顯示廣告
隱藏 ✕
回列表(←)
Disp BBS guest 註冊 登入(i) 線上人數: 198
首頁(home) 上頁(↑) 下頁(↓) 末頁(end)
※ 本文轉寄自 ptt.cc 更新時間: 2025-05-04 05:27:55
看板 Stock
作者 troy30408 (南宮洛)
標題 [新聞] 台幣為何狂升？金融時報揭「關鍵原因」
時間 Sat May  3 12:32:57 2025

原文標題：台幣為何狂升？金融時報揭「關鍵原因」 央行恐進退維谷

※請勿刪減原文標題

原文連結：https://udn.com/news/story/6813/8714841

※網址超過一行過長請用縮網址工具

發布時間：2025-05-03 12:18

※請以原文網頁/報紙之發布時間為準

記者署名：梁采蘩

※原文無記載者得留空

原文內容：
台幣2日創下近40年來最大單日升幅，彭博指出，市場普遍認為與經濟成長數據樂觀、美
中貿易戰可能趨緩，以及美國科技股財報亮眼有關。但金融時報財經專欄Alphaville卻認
為，這些說法過於牽強，甚至可說是「異想天開」（fantastical）。這是為什麼？


金融時報報導，台灣憑藉壽險公司累積高達1.7兆美元的海外資產（多數為美國債券），
成為區域金融超級強權。但這種表面上的金融與經濟實力，卻也可能隱含重大弱點。

報導指出，台灣壽險公司對其不斷擴大的外幣曝險，尤其是未對沖的美元風險，並未採取
嚴謹避險措施，導致台幣計價負債與美元計價資產間出現巨大錯配（mismatch）。

Alphaville今年1月撰文：「這種情況在亞洲屢見不鮮，差別只在規模。台灣的敞口規模
遠高於日本，也更為脆弱。由於金融帳封閉等複雜因素，若非允許壽險公司向央行大規模
借款，風險幾乎無從化解。」


換言之，台灣壽險業的償付能力，實際上等於押注在「台灣央行能有效避免台幣大幅升值
」這一假設上，而監管單位也默許這種操作模式存在。若台幣升值幅度過大，台灣壽險業
的財務結構可能因此受重創。


專欄推測，近期台幣的強勢升值，可能是壽險公司遲來地急忙對沖美元曝險所致，接下來
一周匯市走勢值得關注。報導指出，此波壓力已蔓延至南韓，韓元亦出現類似跳升，可能
是部分壽險公司因美元避險成本高，轉用韓元作為替代避險工具。


一般而言，各國面對貨幣劇烈升值相對較能應對，因央行可無限制印鈔、購買海外資產。
但金融時報指出，台灣央行正處於進退維谷，一方面長期避免過度壓低台幣，免遭美國財
政部貼上「匯率操縱國」標籤；同時，川普政府再掀貿易戰壓力，「台灣在軍事保護上幾
乎完全依賴美國，當局不願在此敏感時刻做出任何可能激怒華府的舉動」。


心得/評論：
昨天台幣創下近40年來最大單日升幅
金融時報財經專欄Alphaville認為台幣升值幅度過大
台灣壽險業的財務結構可能因此受重創
但央行總裁楊金龍和行政院長卓榮泰認為台灣是個匯率穩定的國家
沒有接到任何壓力
也尚未達到不可控的狀態
壽險業2026年要接軌IFRS 17
央行看起來也不會有動作
壽險業要自立自強了...
※必需填寫滿30正體中文字，無意義者板規處分

