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作者 標題 [心得] 這周美債可能破線，啟動美債大屠殺 Bond
時間 Thu May 22 16:44:03 2025
以下來自平行世界的劇本，沒美債的要看，套著配的債蛙更要看如果看了不會恐慌，那才
是合格的債蛙
一、背景：利率新常態下的資金錯配
年份：2025 年，川普啟動關稅後，核心通膨在 2%–3% 區間高原盤整。
聯準會：採取「維穩短端利率」策略，聯邦基金利率維持在 3.5% 水平，強調通膨「溫和
可控」。
二、起點：長天期籌碼集中，風險被忽視
各大壽險、養老基金、槓桿 ETF、對沖基金大量持有長債，買爆零風險商品形成「共識性
部位」。
久期風險（duration risk）快速升高，市場只看價格不看風險。
三、觸發事件：一場毫無預警的債券拋售
某次美債拍賣現場冷清，引爆一家大型對沖基金，資金斷鏈，被迫清算其 300 億美元長
天期部位。
拋售潮引發市場連鎖反應，觸發 CTA、槓桿 ETF、融券等自動拋售機制。
價格瞬間崩跌，20年期美債殖利率從 3.9% 飆升至 6.8% 僅數週內完成。
價格瞬間崩跌，20年期美債殖利率從 3.9% 飆升至 6.8% 僅數週內完成。
四、利差極端化：短端穩定，長端失控
聯準會拒絕「市場壓力下的降息」，維持短端利率不變。
2年期殖利率：3.5%；20年期殖利率：6.8%，出現史上最大倒掛反轉。
市場開始懷疑「美國政府無法在高利率下繼續發債還息」。
五、恐慌蔓延：債市信心崩潰，傳出「美國破產論」
財政赤字數據公布，未來10年利息支出將佔聯邦支出的 20%。
市場傳出：「美國實質破產」、「聯準會即將貨幣化債務」、「國債變成無底黑洞」。
六、次生災難：系統性風險引爆
長債作為「無風險資產」的假設瓦解，資產配置模型大規模重估。
銀行、壽險、基金因資本比率受損，出現流動性壓力，需要強制減倉。
美國被迫推出「TARP 2.0」級別的緊急購債計畫，美債重啟 QE。
七、結局與後果
-20年期美債殖利率高點 6.8%
-美國20年債價格破低點後再跌 35%
-黃金價格 飆破 5000 美元/盎司
-股市表現 S&P500 跌幅 38%（因長債定價基礎崩潰）
八、歷史定位
史稱「美債大屠殺2.0」（Bond Massacre 2.0，第一次是「1970年代美債大屠殺」（Bond
Massacre）
--
※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 27.53.112.18 (臺灣)
※ 作者: jinso7410 2025-05-22 16:44:03
※ 文章代碼(AID): #1eBkFLfT (Stock)
※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1747903445.A.A5D.html
→ : 這算標的文吧？1F 05/22 16:45
※ 編輯: jinso7410 (27.53.112.18 臺灣), 05/22/2025 16:45:18→ : 這又是什麼農場文...2F 05/22 16:45
推 : 撈底訊號來了3F 05/22 16:45
噓 : 300億美金是奈米部位，清算了也不會怎樣，Fed必要4F 05/22 16:45
→ : 時會提供流動性
→ : 時會提供流動性
推 : 還行，Good6F 05/22 16:46
→ : 現在農場文都有AI可以生了7F 05/22 16:46
→ : 有美債反1嗎8F 05/22 16:46
推 : 挖6.8 放著配都舒服9F 05/22 16:46
噓 : 3.9要一天破六，兩周內更達6.8才對10F 05/22 16:46
噓 : 第一次聽到玩債 在用看線的……11F 05/22 16:46
→ : 00681R啊12F 05/22 16:47
噓 : zzz你知我知 隔壁法鬥也知13F 05/22 16:47
