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標題 [新聞] 北京發超長期國債 分析：中共沒打算還本
時間 Sun May 19 17:45:52 2024
標題 [新聞] 北京發超長期國債 分析：中共沒打算還本
時間 Sun May 19 17:45:52 2024
1.媒體來源:
大紀元
2.記者署名:
大紀元專題部記者趙彬、寧芯採訪報導
3.完整新聞標題:
北京發超長期國債 分析：中共沒打算還本
4.完整新聞內文:
https://i.imgur.com/6HmpABr.jpeg
![[圖]](https://i.imgur.com/6HmpABr.jpg)
為中共央行資料照。(Mark Ralston/AFP/Getty Images)
【大紀元2024年05月17日訊】（大紀元專題部記者趙彬、寧芯採訪報導）中共財政部5月
13日稱，從今年開始擬連續幾年發行超長期特別國債，今年先發行1萬億元人民幣（約
1,385億美元）。官媒報導稱，除專項用途外，其資金還將用於解決地方政府的財政困境
。
有分析指，1萬億元對目前的經濟困境猶如杯水車薪，其主要目的是維持地方政府的基本
運營，未來數年，恐成常態化。此外，在當前政治與經濟的亂局之下，發行20、30年，甚
至50年的超長期國債，中共根本沒有還本的打算。
運營，未來數年，恐成常態化。此外，在當前政治與經濟的亂局之下，發行20、30年，甚
至50年的超長期國債，中共根本沒有還本的打算。
今年超長期特別國債發行期限分別為20年、30年及50年。早在今年3月的中共「兩會」期
間，中共國務院總理李強已在報告中稱，從今年開始將連續幾年發行超長期特別國債。其
中，「連續幾年」及「超長期」成為國債發行的關注點，其中，長達50年的還債期限引發
各種議論。
間，中共國務院總理李強已在報告中稱，從今年開始將連續幾年發行超長期特別國債。其
中，「連續幾年」及「超長期」成為國債發行的關注點，其中，長達50年的還債期限引發
各種議論。
專家：主要是維持地方政府運營
旅美華裔經濟學者李恆青對大紀元表示，1萬億人民幣對目前糟糕的中國經濟根本起不到
實質作用，發債的主要目的是維持地方政府的基本運營。
「現在中國經濟垮塌的速度驚人，過去兩三年各種手段都用了，就是不見好轉，現在從中
央到地方，中共政府的財政收入的來源基本面臨枯竭，特別是對地方政府來說，土地財政
占據其財政收入的30%、40%，房地產泡沫破滅後，實際上很多地方政府連工資都發不出來
了。1萬億的國債對當前的中國經濟問題猶如杯水車薪，發國債的主要用途是給地方政府
發工資。」李恆青說。
央到地方，中共政府的財政收入的來源基本面臨枯竭，特別是對地方政府來說，土地財政
占據其財政收入的30%、40%，房地產泡沫破滅後，實際上很多地方政府連工資都發不出來
了。1萬億的國債對當前的中國經濟問題猶如杯水車薪，發國債的主要用途是給地方政府
發工資。」李恆青說。
北美投資顧問Mike Sun也質疑中共聲稱的發國債刺激經濟的說法，他對大紀元表示，「20
年、30年、甚至50年的超長期國債，可謂開了先河，今後數年這樣發債將成為維持地方政
府運營的經濟支撐，同時發行超長期國債將成為常態。」
年、30年、甚至50年的超長期國債，可謂開了先河，今後數年這樣發債將成為維持地方政
府運營的經濟支撐，同時發行超長期國債將成為常態。」
Mike Sun解釋，「1999年開始實施房改政策後，在過去二十多年，地方政府主要財政收入
來源是出賣土地的收入，即所謂的土地財政，但是房地產爆雷後，宣告土地財政走到了盡
頭，現在地方政府無其它財政收入填補這一巨大空白，只有靠發債來維持地方政府的運營
，而且未來數年基本都需要依靠。」
來源是出賣土地的收入，即所謂的土地財政，但是房地產爆雷後，宣告土地財政走到了盡
頭，現在地方政府無其它財政收入填補這一巨大空白，只有靠發債來維持地方政府的運營
，而且未來數年基本都需要依靠。」
針對發行超長期國債，中共國務院旗下的《經濟日報》5月13日發表文章，一方面稱，經
濟運行仍面臨不少問題和挑戰，特別是有效需求仍然不足、企業經營壓力較大、重點領域
風險隱患較多等，強調要把政策工具用足、用好，特別是及早發行並用好超長期特別國債
，加快專項債發行使用進度。
濟運行仍面臨不少問題和挑戰，特別是有效需求仍然不足、企業經營壓力較大、重點領域
風險隱患較多等，強調要把政策工具用足、用好，特別是及早發行並用好超長期特別國債
，加快專項債發行使用進度。
