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作者 momentsinayu (咧咧)
標題 [其他]  蝦皮富爸爸SEA是天才？
時間 Fri Oct 13 11:29:08 2017

當台灣的媒體都在吹捧蝦皮時，不免好奇查了一下外國報導，看到的竟然不太一樣，這篇
的結論是: 這家公司是低成長並高虧損的，如果它的股價能持平並表現優異，這表示公共
市場對於科技股的需求很高。

如果它的股價上漲，Sea應該是個天才。
If the firm prices flat and performs well, it will illustrate a public market
hungry for technology shares, even those with lower growth and higher losses.
And if it prices up, Sea looks like a genius
簡單翻譯如下，有興趣的可以參考一下囉~


Sea成果如何
Sea的營收在2017年由2016年前兩季的美金1億6,670萬元成長到2017年同期的美金1億9,55
0萬元，較去年同期些許成長了17.3％。
(註:去年的營收比台灣的智冠還小)


然而，該公司的利潤虧損亦在同期增加，其淨虧損從2016年前半年的美金8,710萬元增加
到2017年前半年的美金1億6,520萬元。
(註:今年已經虧了台幣快50億)


此外，值得注意的是，及使營收成長，2017年前半年Sea的毛利仍較去年同期下滑。
這怎麼解釋？該公司的電子商務事業非常的花錢，毛利顯然因為非常高成本的營收而下滑
，Sea將其營收劃入兩個部份：數位娛樂及其他。而這個其他類別則是我們覺得在計算上
有微妙之處的。

該類別以Sea營收的幾個百分比在成長，從2017年第一季的6.8%成長到第二季的9.9%，這
種在第二主要收入流的成長，對於擔心Sea過度依賴遊戲收入的投資者來說，無非是一種
安撫劑。

(註:因為它有9成以上的收入來自GAME)

但與其他部門營收有關的收入成本來到第二季總營收的22.5%，在扣掉營業成本前產生總
金額二位數百分比的虧損。
該公司最後在今年第二季有90.7%（收入的百分比）的淨虧損，也就是三個月內淨虧損美
金9萬2,119元，為該公司至今最高。該公司每季F-1中所列出調整後和實際淨虧損是一連
串的增加。

請觀察下圖特別強調的部分：



https://i.imgur.com/e6X0Pn8.jpg
[圖]
 

Sea的虧損速度是值得注意的。它沒賺錢並不是什麼大問題，它一直在虧損對他自己也不
盡然是壞事，但一個成熟的公司毛利減少，以及從利潤較少的部門增加營收，並不停地增
加淨虧損，在短期內則是讓人不樂見的....


Sea的IPO透露出關於這個市場的什麼訊息
若該公司的股價持平並表現優異，這表示公共市場對於科技股的需求很高，即使這些公司
是低成長並高虧損的。

而若其股價上漲，Sea應該是個天才。


媒體來源https://news.crunchbase.com/news/inside-seas-billion-dollar-ipo/
Inside Sea's Billion Dollar IPO - Crunchbase News
[圖]
The firm, Sea, is a digital shop based in Singapore. Its IPO filing notes that it could raise as much as $1 billion in the transaction. ...

 