推 : 6.8不只台灣這種低利環境可以套利,連美國自己都能套14F 05/22 16:48
推 : 真的6.8我會買 放個40年15F 05/22 16:48
→ : 不用幻想好嗎16F 05/22 16:48
推 : 該壓身家買反一了17F 05/22 16:48
→ : 大家都在套利,價格很快就被買回來5%附近18F 05/22 16:48
推 : 99美債,可以來借我的美債ETF放空19F 05/22 16:49
推 : ChatGPT這麼好用喔20F 05/22 16:49
→ : 除非FED升息不然6.8洗洗睡21F 05/22 16:49
推 : AI寫廢文22F 05/22 16:49
→ : AI怎麼沒寫台股會怎樣23F 05/22 16:49
噓 : 編得不錯24F 05/22 16:49
推 : 哥，趕快壓身家空，財富自由靠這波了25F 05/22 16:49
推 : 覺得原PO說的不是平行世界劇本。像是觸發CTA，雖然26F 05/22 16:49
→ : 不是很懂，但ZeroHedge最近常提起。
→ : 不是很懂，但ZeroHedge最近常提起。
→ : 好啦 直接說要買哪支股票28F 05/22 16:49
噓 : 又一個瘋了？29F 05/22 16:50
推 : 你有比折折還懂嗎30F 05/22 16:50
→ : 當年雷曼兄弟也只欠幾百億而已31F 05/22 16:50
![[圖]](https://i.imgur.com/ae0U3UO.png)
推 : 一堆人看空 要噴了33F 05/22 16:51
→ : 如果聯準會肯救根本不會倒34F 05/22 16:51
推 : 還好吧而20年就回本 為什麼要賺價差35F 05/22 16:52
→ : 但是有人選擇讓它先破掉36F 05/22 16:52
噓 : 300億是要引爆個毛？要作夢至少來個5000億才夠看37F 05/22 16:52
→ : 本來就不會倒啊38F 05/22 16:54
噓 : 請問短天期3.5%長天期6.8%為什麼叫做殖利率倒掛？39F 05/22 16:54
→ : 弄死股市債也難噴，匯率操縱一下那點利頭也蝕光40F 05/22 16:55
推 : 哥昨天有英特爾式美債風暴，你也要想個響亮的名字吧41F 05/22 16:55
→ : ，不然太混了
→ : ，不然太混了
推 : 沒救的東西放消息也只是反彈然後套更多人43F 05/22 16:56
噓 : 我是秦始皇44F 05/22 16:56
推 : 說得好，你可以放空美債45F 05/22 16:57
→ : 預測的不錯 整個經理人團隊都沒你厲害46F 05/22 16:57
→ : 美債不會沒人買 fed會吃下47F 05/22 16:57
推 : 寫故事在你個版寫就好48F 05/22 16:57
推 : 破線不是問題，倒是unrealized loss要實現時才是問49F 05/22 16:58
→ : 題，因為不知道有多大的部位之前未被提列。
→ : 題，因為不知道有多大的部位之前未被提列。
噓 : 倒掛是短債利率高於長債利率 基本都不懂喔?51F 05/22 16:58
推 : 首先，第一次美債大屠殺不是在1970，是1994年發生的52F 05/22 16:58
推 : 長債比短債殖利率高叫溢價 反過來才是倒掛53F 05/22 16:58
推 : allin TLT54F 05/22 16:59
![[圖]](https://i.imgur.com/4SwBwEx.jpeg)
推 : 殖利率倒掛弄反了吧 但是是債酸 給推56F 05/22 17:01
推 : 相同的事或類似的事百分百不會發生57F 05/22 17:01
→ : 聯邦四大支出黑洞是利息、社福、醫療、國防，要不影58F 05/22 17:01
→ : 響選票只能從FED跟五角大廈下手
→ : 響選票只能從FED跟五角大廈下手
推 : 別老是用AI生成一些畚蒐言論好嗎？60F 05/22 17:02
