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作者 IBIZA (溫一壺月光作酒)
標題 [新聞] MicroStrategy股票面臨指數除名風險
時間 Sat Nov 22 09:22:32 2025

新聞來源連結：

https://hk.investing.com/news/analyst-ratings/article-93CH-1201169

新聞本文：

摩根大通警告：MicroStrategy股票面臨指數除名風險

Investing.com - 根據摩根大通策略部門的分析，隨著MSCI 1月15日
的決定臨近，MicroStrategy (NASDAQ:MSTR)面臨可能從主要股票指數
中被剔除的風險。該股目前交易價格為177.14 USD，接近其52週低點
181.73 USD，InvestingPro數據顯示，僅在過去一週內，該股已下跌
10.57%。

該公司股價在近幾個月大幅下跌，跌幅甚至超過比特幣本身，摩根大
通將此歸因於MicroStrategy對加密貨幣的槓桿敞口，以及其此前相對
於比特幣持有量的高估值溢價正常化。InvestingPro數據顯示，該股
在過去六個月內暴跌55.27%，過去一年下跌60.64%，其3.37的高貝塔
值表明波動性顯著。


摩根大通策略師Nikolaos Panigirtzoglou指出，MicroStrategy目前
590億美元市值中約90億美元可能由ETF和與主要基準（包括納斯達克
100指數、MSCI美國指數和MSCI世界指數）相關的互惠基金持有。儘管
近期價格下跌，該公司仍保持盈利，過去十二個月的市盈率為6.46，
稀釋每股收益為27.34 USD。


根據摩根大通的估計，如果從MSCI指數中剔除，該公司可能面臨約28
億美元的資金外流，如果其他指數提供商跟隨MSCI的做法，潛在外流
可能達到88億美元。在這種情況下，分析師仍保持看漲觀點，根據

InvestingPro數據，共識推薦為1.5（介於強烈買入和買入之間），
目標價格範圍從200 USD到705 USD不等。

該銀行警告稱，從主要指數中剔除可能會被市場參與者視為負面信號
，可能引發對MicroStrategy未來籌集股權和債務能力的擔憂，同時可
能降低交易量和流動性。該公司目前的流動比率為0.66，表明短期債
務超過流動資產，不過InvestingPro分析表明，該股目前被低估，在
全面的Pro研究報告中還有13個額外的ProTips可供參考。


在其他近期新聞中，Strategy Inc.宣布其首次公開發行7,750,000股
10.00%系列A永久流優先股的定價為每股80.00歐元，預計將籌集約6.2
億歐元的總收益。該公司還提供了其最近場外發行的更新，報告銷售
了39,957股10.00%系列A永久爭議優先股，產生淨收益440萬美元。此
外，Strategy出售了1,313,641股可變利率系列A永久延展優先股，淨
收益為1.312億美元。在一項重要發展中，Monness, Crespi, Hardt將
Strategy的股票評級從賣出上調至中性，原因是其比特幣持有量的溢
價減少。同時，摩根大通分析師發出警告，Strategy可能被排除在

MSCI美國和納斯達克100等主要指數之外，這可能導致被動基金大量資
金外流。儘管加密貨幣市場下滑，伯恩斯坦分析師認為，最近的比特
幣回調是短期整合而非週期頂點。這些發展出現之際，Strategy繼續
在不斷變化的市場格局中應對挑戰和機遇。


評論：

今天起床美國財經網站一堆地獄之門等級的鬼故事, 這是其中之一
Michael Saylor已經在社群網站上回應, 說指數不能定義MSTR
但除名引發的比特幣進一步拋售, 是有可能引發連鎖反應
觸發 加密貨幣下跌->槓桿被迫平倉或被迫賣出償還債務->進一步下跌
而且這樣的情況不是只發生在MSTR
加密貨幣市場充斥借貸或槓桿買入, 有分析師說加密貨幣市場實際資產支撐只有1/10

