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作者 標題 [新聞] Fed 褐皮書：關稅政策釀不確定性 停滯性
時間 Thu Apr 24 17:55:55 2025
原文標題：
Fed 褐皮書：關稅政策釀不確定性 停滯性通膨現蹤
原文連結：
https://money.udn.com/money/story/5599/8696615?from=edn_maintab_cate
Fed 褐皮書：關稅政策釀不確定性 停滯性通膨現蹤 | 國際焦點 | 國際 | 經濟日報
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美國聯準會（Fed）周三（23日）發布的褐皮書顯示，美國部分地區物價上漲，經濟活動放緩，出現一些停滯性通膨的初期跡象，企... ...
![[圖]](https://pgw.udn.com.tw/gw/photo.php?u=https://uc.udn.com.tw/photo/2025/04/24/realtime/31921407.jpg&x=0&y=0&sw=0&sh=0&sl=W&fw=1050&exp=3600)
發布時間：
2025/04/24 16:45:16
記者署名：
黃淑玲
原文內容：
美國聯準會（Fed）周三（23日）發布的褐皮書顯示，美國部分地區物價上漲，經濟活動
放緩，出現一些停滯性通膨的初期跡象，企業和家庭正努力適應總統川普反復無常的全面
性關稅。
放緩，出現一些停滯性通膨的初期跡象，企業和家庭正努力適應總統川普反復無常的全面
性關稅。
本期褐皮書中，「關稅」一詞共出現了107次，是上一期報告的兩倍多；與「不確定性」
相關的詞句則出現了89次，也幾乎是上期的兩倍。
聯準會在這份報告中寫道，「各地區普遍報告了圍繞國際貿易政策的不確定性」，「隨著
經濟不確定性上升，尤其是關稅的不確定性，使幾個地區的前景顯著惡化」。
褐皮書顯示川普政策的初期影響，美國民眾在進口關稅提高之前，爭相購買汽車。但其他
活動減緩，主因企業努力在混亂環境中跟上變化，並避免大規模投資。一些地區的報告指
出，物價正在快速變化或即將大幅上漲，同時暗示準備裁員；許多企業反映供應商通知漲
價，而多數擬將增加的成本轉嫁給消費者。
活動減緩，主因企業努力在混亂環境中跟上變化，並避免大規模投資。一些地區的報告指
出，物價正在快速變化或即將大幅上漲，同時暗示準備裁員；許多企業反映供應商通知漲
價，而多數擬將增加的成本轉嫁給消費者。
褐皮書是重要參考
褐皮書依據12家聯準銀行轄區內的商業和社區聯繫人調查、訪談和觀察，整理出美國經濟
狀況。報告發布時間，在聯準會利率政策會議召開前兩周。23日的褐皮書資料，根據截至
4月14日收集到的資訊，此時全球貿易緊張迅速升溫。
狀況。報告發布時間，在聯準會利率政策會議召開前兩周。23日的褐皮書資料，根據截至
4月14日收集到的資訊，此時全球貿易緊張迅速升溫。
聯準會主席鮑爾先前曾經表示，褐皮書極為重要，形塑他對未來發展的理解。聯準會將於
5月6日至7日，召開利率決策會議。金融市場押注Fed 5月會議將按兵不動，利率維持在目
前的4.25%-4.50%；可能在6月開始降息。
5月6日至7日，召開利率決策會議。金融市場押注Fed 5月會議將按兵不動，利率維持在目
前的4.25%-4.50%；可能在6月開始降息。
褐皮書記載，克里夫蘭聯準銀行官員說，該地區經濟活動「持平」，建築行業聯絡人通報
近期上升的需求，可能消退。「隨著關稅相關的建築成本上升，以及整體經濟的不確定性
，聯絡人預期未來幾個月需求將放緩」。
近期上升的需求，可能消退。「隨著關稅相關的建築成本上升，以及整體經濟的不確定性
，聯絡人預期未來幾個月需求將放緩」。
里奇蒙聯準銀行報告提到，一家咖啡烘焙商成本出現歷史性漲勢；一家金屬板材製造商因
鋼鐵關稅導致價格上漲，不確定未來的訂單；還有一家軍事裝備製造商說，情況「過於混
亂」，無法對未來投資做出決策。
鋼鐵關稅導致價格上漲，不確定未來的訂單；還有一家軍事裝備製造商說，情況「過於混
亂」，無法對未來投資做出決策。
芝加哥聯準銀行報告了一家機械銷售商，每天都在調整價格。亞特蘭大聯準銀行官員表示
