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※ 本文轉寄自 ptt.cc 更新時間: 2021-11-15 16:33:22
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作者 d2623 (Andre Kostolany的追隨者)
標題 [標的] (標的)4755.TW 三福化
時間 Sun Nov 14 23:15:42 2021


1.標的:4755.TW三福化工
2.分類:心得
3.分析/正文:

平均成本61.8   持有張數7張   股利2.1萬

一、損益表:Q3單季EPS1.55元,毛利率23.7%,營業利益率14%,都創下近幾季的新高,相
比Q1、Q2也增加了不少,看了一下近幾季毛利率變化,Q2的毛利率算是這二年的低點,因
為財報上沒有提供更詳細的數字,看了一下部門別的營收後,我推估應該是因為個別產品
銷售在季度不同,造成Q2銷售的產品屬毛利較低的產品,在Q3特用化學品的部分就佔了Q3
營收的7成多,在財報也可以看的出,特用化學品佔了營利的大部分,基礎化學品大概只追
求損益二平。如果以特用化學品的增幅來看,這部分是可以期待看看Q4的獲利是否創新高

Q3的營收11.8E較Q2、Q1增加了約12%左右,Q3獲利1.65E卻較Q2的0.92E增加了79%左右,較
Q1的1.11E增加了48%,以目前公布的10月營收就已經5.18E,創下歷史新高,如果11、12月
份可以持平10月營收的話,其實Q4的獲利可期待性是滿高的,但是這邊要注意的是,以公
司發布的新聞資料看來,10月的營收,應該有不少越南材料廠完工投產所帶來的,還要看
Q4的毛利率來評估較為準確,因為新產能不一定能帶來高獲利,有些時候公司擴張不一定
會帶來好的發展,所以這部分也需要觀察一下。


二、現金流量表:Q3營業活動的單季是流出0.52E,雖然以營收11.8E來看這個金額的現金
流出還算是正常的波動,可是以往公司的收現能力其實很好,我看了這二年的現流表,發
現也只有今年Q3、Q2的營業活動是現金流出的,以內容來評估,最大部分是應收帳款增加
1.24E及預付款項增加1.01E,都較以往增幅不少,對比資產負債表來看,應收帳款是在正
常範圍,但預付款項較以往多了不少,目前評估下來還可以接受,在這幾季會在注意一下
狀況。

在投資活動部分,Q3的現金流出是公司擴產的關係。
融資活動的部分,借了不少短期借款,又發現金股利。整體下來,因為又是工程款又是股
利支出,看的出來公司Q3現金有點吃緊,才去借了不少短期借款。不過對照資產負債表的
狀況,應該不會出問題。


三、資產負債表:資產方面Q3的現金較去年減少不少,應收帳款的部分變化不大,存貨跟
預付款項都較去增加了1.5E及2.8E,廠房設備資產多了4.E。負債方面短期借款就9E了。較
去年增加了3E多,整體流動負債多了4E,其實增加了不少,但對照起現流表,就知道這些
增加是必要的。長期債務變化不大,整體負債比34%。其實整體資產負債表的結構,還是很
健全的,只是就Q3需要給出去的現金不少,但這是公司擴張無法避免的,目前依然良性看
待。


四、籌碼面:千張以上的大戶在11/5號是75.2%、11/12號是73.8%,然後在11/10號的成交
量是近1.3萬張,以公司股本10E來算,在外流通股數約10萬張,11/5號持有百張以上的人
佔了86.18%,這樣看起來,真正有在外流通的張數,說不定連1.5萬張都沒有,又以千張以
上大戶減持的部分來看,應該有不少人沖到被關廁所出不來,所以上檔賣壓應該也不算低
。一般來說我是不太提籌碼面的部分,雖然我知道在這個量是個作波段的好機會,但這種
好公司我真的不敢亂賣,等下賣了,買不回來,我會超級不爽。講這個只是要提醒喜歡沖
浪的人,還是要注意一下這部分的問題,不然很容易被套住,出不了門。


4.進退場機制:長期投資

三福化的產品裡面,我其實滿看好,從晶圓廠回收顯影液,再給液晶廠使用,這一個區塊
。這方面應該沒有什麼競爭者,環保又是未來趨勢,所以市場應該不小,現在整體評估下
來,如果因為上檔賣壓,還有繼續跌的話,我會繼續加碼,不過多少價格我會想加碼,還
不是很確定,反正加碼我會自已視情況,沒買到就算了。


目前Q3財報公布後,我也陸續在評估我手上的持股的狀況,上次發了誠泰科的標的文,及
現在三福化後,我手上還有開發金、國精化、基士德-KY、茂順及科誠,開發跟基士德部分
,應該不會發文,因為開發金很多人分析,我也懶得自已翻,基士德是KY股,大部分人應
該也沒有興趣,所以就不發了。其他幾間公司我應該都會發文。會寫這些文章,很大部分
其實是要給我自已看的,因為這樣我才會認真去翻財報,還有一部分我是想寫給也喜歡從
財報評估一間公司的人的看,大家可以互相交流,說不定有不少人可以指出我盲點。也請
大家多指教。


