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作者 ng101281 ()
標題 [新聞] 聯準會真的無法軟著陸了嗎？
時間 Tue Sep  6 22:23:19 2022


原文標題：

聯準會真的無法軟著陸了嗎？

原文連結：

 https://bit.ly/3Bfente
聯準會真的無法軟著陸了嗎？
[圖]
今年以來，隨著俄烏衝突與中國封城，加深了全球大宗資產、能源與股市的衝擊，通膨比想像中來的嚴重，升息縮表也比市場預期來得猛烈。種種利空訊息，讓市場越來越相信，聯準會要在本輪景氣下行區間，實現軟著陸的可能性越來越低了。 ...

 

發布時間：

2022年9月6日 週二 下午2:39

記者署名：

游庭皓

原文內容：

今年以來，隨著俄烏衝突與中國封城，加深了全球大宗資產、能源與股市的衝擊，通膨比想像中來的嚴重，升息縮表也比市場預期來得猛烈。種種利空訊息，讓市場越來越相信，聯準會要在本輪景氣下行區間，實現軟著陸的可能性越來越低了。

過去，聯準會對軟著陸有信心，是因為認為通膨問題是暫時的，聯準會相信可以使經濟放緩到足以抑制需求和通膨的程度，但不至於引發經濟萎縮和失業率上升，進而開啟新一波牛市循環。

過去最為顯著的案例，是1994至1995年，當時聯準會主席的葛林斯潘，將基準利率大幅提高至6%，並成功在不扼殺經濟增長的情況下使增長放緩。當然，刀是雙面刃，快速的收緊貨幣政策，的確避免通膨過度失控，但也對債券市場產生巨大衝擊，新興市場債券重跌，形成後續亞洲金融風暴，也導致墨西哥出現債務危機。

另外一種類似軟著陸的策略，是美國經濟學家羅門提出的「增長衰退」，增長衰退代表GDP成長率會下滑到2%以下，用非常緩慢的速度增長，用時間換取空間，讓經濟能夠在不進入完全衰退下，用失業率的微幅上升，開啟新一波擴張較慢的牛市。

現在聯準會最大的問題是，2021年通膨發酵時，鮑爾堅稱說通膨是暫時的，錯過了最佳升息時間點，如今加息速度比上世紀80年代初以來的任何時候都要快，經濟連兩季度負增長，通膨下行速度卻依舊緩慢，所以，本輪能否軟著陸或進入增長衰退，需要政策制定者的明確決策以及運氣。

對接下來美國的經濟前景，有四種路徑：一種是像1970年代一樣的停滯性通膨，二是像1994年一樣的軟著陸，三是出現增長衰退，四是像2000年和2008年一樣的大衰退。目前，市場的主流觀點認為前兩種情況出現的可能性渺茫，後兩者出現的可能性較大。

按照鮑爾在全球央行年會的談話，特別提到未來聯準會將致力降低通脹，且不惜在就業和經濟增長方面付出代價，同時，他還提到，歷史經驗強烈警告我們不要過早放鬆政策，可能在一段時間內實施對增長具有限制性的貨幣政策。這似乎表明，鮑爾已經把目標放增長衰退，而非軟著陸了。

可以肯定的是，如果市場迎來的是大衰退，那麼按照聯準會的經驗，通膨肯定是消除了，畢竟需求將進入高度緊縮，股市呈現大崩盤，這時官方反而要開啟新一波的量化寬鬆。如果是增長衰退，那麼就會經歷幾個季度的經濟衰退和走疲，這段期間也必須打壓任何通膨再起的希望，如果是這種情況，美股的打底時間線也許就會拉長，以時間換取未來的空間。

心得/評論：

看來美國幾乎確定是增長型衰退或大衰退二選一了

原本預期的新的寬鬆政策可能要好久以後

最近的小漲搞不好是短暫的反彈而已

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→ cuteSquirrel: 包爾前面一直騙"暫時的" 付出代價1F 09/06 22:24
→ fallinlove15: 那群人看起來有在乎經濟嗎2F 09/06 22:24
推 apolloapollo: 只要川普壓得住老鮑3F 09/06 22:24
推 Fran0601: 不如嘗試臉著路..4F 09/06 22:25
→ fallinlove15: 打錯那群垃圾 最後直接攤手說只管通膨 不管衰退5F 09/06 22:25
推 zakijudelo: https://bit.ly/3DSyhII
https://bit.ly/3qi85Tn6F 09/06 22:26
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〔即時新聞／綜合報導〕美國聯邦準備理事會（Fed）主席鮑爾（Jerome Powell）11月30日表示，美國央行官員將在12月討論是否提前結束縮減購債，並稱通膨不是「暫時性的」，預計高通膨將維持到明 ...

 
葉倫認錯：誤判通膨情勢 | 國際焦點 | 國際 | 經濟日報
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美國財政部長葉倫承認，過去這一年面對通膨上升的威脅時，她「犯了錯誤」，並堅決表示拜登政府已快速聚焦抑制物價上漲。彭博資訊... ...