，看到裁員跡象。需求疲軟或成本壓力不斷增加，打算小幅裁員的聯絡人雖少，但比例漸
增。一些聯絡人表示，不確定的貿易政策可能會削減需求，並導致進一步裁員。聖路易聯
準銀行也表示，企業「正在報告裁員的可能性」。
，看到裁員跡象。需求疲軟或成本壓力不斷增加，打算小幅裁員的聯絡人雖少，但比例漸
增。一些聯絡人表示，不確定的貿易政策可能會削減需求，並導致進一步裁員。聖路易聯
準銀行也表示，企業「正在報告裁員的可能性」。
褐皮書還顯示，出現停滯性通膨的早期跡象。舊金山聯準銀行說，「就業水準有所下降，
各地的各行業雇主，通報近期和計劃中的裁員。工資略有增長。總體價格小幅上漲，各種
進口商品和材料的價格壓力加劇」。
各地的各行業雇主，通報近期和計劃中的裁員。工資略有增長。總體價格小幅上漲，各種
進口商品和材料的價格壓力加劇」。
哈瑪克：Fed干預門檻高
目前，聯準會官員擬觀望川普關稅走向，以及價格和勞動力市場的實際演變，再採取行動
。克里夫蘭聯準銀行總裁哈瑪克（Beth Hammack）周三說，聯準會介入救市的門檻很高，
而且近日來的市場情況，無須聯準會相助。哈瑪克今年沒有投票權。
。克里夫蘭聯準銀行總裁哈瑪克（Beth Hammack）周三說，聯準會介入救市的門檻很高，
而且近日來的市場情況，無須聯準會相助。哈瑪克今年沒有投票權。
心得/評論：
川普關稅讓美國經濟從最好的劇本走向最壞的劇本中
原本有機會達成經濟成長和通膨控制
結果現在變成經濟衰退和通膨再起
如果真的變成停滯性通膨
那科技業和不動產就不好玩了
--
如果還有來世，我想當一個獸人
--
※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 1.169.195.148 (臺灣)
※ 作者: humbler 2025-04-24 17:55:55
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推 : 停滯性通膨有什麼資產是好玩的...1F 04/24 17:58
推 : 失智川MAGA2F 04/24 17:58
推 : 懂王：失業？何不擰螺絲？沒公司創業開呀！MAGA！3F 04/24 17:58
推 : 零元購都沒東西可以拿的時候就更好玩4F 04/24 17:58
→ : 滯脹就定存跟債券領息吧5F 04/24 17:59
推 : 我川又要痛罵老包了嗎6F 04/24 17:59
推 : 經濟衰退 買啥都沒用7F 04/24 18:01
推 : 哇靠超慘...今天要大殺了巴8F 04/24 18:01
噓 : 關稅帝君就是在亂搞9F 04/24 18:01
推 : 裁了剛好去打螺絲 黏聖誕樹10F 04/24 18:02
→ : 不然缺工怎麼MAGA
→ : 不然缺工怎麼MAGA
→ : 下來吧鮑爾12F 04/24 18:04
→ : 崩盤13F 04/24 18:06
→ : FED滯脹14F 04/24 18:10
推 : FED都這樣說了還有人看好經濟嗎15F 04/24 18:11
推 : 準備升息16F 04/24 18:11
→ : 高成長?沒機會的 別亂猜了17F 04/24 18:11
推 : 車廠開第一槍裁員。就是因為這樣FED才會這麼慢18F 04/24 18:12
推 : 鮑割：川寶你想降息 就不要搞關稅 懂？19F 04/24 18:13
推 : 完蛋了 滯脹20F 04/24 18:13
→ : 最壞結局
→ : 最壞結局
噓 : 不會通膨22F 04/24 18:14
→ : 全球化裂解 轉戰爭經濟才是美國要的 看清楚一點吧23F 04/24 18:14
推 : 好，晚上一根。24F 04/24 18:14
→ : 只要戰爭經濟一起來 通膨是怎樣都不會低於5%的25F 04/24 18:15
推 : 停滯性通膨 FED在通膨跟經濟上一定選擇升息救通膨26F 04/24 18:15
推 : 反正打算全推給鮑爾，只想搞政治沒在管經濟27F 04/24 18:15
→ : 川普這樣亂搞 你降息也不一定能救經濟 傻了才降息28F 04/24 18:15
→ : 鮑爾應該也打算升息救通膨 經濟問題推給川普阿
