作者 anna1203 (penny)標題 [新聞] 新台幣暴力升值，惠譽點名國泰、富邦、南時間 Sat May 17 11:57:57 2025
新台幣暴力升值，惠譽點名國泰、富邦、南山等5大壽險列入負向評等觀察名單
林彥呈
2025年5月17日 週六 上午11:02
新台幣兌美元本月初大幅升值，保險公司資本水準與收益風險增加，惠譽國際信評將國泰
人壽、富邦人壽、凱基人壽、南山人壽、台灣人壽等5大壽險公司的財務實力（IFS）評等
列為負向評等觀察（RWN）名單，預期在未來3至6個月解除評等觀察狀態。
惠譽今（16）日指出，今年5月初，新台幣匯率在2天之內飆升8%，外匯避險成本大幅增加
。台灣壽險業者因為持有大量美元固定收益資產、且較小新台幣部位而受到負面影響，並
且面臨新台幣進一步升值的風險。
惠譽預期在未來3至6個月內解除評等觀察狀態，主要考慮因素將包括惠譽更新關於台灣壽
險業未來對新台幣匯率波動曝險的預期，尤其是考慮到目前的貿易和經濟環境，壽險公司
為應對此等波動帶來的風險而可能採取的策略，及其資本水準和收益狀況隨之產生的變動
。
惠譽示警，台灣壽險公司相當大部份的新台幣負債投資在美元資產，由此形成嚴重的幣別
錯配。儘管保險公司已對大部分資產負債表錯配進行避險，但此策略將因避險成本激增而
承受壓力，而且未避險部位仍會讓保險公司面臨貨幣大幅波動曝險，「儘管目前還沒觀察
到解約率上升，但這對前述保險公司的信用體質仍然構成風險。」
惠譽分析，5家壽險公司有充足的資本緩衝，可以承受新台幣今年以來對美元升值10%，而
且不會觸及惠譽全球Prism資本模型評分其評等調降敏感性閾值的觸發條件。不過，公司
資本適足率溫和下降，如果同時面臨新台幣進一步升值及獲利前景明顯轉弱所帶來的重大
資本風險，可能導致負面評等行動。
惠譽指出，避險成本上升及新台幣波動加劇，可能對壽險公司獲利造成壓力；外匯價格變
動準備金可作為新台幣升值的緩衝，但多數保險公司可能已被近期飆升的匯率耗盡。
新光人壽列入評等觀察發展中名單
與此同時，惠譽將新光人壽BBB的IFS評等列入評等觀察發展中（RWE）名單，與台新人壽
合併後的新光人壽可提升市場地位，擁有更均衡的行銷通路，並且獲得台新金控的財務支
援。
此外，惠譽確認安達國際人壽AA-的國內IFS評等，展望穩定，目前新台幣升值對安達國際
人壽信用體質的影響有限。惠譽預期，在匯率持續波動的背景下，安達國際人壽的Prism
評分仍將维持「極強」級別，並受益於其穩健的緩衝資本。
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→ nyjytdgjf: 列入負向，就是買入訊號，是好朋友才告訴你2F 101.8.225.214 台灣 05/17 12:00
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