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標題 [新聞] 《經濟學人》：台灣亮眼成長暗藏「台灣病
時間 Fri Nov 14 14:27:15 2025
標題 [新聞] 《經濟學人》：台灣亮眼成長暗藏「台灣病
時間 Fri Nov 14 14:27:15 2025
1.媒體來源:UDN
2.記者署名:簡國帆
3.完整新聞標題:《經濟學人》：台灣亮眼成長暗藏「台灣病」 央行匯率政策恐難維持
4.完整新聞內文:
英國《經濟學人》雜誌在最新一期以「台灣榮景的潛藏風險」（The hidden risks in
Taiwan's boom）的封面報導指出，台灣央行持續抑制新台幣匯率，以免於貨幣升值衝擊
經濟的「荷蘭病」，卻反而造成經濟嚴重失衡，形成所謂的「台灣病」（Taiwanese
disease）或「福爾摩沙流感」（Formosan flu）。
報導指出，央行藉由抑制新台幣匯率，維持出口競爭力，卻也造成巨大的扭曲：經常帳順
差膨脹、外匯存底增加，且房價飆漲，失衡程度都比其他相似經濟體都更嚴重。
《經濟學人》稱之為「台灣病」（Taiwanese disease）或「福爾摩沙流感」（Formosan
flu）：央行為了維持出口競爭力而抑制本幣匯率，造成令人擔憂的經濟壓力，這種情況
雖不一定致命，但若不治療，無疑不會改善。
flu）：央行為了維持出口競爭力而抑制本幣匯率，造成令人擔憂的經濟壓力，這種情況
雖不一定致命，但若不治療，無疑不會改善。
報導指出，「台灣病」最明顯的症狀是新台幣匯率低迷。根據大麥克指數，台灣一個大麥
克漢堡的價格比美國的便宜 56%，該雜誌計算，經調整後的新台幣匯率被低估了55%，程
度為該雜誌追蹤的53種貨幣最高。央行聲稱並未抑制新台幣匯率，只是「逆風操作」以減
少波動，但若央行不在意「風向」，外匯存底理應上下波動、或者因投資報酬而溫和增加
，現實卻是過去20多年來都穩定而大幅成長。
克漢堡的價格比美國的便宜 56%，該雜誌計算，經調整後的新台幣匯率被低估了55%，程
度為該雜誌追蹤的53種貨幣最高。央行聲稱並未抑制新台幣匯率，只是「逆風操作」以減
少波動，但若央行不在意「風向」，外匯存底理應上下波動、或者因投資報酬而溫和增加
，現實卻是過去20多年來都穩定而大幅成長。
台灣病的另一個症狀是龐大且日增的經常帳順差。央行表示，這是其他國家逆差的數學必
然結果，美國等儲蓄少於投資的地區，需要台灣這類儲蓄多逾投資的國家彌補差額，但這
引發另一個問題：為什麼台灣的儲蓄如此充裕？
然結果，美國等儲蓄少於投資的地區，需要台灣這類儲蓄多逾投資的國家彌補差額，但這
引發另一個問題：為什麼台灣的儲蓄如此充裕？
可能的原因有很多：國內投資機會稀少、快速老化的人口累積退休儲蓄、或突然出現的出
口榮景。問題是，台灣的國內投資沒有特別低，與德國、日本及南韓等富裕的出口導向國
家相仿，人口結構在東亞也不算特殊，南韓人口老化的速度一樣快，過剩儲蓄規模只有台
灣的三分之一。過去五年的晶片出口激增，也無法解釋過去25年來的經常帳順差成長。
口榮景。問題是，台灣的國內投資沒有特別低，與德國、日本及南韓等富裕的出口導向國
家相仿，人口結構在東亞也不算特殊，南韓人口老化的速度一樣快，過剩儲蓄規模只有台
灣的三分之一。過去五年的晶片出口激增，也無法解釋過去25年來的經常帳順差成長。
《經濟學人》直指，台灣央行實際上是以犧牲一般民眾的生活水準，換取出口競爭力，且
央行為維持匯率低迷印製的新台幣，導致現金充斥，推升房價，進一步削弱民眾的購買力