--
--
※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 114.25.104.71 (臺灣)
※ 作者: troy30408 2025-05-03 12:32:57
※ 文章代碼(AID): #1e5Pnxc3 (Stock)
※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1746246779.A.983.html
推 a94037501   : 壽險又不會提前贖回1F 05/03 12:34
推 ter2788     : 就是這樣啊 台灣壽險賣一堆結果抵押物都是美債2F 05/03 12:36
噓 cssula      : 這你會信？3F 05/03 12:36
推 sa87a16     : 只送不賣4F 05/03 12:36
→ ter2788     : 台幣繼續強升 這些壽險拿什麼付賠付?5F 05/03 12:37
推 jht         : 金融股利空嗎？6F 05/03 12:37
→ bob120400   : 怎麼有一種當初房貸債券要爆的感覺7F 05/03 12:38
→ ter2788     : 短期看不出來啦 長期確實風險很大8F 05/03 12:38
噓 EstelleRinz : 不就是回到台幣應該有的價位? 之前一直阻升 現在9F 05/03 12:39
→ EstelleRinz : 這樣剛好而已
→ coolfish1103: 保險如果因為四月股災一堆人贖回賠付並非不可能，但11F 05/03 12:39
推 Gavatzky    : 台版廣場協議12F 05/03 12:40
推 nicholas5615: 大規模資金操作誰會一兩天一次搞完，讓自己匯損壓力13F 05/03 12:40
→ nicholas5615: 變大，騙鬼
推 junior020486: 就是kiss ass15F 05/03 12:40
→ coolfish1103: 這把角色從保險公司套在央行或其他公司賣鎂也適用。16F 05/03 12:40
推 mnxzq       : 沒有壓力 全是自主買進台幣17F 05/03 12:40
推 ter2788     : 回不來 因為當初賣保單設定好就是買入美債沖抵保單18F 05/03 12:41
→ ter2788     : 還在無法賣出
推 hkcdc       : 這是在瞎拼湊什麼20F 05/03 12:41
→ hkcdc       : 還拿1月的文來講
推 junior020486: 川普這樣子亂搞，亞洲壽險、銀行、投資人大量拋售22F 05/03 12:42
→ junior020486: 美債，看他6月6.5兆換約怎麼收拾
→ ter2788     : 沒錯喔 把壽險換成其他公司一樣喔 只是壽險美債特別24F 05/03 12:42
→ ter2788     : 多而已
推 WANGSH      : 台灣完了26F 05/03 12:43
→ wr          : 沒有人會去kiss川普的ass 也沒有人(除了中國)會直27F 05/03 12:43
→ wr          : 接去打川普的臉 大家都在等川普自爆 現在就是這樣
→ ter2788     : 怎麼拋? 一堆壽險公司都把美債會計計算換成持有到期29F 05/03 12:44
→ ter2788     :  怎麼賣掉?
推 strlen      : 倒爛美債讓糞川爽歪歪31F 05/03 12:44
→ ter2788     : 忘記當初美債大跌 政府的神秘操作嗎？32F 05/03 12:44
推 xephon      : 沒事，可控制33F 05/03 12:44
噓 ck326       : 台灣公司有美元資產的可不少，呵呵34F 05/03 12:44
推 jeff22aa22  : 弱點被看到 大鱷狙擊台灣35F 05/03 12:45
噓 R3hab       : 卓榮泰在下鄉宣講大罷免 沒空啦36F 05/03 12:45
→ ter2788     : 當初直接更改會計計算方式 現在就算可以拋?損失承受37F 05/03 12:46
→ ter2788     : 的了?
→ ter2788     : 不拋承受大量匯損
→ ter2788     : 怎麼選都是死
→ hypnos76    : 這個政權從上到下報喜不報憂，喪事喜辦。敷衍了事。41F 05/03 12:48
→ coolfish1103: 拋啊，政府不都會救保險公司 XD 這篇新聞看完我反而42F 05/03 12:51
→ coolfish1103: 想把非壽/意外的險通通解掉了，政府好像無法全救。
