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作者
標題 Re: [心得] 空頭下的風險意識-2
時間 Sun Jul 17 00:53:24 2022
作者
標題 Re: [心得] 空頭下的風險意識-2
時間 Sun Jul 17 00:53:24 2022
系列文進入第二彈
本次談談以前的走勢跟原因開始
挑選局勢動蕩比較大的1983石油危機
跟2008的連動債風暴來說明
因版面因素，對照條件太多會放不下
選用通膨率、FED利率、道瓊指數、美10年債、WTI
等指標參數，對照股/債/通膨/利率的變化
1973~1980年時期
(1973年石油從3美元開始暴漲後無明顯下跌
故這期間不列入油價指標)
https://imgur.com/TxNuLdn
![[圖]](https://i4.disp.cc/imgur/TxNuLdn.png)
樂觀的看法是：通膨回落、股市見底
公債殖利率也慢慢掉
最佳是朝向1975年的發展
但1975年還具備一個因素
就是1973~74年開始降息
用一年的時間放大市場流動性
這點跟目前情況不符
另一個比較接近的是1972
通膨觸頂、公債利率走跌、持續升息
但這時期的通膨，至多也就6%
同年的GDP年增約6~8%
換言之，這時的通貨膨脹未超過GDP
雖然通膨偏高，但還不至於不能接受
(如果去年就升息，可能就會符合這情況)
第三個是1980
但1980的背景是利用升至20%的利率
把高通膨打下去，換來了之後20年的發展
當然這跟現況也是不符
換位思考，若說悲觀的話
1973年的通膨持續上升、公債利率走升
唯一不同的是FED已開始降息救市
目前這個趨勢是最接近現在
(降息是宏觀調整，現在還沒走進這一段)
然而降息的開始，也是主跌段的開始
歷史上降息是為了力挽狂瀾
而不是要活絡市場動能
再來對照2008前後時期
https://imgur.com/iV4C85V
![[圖]](https://i4.disp.cc/imgur/iV4C85V.png)
最樂觀的看法：之後會持續成長
從歷史資料看起來，最接近的是2006
升息封頂，公債上升
通膨於高位階波動，油價回落
但此時的通膨，大約4%
故通膨並不是主要影響因素
2006雖然利率升到了5%，股市仍持續成長
GDP年增率已經從4%往下掉
此時的經濟是確實持續成長
因而動用升息從約2%一路拉到5%
觀看目前市場反應情緒
有想要營造給投資人這樣的觀感
然而，之後的發展就演變成悲觀的狀態
油價回落通膨也跟著掉
07年開始出現流動性危機(次貸危機形成)
此時油價也開始跟著上衝
連帶再次拉高通膨至多6%
在油價來到最高點14X元開始反轉後
道瓊進入了主跌段
在這段債務風暴期間，通膨非最主要因素
目前局勢能否參考這段故事，持保留態度
觀察過往，大概可以歸納幾個要點
1. 升息階段，股市持續成長
原因是升息是為了打壓熱錢
對本來就在賺錢的公司影響有限
龍頭股仍有能力吸引投資人，拉抬指數
2. 高漲之後的降息
只會發生在崩盤之後，不得不救
而且一發動降息，不是一季就能見效
得連續降個幾次
3. 通膨見頂，就是谷底
但過往發生在政府持續寬鬆救市一段時間
如在緊縮政策階段發生通膨見頂
幾乎可說是最後的PARTY
最後這是今年
高通膨+加快升息+縮表 同步進行
縮表規模也是歷年之最
本想說是該有個中期反彈
但沒想到要等到國安基金宣佈啟動
創造足夠的流通性，才能發動反彈
這也是超乎想像了
會不會因其他債務+利率+縮表發生化學反應
也只能再看下去
https://imgur.com/nBehxVh
![[圖]](https://i4.disp.cc/imgur/nBehxVh.png)
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噓 : 你錯了 美股三大指數都帶頭V轉了 台股也要V了1F 07/17 00:59
推 : 推一個，感謝整理@@2F 07/17 01:00
→ : 8月可能攻萬6、9月攻萬7、10月配合期中選舉攻萬83F 07/17 01:00
噓 : 空頭就直接放空了 要什麼風險意識 ???????4F 07/17 01:04
推 : 推5F 07/17 01:04
推 : 推認真6F 07/17 01:06
→ : 是在噓什麼 這麼緊張 沒量就沒價 想要回萬八買上去7F 07/17 01:09
推 : 股價會說話，大不了破底停損而已，反正國安基金下面撐著拉回就是買8F 07/17 01:14
→ : 大師能再次解釋一下GG會因美元匯損賠爆的問題？10F 07/17 01:16
推 : 推11F 07/17 01:20
推 : 原本是空軍 現在空手
等著看糖漿是拉各位多多上天堂還是下地獄12F 07/17 01:23
等著看糖漿是拉各位多多上天堂還是下地獄12F 07/17 01:23
→ : 嗯加油用每天兩千多億的成交量v回萬八14F 07/17 01:36
推 : 感謝分享15F 07/17 01:37
推 : 次貸其實就是從2006那段升息開始爆破的
但那時候也不過就是每次1碼 這次這種升法只會更痛16F 07/17 01:50
但那時候也不過就是每次1碼 這次這種升法只會更痛16F 07/17 01:50
→ : 糖漿確實只為了解決流動性~是誰塑造成護盤使者的各位仔細想想R 加上金管會擔保品放寬XD融資戶的各位還是謹慎再謹慎吧18F 07/17 01:53
推 : 萬四就出來護，是看到後面有什麼嗎？很怕鬼故事！？21F 07/17 02:02
推 : 上次花了快三年才從2%升到5.25% 這次半年就要2.5%22F 07/17 02:04
→ : 萬四出來喊護盤有種此地無銀三百兩的感覺23F 07/17 02:17
推 : 經濟如果強勢 失業率低工資也高水平 需求自然不會差 如果供給慢慢增走穩上來 通膨下去後很快就會走回降息循環
目前就是供給這邊已經演完了 需求下跌還在演第四節全部演完後就是嘎空秀24F 07/17 02:20
目前就是供給這邊已經演完了 需求下跌還在演第四節全部演完後就是嘎空秀24F 07/17 02:20
推 : 4F是不是以為股票只能開融資做多跟融券放空呀??29F 07/17 02:27
推 : 推整理讚30F 07/17 02:37
推 : 推31F 07/17 02:43
推 : 國安喊護後 剛好全球中期大反彈 所以國安不喊其實也沒差 看了美股和GG法說 大家就會不請自來了
所以國安真的看到更後面的問題了！？32F 07/17 03:41
所以國安真的看到更後面的問題了！？32F 07/17 03:41
推 : 摩爾的傻多分析師就是拿1來騙人，從此讓人看破手腳35F 07/17 04:07
→ : 讚讚 有料 我也要等主跌段36F 07/17 06:19
推 : 推整理37F 07/17 06:20
推 : 感謝分享38F 07/17 06:24
推 : 沒看到什麼問題啦 某黨剛好要選舉而已39F 07/17 07:19
→ : 股市是且戰且走長空不便但中多醞釀40F 07/17 07:47
推 : 推41F 07/17 08:00
→ : 現在一樣沒有V轉的條件42F 07/17 08:10
推 : 推43F 07/17 08:10
推 : 我只知道我這兩個星期每天心情都大好44F 07/17 08:24
→ : 市場永遠都會不太一樣，左側只是左側.45F 07/17 08:38
推 : 每年都會有多空，只是看你想賺多少和賠多少而已46F 07/17 09:02
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