推 : 6.8%，股市會崩跌，然後買美債避險？61F 05/22 17:02
推 : 買到6.8的直債就不用投資了 躺平度日62F 05/22 17:04
推 : 可以來8.8%嗎？63F 05/22 17:05
噓 : 丸子64F 05/22 17:06
推 : 若是屬實，還真想看看這碗大腸麵！65F 05/22 17:07
噓 : 6.8太低，再高一點謝謝，66F 05/22 17:07
推 : 一大堆文盲，明明內文是寫倒掛反轉，67F 05/22 17:07
噓 : 這id之前拿房貸加質押買了一兩千萬美債 有興趣的人68F 05/22 17:07
→ : 可以去查 結果現在賠到崩潰了
→ : 可以去查 結果現在賠到崩潰了
→ : 買低賣高70F 05/22 17:08
噓 : 夢裡來相賤71F 05/22 17:08
噓 : 可悲72F 05/22 17:08
![[圖]](https://i.imgur.com/LPTraK4h.jpeg)
推 : 大的 大的要來了75F 05/22 17:10
推 : 詹姆士龐德76F 05/22 17:11
噓 : 寫小說嗎......77F 05/22 17:11
噓 : 美債一天平均交易量9100億美元，整體美債規模28兆。78F 05/22 17:11
→ : 清算300億… 就是個小小水花吧。
→ : 清算300億… 就是個小小水花吧。
推 : 債蛙越低越買80F 05/22 17:14
→ : 先存下來看…我就看是大屠殺還是打手槍…81F 05/22 17:15
推 : 大的要來了！82F 05/22 17:15
推 : 一切的一切都預告在前83F 05/22 17:19
推 : 好！明天all in！放空美債期貨！嘻嘻84F 05/22 17:22
推 : 6.8的時候記得告訴我85F 05/22 17:22
→ : 下一個月突襲降息，不要不信邪86F 05/22 17:26
→ : 人棄我取 彎腰撿鑽石87F 05/22 17:26
推 : 跌的時候各種鍵盤專家，漲的時候都消失不見88F 05/22 17:26
推 : 6.8我買爆89F 05/22 17:27
→ : 這麼會預估文，那不直接寫7/5推倒重來？90F 05/22 17:27
推 : 6.8%......我肯定加碼0.091F 05/22 17:28
→ : 空債蛙：有群人總說債無風險，那我問你，全世界機92F 05/22 17:29
→ : 構能不能一起做空債劵？嗯？
→ : 構能不能一起做空債劵？嗯？
推 : 感覺大家都知道就不會發生了94F 05/22 17:29
推 : 6.8我買95F 05/22 17:31
→ : 堅定20y債蛙：一堆做空債劵還很得意的狗，那我問你96F 05/22 17:33
→ : ，值利率上5%我還能不能再加碼買爆？嗯？
→ : ，值利率上5%我還能不能再加碼買爆？嗯？
推 : 聯準會沒有傻成這樣 他們的最重要工作就是維持穩定98F 05/22 17:35
推 : 很多人每週都在等這一句，下期的內容將會是重中之99F 05/22 17:35
→ : 重
→ : 重
→ : 5%了 剩下撐過這波匯率 長期不會輸101F 05/22 17:37
推 : 長債跌35我不信SP只跌35，好歹腰斬102F 05/22 17:38
推 : 有推薦的世界末日概念股嗎103F 05/22 17:38
噓 : 笑死，美債6.8%你知不知道自己在說什麼104F 05/22 17:41
噓 : 只會美元指數下跌吃匯損 現在賭央行到底死不死守30105F 05/22 17:44
→ : 美國財政部自己電腦打一打吃下來債券就好 幻想太多
→ : QE就像強心針 債券崩盤等於心死 病人都要死了誰不打
→ : 美國財政部自己電腦打一打吃下來債券就好 幻想太多
→ : QE就像強心針 債券崩盤等於心死 病人都要死了誰不打
噓 : ChatGPT?108F 05/22 17:47
噓 : 科幻文？109F 05/22 17:48
