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※ 本文轉寄自 ptt.cc 更新時間: 2025-07-25 13:04:03
看板 C_Chat
作者 Julian9x9x9 (朱利安999)
標題 [新聞] 投資股東要求罷免GungHo社長
時間 Fri Jul 25 11:06:08 2025

投資股東要求罷免GungHo社長 指出「除《龍族拼圖》幾乎一事無成」批經營無方股價慘
跌

https://reurl.cc/Mz0QVW
投資股東要求罷免GungHo社長 指出「除《龍族拼圖》幾乎一事無成」批經營無方股價慘跌 在日本擁有開發《龍族拼圖》、《召喚圖板》、《公主踢騎士》甚至代理經營《仙境傳說》等遊戲的GungHo，雖然收益仍屬不差，不過近來表現每況愈下，屢遭投資股東抨 ... ...

 

在日本擁有開發《龍族拼圖》、《召喚圖板》、《公主踢騎士》甚至代理經營《仙境傳說
》等遊戲的 GungHo，雖然收益仍屬不差，不過近來表現每況愈下，屢遭投資股東抨擊公
司擺爛。


https://i.imgur.com/YG9uKU7.jpeg
[圖]

於 7 月 23 日，GungHo 的投資方 INTERTRUST TRUSTEES（CAYMAN） LIMITED（代表 JAP
AN-UP）和 Strategic Capital 共同聲明，提出召開臨時股東大會的請求，並提議要求罷
免現任社長森下一喜擔任的董事職務，這件事情也在日本玩家圈掀起熱議。


事實上，提供罷免社長一案的兩間投資方，合計持有 GungHo 約 8% 的股份。他們指出，
與其他遊戲大廠（像是卡普空、任天堂、KONAMI 集團等 6 家公司）相比，這些競爭對手
在過去 10 年的股價漲幅從 258% 到 1780% 不等，而 GungHo 卻跌了 約 35%，業績也一
直在低迷狀態。


因此他們認為：「身為社長的森下先生，對公司營運不佳與股價表現不理想應負起責任。
」

▼ Strategic Capital 所公開的召開臨時股東大會請求

https://i.imgur.com/zIMNBj4.jpeg
[圖]

投資方還強調，GungHo 自 2012 年推出《龍族拼圖》（Puzzle & Dragons）以來，13 年
內完全沒有第二款代表作，因此被稱作「一發屋」（意思是只靠一部作品紅一次，之後就
沒聲量了）。中間就算有開發遊戲，幾乎都撐不久，浪費了一堆資金卻毫無建樹。


他們更批評，這狀況是因為森下社長把遊戲開發權力都集中在自己身上，卻沒能創造出一
款像樣的遊戲，這種績效投資者當然看不下去。投資方還揭露，儘管業績沒有起色，森下
的薪資在這 10 年來卻從 2 億 1100 萬日圓 增加到 3 億 2900 萬日圓。他們直言：「
森下先生不但不適合擔任董事，也缺乏身為公司社長該有的自覺。」


http://i.imgur.com/3Dxghht.jpg
[圖]

Strategic Capital 最後表示，他們將會開設一個專門網站，公開更多議案與背景說明，
並向其他股東說明為何支持罷免案是必要的行動。

http://i.imgur.com/Q6dM9lq.jpg
[圖]

目前 GungHo 對於這份召開臨時股東大會的請求表示，會慎重審查內容，但尚未發表正式
回應。

http://i.imgur.com/M2bZlTN.jpg
[圖]

其中還有個原因，GungHo 目前持有大量現金儲備，初估高達 1400 億日圓，即使未來 10
 年內沒有新作大賣，依然能維持營運，導致公司「過於安逸」。也造就現在這種被股東
抨擊軟爛不振。


不過說到過度依賴單一人氣遊戲，其實是整個遊戲業界的普遍現象，並非 GungHo 獨有的
問題。不過因為 GungHo 並不像其他遊戲公司能透過傳統家機遊戲能夠定期推出新作，必
須持續開發新 IP，但遊戲產業本身就是高風險的博弈，成功率極低，能開發出一款標誌
性的遊戲已經很難得了。