。央行已透過定存單從金融體系抽出部分資金，卻只能局部產生影響。
央行為維持匯率低迷印製的新台幣，導致現金充斥，推升房價，進一步削弱民眾的購買力
。央行已透過定存單從金融體系抽出部分資金，卻只能局部產生影響。
決策當局、甚至選民可能會認為，為了維護出口導向的成長，值得付出這些成本，但經常
帳順差膨脹所造成的失衡，也會引發金融風險。
失衡造成的金融風險
報導指出，央行最近已找到一種更微妙的方式，引導資產投資海外：透過壽險業。保險業
者將家庭儲蓄投入外國資產，而央行透過干預匯市，為保險業者降低風險，鼓動這股海外
投資熱潮。但保險業者仍面臨匯率變動的風險，新台幣升值會使其外國資產價值縮水，卻
不會減少債務，新台幣大幅升值可能導致保險業者資不抵債，若放任倒閉，將摧毀台灣的
儲戶。《經濟學人》指出，這些保險公司已經「大到不能倒」。
者將家庭儲蓄投入外國資產，而央行透過干預匯市，為保險業者降低風險，鼓動這股海外
投資熱潮。但保險業者仍面臨匯率變動的風險，新台幣升值會使其外國資產價值縮水，卻
不會減少債務，新台幣大幅升值可能導致保險業者資不抵債，若放任倒閉，將摧毀台灣的
儲戶。《經濟學人》指出，這些保險公司已經「大到不能倒」。
央行政策有其背後考量
但《經濟學人》也說，央行的政策並非魯莽無謀，而是植根於台灣的脆弱感：台灣外交處
境孤立，也不是國際貨幣基金（IMF）成員，陷入匯率危機時沒有明顯的求助管道，同時
台海開戰將造成硬通貨短缺，保持匯率弱勢並累積外匯存底，有助抵禦第一種風險、及因
應第二種風險。而且，民間也以強大力量主張捍衛現狀。
境孤立，也不是國際貨幣基金（IMF）成員，陷入匯率危機時沒有明顯的求助管道，同時
台海開戰將造成硬通貨短缺，保持匯率弱勢並累積外匯存底，有助抵禦第一種風險、及因
應第二種風險。而且，民間也以強大力量主張捍衛現狀。
此外，央行上繳盈餘國庫，已成為政府的重要收入來源之一，央行總裁在台灣政壇也擁有
不尋常的影響力。報導引述一名前部長指出，官員不想被認為在批評央行總裁。
《經濟學人》總結指出，隨著全球對台灣晶片的熱絡需求，將持續推升台灣的貿易順差，
加重新台幣升值壓力，並提高壽險業者資產與債務錯配的風險，還可能加深美國談判團隊
的不滿，台灣抑制匯率的政策過去可能有益，但隨時間過去，看起來愈來愈難維持。
加重新台幣升值壓力，並提高壽險業者資產與債務錯配的風險，還可能加深美國談判團隊
的不滿，台灣抑制匯率的政策過去可能有益，但隨時間過去，看起來愈來愈難維持。
5.完整新聞連結 (或短網址)不可用YAHOO、LINE、MSN等轉載媒體:
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《經濟學人》：台灣亮眼成長暗藏「台灣病」 央行匯率政策恐難維持 | 金融要聞 | 產經 | 聯合新聞網
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6.備註:這是什麼野雞雜誌？
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推 :op 可是真的正 人又好 不懂有些人是在酸甚麼
麻煩原po挑照片的時候注意一下.. 人好又很有氣質
很多張都很正阿 不懂原po為什麼要挑這張...
推推推 我推回來
我個人覺得他不做作 笑的又自然 散發一股特別的氣質
我實在看不出來哪裡做作了06/30 02:25
麻煩原po挑照片的時候注意一下.. 人好又很有氣質
很多張都很正阿 不懂原po為什麼要挑這張...
