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※ 本文轉寄自 ptt.cc 更新時間: 2025-04-17 10:10:41
看板 Stock
作者 NowQmmmmmmmm (滷蛇之王)
標題 [情報] 聯準會主席鮑威爾今夜談話內容整理
時間 Thu Apr 17 03:31:24 2025

繼續無視川普！鮑威爾重申美聯儲面對關稅先觀望再行動，承認通脹與就業恐難兩全

重點內容
鮑威爾重申關稅上調幅度遠超預期，對通脹影響可能更加持久，強調要確保一次性的物價
上漲不會演變為持續性的通脹問題，並指出聯準會可能面臨就業與通脹雙重目標互相衝突
的挑戰。「新美聯儲通訊社」指出，鮑威爾再次強調過去的立場，即聯準會無法阻止貿易
戰所帶來的經濟疲弱。


儘管關稅戰對經濟構成越來越大的威脅，美國聯邦準備理事會主席鮑威爾似乎仍無視美國
總統川普呼籲降息的聲音，重申聯準會將等待形勢更加明朗後，再考慮是否降息；同時也
坦承，可能難以同時實現抑制通脹與促進就業的雙重使命。


美東時間4月16日（週三），鮑威爾在芝加哥經濟俱樂部發表以「經濟前景」為主題的演
說。在事先準備好的演講稿中，他總結道：

「我們完全可以等到形勢更加明確後，再考慮調整我們的政策立場。」

這一結論幾乎照搬了他一週多前、在川普宣布對等關稅計畫後首次公開講話時的內容。在
引出這個結論前，鮑威爾引用了1980年代美國喜劇電影《費里斯 Bueller 休學日》中主
角費里斯 Bueller 的台詞：「生活瞬息萬變。」


有「新美聯儲通訊社」之稱的資深聯準會記者 Nick Timiraos 評論指出，鮑威爾傳達了
一個令人沮喪的訊息。他在談到等待情勢明朗再考慮政策調整時，引用了芝加哥當地人對
世事變化莫測的共識，也反映了這一點。


重申關稅上調幅度遠超預期，對通脹影響可能更為持久

談及關稅的影響時，鮑威爾本週三的演說幾乎與4月4日的講稿如出一轍。他表示：

「關稅非常可能（highly likely）至少會導致通脹短暫上升。其影響也可能（also poss
ible）更為持久。避免這種情況發生，將取決於是否能穩定長期通脹預期、影響的規模，
以及影響完全傳導至價格所需的時間。」


一週多前，鮑威爾就表示最近美國宣布的關稅「遠超預期」，認為其對經濟的影響也可能
大於預期。本週三，鮑威爾再次重申：

「目前為止宣布的關稅上調幅度遠超預期（significantly larger）。其經濟影響也可能
如此，包括推升通脹與抑制經濟成長。」

隨後他指出，無論是調查數據還是市場預期指標，近期通脹預期皆大幅上升，受訪者普遍
提及關稅影響。不過，調查中顯示長期通脹預期多數仍保持穩定，市場基於盈虧平衡通脹
率的預期仍接近2%。


聯準會可能面臨就業與通脹雙重目標互相衝突的挑戰

與一週前的演說一致，鮑威爾再次表示：

「我們（聯準會）的責任是維持長期通脹預期穩定，並確保一次性的價格上漲不會變成持
續性的通脹問題。」

接著他暗示聯準會可能陷入既需控制高通脹又需支持經濟成長的兩難。他指出：

「在履行這一責任的過程中，我們將在充分就業與物價穩定這兩大目標之間取得平衡，並
時刻記住，如果沒有物價穩定，我們無法實現能夠造福所有美國人的長期強勁勞動力市場
。」


「我們可能會發現自己處於這兩個目標互相衝突的局面之中。如果這樣的情況真的發生，
我們將評估經濟與每個目標的距離，並預估在不同時間範圍內彌合這些差距的可能性。」

Timiraos 評論指出，鮑威爾的演講進一步強調了他過去的立場，即聯準會無法阻止貿易
戰所導致的經濟疲弱，並警告美聯儲可能面臨通脹與就業的雙重任務出現矛盾的風險。