▼ 今年 GungHo 又推出了一款《龍族拼圖》的衍生遊戲《龍族拼圖 0》，目前績效也待
評估。
http://i.imgur.com/oAiE80Y.jpg
[圖]

這起事件引發業界關注，也讓不少玩家檢視 GungHo 在《龍族拼圖》的發展困境與企業治
理問題。尤其近來《龍族拼圖》玩家也對遊戲的設計演進與合作企劃怠慢頗有微詞，不少
頂層玩家或專門 YouTuber 都提出引退的宣言，或許也是未來的警訊。


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今年要島嗎

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※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 27.51.0.130 (臺灣)
※ 作者: Julian9x9x9 2025-07-25 11:06:08
※ 文章代碼(AID): #1eWlIYhf (C_Chat)
※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/C_Chat/M.1753412770.A.AE9.html
※ 編輯: Julian9x9x9 (27.51.0.130 臺灣), 07/25/2025 11:07:07
→ Wardyal: ＯＯＯ　ＯＯＯ1F 07/25 11:06
推 serding: 老本要吃完了2F 07/25 11:07
推 nahsnib: 遊戲沒倒，社長先倒了嗎3F 07/25 11:07
推 k102asdf: 山本順便好嗎4F 07/25 11:07
推 Ken210430: 換社長這件事，離島還很遠5F 07/25 11:08
推 newgunden: 看到馬娘，急了6F 07/25 11:08
※ 編輯: Julian9x9x9 (27.51.0.130 臺灣), 07/25/2025 11:08:52
推 zmcef: 今島7F 07/25 11:08
推 DiMammaMia: 神抄會活得比龍族還久嗎？8F 07/25 11:09
推 HJC6666: 終於要島了嗎9F 07/25 11:09
推 neddchiu: 餵肥料超大成功10F 07/25 11:09
推 caten: 其實不是看到馬娘，這個半年前有吵過，是看到其他公司的股11F 07/25 11:09
→ caten: 息分配感到不滿
推 tyifgee: 吃老本吃到翻車13F 07/25 11:11
推 satosi011: 老本還能吃10年 不可能比神抄快倒14F 07/25 11:11
推 NTUKIRA: 該罷了15F 07/25 11:11
→ mkbx: 原來山本提早慶祝15周年還說保守了16F 07/25 11:12
推 alinwang: 可惜大宇股東沒這骨氣，賣掉雙劍後股價從70幾到今已不17F 07/25 11:12
推 lsd25968: 除PAD外一事無成 可是PAD還是杵在那 還是有一席之地吧18F 07/25 11:12
→ alinwang: 到50元了19F 07/25 11:12
→ satosi011: 只是N年沒新的大賣作品 投資人繃不住了20F 07/25 11:12
→ k102asdf: 社長薪水正成長 嘻嘻21F 07/25 11:12
※ 編輯: Julian9x9x9 (27.51.0.130 臺灣), 07/25/2025 11:17:11
推 usoko: 山本先下台再說22F 07/25 11:14
推 wishxuso: 嘴社長漲薪水我記得前幾年已經嘴過了23F 07/25 11:14
推 Scorpion0302: 真島24F 07/25 11:14
推 satosi011: 別人家股價漲好幾倍 自家的卻跌三成25F 07/25 11:15
推 Shichimiya: 今島26F 07/25 11:15
推 caten: pad那ㄍ就單純找理由27F 07/25 11:15
推 aonaito: 這舊文了吧，最近拼圖也是路邊一條28F 07/25 11:15
