看板 Stock作者 midas82539 (喵)標題 Re: [請益] 為什麼不是選期貨是選正二?時間 Thu Mar 21 21:58:33 2024
簡單回一下。
你要做期貨的話,至少幾個基本觀念你必須搞懂:
a. 曝險比例
以現股來說算曝險比例很簡單,即:單筆價金 / 總證券戶金額
比如說你現在有100萬,你買1張00631L,價格194.1,共194100元。
簡化敘述不計交易成本下,你的曝險是19.4%
但期貨不一樣,期貨你是針對指數做買賣,所以在契約上會寫該契約價值
等於標的期貨指數 * 最小跳動點數,假設現在小台為20200,則你實際做的
是一個價值1010000的期貨契約,但你只需要最低44750就可以做。
那麼你實際的曝險比例,則是 交易契約價值 / 自有保證金餘額
也就是1010000 / 44750 =2257%,這個才是俗稱的槓桿與曝險
那麼槓桿太高會發生什麼事情?
那就是你的錢實在太少,經不起商品隨便的波動。
反向你的錢就會面臨追繳跟斷頭風險。
比如說:
20200 * 0.98 = 19796
(19796-20200)*50= -20200 (-45%)
44750-20200=24550,低於維持保證金。
也就是說,一個月只要盤中跌2%,你就要補錢了。
雖然說:
: 我知道期貨會有斷頭的問題,補保證金就是了
: 這樣理解應該沒錯吧?想問一下大家
但你知道要補多少嗎?要補多少才會達到所謂的安全?
那麼:
A. 你定義的安全是什麼?
B. 你要怎麼測量要補多少錢才能達到你認為安全的目標?
你知道你要放多少錢,才能抵擋多少的盤中未平倉損失?
而怎麼換算出你放多少錢才夠不用擔心營業員打電話叫你補錢。
你問我知道嗎?我當然知道,但我幹嘛告訴你?
這是你自己應該做的課題才對。如果你連這都沒做,那你最好不要做期貨。
b. 動態調整200%比例
一般人都會認為,我幹嘛浪費錢付在ETF的內扣管理費用上。
但你跟它績效的差異,往往就在這一點上。槓桿型ETF的每日再平衡部位
來維持200%曝險就是其中一個例子。
期貨指數的波動所造成的損益,也會改變你當下的曝險比例,比如說
假設你拿20萬做一口小台,你的曝險比例約為505%
在虛構的三個月,假設每個月皆漲5%,那麼你的曝險率變化為:
餘額 曝險比
你看到了什麼?只有餘額增加嗎?但餘額增加同時也代表你的曝險比降低
這代表說你的資金運用效率開始下滑,那麼你要拉回接近505%的曝險比
你只能做一件事情,就是逢漲不斷加碼,來達到同樣的獲利率。
然後逢跌你就要減碼,不管你事後看是不是砍在阿呆谷,按規則你就要去做。
你看到的內涵管理成本其實多半就這樣來的,你要維持淨值整體200%的曝險率
那麼你必然必須每日調整部位,而產生不小的交易摩擦成本。
而這給人手動作其實是很反人性的,因為你要追高殺低。
如果你不做的話,如果你肯公允地把交易績效跟00631L比的話
正常你的績效大概會跑輸它,因為你缺乏一套動態管理規則,也無信心去執行,
你的資金運用效率很容易輸給專業的基金管理人。
特別是你的資金規模會遠低於ETF淨值,所以你必然會擔心
「我現在加碼如果反向我扛的住嗎?」行為上多半反而更保守。
那這個以購買ETF為外包代價多少,就1.15%的內扣成本而已。
你當然可以嫌貴,但同時也要問你自己,你可以做到跟ETF公開說明書的規則嗎?
如果你不行,那為何還要冒險自己做呢?
c. 波動風險
不過槓桿型ETF要長期持有,我認為是多半在價格波動風險上有一個誤區
既然你要抱多年的話,那麼你要看的極端價格波動,就不是月,而是年。
最極端的價格波動就08年金融海嘯,以標普SPY跌50%、正二版的SSO跌87%
也就是說如果你可以接受盤中未平倉損益是-87%的話,那基本上沒問題。
但如果你覺得-87%很多,那就最好先算在極端價格下,你買幾股最多損失幾%
你控制好你的曝險,知道你最差會賠多少了。你才可以按照計畫持有。
否則按照人性,你是抱不住的。特別是你聽信某些人講all in你就all in的那種。
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※ 作者: midas82539 2024-03-21 21:58:33
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※ 同主題文章:
Re: [請益] 為什麼不是選期貨是選正二?