→ TaiwanUp    : 金融業平均年薪最高 本該汰弱留強44F 05/03 12:52
→ coffeepowder: 我的天1.7兆美元資產@@45F 05/03 12:53
→ MIT5566     : 壽險美債帳面虧損啊 這又不會當沒看見46F 05/03 12:54
噓 ggsize123   : 金融時報有卓榮泰懂嗎47F 05/03 12:54
噓 s1612316    : 再升黑天鵝要來了 反正有人只會看到股房雙噴48F 05/03 12:54
推 s20116      : 所以為何狂升？49F 05/03 12:55
推 hcwang1126  : 六月到期是假議題 是到六月路續到期 每一個月都有在50F 05/03 12:56
→ hcwang1126  : 借新還舊 別被網紅唬了 作錯誤判斷
→ jerrylin    : 20年還40年52F 05/03 12:57
推 ter2788     : 美債不會倒 怕的是壽險一邊賠付一邊承受解約 都要吃53F 05/03 12:57
→ ter2788     : 匯損
→ hcwang1126  : Tbill美國財政部網站都有紀錄可查55F 05/03 12:57
→ jerrylin    : 壽險業過去過太爽  還有一堆錢借給炒房的56F 05/03 12:57
→ jerrylin    : 被修理一下剛好而已
→ ter2788     : 另外六月到期只是推估 沒有準確真的是多少58F 05/03 12:58
推 LipaCat5566 : 金融業會開槓桿啊 會不會爆掉ㄋ 嘻嘻59F 05/03 13:02
推 rancilio    : 台灣這幾年出口旺盛，一直貶值根本不合理60F 05/03 13:02
推 hcwang1126  : 總之不管6還是9 美國每個月都在借新還舊 你擔心不完61F 05/03 13:03
→ hcwang1126  : 的 廢話 tbill就短期 是能拖多久
推 deann       : 銀行股表示:63F 05/03 13:03
→ rancilio    : 現在狂升反映台幣該有的價值，央行只是放手64F 05/03 13:03
推 junior020486: 出口旺盛回買美債才會貶值啊，透過金融帳回流美國了65F 05/03 13:03
→ rancilio    : 照這幾年出口台幣應該在27~28，是央行壓著不升66F 05/03 13:04
→ junior020486: 實際上台幣兌很多主要貨幣是升值的67F 05/03 13:04
→ junior020486: 看看日圓、韓圜、澳幣、加幣、歐元、英鎊好嗎？
→ rancilio    : 去年底美國停止升息循環，台幣就該升值了69F 05/03 13:05
→ sagarain    : 報告完全沒有壓力70F 05/03 13:06
推 junior020486: 這幾年韓圜、日圓、英鎊、歐元、澳幣拉出來看好嗎？71F 05/03 13:06
→ rancilio    : 對其他貨幣升值是因為他們對美元貶得更多72F 05/03 13:06
→ junior020486: 全部貶得比台幣多73F 05/03 13:06
→ junior020486: 對啊，拿貿易不用考量主要競爭對手日韓嗎？
→ rancilio    : 除了日本，台灣跟這幾個國家哪多少外貿75F 05/03 13:07
→ junior020486: 出口導向國家，結果主要競爭對手貶得比你多，你還想76F 05/03 13:07
→ junior020486: 升值？
推 moto000     : 外匯存底這麼多 升根本有目的78F 05/03 13:07
→ junior020486: 全部都在競爭美國市場啊79F 05/03 13:08
→ coolfish1103: 壓著不升不意外，但兩天直接放水又發新聞稿稱穩定？80F 05/03 13:08
→ rancilio    : 緩慢升值對中小來說反而是好事，急升根本是找死81F 05/03 13:09
→ Ensidia     : 昨天的波動就是央行的無能啊82F 05/03 13:09
→ Ensidia     : 匯市的劇烈波動會長期損害法幣的信譽
→ rancilio    : 平常沒有小感冒產生抵抗力，一來大病就掛了84F 05/03 13:09
→ Ensidia     : 沒有說不能升 一天升5%85F 05/03 13:10
→ Ensidia     : 台灣是巴西土耳其這種等級的經濟體質嗎?
→ timidwei    : 沒有壓力會突然暴衝???XD87F 05/03 13:10
→ rancilio    : 只能靠壓著匯率才能生存的產業就會不思進取88F 05/03 13:10