PS:老話一句,我不會推薦大家買我的持股,只是給大家看我如何評估財報的,交流用的

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水至清,則無魚;人至賤,則無敵。

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seanlin10421: 感謝分享1F 11/14 23:17
※ 編輯: d2623 (1.170.218.46 臺灣), 11/14/2021 23:17:42
※ 編輯: d2623 (1.170.218.46 臺灣), 11/14/2021 23:18:55
※ 編輯: d2623 (1.170.218.46 臺灣), 11/14/2021 23:20:30
※ 編輯: d2623 (1.170.218.46 臺灣), 11/14/2021 23:26:02
Su22        : 三福氣體是這家的關係企業嗎?2F 11/14 23:21

之前有關係,現在分家了。從財報上看,二家應該也沒有交叉持股了。

mind324     : 年初就該買了3F 11/14 23:24

我就是年初買的,中間有在加碼2張的樣子。
※ 編輯: d2623 (1.170.218.46 臺灣), 11/14/2021 23:29:50
Nodens      : 財報看到資本支出狂增,發現股價在3個月前就先噴了4F 11/14 23:28

去年就現金增資了,今年擴廠的新聞也都有發,固定資產其實也都有在增加,預付工程款
也是,這些之前財報就有跡像了,現在大幅增加不是很正常?
※ 編輯: d2623 (1.170.218.46 臺灣), 11/14/2021 23:33:57
rwhung      : 最近媒體有講到這家公司,可能近期會有波動5F 11/14 23:34

已經波動到我很不習慣了,原本買來當穩定成長股,結果這幾個星期,變沖浪股,超級不
習慣的。
※ 編輯: d2623 (1.170.218.46 臺灣), 11/14/2021 23:36:01
rwhung      : 如何估價有學習到了,很感謝分享方法6F 11/14 23:36
※ 編輯: d2623 (1.170.218.46 臺灣), 11/14/2021 23:38:40
※ 編輯: d2623 (1.170.218.46 臺灣), 11/14/2021 23:40:50
tracyyu     : 我也喜歡它的股利7F 11/14 23:40
Nodens      : 我看2020Q3發現資本支出不大正常馬上看股價結果已經8F 11/14 23:43
Nodens      : 拉上來了 增資又在11月
d2623       : 要養成看新聞的習慣,不過還要判斷新聞有沒有意義10F 11/14 23:48
d2623       : 。不然財報是落後資訊,我看財報是用來推估未來的
d2623       : 狀況及評估公司倒閉風險用的。
Nodens      : 2020Q3後面就新聞狂發 結果就是增資跟股東要錢   判13F 11/14 23:48
Nodens      : 斷正常股價就大約66左右會漲到80我覺得是籌碼關係

你是指2020還是2021阿?如果是今年的話,8.9月還是有進場點阿,十月最低也還有64.8元
,你搞的我好亂。
qqa06191    : 週五三晃跌停…觀察一下化工走勢再進場也不遲15F 11/14 23:51
※ 編輯: d2623 (1.170.218.46 臺灣), 11/14/2021 23:56:32
takataka    : 我真的覺得4755有實力16F 11/14 23:55
Nodens      : 酸歸酸長期投資的確看好17F 11/14 23:56
Nodens      : 去年Q3財報出來注意這支,66那時是可以買但現在股價
Nodens      : 被炒高已經有點吃長期投資人的豆腐了,相比之下買三
Nodens      : 福化不如買聯華
d2623       : 我主要是分享財報分析,及表達我會繼續持有。我並21F 11/15 00:12
d2623       : 沒有推薦進場。
mind324     : 聯華和勝一大概也是3 4月買好,現在是出貨期23F 11/15 00:13
mind324     : 出一出等回擋
f204137     : 真懷念的標的 買過2x 與福盈科比價 福盈科下櫃了25F 11/15 00:13
mind324     : 但如果打算放10年領股利就沒差,反正這幾家穩定營收26F 11/15 00:14
mind324     : 也不會虧
dearhau     : 有大廠特用化學品斷料危機轉單三福化28F 11/15 00:14
yf2923850   : 先等三晃 中華化那些假炒作的股休息再說29F 11/15 00:20
Jerry469 
Jerry469    : 配股息是滿大方的30F 11/15 00:37
Jerry469    : 不過天價又量少 怕怕的
shhs1000246 : 推32F 11/15 00:47
pean1204    : 推33F 11/15 01:16
s0928352112 : 有化加分34F 11/15 01:29
coolrock    : 這隻選得很好35F 11/15 02:30
pc007ya     : 勝一檢查有偷瞄到這隻,有點糕先觀察36F 11/15 06:18
kusomouse   : 長抱中37F 11/15 09:11
rc0504      : 4年前開始存阿福,確實狂漲反而尷尬,低調比較好38F 11/15 09:26
wahaha5678  : 有化就是夯39F 11/15 09:50

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