此外，鮑威爾表示，市場正在艱難應對諸多不確定性。如果不確定性仍居高不下，將對投

資產生壓力。結構性風險的上升將削弱美國的吸引力，市場波動可能持續。截稿時，美股
跌幅擴大，納斯達克指數下跌超過3%，標普500指數跌逾2%。

鮑威爾也表示，認為目前儲備金依然充裕，不認為目前特別接近停止縮表。他明確指出，
美聯儲隨時準備向海外提供美元流動性。對於美國聯邦債務，他直言其正走在一條不可持
續的道路上。


他同時提到，加密貨幣正在逐漸走向主流，建立穩定幣的法律框架是一個良好的方向。穩
定幣或將具有廣泛吸引力，應當建立保障消費者的措施

————————————————————-
另附上AI對談話內容的評論

1. 聯準會政策立場：觀望為主，風險意識抬頭

鮑威爾再度釋出「等待形勢明朗再行動」的鴿派中性訊號，表明聯準會當前不急於進行政
策轉向，尤其是降息。儘管面對來自總統層級的政治壓力，他仍堅持政策獨立性，並強調
需防止短期價格壓力演變為長期通脹風險，顯示對中期通脹預期的警惕。


此外，鮑威爾承認美聯儲的「雙重使命」（即促進充分就業與維持物價穩定）可能出現矛
盾，這在過去是極為罕見的表述，反映出當前宏觀環境的複雜與不確定性升高。



2. 關稅與通脹展望：短期壓力上升，長期趨勢待觀察

鮑威爾對近期美國關稅政策的評估相當謹慎，他明言關稅幅度「遠超預期」，並強調對物
價的推升效應不容低估。在此背景下，聯準會將持續觀察是否造成通脹預期「脫錨」（即
偏離2%目標），這是其政策調整的關鍵依據。


他提出的關鍵風險在於，一旦市場開始預期價格持續上漲，企業與消費者行為也會隨之改
變，進而觸發更廣泛的成本轉嫁與薪資-物價螺旋上升，這將迫使聯準會進一步收緊政策
，即使經濟增速放緩。




3. 政治壓力與政策獨立性：鮑威爾再度畫紅線

儘管總統川普不斷施壓要求降息以刺激選前經濟，鮑威爾堅守聯準會政策自主權，選擇繼
續觀察經濟基本面，而非回應短期政治訴求。他引用經典電影台詞「生活瞬息萬變」，其
實是一種語帶雙關的提醒：聯準會必須以數據為基礎、靈活應對，而不是盲目跟隨外部干
預。


這種態度可能會暫時打壓市場對快速降息的預期，但對於聯準會的長期公信力與抗通脹的
決心，則具有正面意義。



4. 市場與金融穩定風險：波動加劇成主旋律

從鮑威爾對市場波動與結構性風險的論述來看，聯準會已察覺不確定性（如貿易摩擦、地
緣政治、企業信心滑落）正對投資與資本流動造成壓力。他提到美國吸引力可能下降、市
場波動恐將持續，這可能也是對近期科技股急跌與信貸市場緊縮的間接回應。


在穩定幣方面，他難得地表示支持建立法規框架，反映出美聯儲對新興金融工具的開放態
度，但也表明將優先建立消費者保護機制，避免新技術演變成金融風險來源。



總結：政策謹慎、風險升高，聯準會站在十字路口

鮑威爾此番講話清晰傳遞出一個信號：聯準會深知當前政策兩難，需小心平衡通脹與成長
，不輕言寬鬆，也不排除因形勢惡化而調整立場。

對市場而言，這代表高度的不確定性將繼續存在。對投資人與企業來說，解讀聯準會政策
不再是單看數據，而必須考量地緣政治、政策干預與全球經濟聯動，未來政策決策可能更
趨複雜與延遲。