 
推 forhorde5566: 臉準會硬著陸，打臉痛痛8F 09/06 22:26
→ zakijudelo: https://bit.ly/3es2EP29F 09/06 22:26
「很久沒遇到這樣的狀況」天然氣期貨漲4倍、食品漲40%，鮑爾認錯：通膨遠超過預期-風傳媒
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10月8日，西德州原油期貨的近期合約價格一度突破每桶80.11美元，這是近7年新高。同月5日，歐洲天然氣價格指標荷蘭TTF交易中心11月的期貨價，盤中一度來到每兆瓦時（MWH）118歐元，相較年初，漲4倍。[啟動LINE推播]每日重大新聞通知除了油價外，國際糧食價格近來也節節攀升 ...

 
推 cerwvk: 來台灣取經cpi做法不就好了，台灣奇蹟。10F 09/06 22:27
→ jerrylin: 碰到戰爭這也是沒辦法的事
但是因戰爭而起的也會因戰爭結束11F 09/06 22:28
→ fallinlove15: 你經濟衰退 東西會變便宜嗎 不會阿 人家國外全都減產了 你以後需求起來只會更貴 你不買石油價格會暴跌嗎 不會阿 把主要控制權送給別人 減產維持在相對高位 你我都只是韭菜不是美國人 說這些也不會改變什麼 哭哭13F 09/06 22:28
→ jerrylin: V轉的可能性不低18F 09/06 22:28
→ zakijudelo: 專家只不過是隻訓練有術的狗，如果連專業都不足，那還剩什麼19F 09/06 22:28
→ jerrylin: 經濟衰退  東西還真的可能變便宜  XD21F 09/06 22:29
推 democrat: 日幣烙賽啦 日本就是爛XDD22F 09/06 22:29
推 Brioni: 以後QE會更謹慎了吧23F 09/06 22:29
→ jerrylin: 我看是沒有人對2008發生過的事有記憶了.24F 09/06 22:29
推 Assyla: 就前面一直在騙"暫時的"25F 09/06 22:29
推 tomdavis: 臉著陸!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!26F 09/06 22:30
推 zakijudelo: https://bit.ly/3eq7FYi27F 09/06 22:31
通膨是短期現象 楊金龍說法不變 | 金融要聞 | 產經 | 聯合新聞網
[圖]
美國聯準會（Fed）已經改口，此次美國通膨不是暫時，但台灣央行總裁楊金龍昨（16）日對於台灣通膨仍不改變看法，認為仍屬於... ...

 
→ fallinlove15: 那是最後的便宜 生產機器都當廢鐵賣了 等新的供應鏈起來 整體成本沒意外是會變高28F 09/06 22:31
→ zakijudelo: https://bit.ly/39GNmnx30F 09/06 22:32
打臉楊金龍 黃蔭基：通膨絕非暫時 - 財經焦點 - 中國時報
[圖]
打臉中央銀行總裁楊金龍的「通膨升高是暫時性現象」說法，永豐金控首席經濟學家黃蔭基昨表示，台灣已連續4個月物價升幅超過2％，預期11月、12月都會超過2％，直言「通膨不是暫時的，通膨已經上來了」，並預測貨幣政 ...

