看板 Stock作者 pieceofpaper (來自真新鎮的大彥博士)標題 Re: [標的] 4919 新唐長線多時間 Tue Jul 13 07:48:29 2021
因有鄉民有在推文及來信詢問，剛好公司今日公布5月自結，對於前文的評估上有些微修
正，直接回一篇。
今日公布5月自結EPS為0.68元，優於預期，跟第一季EPS為0.7差不多，一個月就賺平上一
季，於是來分析一下5月到底發生什麼事。
5月營收33.71E，稅前淨利3.32E，稅後淨利2.74E，單月EPS為0.68元。對比4月營收34.95
E，稅前淨利0.93E，稅後淨利0.54E，單月EPS為0.14元，營收減少1.24E，稅後淨利卻增
加2.2E。兩種可能：毛利率提高、營業費用降低，或兩者均有。以4月營收較高但稅後淨
利較低的情形來看，5月淨利的增加我認為應該是營業費用降低，也就是公司改善NTCJ的
成本效果已顯現，於是以第一季毛利率38.91%來評估，5月毛利應為13.1E，扣除稅前淨利
3.32E，推估營業費用為9.78E，對比先前每季營業費用35E(每月平均約11~12E)，營業費
用已降低，營益率上升幾可確定。
以5月得出的模型來重新推估6月的獲利，6月營收為37.48E，以第一季毛利率38.91%，營
業費用降為9.78E，稅前淨利約為4.8E，稅後淨利(抓4000-6000萬所得稅費用)，稅後淨利
約4.2E~4.4E間，EPS為1元左右。故重新評估第二季EPS應為1.8左右。
以此推估，觀察未來每月營收若站穩37.5E，單月EPS約1元，隨產品漲價及持續改善成本
，獲利能力會再更上一層樓。
以目前推論得知的資訊重新評估，第三季營收仍以115E至120E之間做評估，以漲價後毛利
率40%計算，成本以單季30E計算，單季稅後EPS約落在3.5至4之間，第四季應與第三季差
不多。則全年EPS估計約落在9.5~10.5之間。
以本益比20倍來看，合理股價約200，在產業趨勢未改變前，明年獲利會比今年更好，以
長線來看，120以下均為買點，但近日漲太快，不敢追高的可以等到5日線或月線再進場，
以避免短線震盪而損出。
以下回覆各推文鄉民：
julian42：目前部位均建立在100以下，待獲利出場再PO就好，希望大家都能賺錢。
推 k85564: 本益比跟市值估有差?07/09 09:15
k85564：若公司每股淨值有100，公司沒有獲利，股價只有80，市值低於淨值，雖沒有獲
利但可能仍具投資價值；但若以本益比來看，因公司沒有獲利，股價卻有80，以本益比來
看根本不值得買進，所以此時用本益比來看會不準。
推 hank0724: 邊看邊流淚，茫茫大海的U質文，謝謝博士。想請問散戶心態容易在新聞出營收、公布EPS的時候溢價進場，你會考慮這個因素嗎07/09 16:52
hank0724：不會。每月營收雖然是落後指標，但對IC設計類股來說很重要，因為抓出每月
損益兩平點後，多賣多賺，就像航運一趟成本固定多少，其餘多載多漲多賺的概念。當6
月營收公布後，營收有上來，再看股價的趨勢，發現這支股價遠低於它應有的價值。
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※ 同主題文章:
07-09 05:26 pieceofpaper.
Re: [標的] 4919 新唐長線多
07-13 07:48 pieceofpaper.
推 vic305: 先推再
先推再看2F 07/13 07:51
推 westlml: 40幾元賣掉它 100元追回來 哭啊5F 07/13 07:52
推 imaywu: 推 認真好文10F 07/13 07:55
→ CHENXOX: 8X入手 一路向上13F 07/13 08:01
推 twic: 8x賣掉 認錯買回QQ14F 07/13 08:01
推 yobi: 40幾抽到就賣啦15F 07/13 08:01
推 unswcheng: 年初40多時，耐不住盤整換股，幸好上週突然想到這隻衝著TPM 2.0的未來利多84塊再度買進，剛好趕上此波段，真lucky，看到這篇分析文，真的要抱好20F 07/13 08:06
→ m791017: 70塊嫌這支貴 沒想到噴破百了24F 07/13 08:13
推 baka1412: 你人也太好 已上車 成本8x33F 07/13 08:32
推 jay0125: 蠻好奇四月跟五月的自結怎麼差那麼多，是因為併購日本廠的關係嗎34F 07/13 08:36
推 golover: 今天賣掉比較弱勢股衝這支了37F 07/13 08:46
推 SSpooN: 剛上車 幫抬39F 07/13 08:50
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