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作者 標題 [新聞] 大金主拒絕輸血 甲骨文AI敍事受挫 股價再
時間 Thu Dec 18 16:30:04 2025
原文標題：大金主拒絕輸血 甲骨文AI敍事受挫 股價再遇重擊
原文連結：https://news.cnyes.com/news/id/6280367
大金主拒絕輸血 甲骨文AI敍事受挫 股價再遇重擊 | 鉅亨網 - 美股雷達 當市場情緒不對，即使是平時看起來不起眼的小麻煩，都足以讓那些寄望於人工智慧熱潮推動股市上漲，並在 2026 年帶來一波債務融資浪潮的投資者感到恐慌。 ...
發布時間：12/18
記者署名：無
原文內容：
當市場情緒不對，即使是平時看起來不起眼的小麻煩，都足以讓那些寄望於人工智慧熱潮
推動股市上漲，並在 2026 年帶來一波債務融資浪潮的投資者感到恐慌。
最新的波折，是甲骨文 (ORCL-US) 位在密西根州計畫的百億美元 AI 資料中心融資，由
於長期合作夥伴 Blue Owl Capital 並未出資，引發投資者恐懼，重新引發市場對人工智
慧產業估值和債務水準的擔憂，造成甲骨文股價重挫。
於長期合作夥伴 Blue Owl Capital 並未出資，引發投資者恐懼，重新引發市場對人工智
慧產業估值和債務水準的擔憂，造成甲骨文股價重挫。
據報導，甲骨文最大的貸款合作夥伴 Blue Owl Capital 已拒絕支持價值 100 億美元、
容量 1GW 的資料中心交易。消息人士指出，貸款方對甲骨文不斷增長的資本支出和債務
表示擔憂，並要求「更嚴格的租賃和債務條款」。Blue Owl 發現密西根州的租賃和債務
條款相對於其他交易較為不利。
容量 1GW 的資料中心交易。消息人士指出，貸款方對甲骨文不斷增長的資本支出和債務
表示擔憂，並要求「更嚴格的租賃和債務條款」。Blue Owl 發現密西根州的租賃和債務
條款相對於其他交易較為不利。
受此消息影響，甲骨文股價周三 (17 日) 收盤大跌 5.4%，收在 178.46 美元，創下半年
新低。此次拋售潮拖累了整個科技股市場，那斯達克綜合指數下跌 1.81%，輝達
(NVDA-US) 和 Alphabet(GOOG-US) 的股價也隨之下跌。保護甲骨文債務免於違約的成本
，也飆升至接近金融危機以來最高。
巨額租賃義務引發擔憂
甲骨文在為 AI 建設進行大規模融資時，面臨著比其他大型雲公司更嚴格的審查，因為它
缺乏強勁的內部現金流。甲骨文利用將債務與特殊目的實體掛鉤的「表外」融資結構，透
過租賃這些設施來償還債務。
缺乏強勁的內部現金流。甲骨文利用將債務與特殊目的實體掛鉤的「表外」融資結構，透
過租賃這些設施來償還債務。
然而，這已使其租賃義務承諾高達 2480 億美元。此外，甲骨文目前自由現金流為負
130 億美元，且 1270 億美元債務中有高達 250 億美元將在三年內到期。
融資夥伴更迭與市場前景
據報導，甲骨文已與 OpenAI 簽署協議，利用密西根州資料中心進行 AI 計算，Blue
Owl 的退出使該協議面臨僵局。儘管如此，甲骨文發言人 Michael Egbert 表示，開發夥
伴 Related Digital 已從競爭者中選出「最佳股權夥伴」，Blue Owl 並非該選擇。目前
，黑石集團正在就股權資本進行磋商，而美國銀行正領銜一筆約 140 億美元的債務交易
。
伴 Related Digital 已從競爭者中選出「最佳股權夥伴」，Blue Owl 並非該選擇。目前
，黑石集團正在就股權資本進行磋商，而美國銀行正領銜一筆約 140 億美元的債務交易
。
投資者的核心擔憂在於，雖然大型科技公司正投入數千億甚至預計數兆美元進行超大規模
資料中心建設，但這些大規模的 AI 資本支出最終是否能獲得預期的豐厚回報。IBM 執行
長曾指出，從數學角度來看，超大規模資料中心營運商「絕不可能」從如此巨大的投入中
獲得回報。
資料中心建設，但這些大規模的 AI 資本支出最終是否能獲得預期的豐厚回報。IBM 執行
長曾指出，從數學角度來看，超大規模資料中心營運商「絕不可能」從如此巨大的投入中
獲得回報。
心得/評論：
華爾街開始質疑了 這些基建商舉債上槓桿但毛利低 還看不到確切的回報
永動機要斷了嗎？