總整理來源引用自華爾街見聞及ChatGPT

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※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 114.27.27.48 (臺灣)
※ 作者: NowQmmmmmmmm 2025-04-17 03:31:24
※ 文章代碼(AID): #1e00MFnZ (Stock)
※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1744831887.A.C63.html
推 Ogrish      : 空軍表示欣慰1F 04/17 03:32
推 harry458031 : 美國少數腦袋正常的老人2F 04/17 03:34
推 haha7456    : 重點就是他還要看看川普要鬧多久吧3F 04/17 03:36
推 chram       : 鮑鮑今天臭整天 蠻好笑的4F 04/17 03:36
推 u8702116    : 不重要了…5F 04/17 03:40
推 NaoGaTsu    : 鮑爾不錯喔。6F 04/17 03:41
推 roder       : 搶反彈的一個都別想跑7F 04/17 03:42
推 mamorui     : 謝Now大整理 鮑爾爺爺代替全世界幫臭川川亂搞 XD8F 04/17 03:44
推 huyee       : 站在十字路口會堵住交通9F 04/17 03:46
→ KuRaZuHa    : 老鮑OS:你政策三天變一次 要我降個屁息10F 04/17 03:52
→ JasonX5566  : 那傢伙竟敢無視川11F 04/17 03:53
推 nexerodo    : 鮑爾：糞川ㄎㄧ、宏敢12F 04/17 03:54
推 nakato      : 問就是穩13F 04/17 03:55
推 kerorobear  : 降息死美元，不降死川普。當然選不降14F 04/17 03:58
推 gap03052034 : 這發表陰陽怪氣的XD15F 04/17 03:58
推 munichuihsin: 川聞言大怒道：老鮑，到我的辦公室，我要發飆了。16F 04/17 03:58
推 maxjackjack : Now大推推17F 04/17 04:00
噓 not5not6not7: 他去年降息看的也不是數據zzzz18F 04/17 04:06
推 llgod       : https://i.imgur.com/AWkuh0P.gif19F 04/17 04:09
→ llgod       : 川普根本印度阿三交警
推 abc12812    : 臭鮑誤判通膨搞倒一堆地區銀行還敢出來啊?21F 04/17 04:13
推 zyxcba5     : 美國能不能經濟內戰自己先打一打再出來說話22F 04/17 04:16
→ zyxcba5     : 不要禍害世界好不好…
→ tearcolor   : 聯準會是爽缺吧 有說跟沒說一樣24F 04/17 04:18
→ tearcolor   : 市場要穩定 情況要明朗 通膨要受控
→ tearcolor   : 我才要降息，每次都說一樣的
噓 agoodjob    : 反觀楊金龍27F 04/17 04:22
推 mangle      : 講跟沒講一樣28F 04/17 04:22
→ reall860523 : 懶人包 我不知道關稅會怎麼發展29F 04/17 04:22
推 NaoGaTsu    : 他只能繼續老調重談也是因為川普還在朝令夕改反起反30F 04/17 04:23
→ NaoGaTsu    : 倒啊…
→ NaoGaTsu    : 關稅戰現在還在談判進行式中，對中也才剛拉到245%，
→ NaoGaTsu    : FED除非有神通力不然最好是知道是不是能降息了。
→ bob120400   : 等月底的CPI數據吧34F 04/17 04:25
推 waitrop     : Fed 應該是全世界最了解通膨跟升降息時間的人35F 04/17 04:29
→ waitrop     : 了解通膨跟升降息時間是Fed 的工作職責，也是他的
→ waitrop     : 專業
→ cunankimo   : https://tinyurl.com/4setrbjm38F 04/17 04:34
說好「抗中保台」？民進黨共諜連環爆　府院黨淪陷狀況一次看│TVBS新聞網
[圖]
長期主張「抗中保台」的民進黨，除了屢次質疑在野政治人物有賣台之嫌，近來還大動作將言行不當陸配驅逐，沒想到黨內的共諜案卻是一樁又一樁的連環爆，《TVBS新聞網》盤整了綠營被滲透範圍，從總統府、立法院、外交部到民進黨中央都有人涉入共諜案。 ...