→ caten: https://i.imgur.com/KDYL6Nr.jpeg29F 07/25 11:15
→ caten: 不是舊文，昨天才正式發起要求退職
[圖]
→ k102asdf: 內文都寫7/23發起了31F 07/25 11:18
推 rydia1226: 記得帶山本走32F 07/25 11:18
→ jazon: 不是才有板友貼文說PAD今年以來活動越來越爛33F 07/25 11:18
推 Ikaruwill: 叫山本先滾再說34F 07/25 11:18
→ r02182828: 新作沒一個可以 pad周邊要推不推擺爛 吃老本吃到股東35F 07/25 11:19
→ r02182828: 受不了
推 starsheep013: 有pad還不夠嗎37F 07/25 11:19
→ noumi: 不意外吧 今年yoy跌幅幾乎要50% 根本烙賽38F 07/25 11:20
→ noumi: pad今年營收基本砍半 怎麼會夠
→ windmk2: 罷免會成功嗎？40F 07/25 11:20
推 iWatch2: 資源很明顯都砸在子公司RO上啊 有季子公司營收還剛吼兩倍41F 07/25 11:20
→ caten: 半年前開始吵的時候跟營收沒關係啦42F 07/25 11:21
→ caten: 當時就是吵跟其他遊戲公司對比十年來剛吼賺多少都跟股東他
→ caten: 們沒關係
→ woifeiwen: 大大大45F 07/25 11:22
推 dinosd2: 其實還有個問題就手遊發展上PAD幾乎不怎麼著重線下發展46F 07/25 11:22
→ dinosd2: 看看神遊每年實體活動越辦越大外還有各種非本業合作
→ caten: 很著重ㄅ，方向錯誤就是，人家本本的電競夢持續很久欸，連48F 07/25 11:23
→ caten: 肺炎都無法擊倒
→ k102asdf: 社長跟山本 真絕配50F 07/25 11:23
推 arceus: 各種不長進 賺的盆滿缽滿卻不願投資下一款ip51F 07/25 11:24
→ dinosd2: 除了電競外其他實體活動等於0，看看檔案的線下發展多大52F 07/25 11:25
→ arceus: 彈珠是出的多倒的也多 最近的是跟可樂撲合作的祭典對決53F 07/25 11:25
推 PPTmilktea: 反正老本還沒吃完可以繼續慢慢吃的概念54F 07/25 11:26
推 caten: 沒有等於0ㄅ，朗玩合作還要持續到8/3155F 07/25 11:26
推 yniori: 大OO大成功56F 07/25 11:26
推 tim111444: 尊師已經是這個公司裡面唯一會賺錢的人了 不可能滾ㄅ57F 07/25 11:27
推 dinosd2: 嘛，重點就是不知道是山本問題還是PAD本身問題58F 07/25 11:29
→ zarg1043: mixi社：一發屋怎麼了嗎 一發能吃幾十年呢59F 07/25 11:29
→ dinosd2: 線下發展真的除了電競外根本沒啥可以拿出來講的60F 07/25 11:30
推 oselisdu: 龍拼是最不能罵的 其他IP企劃根本一臉反正有龍拼奶可以61F 07/25 11:30
→ oselisdu: 吸 做不出好IP也沒差
推 a10101192004: 大成功63F 07/25 11:32
→ lee27827272: 圖版到現在還在真的蠻神奇的w64F 07/25 11:32
→ test23786: 這樣看起來比較像是森下問題65F 07/25 11:33
推 caten: PAD現在才想賣角色太晚了，所以本家週邊沒什麼賺頭啦，基66F 07/25 11:34
→ caten: 本上都是衝當期限定角而已
→ caten: 檔案就賣角色，有出角色就會有人支持，今年龍拼強推彩龍鬼
→ caten: 龍結果不就一堆人哇哇叫合作不見了
→ gene51604: 確實蠻廢的 賺那麼多結果只會啃老本70F 07/25 11:36
→ test23786: 如果這半年來pad出現異常感覺比較不像山本的鍋感覺？71F 07/25 11:37
→ noumi: pad就大介當年逆風操作吧 誰人氣高誰強 就給爛 看看愛貓7072F 07/25 11:37