時至今日, 加密貨幣已經從挑戰傳統金融惡龍的騎士, 壯大到變成惡龍的一部分
加密貨幣市場已經大到不能倒, 背後是以兆美元計的融資或股權
X上比較誇張的分析師已經預告地獄之門即將開啟

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※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 36.225.76.73 (臺灣)
※ 作者: IBIZA 2025-11-22 09:22:32
※ 文章代碼(AID): #1f8H1Rzc (DigiCurrency)
※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/DigiCurrency/M.1763774555.A.F66.html
※ 編輯: IBIZA (36.225.76.73 臺灣), 11/22/2025 09:31:33
推 kakar0to: MSTR主要是靠發債來買BTC,有人知道這個債券的利息MSTR有錢可以支付嗎? 如果付不出來要賣btc來還嗎?1F 11/22 09:31

MSTR以前發的是可轉債, 如果公司股價高於轉換價格, 有利可圖
債券持有人會把可轉債轉為公司股票, 而不會要求償還

但如果股價趨近轉換價格甚至跌破轉換價格, 持有人就會要求償還而不會轉換股票

→ kakar0to: 有高手能詳細MSTR的運作方式嗎? 以及這個運作方式有沒有可能在BTC大跌的時候走不下去?3F 11/22 09:33

股價跌破發行時的轉換價格, 可轉債到期時就會觸發清償
而如果清償時的比特幣價格低於當時購入價格加上維持公司營運的費用
有可能賣了都不夠還

==

BTW, MSTR這一年來開始發行他們發明的STRC, 不過這個更像老鼠會, 有可能風險更大

推 Su22: 若MSTR垮了,MSTY也會下市嗎?5F 11/22 09:55
※ 編輯: IBIZA (36.225.76.73 臺灣), 11/22/2025 09:57:42
推 turndown4wat: 指數除名不是下市吧6F 11/22 09:57
→ IBIZA: 不是
不過Su22的問題是MSTR垮了 他的衍生性金融產品會不會下市7F 11/22 09:58
推 slayptter: 本來想打字的...
原來是IBIZA  XDD9F 11/22 10:26
推 ripple0129: 跟AI討論了解了一下，ATM發股，可轉債，優先股都不會造成被迫賣出BTC可能
 https://i.imgur.com/oiNl4VS.jpeg
不知道是不是AI唬爛高手幫解釋11F 11/22 10:32
[圖]
→ IBIZA: ripple0129你有看到3嗎?
可轉債觸發清償是在到期日, 不是不會清償
優先股就是我說的STRC, 這個不會觸發清償, 但會觸發支付不15F 11/22 10:33
推 ripple0129: 目前到期債務2027之後的事了，BTC要熊到那時候18F 11/22 10:35
→ IBIZA: 起的股息, 一旦MSTR放棄支付, 或是市場質疑MSTR支付股息的能力, STRC就結束了19F 11/22 10:36
推 a10141013: 微策略囤了64萬顆還是用槓桿買 肯定被釘上的21F 11/22 10:40
→ IBIZA: 2027其實只剩一年多了
MTSR有些轉換價格在600的, MSTR被MSCI認定為基金之後, 還有機會到600嗎22F 11/22 10:41
→ a10141013: 比特幣本身不會生利息 除非開質押 不然哪來錢付債券25F 11/22 10:48
→ IBIZA: 對了，你的問題錯了，不是股價跌破發行價26F 11/22 10:56
噓 nevenhsu: AI FUD 也太敷衍了27F 11/22 11:21
推 xluds24805: 想太多了，這幾年美股漲的比比特幣多太多了，都沒在擔心的28F 11/22 12:26
推 gordonbch: https://i.imgur.com/DVNsuaC.jpeg30F 11/22 16:33
[圖]
推 crazy56: 危策略不倒 幣圈不會好31F 11/22 17:06
→ ookimoo: 悲傷五階段 你中招了嗎 趕快想想自己在哪個階段32F 11/22 19:24

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