推 : 美債大屠殺 這只是開始110F 05/22 17:50
推 : 寫得不錯，不是漲就是跌，有1/2的機率瞎矇對111F 05/22 17:50
→ : 6%左右SP500會腰斬 10%會斬到1/4 怎麼算的不用問我112F 05/22 17:54
推 : 我比較相信fed自己也在套利 買低賣高113F 05/22 17:55
推 : 無風險資產每年穩定賺6.8%，誰要冒著風險買股票？114F 05/22 17:58
推 : 喔是喔真的假的115F 05/22 18:01
噓 : 這麼大的事件發生FED怎麼可能不降息116F 05/22 18:03
噓 : FED：真這樣我就進場了…117F 05/22 18:03
推 : 怎麼不早說118F 05/22 18:05
推 : 嘻嘻還有債蛙還在嘴硬119F 05/22 18:06
→ : 幻想文120F 05/22 18:06
噓 : 造謠文，害我債蛙恐慌了，可以檢舉開罰了吧？121F 05/22 18:06
推 : 6.8%太樂觀了吧122F 05/22 18:12
→ : 沒事啦！這不是房版，沒有那麼多造謠文123F 05/22 18:13
→ : 畢竟，這種都是版主的認知
→ : 畢竟，這種都是版主的認知
推 : 美債大跌 會讓很多基金啟動再平衡 賣股買債125F 05/22 18:15
推 : 人棄我取126F 05/22 18:15
→ : 股市會有壓力127F 05/22 18:15
推 : GPT寫的 XD128F 05/22 18:23
推 : （~@要逃跑的~，~趕快逃跑！@~）129F 05/22 18:24
推 : 6月11那周啦130F 05/22 18:24
噓 : 每個說6.8%買爆的，到時候真的敢買嗎？？？！131F 05/22 18:25
推 : 結論 all in美金132F 05/22 18:26
推 : 何必買，看笑話就好阿133F 05/22 18:26
→ : 說錯 all in黃金才對134F 05/22 18:26
推 : 真的假的135F 05/22 18:29
推 : 之前英國養老金事件是不是要重演了136F 05/22 18:30
→ : 2022年10月那一波殺盤~~~@.@￥
→ : 2022年10月那一波殺盤~~~@.@￥
→ : 這週，ok，沒講中記得要道歉。138F 05/22 18:33
噓 : 買最穩的債，跳最高的樓139F 05/22 18:37
推 : 北七美債140F 05/22 18:39
推 : 6.6差不多了，不至於6.8141F 05/22 18:41
→ : 這ID不是債蛙嗎 西西142F 05/22 18:44
→ : 眼睛蛙，打擊大利，今晚吃祭143F 05/22 18:47
推 : 連殖利率倒掛都不懂 其實蠻可憐 雖然我也是債酸144F 05/22 18:50
推 : 目前損益-10%，還是會持續投入部分資金，股債兩個145F 05/22 18:51
→ : 我都要！
→ : 我都要！
→ : 這是什麼幻想文147F 05/22 18:51
推 : 黑天鵝來惹148F 05/22 18:54
→ : 看來就是慢慢買 穩啦149F 05/22 18:55
推 : 數字有很多錯誤 300億流動性 3.3%期限溢價150F 05/22 18:56
→ : 寫小說之前先檢查一下數字合不合理吧
→ : 300億對美債流動性只是小水花 3.3%期限溢價肯定不是
→ : 史上最高
→ : 寫小說之前先檢查一下數字合不合理吧
→ : 300億對美債流動性只是小水花 3.3%期限溢價肯定不是
→ : 史上最高
推 : 美債送分題0.0///該還債蛙公道惹吧？總不可能一直新154F 05/22 19:01
→ : 低
→ : 低
推 : 空債蛙：債蛙總是老神在在，那我問你，死不降息和156F 05/22 19:03
→ : 強趨勢能不能續空？嗯？
→ : 強趨勢能不能續空？嗯？
→ : 重點根本沒講到158F 05/22 19:05
→ : 減稅法案