另一方面，文章又承認不少地方收支矛盾還較為突出，聲稱為了確保基層（地方）「三保
」（保基本民生、保工資、保運轉）按時足額支出，中共中央將把超長期國債的資金向地
方政府轉移支付。
」（保基本民生、保工資、保運轉）按時足額支出，中共中央將把超長期國債的資金向地
方政府轉移支付。
「超長期」是以時間換空間
中共這次超長期國債的最長還債期限長達50年，引起專家的關注。美國經濟學者黃大偉對
大紀元表示，中共的地方政府債務巨大，財政面臨空前困境，中共政府試圖借助超長期國
債，「以時間換空間」的手段讓老百姓買單，化解地方政府天文數字級的債務。
大紀元表示，中共的地方政府債務巨大，財政面臨空前困境，中共政府試圖借助超長期國
債，「以時間換空間」的手段讓老百姓買單，化解地方政府天文數字級的債務。
中共地方政府債台高築，具體有多少債務，是中共的一個祕密。黃大偉說，高盛估算中共
地方政府債務高達90多萬億元人民幣（超過12.5萬億美元），美國財長耶倫估計有60多萬
億（超過8.3萬億美元），而中共宣稱是30～40萬億（約4.2～5.5萬億美元）。
地方政府債務高達90多萬億元人民幣（超過12.5萬億美元），美國財長耶倫估計有60多萬
億（超過8.3萬億美元），而中共宣稱是30～40萬億（約4.2～5.5萬億美元）。
「這樣巨額的債務，顯然中共政府是無力償還的，目前應該有十幾、二十萬億（約1.4萬
億美元以上至2.8萬億美元）的債務需要償還。如何還債？我曾推測中共政府會以發債的
形式償還，估計它趁現在利率低，大概一年發12萬億元（約1.7萬億美元）、用五年時間
償還60萬億的巨債。」黃大偉說。
億美元以上至2.8萬億美元）的債務需要償還。如何還債？我曾推測中共政府會以發債的
形式償還，估計它趁現在利率低，大概一年發12萬億元（約1.7萬億美元）、用五年時間
償還60萬億的巨債。」黃大偉說。
黃大偉表示，中共現在發行超長期國債，二三十年的已經非常誇張了，還有50年的，相當
罕見，相當於「以時間換空間」來解決地方政府的債務問題。但是這類超長期國債投資價
值並不大，因為通貨膨脹的風險巨大。回顧一下50年前的人民幣、或者美元的購買力與現
在的相比，其差異是數量級的。
罕見，相當於「以時間換空間」來解決地方政府的債務問題。但是這類超長期國債投資價
值並不大，因為通貨膨脹的風險巨大。回顧一下50年前的人民幣、或者美元的購買力與現
在的相比，其差異是數量級的。
分析：中共希望百姓買單 沒打算還本
中共公布今年的超長期特別國債的發行安排是，5月17日發行30年超長期特別國債，5月24
日發行20年期，6月14日發行50年期。其中，20年超長期特別國債有兩批，分別分3、4次
發行；30年超長期特別國債有三批，每批分4次發行；50年超長期特別國債有一批，分3次
發行。
日發行20年期，6月14日發行50年期。其中，20年超長期特別國債有兩批，分別分3、4次
發行；30年超長期特別國債有三批，每批分4次發行；50年超長期特別國債有一批，分3次
發行。
值得注意的是，6,000億元30年超長期特別國債從5月17日開始發行，到11月15日結束，歷
時約半年，發行次數共12次。
李恆青表示，6,000億元的數目占據今年超長期特別國債的大部分，歷時半年有兩個目的
，一是分散大量發債對市場流動性的擠壓影響，二是花時間慢慢滲透，讓老百姓買單。
，一是分散大量發債對市場流動性的擠壓影響，二是花時間慢慢滲透，讓老百姓買單。
「中國的銀行數據顯示，中國的個人存款總額近150萬億元人民幣（約20.8萬億美元），
中共迫切希望老百姓來買國債。如果賣不出去，可能搞成『愛國債』的形式，逼著老百姓
、企業、有錢人買。」李恆青說。
中共迫切希望老百姓來買國債。如果賣不出去，可能搞成『愛國債』的形式，逼著老百姓
、企業、有錢人買。」李恆青說。
據中共央行貨幣政策分析小組5月10日發表的「中國貨幣政策執行報告」2024年第一季報
告顯示，目前中國貸款餘額近人民幣250萬億元、存款餘額近300萬億元。
報告稱，今年3月底在約296萬億元（約41萬億美元）的存款總量中，居民占49%、企業占
27%、政府占14%，較疫情前的2019年分別為：上升7.1個百分點、下降4.2個、下降3.3個
百分點。
27%、政府占14%，較疫情前的2019年分別為：上升7.1個百分點、下降4.2個、下降3.3個
百分點。
報告還稱，企業和居民的存款定期化趨勢加劇，定期和活期存款比重由2017年的「六四開
」升至目前的「七三開」，認為「居民消費有待恢復、總需求不足，存款主要留存在居民
