超級航運周落幕，貨櫃三雄去年獲利及股利全數出爐，長榮（2603）決議配發現金股利18元
加計減資退還股東6元、合計每股配發24元，萬海（2615）配發現金股利10.5元、股票股利1
.5元，陽明（2609）配息20元，殖利率分別為16.78％（若不含減資退還的6元，殖利率約11
.39％）、6.5％及15.7％，惟市場不買單，貨櫃三雄股價紛紛重挫，拖累航運類股指數單周
下跌4.2％，投資專家認為，此波股價短線拉回，可視為主力趁利多出貨，待籌碼洗乾淨，
仍有機會上攻。

長榮擬減資六成，為市場投下震撼彈，單周竟跌11.9％，而本土法人出具最新報告表態力挺
，看好運價未來仍持續高檔，長榮今年獲利及現金股利將會更高，目標價更直指355元，建
議投資人低接；並指稱，長榮滿手現金，辦理減資後如果立刻再辦現增或私募進行資金募集
是不合理的，主管機關不會同意，因此利空因素為市場誤解造成錯殺。

陽明去年每股盈餘48.73元，配發現金股利20元，股息配發率41％，終結連續10年無法發放
股利的窘境，殖利率高達15％以上，上周股價漲3.6％；本土法人指出，陽明今年營收、運
價可望再成長，再加上5月美國線長約換約及6月美西碼頭工人換約，以及7月至10月旺季效
應，貨櫃航運將持續轉強，預估陽明今每股估賺61.87元，本益比看5.5倍，目標價309元，
維持「買進」。

「航運股低點難預測，但利空鈍化後，反彈很快」，國泰證期顧問處分析師蔡明翰表示，高
殖利率目前僅為航運股次要優勢，主要優勢仍是烏俄戰火下，市場資金由高本益比轉向低本
益比、電子資金回流傳產所導致的「資金流效應」，預期在未見停火曙光前，航運族群都有
望維持強勢。