推推推 我推回來
我個人覺得他不做作 笑的又自然 散發一股特別的氣質
我實在看不出來哪裡做作了06/30 02:25
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※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 125.227.50.235 (臺灣)
※ 作者: fur 2025-11-14 14:27:15
※ 文章代碼(AID): #1f5il7LM (Gossiping)
※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Gossiping/M.1763101639.A.556.html
→ : 台灣經濟20年來最好 外媒一定是造謠1F 115.161.242.5 南韓 11/14 14:28
→ : 中分頭2F 49.216.93.155 台灣 11/14 14:28
噓 : 大麥克，也不看看臺灣人賺的跟米國差多少3F 223.136.108.178 台灣 11/14 14:29
→ : 野雞4F 27.51.57.91 台灣 11/14 14:29
推 : 野雞雜誌5F 49.216.109.114 台灣 11/14 14:29
推 : 黨又要出來說經濟學人被認知作戰了6F 61.70.168.155 台灣 11/14 14:29
推 : 境外勢力認知攻擊 阿美同路人7F 36.224.127.165 台灣 11/14 14:30
推 : 野8F 101.10.80.243 台灣 11/14 14:31
→ : 野雞雜誌又在唱衰台灣9F 175.214.156.70 南韓 11/14 14:31
推 : 野雞雜誌10F 220.129.210.77 台灣 11/14 14:32
→ : 林佳龍還不快要求野雞雜誌更正報導11F 175.214.156.70 南韓 11/14 14:32
推 : 麥當勞有理由漲價了12F 27.242.3.137 台灣 11/14 14:35
推 : 除了房價高，其他算什麼問題？13F 111.83.223.130 台灣 11/14 14:35
推 : 又要有便宜的日幣了，快點升值吧14F 223.137.219.173 台灣 11/14 14:36
推 : 這什麼野雞雜誌15F 39.12.64.71 台灣 11/14 14:37
推 : 青鳥：勿看、勿聽、勿信！16F 49.215.84.69 台灣 11/14 14:38
推 : 問題核心就是房價漲幅超過經濟成長太多17F 42.70.120.85 台灣 11/14 14:39
推 : 之前副院長去美國談判關稅的時候不就瞬間升到28，差點死掉18F 42.79.156.65 台灣 11/14 14:40
→ : 第二是少子化加人口老化扶養比快速增加
解方就是從房地產找社福財源 跟放寬移民政策20F 42.70.120.85 台灣 11/14 14:41
解方就是從房地產找社福財源 跟放寬移民政策20F 42.70.120.85 台灣 11/14 14:41
推 : 難維持？難在哪？？？23F 36.235.226.158 台灣 11/14 14:43
推 : 洋五毛24F 122.118.12.186 台灣 11/14 14:46
噓 : 不要只看標題，最後一兩段有說明央行這麼做的原因25F 49.216.50.71 台灣 11/14 14:51
→ : 「央行實際上是以犧牲一般民眾生活水準27F 39.9.130.171 台灣 11/14 14:53
→ : 鳥：不錯，讓世界看見台灣28F 101.12.154.102 台灣 11/14 14:53
→ : 換取出口競爭力」所以每年普發天經地義29F 39.9.130.171 台灣 11/14 14:53
噓 : 台灣是贏者全拿啊30F 101.139.122.239 台灣 11/14 14:57
推 : 日幣貶得比台灣還呱張31F 42.79.145.74 台灣 11/14 14:57
推 : 什麼野雞雜誌敢質疑我大央行大政府32F 111.71.85.242 台灣 11/14 14:58
→ : 這是資金撤離的訊號嗎33F 59.126.127.15 台灣 11/14 15:01
推 : YT獨角獸報過這題了 結論跟這篇差不多34F 1.34.166.172 台灣 11/14 15:11
推 : 20年來經濟最好，薪資最低，錢都在老闆手上35F 27.52.99.28 台灣 11/14 15:14
推 : 這什麼爛雜誌，竟敢唱衰37F 111.71.64.221 台灣 11/14 15:20
→ : 什麼野雞雜誌，敢唱衰党的內宣？38F 42.70.41.41 台灣 11/14 15:23
推 : 俗稱 劫貧濟富39F 42.74.223.49 台灣 11/14 15:26
→ : 民進黨政府才不管底層怎麼死40F 39.9.229.110 台灣 11/14 15:27
推 : 又是你 野雞雜誌41F 101.8.48.205 台灣 11/14 15:32
推 : 央行居然以賺錢為導向我看錯什麼了嗎42F 223.136.221.228 台灣 11/14 15:53
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