部門（城鄉居民和個體經營者），沒有進一步通過居民部門支出轉化為企業存款」。
」升至目前的「七三開」，認為「居民消費有待恢復、總需求不足，存款主要留存在居民
部門（城鄉居民和個體經營者），沒有進一步通過居民部門支出轉化為企業存款」。
李恆青表示，中共希望老百姓把沒有用於消費的存款購買國債，配合政府的意圖進行投資
或化解政府的債務。「但問題是，在當前政治與經濟的亂局之下，發行20、30年，甚至50
年的超長期國債，其實中共根本沒有還本的打算，另外，誰能保證中共政權在這期間不會
倒台？」
或化解政府的債務。「但問題是，在當前政治與經濟的亂局之下，發行20、30年，甚至50
年的超長期國債，其實中共根本沒有還本的打算，另外，誰能保證中共政權在這期間不會
倒台？」
黃大偉警告，30年、50年的超長期國債的推銷效果不容樂觀，如果市場反應冷淡，最終可
能央行出面接盤，也就是印鈔，這可能加劇人民幣以國債為錨定的惡果，可能帶來惡性通
脹。
能央行出面接盤，也就是印鈔，這可能加劇人民幣以國債為錨定的惡果，可能帶來惡性通
脹。
責任編輯：連書華#
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北京發超長期國債 分析：中共沒打算還本 | 地方債務 | 地方政府債務 | 1萬億國債 | 大紀元
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中共財政部5月13日稱，從今年開始擬連續幾年發行超長期特別國債，今年先發行1萬億元人民幣（約1,385億美元）。官媒報導稱，除專項用途外，其資金還將用於解決地方政府的財政困境。有分析指，1萬億元對目前的經濟困境猶如杯水車薪，其主要目的是給地方政府發錢，維持其基本運營，未來數年，靠發債填補地方政府的債 ...
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6.備註:
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![[圖]](/img/ansi/c/xcf41e77674.png.pagespeed.ic.8Srx3dnBf1.png)
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※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 1.160.160.79 (臺灣)
※ 作者: sunbysea 2024-05-19 17:45:52
※ 文章代碼(AID): #1cISfJuL (Gossiping)
※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Gossiping/M.1716111955.A.E15.html
→ s820912gmail …
推 : 又是大G元？！嘻嘻2F 223.138.236.134 台灣 05/19 17:46
推 : 我怎麼比較擔心手上的美債一直跌3F 49.216.22.88 台灣 05/19 17:46
→ : 對 任何國家發超長國債都是不想還錢4F 220.137.210.199 台灣 05/19 17:47
→ : 感謝你爺爺跟國家買的歷史文件 我們把正本6F 36.228.143.108 台灣 05/19 17:49
推 : 哈哈，中共沒錢了7F 223.136.21.177 台灣 05/19 17:49
→ : 還給你8F 36.228.143.108 台灣 05/19 17:49
→ : 都是習近平害的9F 223.136.21.177 台灣 05/19 17:49
推 : 前幾天U媽才在yt 罵10F 49.216.185.51 台灣 05/19 17:51
推 : 發國債本來就是不想還錢阿11F 49.159.219.21 台灣 05/19 17:52
→ : 那美國發那麼多30年國債是誰買走了?12F 118.232.114.222 台灣 05/19 17:53
推 : 所以全世界都在瘋狂拋售美債13F 36.232.170.75 台灣 05/19 17:54
推 : 有人借錢要還本的嗎14F 111.71.34.83 台灣 05/19 17:55
噓 : 發這麼長的是還給鬼喔15F 223.136.21.177 台灣 05/19 17:56
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