→ : 減稅法案
推 : 主權基金、QE、YCC要先過三關160F 05/22 19:06
推 : 收到，已歐in黃金161F 05/22 19:07
噓 : 債蛙種族滅絕救命啊啊啊啊啊啊啊162F 05/22 19:13
噓 : 沒有10？163F 05/22 19:14
推 : 這篇中肯 美債就是一個無底洞吸光你的錢164F 05/22 19:14
噓 : 央行真的非常短視近利 現在不停損美債 還加碼165F 05/22 19:17
推 : 剛又突破新值利率166F 05/22 19:18
→ : 沒有正常的操盤手會在低點加碼167F 05/22 19:18
推 : 倒掛是這樣嗎？168F 05/22 19:20
噓 : 看聯準會那群人不起嗎169F 05/22 19:26
噓 : 沒單，你怎麼不全力放空？170F 05/22 19:28
推 : 6.8投等債能上9% 還不買？171F 05/22 19:32
→ : 這篇就根本搞不清楚債券在跌什麼172F 05/22 19:36
噓 : 看到6.8%我就放心了，這就是唬爛文，其實你這個標題173F 05/22 19:38
→ : 我也沒放在心上，點進來看笑話而已
→ : 我也沒放在心上，點進來看笑話而已
推 : 那比特幣會怎樣175F 05/22 19:46
推 : 挺好的176F 05/22 19:51
推 : 明天債的etf又要殺一波惹，舒服177F 05/22 20:04
推 : 6.8%太低了啦至少68%178F 05/22 20:19
→ : 看來美國打算用比特幣還債了！179F 05/22 20:24
噓 : 這ai文講得頭頭是道，內容胡說八道180F 05/22 20:42
噓 : 倒掛那一趴真的讓人覺得你在寫一些自己都不懂的東西182F 05/22 21:02
釣魚釣夠多來撈網倒掛反轉（Inversion Reversal)為殖利率倒掛結束，恢復正常（長期利率再次高於短期
利率），即「倒掛解除」
好多菜比B，套著配肛肛好而已 嘻嘻
※ 編輯: jinso7410 (119.14.229.166 臺灣), 05/22/2025 21:06:51
噓 : 還有美債真正的大戶不會因為兩趴的升息就被抬出去183F 05/22 21:05
→ : 債券大戶都是極度重視安全性，沒在開槓桿的
→ : 債券大戶都是極度重視安全性，沒在開槓桿的
噓 : 這篇就是完全不懂啊185F 05/22 21:10
噓 : 現在工具那麼多 怎麼可能突然噴到6.8%
→ : 但是 債蛙真的慘 因為更有可能的是凌遲
噓 : 現在工具那麼多 怎麼可能突然噴到6.8%
→ : 但是 債蛙真的慘 因為更有可能的是凌遲
推 : 6.8%你看到時先跌的是債，還是股188F 05/22 21:13
→ : 5 5.1 5.2 5.3 慢慢來189F 05/22 21:13
→ : 然後台幣同時慢慢的往27去
→ : 噗哧噗哧 不知不覺又虧了5成
→ : 要是真的直接去6.8% 緊急救市反而債蛙
→ : 解套
→ : 然後台幣同時慢慢的往27去
→ : 噗哧噗哧 不知不覺又虧了5成
→ : 要是真的直接去6.8% 緊急救市反而債蛙
→ : 解套
噓 : 所以你到底要說殖利率曲線倒掛還是要說殖利率曲線反194F 05/22 21:17
→ : 轉，倒掛反轉完全是你自己發明的詞
→ : 轉，倒掛反轉完全是你自己發明的詞
→ : 你寫的這個劇本我喜歡......真希望趕快發生196F 05/22 22:21
→ : 我跟巴菲特都會出手救大家的
→ : 我跟巴菲特都會出手救大家的
推 : 不錯，希望快點到來198F 05/22 23:28
推 : 推文說殖利率6.8+匯率來到27，這樣還不買爆美債199F 05/23 06:36
推 : 喔 收到200F 05/23 06:42
推 : 這是AI寫的嗎201F 05/23 08:59
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