→ : 鮑爾應該也打算升息救通膨 經濟問題推給川普阿
→ : 轉戰爭經濟 美國可以繼續做全球霸主30F 04/24 18:16
推 : 讚！美國人喜迎停滯性通膨31F 04/24 18:16
→ : 而繼續全球化 美國只會死在山頂32F 04/24 18:16
![[圖]](https://i.imgur.com/He4rETgh.jpeg)
→ : 垃圾新聞騙船票，盤前才跌個0.5%而已34F 04/24 18:20
推 : 現在數據在川面前都是35F 04/24 18:23
推 : intel第二槍。雖然它現在沒有重要。就祈導沒有後續36F 04/24 18:24
→ : 效應讓fed左右為難
→ : 效應讓fed左右為難
推 : 丸子，"停滯性通膨"字眼出現38F 04/24 18:26
噓 : 拜登四年做不到的事川寶半年就做到了，厲害39F 04/24 18:31
推 : 老鮑敢不敢再次升息40F 04/24 18:33
推 : 看川可以讓多少公司裁員啊41F 04/24 18:33
推 : 滯脹不會缺工喔，要大裁員失業率變高才能解決停滯42F 04/24 18:34
→ : 性通膨，上一次1970年美國花十年走出來
→ : 性通膨，上一次1970年美國花十年走出來
推 : 這篇報導是在講關稅帝君政策真正實施下去所造成的44F 04/24 18:34
→ : 產業衝擊。
→ : 產業衝擊。
推 : 昨天出爐 狀況感覺有點慘46F 04/24 18:38
→ : 升息不可能 但好像也不太願意降息
→ : 升息不可能 但好像也不太願意降息
→ : 00712爆噴48F 04/24 18:44
推 : 因為智障MAGA才會有滯脹49F 04/24 18:48
推 : 讚50F 04/24 18:53
推 : 川普已經錯過達成協議最佳時間點了 現在很難MAGA了51F 04/24 18:54
→ : 真的是過度貪心造成的結果而已
→ : 真的是過度貪心造成的結果而已
→ : 總覺得中國的信托業比美債危險53F 04/24 18:59
噓 : 可憐，明明就是通縮54F 04/24 19:00
推 : 看美股都快感覺fed 在造謠了！55F 04/24 19:02
推 : 滯脹買金條可以嗎？56F 04/24 19:03
推 : 慶祝我川LP被抓住行情57F 04/24 19:05
推 : 智障真的要引發滯脹ㄌ58F 04/24 19:05
推 : 轉戰爭經濟他要到處出兵嗎 請問大義名分在哪裡59F 04/24 19:08
推 : 白痴鮑兒 還在通膨 真的魯蛇遲緩兒60F 04/24 19:09
推 : 要談關稅可以，但不是這樣玩的啦，把信任感拋掉是最61F 04/24 19:09
→ : 笨的一招
→ : 別的國家一開始被嚇壞，包括台灣，但冷靜期到了就會
→ : 愈想愈不對，再來就大家一起死
→ : 笨的一招
→ : 別的國家一開始被嚇壞，包括台灣，但冷靜期到了就會
→ : 愈想愈不對，再來就大家一起死
推 : 不確定性=川普 = =65F 04/24 19:12
推 : 降息救通膨66F 04/24 19:24
推 : 聯邦政府早已經開第一槍裁員67F 04/24 19:33
推 : 現你老木啦 所有數據都顯示數據降溫 低能兒 要搞就68F 04/24 19:33
→ : 直接講啊 反正經濟爆炸大家一起下去
→ : 直接講啊 反正經濟爆炸大家一起下去
→ : 美國人可以買新台幣避險，台幣確定會升70F 04/24 19:34
推 : 川普式滯脹71F 04/24 19:35
推 : 通膨應該各州分開看，美國這麼大，稅制也不同，一72F 04/24 20:23
→ : 起看很不合理
→ : 起看很不合理
推 : 水喔 領超爽 現在每天都掛跌停買進 搞不好能撿到74F 04/24 21:53
推 : 變來變去的 到最後就是一起死而已75F 04/24 22:09
推 : 趕快屯草過冬76F 04/24 22:22
推 : 想出兵就說你有大規模毀滅性武器就好，打完再找77F 04/25 09:01
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