03-21 21:58 midas82539.
→ TISH12311: 在只漲不跌的現況下就是獲利 期貨>>>正2 風險也41F 03/21 22:01
推 ARNOwww: 只漲不跌當然槓桿越高越賺==3F 03/21 22:09
推 william85: 推 不過你開頭00631L的曝險其實是38.8%,因為那是2倍槓桿XD5F 03/21 22:10
→ mike0608: 我好奇如果今年跌到10000,明年再漲回25000,玩期貨的撐得住嗎?
可是正二可以雙眼一閉,只要相信他會回來就好了7F 03/21 22:11
推 zephyr105: 我還以為17萬 跟5萬就能玩了 原來是最低門檻10F 03/21 22:15
推 bbcer: 推12F 03/21 22:18
推 allen1988: 買股票大家都很會追高殺低,放到期貨卻變成無限攤平,怎麼會這樣勒?17F 03/21 22:24
推 bbignose: 期貨真的五秒就被扛出去了
一瞬間波動七八十點常常有19F 03/21 22:24
推 FrankCastle: 你人也太好= = 他原文也只會說補錢就好 別打擾原po發大財好嗎22F 03/21 22:25
→ wen17: 其實我前幾天才發文XD
不過要是沒弄清楚還是別碰吧 手續費沒多少
期貨胖手指一下很慘的24F 03/21 22:25
→ SilverRH: 曝險比例那段可以打掉重練了30F 03/21 22:29
推 abc85246: 還有一個風險舉文中的例子2008年金融海嘯SPY跌50% SSO跌87% 反彈的時候SPY只要漲100%就回到原點了
但同時SSO還在原來的39% 所以槓桿ETF在連漲跟連跌的時候會有跟原型脫鉤的風險
最近的例子就是TQQQ 原型QQQ都創新高了 TQQQ還不知道在哪裡
但我也是正二教 兩倍應該還好 吧34F 03/21 22:40
→ wen17: 巴菲特說長期建議1.5~2y41F 03/21 22:44
→ midas82539: 就回歸到你的曝險比例,你的持股比例是可以控制的43F 03/21 22:49
→ w901741: 怕啥,脫鉤也有可能是越漲越多,NVD3和NVDA脫鉤的狀況嚴重多了44F 03/21 22:50
→ w901741: 因為他們保守,不願意在增加一個不確定因素,但這個不確定因素又不是只會往壞的方向走,也有可能會往好的方向走49F 03/21 22:54
推 j0221: 總是需要小丑才能釣出高手54F 03/21 23:08
推 clisan: 推,教學文60F 03/21 23:43
推 agvnol: 期貨還是留給萬分之一的高手去賺就好,傻多繼續買正二就對了63F 03/22 00:12
推 webb1: 好文推一個73F 03/22 01:35
推 Francix: 優文,好心解釋這麼多74F 03/22 02:42
推 Siika: 股版好人多75F 03/22 02:55
推 Eyrie: 原po很有料 請 a ID 讚的76F 03/22 02:58
噓 knives: 一樓一聽就知道沒玩過期指,只漲不跌咧,期指盤中波動很大,你耐得住主力在那洗嗎?77F 03/22 04:30
→ wen17: 給個血淚 早上台期費半一堆人追在4990-5000
預漲2.7%左右
開盤奏高接著奏樂接著舞 最高到約4% 5040
尾盤下殺2.2%左右 4965 一口淨虧30=2400
2400/34000=6.5% 這還是今天有送分題哦
美光財報大爆發79F 03/22 04:37
推 BruceChen227: 推整理
付點小錢給人管理
剩下時間拿去做自己的事 想想就很香88F 03/22 08:20
推 yyyzzz: 優文給推,但你幹嘛教他,讓他虧一次他就知道要好好作功課了92F 03/22 08:56
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