→ KY1998      : 升太快銀行會有CAR問題，認列損失要從其他地方補本89F 05/03 13:13
→ coolfish1103: 台灣還有中小是好事，不要一搞到後面只剩財團活著。90F 05/03 13:13
推 a94037501   : 匯兌銀行會避險啊成本變高少賺而已91F 05/03 13:15
推 j0588       : 台幣一直貶反映的是地緣政治的不穩定與政治風險 跟92F 05/03 13:15
→ j0588       : 出口強本來就沒關係
推 aaa80563    : 壽險蛙咕嚕….94F 05/03 13:16
推 minga0102   : CF最愛滿手美元的公司 嘻嘻95F 05/03 13:20
推 neglect     : 跟接17還好，是ICS.......................96F 05/03 13:20
推 WTS2accuracy: 這分析還真的有可能 台灣壽險被狙擊 怕97F 05/03 13:21
→ rancilio    : 說匯率跟地緣政治有關，難道現在升值表示情況穩定?98F 05/03 13:23
→ rancilio    : 如果因為政治不安定外資匯出，現在有變安定?
→ rancilio    : 台灣匯率根本是央媽一句話，跟外資沒毛關係
推 dikey0213   : 問就是自立自強，基本麵101F 05/03 13:25
推 justiceyes  : 想到四月上旬日本某些銀行跟基金拋售美債的事102F 05/03 13:30
噓 MatsuiHideki: 那為什麼只選擇台幣?103F 05/03 13:33
推 r2356497    : 這樣強升..應該是外資匯出更開心吧，可以換到更多104F 05/03 13:34
→ r2356497    : 美元了 哈哈…怎麼會說是外資看好匯入，哪來外資會
→ r2356497    : 一天全部幹進來
推 c928        : 最近壽險業者一直推保戶美金定存，就是在找接盤俠。107F 05/03 13:43
推 neglect     : 美元保單美元收付，公司根本沒有匯率風險，接個鬼盤108F 05/03 13:45
→ neglect     : 匯率風險是那些台幣保單，投資是美元資產的…
推 eriker      : 現在匯率33敢買美元 30不買？ 這是股票只買高不買低110F 05/03 13:47
→ eriker      : 分嗎
推 dfgcvb1025  : 哪來強升可以換更多美元，你可以換的美元變少了耶112F 05/03 13:48
推 skuutama1122: 是指外資在台灣的資產，可以換更多的美元不是嗎？113F 05/03 13:53
→ skuutama1122: 例如台幣32萬的資產 之前可以換1萬美
→ skuutama1122: 現在只要30.7就可以換  等於多出了1.3萬的剩餘資產
→ skuutama1122: 可以再換美元
→ skuutama1122: 當然加速匯出啊
→ KCKCLIN     : 回到27我繼續幻幾十萬美金 看到3開頭幻的在那邊邱118F 05/03 14:10
→ ponpondoggy : 沒壓力，騙笑欸119F 05/03 14:17
推 becksue26   : 本來要用32塊來還錢，未來只要25塊就可以還錢了，120F 05/03 14:22
→ becksue26   : 你賺3%利息，我賺10%本金，大家都賺。
推 yellowocean : 那我就問前幾年匯率28的時候，壽險死光了沒122F 05/03 14:22
→ MIT5566     : 那年美債帳面虧損直接不配息啊123F 05/03 14:30
→ paimin      : 有五千億美債的大戶都不急了 其他散戶急什麼 台幣124F 05/03 14:30
→ paimin      : 漲到28就是少兩兆五 有誰虧的比他多
推 skuutama1122: 為何一開始川普在罵台灣是匯率操控國？126F 05/03 14:39
→ skuutama1122: 除了出口導向可以賺更多美元之外  還有部分就是台
→ skuutama1122: 灣進貢不少美債、軍購
→ skuutama1122: 看到台灣這麼跪舔 連反抗都沒有 就直接送出台積電
→ skuutama1122: 現在不操縱的結果 就是兩日創下升值的歷史紀錄
→ skuutama1122: 強台幣除了可以讓台灣買更多的軍火  美國可以賣更
→ skuutama1122: 多軍火之外
→ skuutama1122: 強台幣的結果  就是把在台灣的資產都轉成美金回歸
→ skuutama1122: 美國去運用  難道不好嗎？
→ skuutama1122: 不然為何這兩年  明明外資幾乎都是賣超的  結果台
