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作者
標題 [新聞] 輝達利多不漲 大摩：半導體周期即將見頂
時間 Tue Sep 3 23:34:58 2024
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標題 [新聞] 輝達利多不漲 大摩：半導體周期即將見頂
時間 Tue Sep 3 23:34:58 2024
原文標題：
輝達利多不漲 大摩：半導體周期即將見頂
原文連結：
https://news.cnyes.com/news/id/5707026
輝達利多不漲 大摩：半導體周期即將見頂 | Anue鉅亨 - 美股雷達
![[圖]]()
大摩表示，輝達 (NVDA-US) 財報後的市場反應暗示目前正接近本輪產業週期的頂峰。半導體產業每兩年左右達到一次供需平衡，對於下一階段交易來說，關鍵點在於 AI 需求是否會在 2025-2026 年之前提前釋放。 ...
![[圖]](https://cimg.cnyes.cool/prod/news/5707026/m/55be8c845fca7cebb5a4a54f87107428.jpg)
發布時間：
2024-09-03 22:39
記者署名：
※原文無記載者得留空
原文內容：
大摩表示，輝達 (NVDA-US) 財報後的市場反應暗示目前正接近本輪產業週期的頂峰。半
導體產業每兩年左右達到一次供需平衡，對於下一階段交易來說，關鍵點在於 AI 需求是
否會在 2025-2026 年之前提前釋放。
導體產業每兩年左右達到一次供需平衡，對於下一階段交易來說，關鍵點在於 AI 需求是
否會在 2025-2026 年之前提前釋放。
輝達上周四 (29 日) 公布了表現亮眼的第 2 季財報，營收 300 億美元，較去年同期成
長 122%。但預計第 2 季營收將年增 80% 至 325 億美元，低於最高預估值 379 億美元
。財報發布後，英偉達股價一度跌逾 7%。
長 122%。但預計第 2 季營收將年增 80% 至 325 億美元，低於最高預估值 379 億美元
。財報發布後，英偉達股價一度跌逾 7%。
摩根士丹利股票分析師 Shawn Kim 及其團隊發布報告表示，這種市場表現預示著半導體
產業已經進入後期週期，即將見頂。
從歷史上看，行業進入周期後段會呈現出一些跡象：即使市場情緒從樂觀轉向狂熱，投資
人仍然意識到估值過高和未來成長潛力的局限性，從而導致股價回調，同時，行業的營收
增長開始放緩。
人仍然意識到估值過高和未來成長潛力的局限性，從而導致股價回調，同時，行業的營收
增長開始放緩。
無論是資料中心收入還是整體收入，輝達第 2 季表現都超出預期。但是股價仍然跳水，
大摩表示，半導體業展現出明顯的周期後段特徵：市場相信需求仍然強勁，輝達第 3 季
財測也很積極，但是，市場對利多反應疲軟。
大摩表示，半導體業展現出明顯的周期後段特徵：市場相信需求仍然強勁，輝達第 3 季
財測也很積極，但是，市場對利多反應疲軟。
大摩表示，通常而言，半導體產業的成長率若非很高就是負成長，極少是溫和成長。半導
體產業每兩年左右達到一次供需平衡，但這種平衡期不會持續太久。
目前，半導體產業正面臨周期後段，包括半導體的產業狀況和估值。市場對半導體產業的
後續發展持不同的看法，擔心半導體周期已經達到頂峰的恐懼與錯失人工智慧 (AI) 機會
的恐懼相抗衡。
後續發展持不同的看法，擔心半導體周期已經達到頂峰的恐懼與錯失人工智慧 (AI) 機會
的恐懼相抗衡。
大摩表示，市場通常會在看到新技術的財務表現之前，就預期其影響。在網路泡沫時期，
即使許多情況下市場的長期預測與最終現實結果的差距並不大，但股票估值無法維持在高
位，銷售倍數很快就會恢復正常。導致網路泡沫破裂的原因是，市場消化了所有網路基礎
設施支出，而公司卻無法實現高期望回報。
即使許多情況下市場的長期預測與最終現實結果的差距並不大，但股票估值無法維持在高
位，銷售倍數很快就會恢復正常。導致網路泡沫破裂的原因是，市場消化了所有網路基礎
設施支出，而公司卻無法實現高期望回報。
延申到目前的生成式 AI，如果市場意識到足夠的 AI 收入可能比預期的更遙遠，那麼市
場對 AI 估值的溢價可能會縮小。這不是悲觀地看跌，而是更理性的觀點，畢竟目前許多
企業的 AI 專案仍處於試點或概念驗證階段。但最終，AI 將創造出巨大的長期投資機會
，就像先前由電腦驅動的典範轉移一樣。
場對 AI 估值的溢價可能會縮小。這不是悲觀地看跌，而是更理性的觀點，畢竟目前許多
企業的 AI 專案仍處於試點或概念驗證階段。但最終，AI 將創造出巨大的長期投資機會
，就像先前由電腦驅動的典範轉移一樣。
大摩指出，雖然目前的科技周期可能與以往不同，但也有跡象顯示，目前正在接近半導體
產業周期的頂峰，而這個頂峰開始於 2022 年第 4 季。雖然目前市場對 GPU 的需求顯而
易見，但對於下一階段的 AI 交易來說，情況可能不那麼簡單；關鍵點在於 AI 需求是否
會在 2025-2026 年之前提前釋放。
產業周期的頂峰，而這個頂峰開始於 2022 年第 4 季。雖然目前市場對 GPU 的需求顯而
易見，但對於下一階段的 AI 交易來說，情況可能不那麼簡單；關鍵點在於 AI 需求是否
會在 2025-2026 年之前提前釋放。