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→ PUTOUCHANG: 沒有 food1F 10/13 11:30
→ lastballad: 富爸爸沒有Food?2F 10/13 11:31
推 qooisgood: 砸錢換成交是沒有用的
補貼結束客人就跑了 要不然你看蝦皮
這種燒錢方式還能撐多久3F 10/13 11:32
推 peter7944: 有一種說法 其實這間公司是大陸集團用來洗錢出去
可以花20億做到的事情 他們卻花了70億
其中50億不翼而飛6F 10/13 11:33
推 WTF1111: 最近陸商的海外投資都被嚴管了阿...9F 10/13 11:34
→ peter7944: 不過我蝦皮的營業額成長率很恐怖 繼續用10F 10/13 11:35
推 francishsu: 還是喜歡pchome24h11F 10/13 11:37
推 harrygp: ...不就中國給錢花...有困難嗎???12F 10/13 11:38
推 f50903: 人家騰訊有錢跟你玩補貼呀  大陸一堆這種商業模式，不然你以為滴滴打車，支付寶當年怎麼做起來的?  他們賠錢賺吆喝的產業太多了，新創版多少還沒賺錢的公司一ipo就漲幾百倍的? 不要拿臺灣思維去想中國13F 10/13 11:40
推 pponywong: 看看 特斯拉 亞馬遜  不要用有獲利才有價值去估股價17F 10/13 11:52
→ alfielaw: 傻傻的 要玩電商那一套最快也最賺就是這種模式 先看看這樣滲透率有多高～國外理解不能18F 10/13 11:53
→ pponywong: 中國很多新創已經跳脫舊思維了20F 10/13 11:53
→ alfielaw: 是因爲法規對壟斷判定嚴格 露天初期也是這樣打趴奇摩的啊......21F 10/13 11:55
推 jerrylin: 反正他錢多啊  爽23F 10/13 11:55
推 f50903: 臺灣電商真的廢到笑，手機app做這麼久還爛成這樣，物流也爛，淘寶一堆包郵的，反觀臺灣運費貴成這樣24F 10/13 11:57
推 peter7944: Momo pc的後台都很慘 大智通物流根本廢到笑26F 10/13 11:59
→ alfielaw: 中國其實也沒啥新創啦，是因爲他們都是先射箭再畫靶...法規相對鬆散27F 10/13 12:00
推 Unicorn30: 新創都是先燒錢換市佔吧 不過他們應該不愁資本
一堆人搶著投吧29F 10/13 12:05
推 beariscut: f大說的是 看看早先例子的京東還有餓了麼更是如此而且他財報是要看整個東南亞市場,別只看台灣...31F 10/13 12:06
推 b18902040: 因為各種補貼吧。還免運費。會虧錢很正常33F 10/13 12:09
推 vvanch: 覺得他IPO只是炒做34F 10/13 12:13
推 peter7944: 現在蝦皮正在把人流導入商城 可以抽5%手續費35F 10/13 12:21
推 sshee: 台灣物流扣除貴 我到是覺得很好 時效很好36F 10/13 12:32
推 kilmo: 這麼近當然時效好啊，大陸浙江到上海 300公里，也是隔天到，還比台灣便宜約2/3，台灣物流真的太貴了37F 10/13 12:33
推 sshee: 大陸品質不一定但是便宜 我韻達廣東寄廣東2天未到阿看錯是百世...
浙江到上海大概是50%機率2天 40%機率3天 10% 4天39F 10/13 12:34
推 kilmo: 沒這麼久，我們每天走貨的，賣家發貨不是物流收件時間喔，賣家一般都是單號先key，物流攬收才是真的交寄出去 (中間可能約1-2天)大陸習慣都先key出貨
加快收錢速度，發貨速度的指標評分好
蝦皮是騰訊的旗子而已，他們早晚要對決淘寶的
所以蝦皮有超多大陸賣家往海外發貨，就是之後時機成42F 10/13 12:45
推 sshee: 我大概也是每天 纜收開始算 等等截圖48F 10/13 12:49
→ kilmo: 熟了，會往大陸發展回去，騰訊也插旗京東49F 10/13 12:49
推 joy2105feh: 星國中資__版公司50F 10/13 12:53
推 kilmo: https://i.imgur.com/kli5DIi.jpg51F 10/13 12:56
[圖]
 
推 kilmo: https://i.imgur.com/g0tdUno.jpg52F 10/13 12:57
[圖]
 
推 kilmo: 最近都轉到長沙(空運便宜)，一時找不到上海的
廣東跟上海到長沙都遠上許多，是1天半左右，快遞
物流才是真的慢，但就更便宜，發過上千公里-1元/1kg53F 10/13 12:58
推 sshee: https://i.imgur.com/AxBe9he.png56F 10/13 13:08
[圖]
 
→ sshee: 可能太偏遠惹 我都要三天 邊緣人幫qq57F 10/13 13:08
推 kof70380: sea的最大股東是騰訊 他想玩什麼 我們不一定要懂58F 10/13 13:11
推 sshee: 光王者就夠騰訊養好幾個蝦皮了59F 10/13 13:12
→ kof70380: 只能說國內的網拍通路太安逸了 出現競爭者是好事60F 10/13 13:13
推 kamichu: 燒錢換客戶的公司61F 10/13 13:49
推 kof70380: 騰訊有的是錢 玩燒錢 網家省省吧62F 10/13 14:02

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