 
→ fallinlove15: 不用正常的降低成本的方式對應通膨 還妄想通膨能用正常的方式下降31F 09/06 22:32
→ s860703: 怎麼可能軟著陸啦
讓烏克蘭 俄羅斯繼續打 怎麼都不能降通膨啊 反正美國人沒差吧？33F 09/06 22:34
推 johnhmj: 你至少貼個短網址吧？     https://bit.ly/3Bfente而且這篇是專家評論，能算新聞嗎？36F 09/06 22:35
感謝幫縮址，原本這篇在某個新聞有，但禁止轉貼，內文一模一樣標題不一樣，想說好不容易開放 覺得好文分享一下
→ DAEVA: 訓練有素的慢牛38F 09/06 22:35
推 smb1013: 幹嘛著陸 直接下探地心啊39F 09/06 22:36
→ laptic: 請縮網址，謝謝40F 09/06 22:37
→ Citer: 供應鏈短時間處理不了啊41F 09/06 22:38
※ 編輯: ng101281 (49.217.66.83 臺灣), 09/06/2022 22:39:27
→ s860703: 經濟學家真的是經濟學家嗎？去年大家說通膨 他們說短暫... 現在説軟著陸怎麼可能42F 09/06 22:39
推 Cbibby: 失智登應該很難再選了44F 09/06 22:40
噓 schula: 玩弄數字遊戲不是蠢就是詐，基期100第一年通膨8%，第二年要多少才能回到原本第二年時每年通膨2%標準45F 09/06 22:41
※ 編輯: ng101281 (49.217.66.83 臺灣), 09/06/2022 22:43:51
推 zakijudelo: 滯脹鮑爾硬要延長賭場關門時間，錯過最佳升息壓制通膨機會47F 09/06 22:43
噓 hb0922: 慢牛啦！ 那次不慢牛？49F 09/06 22:45
→ KadourZiani: 聯準會華爾街巨頭財經網紅網美再加上散戶全市場一致看空。我都沒看過這麼整齊的50F 09/06 22:46
→ SaintsRow: 老鮑背景是法律系
當然先聽主子的話 誰管你央行獨立性52F 09/06 22:47
推 changmary: 軟腳著陸..54F 09/06 22:56
推 ken9999: 還在想軟著陸，卵葩著陸啦55F 09/06 22:58
→ samm3320: FED態度很清楚把經濟打到衰退失業上升直到通膨達到目標56F 09/06 23:02
→ FlynnZhang: 不忍噓58F 09/06 23:02
→ s860703: 產油國都減產怎麼可能通膨降......就算失業率爆高還是一樣吧....59F 09/06 23:03
→ js70864444: 臉著陸吧61F 09/06 23:04
→ samm3320: 供給跟不上就讓需求降低把價格壓下來62F 09/06 23:04
→ Riyar: 他們早就不考慮軟著陸了63F 09/06 23:05
噓 hermithsieh: 臉著陸64F 09/06 23:06
→ samm3320: FED寧願讓大家窮也不能發生停滯性通膨65F 09/06 23:08
→ mcucte: 魔王是QT好嗎！升息到4%只是小菜，不知道縮表會縮多少，之前好像有說縮表多少，等於升息幾碼，忘了對應數字66F 09/06 23:08
推 stosto: 拜登能不能活著當完都是問題了69F 09/06 23:12
推 rockocean: 拜:只要鮑爾繼續升息 一切都會好起來的（？70F 09/06 23:16
推 jin0: 美國軟著陸的話，其他地方就要硬著陸。71F 09/06 23:22
→ SRNOB: 都忘了 沒事 繼續買72F 09/06 23:26
推 bluezero000: 推薦他的YouTube 有內涵，早晨30分鐘解讀經濟數據73F 09/06 23:27
→ PaulPierce34: 很膠著要放空哪裡跌最快，感覺歐日風險比美更高
但放空歐日的ETF只有2倍槓桿，不如SQQQ是3倍74F 09/06 23:27
推 ak80220: 我只信哲哲76F 09/06 23:29
→ JoKouBe: 的確沒救77F 09/06 23:34
推 unwisdom: 不要臉著陸就要偷笑了78F 09/06 23:37
推 assian: 台灣CPI數據真的屌79F 09/06 23:37
推 cheetahspeed: 臉著陸80F 09/06 23:37
→ a79111010: 卵著陸81F 09/06 23:39
推 qwe22992168: 再怎樣也不會比匪區慘 放心吧 XD82F 09/06 23:40
→ brabra: 早上八點半有游庭皓的財經皓角可以聽直播，還不錯83F 09/06 23:49
推 cage820518: 空頭不是早就講了嗎?84F 09/06 23:52
推 s920355: 他們的收入有在乎經濟衰退嗎85F 09/06 23:58
推 aftertee: 至少還要維持強硬1年吧86F 09/07 00:02
推 cavalier123: 沒有大家都看空阿，美股還是有大的波動，87F 09/07 00:09
推 bj45566: 硬著陸會發生失業潮，如果失業問題嚴重那民主黨下次根本不必選了
通膨、熊市、貸款升息這些都遠沒失業問題嚴重88F 09/07 00:09
→ truelove356: 慢牛啦91F 09/07 00:18
→ samm3320: FED理事不用管拜登選不選的上吧92F 09/07 00:18
推 OneDianHwen: 是臉著路吧！直接鼻青臉腫哦！！！93F 09/07 00:21
推 NowQmmmmmmmm: 台股有卵著陸94F 09/07 00:23
→ s860703: 聯準會擺明臉著陸啊.....失業潮不就是他要的嗎95F 09/07 00:23
推 Elvis0617: 拜登掰掰96F 09/07 00:24
推 john0909: 擺明一定要幹到血流成河 機車97F 09/07 00:28
推 PaulPierce34: 講反了吧，通膨才是最嚴重的，通膨壓不住更不用選98F 09/07 00:30
推 bj45566: 通縮比通膨嚴重多了99F 09/07 00:31
推 CloudyWing: 現在已經不是硬著陸是擺明就要臉著陸100F 09/07 00:32
推 king22649: 40年來第一位沒有經濟學博士的法律系主席
又一個法律系誤國案例101F 09/07 00:32
→ CloudyWing: 都還明確表明股票大跌我很開心...103F 09/07 00:32
推 bj45566: 美國經濟史上最長期最嚴重的危機就是因為嚴重通縮日本寧願日幣跌到吃土、全國節能省電共體時艱也要繼續狂開印鈔機就是怕發生通縮
為了家庭減薪或無薪假可以忍、股市賠錢可以忍、油價漲好幾倍也可以忍 -- 但如果是面對廣泛、遙遙無期的失業，那是會直接壓垮一個人甚至萌生死意的打擊104F 09/07 00:34
推 PaulPierce34: 放任通膨爆掉會出現通縮，才要及早打壓通膨免得失控不然任由通膨爆下去會沒事嗎111F 09/07 00:46
→ canallchen: 跟台灣主計處討教就可軟著陸113F 09/07 00:48
推 ai2311: 不打到經濟壓住通膨 本來就是幻想 現在夢醒了而已114F 09/07 00:50

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