 
推 aaa80563    : 這次又要慢囉39F 04/17 04:42
→ lantimes    : 緊急升息40F 04/17 05:15
推 hkcdc       : 降息就完了 還好他不是見面跪的人41F 04/17 05:16
推 eric61446   : 川就跟光明會槓上啊 逼你降息42F 04/17 05:19
推 BaGaJohn5566: 我前幾天搶了一點反彈 馬上吃屎= =43F 04/17 05:22
推 seemoon2000 : 全世界都必須等川普關稅結果出來 FED現在是不能動44F 04/17 05:26
→ seemoon2000 : 現在FED的降息是能用的最後一招了
推 hHolic      : 以為2025年已經看不到FED太晚降息 沒想到還是來了46F 04/17 05:30
→ hHolic      : 川普玩到這邊 還要覺得他會縮 肯定也是瘋了
→ nocash      : 待退老兵的演講內容大概也就這樣子吧48F 04/17 05:47
推 bb10181128  : 全美唯一正常的財經官僚49F 04/17 05:55
→ mecca       : 正常的話當初就不會太晚升息搞到大通膨50F 04/17 05:58
推 iamhappyQ   : FED做得很爛吧51F 04/17 05:59
推 gibbs1286   : Powell：川普吃大便啦52F 04/17 06:00
推 HarryHTC    : 美國人內訌了53F 04/17 06:01
推 mcgrady12336: 沒救了啦跟4/2那天講的差不多啊，三普收手也很難再54F 04/17 06:01
→ mcgrady12336: 回去了，去年數據也沒多好都能預防性降息這次可能
→ mcgrady12336: 又要慢半拍了
→ gibbs1286   : 唯一就是川普撤回所有關稅啊57F 04/17 06:02
推 baboosh     : 讚 鐵面無私，要高通膨來臨還還要老鮑降息 神經嗎58F 04/17 06:02
→ baboosh     : 沒升息已經給你川寶貝面子了
推 mcgrady12336: 衰退已經是唯一解了，六月葉奶到期那批1%美債用現60F 04/17 06:08
→ mcgrady12336: 在利率會嚇死人捏
→ jokem       : 翻譯:川寶不要搞關稅就好啦62F 04/17 06:09
推 yling5518   : 川寶：快滾蛋，換我們的人上台63F 04/17 06:10
→ yling5518   : 到時候又可以內褲線交易賺大錢
推 bunjie      : 無視川寶是對的65F 04/17 06:15
推 snaketsai   : 鮑的任期快到了，這是美國最後的理性時間66F 04/17 06:18
推 sonoftaiwan : 情勢明朗的意思就是搞不懂川皇在幹什麼67F 04/17 06:18
噓 ct788       : 這樣就對了，明年等著阿川下場68F 04/17 06:22
噓 trader79    : 再多 比不上川普一句話69F 04/17 06:24
推 sharkman1793: 他任期到什麼時候70F 04/17 06:24
推 ben108472   : FED只換主席沒有用的，投票是各分行投票的71F 04/17 06:24
推 pc011630    : 央行總裁的獨立性，我們台灣有嗎？72F 04/17 06:29
推 legendofme  : 感謝整理～我要看到血流成河！！！73F 04/17 06:30
推 intointo    : 不就正常處理74F 04/17 06:34
推 diyteam     : 永遠不要只看他們說了什麼，而是做了什麼！75F 04/17 06:36
→ DMM         : 是一天變三次76F 04/17 06:39
推 stocktonty  : 沒有流動性風險不會降息77F 04/17 06:42
推 snaketsai   : 他到明年2月78F 04/17 06:43
→ askl817     : 鮑爾任期將在2026年5月結束79F 04/17 06:43
→ askl817     : 債蛙還要痛苦到明年
推 ter2788     : 正常應該降息 但是他不敢認錯81F 04/17 06:44
推 snaketsai   : 原來有延期+代理過，想過怎麼多3個月82F 04/17 06:45
→ ter2788     : 這種態度 川普準備搞一個影子主席了83F 04/17 06:45
推 Paulsic     : 通貨膨脹還想降息啊84F 04/17 06:47
推 snaketsai   : 現在降息跟說用奎寧治COVID同個意思85F 04/17 06:48
噓 Rainbow5566 : 正常該降息  現在的狀況難道正常86F 04/17 06:50
推 topfree     : 推推87F 04/17 06:50
推 nomad888    : 政策（降息）不受政治（trump）影響88F 04/17 06:52
推 kuosos520   : 債蛙興奮，可以繼續套了89F 04/17 06:53