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如何嘴砲 反駁對方的重點──◢◣█確實指出人家論點的錯誤性 ψQSWEET
│＞ ◎ 駁斥──────◢ ◣█用引言指出對方錯誤或矛盾的地方( █優質論文）
在嘴砲王 相反的觀點──◢████◣█列出相反的論點並以事實當證據( █ 辯論社）
應該出現⊙矛盾────◢██████◣█列出相反的論點但不加以證實( ██論壇)
的元素 攻擊態度─◢████████◣█質疑對方的態度和口氣 ( ██匿名版)
人身攻擊↘偏見↗ ▄▄▄▄▄▄▄▄▄▄▄▄█攻擊身份和能耐█幹你娘(█ 小朋友)
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※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 42.72.18.169 (臺灣)
※ 作者: pmes9866 2025-12-18 16:30:04
※ 文章代碼(AID): #1fGxkFPx (Stock)
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推 : 不是出來澄清了嗎？1F 12/18 16:30
→ : 不輸血給小甲？2F 12/18 16:32
→ : 澄清沒用 現在就是審視那誇張的鉅額貸款槓桿3F 12/18 16:32
推 : 甲骨文：是分你一杯羹 不要賺利息我找別人4F 12/18 16:32
推 : 他借錢買自己的cds會不會賺爛啊？5F 12/18 16:33
→ : 鉅額貸款還重新包裝輸出搞封閉迴圈 誰能不質疑6F 12/18 16:33
→ : 不會增資發行新股嗎？7F 12/18 16:36
→ : 投資公司自己空單佈好就來搞事8F 12/18 16:38
→ : 採購的那些機房大概率要爛手裡了9F 12/18 16:38
→ : 等回補的差不多 又開始說沒事了10F 12/18 16:38
推 : 昨天不是有澄清說夥伴是另一個11F 12/18 16:46
噓 : 不投資也不行！12F 12/18 16:49
推 : 市場在質疑的時候公司怎麼做都是錯的13F 12/18 16:49
推 : 金主：都我在吸血別人，沒在別人吸血我的14F 12/18 16:53
→ : 巨頭搶料什麼東西都加價買，金主不想當盤子臭了嗎15F 12/18 17:01
→ : ？
→ : ？
推 : 這不是輝達本來就沒永動阿，輝達這種你給我錢我給你17F 12/18 17:01
→ : 產品，再借你錢才是永動
→ : 產品，再借你錢才是永動
推 : AI骨牌第一張搖搖欲墜19F 12/18 17:10
推 : 恐慌指數還不夠高沒辦法進場20F 12/18 17:12
→ : 這只是剛開始嗎21F 12/18 17:14
推 : 放心等到回補時就會有解法惹XD22F 12/18 17:22
![[圖]](https://imgur.disp.cc/Ew/MLIbAVL.jpeg)
→ : 歐噴醬：嘿嘿！一個都別想逃24F 12/18 17:32
推 : 甲骨文根本就是NVDA的打工仔,還幫忙背債,可憐啊25F 12/18 17:33
推 : 明天大逃殺26F 12/18 17:44
→ : ai完美內循環 我借錢給你買我商品和服務大家一起噴27F 12/18 18:00
推 : 不給甲錢28F 12/18 18:08
推 : 鏟子超人：謝謝你 打工仔29F 12/18 18:10
推 : 給中國係資本亂 才有好局30F 12/18 18:17
推 : 找台GG救吧31F 12/18 18:20
推 : 甲甲不意外32F 12/18 18:23
推 : 空單現在還剩多少？33F 12/18 18:25
推 : 投這麼多到底怎麼變現？又不是獨佔技術。34F 12/18 18:45
→ : 甲骨文 撿骨文吧35F 12/18 20:34
→ : Ai要跌死了
→ : Ai要跌死了
推 : 代工廠皮皮挫37F 12/18 21:42
推 : 甲骨文是從搞AI之前就很爛了38F 12/18 23:26
→ : OpenAI雖然 入不敷出，端出的東西至少還讓人願意繼
→ : 續借錢。
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