推 aaronpwyu: 島是不會 根本賺爛 但社長經營不佳/相對不佳是事實73F 07/25 11:38
→ noumi: 龍拼哪不能罵 之前都小衰退 今年直接砍半跳水74F 07/25 11:38
推 caten: 誰知道，山本自己說製作角色活動需要半年以上的時間，也就75F 07/25 11:39
→ caten: 是說今年三月後本家連發至少也是年初就決定的事情
→ noumi: 股東要求要整批團隊換人都合理 讓你搞半年跳水沒好轉跡象77F 07/25 11:39
→ aaronpwyu: 不過很少聽到社內壞話 過得安逸可能是事實78F 07/25 11:39
→ caten: 看看報導好ㄇ，股東只要求換CEO，龍拼沒干涉79F 07/25 11:40
→ caten: 龍拼這半年衰退也沒在更換理由內
→ test23786: 沒有 股東要求換的是森下不是山本…… 基本上森下被換81F 07/25 11:41
→ test23786: 掉也跟山本沒關係
→ Barrel: 大83F 07/25 11:41
→ n555123: 介84F 07/25 11:43
→ n555123: 換個社長換個腦袋，社長只想吸奶當然做不出新遊戲
→ test23786: 這篇新聞提及的主要森下把遊戲開發權力都集中在自己身86F 07/25 11:44
→ test23786: 上，可能整個公司運作都森下在管的
→ gox1117: 先叫山本滾==88F 07/25 11:45
推 caten: 不意外ㄅ，山本因為消費者廳被封嘴時都是森下代表龍拼發言89F 07/25 11:46
→ gundam01: 其實就沒未來性可以吹股價 比較像資產股了90F 07/25 11:47
→ gundam01: 重點是這個資產股還會因為龍拚收入真的掉下去被影響
→ gundam01: 公司新東西全滅 社長被質疑很正常
→ test23786: 我是懷疑pad團隊預算可能都被砍了吧93F 07/25 11:51
→ jeff235711: 成功94F 07/25 11:51
→ shinobunodok: 還我ECO之夢95F 07/25 11:51
推 diplomaMill: 山本爛是爛但尊師還是有底的，倒是剛齁根本不知道除96F 07/25 11:52
→ diplomaMill: 了龍拼外幹出過什麼名堂
推 caten: 事實上半年前剛吼對股東說明森下的薪資為什麼那麼高的原因98F 07/25 11:52
→ caten: 就是把龍拼的開發功勞往他身上灌（
→ caten: https://i.imgur.com/pqthR6E.jpeg
[圖]
→ diplomaMill: 山本給我趕快推合作喔101F 07/25 11:53
→ test23786: 看起來山本才是被蛋雕的那位102F 07/25 11:54
→ test23786: 這點來看蠻像山本剩下森下的發言人功能（負責坦）
推 Adlem: 算忍很久了 印象中這社長只有搶功時會出現104F 07/25 11:56
→ test23786: 搶功就算吧 照這篇說法他也是掌權的人，開發那些都是105F 07/25 11:59
→ test23786: 由他決定
噓 SatanLoveGod: 召喚圖板是我玩過最有趣的手遊 但後面只會堆數值 SB107F 07/25 12:01
→ SatanLoveGod: 團隊
推 Adlem: 荻原消失在圖板也算社長的鍋 當初就是他指派荻原去別的遊戲109F 07/25 12:05
→ Adlem: 後來荻原就剩掛名 只在TEPPEN那邊出現了
推 typesirius: 推文小心111F 07/25 12:10
推 donkilu: 大能兔112F 07/25 12:16
推 sky8171014: 大成功113F 07/25 12:19
推 astinky: 哪可能島，內文是說就是因為不會倒才過於安逸擺爛欸114F 07/25 12:35
→ louis0724: 倒了幾百年還是榜上有名115F 07/25 12:43
→ s8018572: 他們有在開發？116F 07/25 12:48

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