更長的時間了。但是，市場開放也只是時間 問題。
時間才能完全開放。如果類似於1月份的市場焦慮再次出現 的話，中國市場開放可能要
花更長的時間了。但是，市場開放也只是時間 問題。
媒體來源：加拿大太陽報
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◆ From: 142.0.71.250
→ :609表示崩潰1F 02/22 12:52
→ :中國真的好強 美國以後要當小老弟了 全世界都說中國話2F 02/22 12:52
推 :這是讓支那自豪然後再一次八國聯軍3F 02/22 12:52
推 :中國開放就是中了美國人的招!4F 02/22 12:52
→ :中國只有經濟強而已 社會問題還一大堆5F 02/22 12:53
推 :不,這是引中過開放進入美國模式的圈套,等著看,時間會證明6F 02/22 12:54
推 :中國接下來內債就夠他煩了 想太多7F 02/22 12:55
→ :一個國家都強盛不是只有錢而已 美國光是科技 軍事 金
→ :融各方面領域都是領頭羊 老中除了錢也只有抄襲而已
→ :現階段沒什所謂超英敢美 更不用說亞洲人除了日本人外
→ :其他的資質相對與白人怎樣 內心清楚明白
→ :認不清自己地位 只是更被看不起而已
→ :一個國家都強盛不是只有錢而已 美國光是科技 軍事 金
→ :融各方面領域都是領頭羊 老中除了錢也只有抄襲而已
→ :現階段沒什所謂超英敢美 更不用說亞洲人除了日本人外
→ :其他的資質相對與白人怎樣 內心清楚明白
→ :認不清自己地位 只是更被看不起而已
→ :說資質有差也太誇張 日本是西化早13F 02/22 13:05
→ :寡頭統治的國家只有名義上的"內債"問題...14F 02/22 13:15
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