噓 EXDes       : 笑死  去年選舉前就可以突然降息  你說獨立？90F 04/17 06:53
推 fujioqq     : 現在降息萬一沒用 後面會救不起來@@91F 04/17 06:54
推 ter2788     : 所有數據都表明 美國正在衰退92F 04/17 06:54
→ ter2788     : 上次選舉前降息就是垃圾作法 明明經濟很好
推 spa41260    : 看數據是要降息，但腦鮑把政治考量進來就拖著，等94F 04/17 06:55
→ spa41260    : 到臉著地還是要降。但降息也不是萬靈丹，美國就是
→ spa41260    : 過去借錢過太爽，現在要還債就很痛苦。
推 tmdl        : 翻譯：繼續絞殺多蛙97F 04/17 06:56
→ DAEVA       : 川普滯漲98F 04/17 06:58
推 a0921387223 : 出來放火的99F 04/17 06:59
推 mecca       : 葉老阿罵埋的地雷真的有夠炸的100F 04/17 07:01
推 Callus      : 川普撤回所有關稅啊  美債就爆炸啦  炸的是財政部101F 04/17 07:01
推 maniaque    : 把職業項目增加"自宅警備員",失業率就大降了102F 04/17 07:02
→ Callus      : 奎寧治COVID  還可以同時擋瘧疾  在預防COVID有25%103F 04/17 07:03
→ Callus      : 的功效  已中COVID就預防效果變很差
推 GingFreecss : 難怪睡醒看崩 原來還是不屌川普105F 04/17 07:05
推 herculus6502: 鮑是老的辣106F 04/17 07:05
推 jumilin927  : 崩崩崩107F 04/17 07:08
推 donkilu     : 要降息就不要加關稅啊 既要且要還想製造人工衰退108F 04/17 07:12
→ donkilu     : 都給你川下大棋就好 弄出流動性危機還要FED擦屁股
→ donkilu     : 捅出美債信心危機就不是降息能解決了 市場需要信心
→ Rainbow5566 : 關稅又救不了 美債 借新還舊本來就沒問題 你現在搞111F 04/17 07:15
→ donkilu     : 這時貿然降息只會讓美債信心受到更大的挑戰112F 04/17 07:15
→ Rainbow5566 : 這齣戲 反而降低了大家對美債的信任113F 04/17 07:15
推 gibbs1286   : 還不如一開始直接把大家都找來債務協商還比較乾脆114F 04/17 07:16
→ gibbs1286   : 然後自己消減赤字，減少支出，不要減稅，FED就降息
→ ai2311      : 川普自己都不知道自己明天起來關稅要增還是會縮了116F 04/17 07:22
→ ai2311      : FED 要怎麼預估？
推 lovechao0829: 要救失業還是通膨要選一個，兩邊都要顧會更慘，目118F 04/17 07:24
→ lovechao0829: 前債務問題比失業率重要
噓 deepdish    : 等什麼 拖時間120F 04/17 07:26
→ wekaytw     : 剩一年多任期 能做啥大事？121F 04/17 07:29
噓 chenyei     : 聯準會122F 04/17 07:43
推 Tedge       : 你懂 我懂 獨眼龍也懂....但懂王不懂123F 04/17 07:45
推 aaron68032  : 讚 有種讓美債殖利率破6%阿124F 04/17 07:48
→ raku        : 翻譯：川普的鍋 這鍋我不扛125F 04/17 07:52
→ raku        : 以川普的尿性 找主要債主來協商第一句大概是 我要
→ raku        : 倒債 你們會血本無歸
→ raku        : 正常協商不就是拿一些資產（阿拉斯加 天然氣 油田
→ raku        : ）出來跟債主談減免或攤還
推 alpho       : 感謝整理 這次就川普的鍋130F 04/17 08:09
噓 mastoid     : fed撈過界 管什麼就業131F 04/17 08:27
推 iamten      : 這個人2021說通澎只是暫時的132F 04/17 08:32
→ iamten      : 2022狂升息 股市崩了一整年 靠ai救起
→ iamten      : 2024為了選舉 還一次降二碼
→ iamten      : Fed主席還真好當 擺西瓜也行
推 Paulsic     : 以為降息能救美債的先看看債務金額與物價136F 04/17 08:40
→ s973311 …
推 s973311     : 完了 川普要氣炸了 關稅%可能不夠多137F 04/17 09:29
推 cosmite     : 商品通膨 消費通縮 滯脹138F 04/17 09:34

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