→ skuutama1122: 股還可以創高？
→ skuutama1122: 更別說114年前三個月的賣超金額=去年一整年的賣超
→ skuutama1122: 總額了
→ p31415926   : 央行是公家的，散戶虧的是自己的錢當然急139F 05/03 14:42
→ bnn         : 接下來就債券逃命 ETF只好跟著賣 死亡螺旋140F 05/03 14:46
推 gibbs1286   : 呃，結論就是央行主力放手啊…乾金融業屁事141F 05/03 15:04
推 opcomtt     : 壽險業者都不買一些實體金條對沖嗎142F 05/03 15:05
推 BingLing    : 一天升5%都還有人可以護航143F 05/03 15:16
推 eipduolc    : 壽險手上不是債卷就是土地144F 05/03 15:19
推 qdto        : 升到25 南山光頭王會被清算嗎145F 05/03 15:35
推 kkchen      : 還好美國沒有施壓 台幣才升值5% 如果美國真的施壓146F 05/03 15:35
→ kkchen      : 應該一天升值20%了。
→ KISS1979    : 台或贏 台又贏 台雙贏 跪麻了 tea tailwan148F 05/03 15:49
推 Handsomeshen: 其他公司就算了，壽險業會真的買美債不對匯率做避險149F 05/03 16:01
→ Handsomeshen: 歐==
推 herochang   : 之前還有27的，現在這匯率小意思151F 05/03 16:05
推 enthusiastic: 到28再來緊張152F 05/03 16:16
→ mdkn35      : 潤泰新可能潤不回來153F 05/03 16:26
推 ccdg        : 拖著慢慢來會有預期心理，一天升完再來守，效果不會154F 05/03 16:46
→ ccdg        : 比較差
→ Colitas     : 壽險業海外投資的避險比率大約40-50%，剩下的就真156F 05/03 17:05
→ Colitas     : 的沒避，更別提他們買國內債券ETF，根本直接否認匯
→ Colitas     : 率風險存在。
推 linkmusic   : 這蠻嚴重的，想不到壽險的準備都是美債159F 05/03 17:14
推 Riesz       : 富邦人壽  75%都是美債  股票比例比較少~~     ㄎㄎ160F 05/03 17:21
推 cancer6170  : 日本不是也買很多美債？161F 05/03 17:34
→ amd3dnow    : 2021時28也沒事...162F 05/03 17:46
噓 nidhogg     : 什麼菜雞文163F 05/03 17:48
推 lin007      : 等銀行倒閉公司倒閉吃虧了還是台灣阿呆164F 05/03 17:59
推 bhmagic     : 壽險業沒有對沖 為什麼是我來擔心?165F 05/03 19:22
→ kamitengo   : 小金龍：簡單，重貼現小卡發下去，有需要就打這隻166F 05/03 20:58
→ bndan       : 只要壽險借的到「台幣」 不要被逼兌現 那就財報的167F 05/03 21:29
→ bndan       : 事而已（小股東沒股利？ 不重要） 除非是「永久」
→ bndan       : 的升匯…也就是直接脫離舊有常態（27-33）
推 mainsa      : 壽險業拿一堆美債也是台幣能維持低匯率的原因之一170F 05/03 22:16
→ mainsa      : 如果保險的人大量贖回 這匯率還有可能再爆一波 壽
→ mainsa      : 險收台幣反手就去買美元也是在幫忙壓低台幣匯率 其
→ mainsa      : 實台灣人一堆愛買美債ETF的也是一樣效果 如果這些
→ mainsa      : 手握美債的人跟著拋 台幣匯率升值壓力極高
推 Fukker      : 壽險有1.7兆鎂？...175F 05/03 23:27
噓 GodBoneQ    : 壽險賠錢不就增資股東掏錢來，噁爛透頂176F 05/04 01:33
推 psynanako   : 萬一壽險業爆了 之後會怎麼樣？177F 05/04 01:42

--
※ 看板: Stock　文章推薦值: 0 目前人氣: 0 累積人氣: 57　
作者 troy30408 的最新發文:
點此顯示更多發文記錄
分享網址: 複製 已複製
→
guest
x)推文 r)回覆 e)編輯 d)刪除 M)收藏 ^x)轉錄 同主題: =)首篇 [)上篇 ])下篇