心得/評論：
半導體週期即將見頂，
股市反應未來，
難怪科技股跌成這樣，
看來股價還有下修空間，
股市開始提早進入寒冬了。
--
如果還有來世，我想當一個獸人
--
※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 1.169.215.203 (臺灣)
※ 作者: humbler 2024-09-03 23:34:58
※ 文章代碼(AID): #1croobcV (Stock)
※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1725377701.A.99F.html
推 : 皓鴿：1F 09/03 23:35
推 : 繼續慢慢殺2F 09/03 23:36
推 : 大摩出來喊話高點到了，知道怎麼做了吧！3F 09/03 23:36
噓 : 半導體復甦週期才第一年 最貴GB200還沒出 還見頂 XDDDDDD4F 09/03 23:37
推 : 這些機構喊空倒是很準6F 09/03 23:37
噓 : 早說阿 怎麼不早說?7F 09/03 23:37
推 : 這次講真話了8F 09/03 23:38
推 : 大摩又要騙票了9F 09/03 23:38
推 : 賣光了才說10F 09/03 23:38
推 : 你也不能說他錯，因為價格的確都是機構控制11F 09/03 23:38
推 : 最近都在講真話12F 09/03 23:38
噓 : 費半先跌，再來跌小娜，最後跌道瓊13F 09/03 23:39
→ : 大致上專家都認為明年AI沒殺手級應用的話，那鏟子就要開始削價競爭了14F 09/03 23:41
→ : Gg跟著陪葬16F 09/03 23:41
推 : 穩了17F 09/03 23:42
推 : 已反應18F 09/03 23:44
→ : 李嘉誠 覺得中國房價高 大量出脫地產 你看現在慘兮兮 NVDL高層聯合出脫持股 未來你看？19F 09/03 23:45
推 : 護盤21F 09/03 23:45
→ : 可以買了22F 09/03 23:45
推 : 完了 都完了23F 09/03 23:50
推 : 他們應該已經賣掉才講24F 09/03 23:51
推 : 想要殺股票真的都可以睜眼說瞎話25F 09/03 23:52
推 : 還沒有成績 已經到頂了26F 09/03 23:52
推 : AI真的這麼神的話，AI怎麼生不出AI的獲利模式呢?27F 09/03 23:55
→ : 早說阿28F 09/03 23:55
噓 : 蘋果手機的換機潮都還沒開始 循你老師29F 09/03 23:56
推 : 錢錢先轉到傳產 避風頭30F 09/03 23:57
→ : 出脫持股你也看一下總金額多少 跟老馬當初買推特31F 09/03 23:57
→ : 恥骨趕快丟出來，大摩要撿了32F 09/03 23:57
推 : 可以安心空一年了33F 09/03 23:57
→ : 根本不是同一個量級34F 09/03 23:57
→ : 蘋果換機潮 已經變成神話了吧35F 09/03 23:58
推 : 穩了36F 09/03 23:59
→ : 看來要騙票了37F 09/03 23:59
→ : 急了！
大摩的嘴 騙人的鬼38F 09/03 23:59
大摩的嘴 騙人的鬼38F 09/03 23:59
推 : 因為外資手上很多股票 可以用來殺低再補40F 09/04 00:02
推 : 就模型一個一個出，然後營收一個一個見頂41F 09/04 00:05
推 : 最近要鬼故事連發囉 騙票遊戲開始 請握好你的車票42F 09/04 00:08
推 : 喔喔 燈塔43F 09/04 00:08
推 : 嘖嘖，一臉吃貨樣44F 09/04 00:09
推 : 手機都還沒復甦啊操就到頂了？？45F 09/04 00:10
推 : 大摩是有人格分裂症歐46F 09/04 00:12
→ : GG未來還有美國三個廠,日本二個廠,德國一個廠,高雄三個廠,共九個廠 產能要開出,你晶片最好每年保持高成長,要不然.....47F 09/04 00:14
→ : 晶片成長是可預見的啦 但是不是高成長要再看看
現在只要有電就會有晶片
還有一堆東西可以換50F 09/04 00:18
現在只要有電就會有晶片
還有一堆東西可以換50F 09/04 00:18
推 : n6/7的需求下滑比較嚴重，所以日本二廠風險最大53F 09/04 00:26
噓 : 大摩還想騙出貨54F 09/04 00:28
→ : https://i.imgur.com/2Bxrb3p.gif
https://i.imgur.com/kvH72cd.gif55F 09/04 00:45
https://i.imgur.com/kvH72cd.gif55F 09/04 00:45
→ : 大摩的話要反過來聽57F 09/04 00:59
噓 : 跌了就開始說鬼故事了58F 09/04 01:11
→ : 就說9月美股歷史來都是跌的，你這結論等10月說出來還比較可信59F 09/04 01:12
→ : 說不定股市背後黑手就是AI. 解讀各種數據，再來製造各種消息煽動人心，讓投資人賠光....靠AI在金融市場獲利，比其他應用賺錢快多了 XD61F 09/04 01:21
推 : 是獲利見頂，正忙著recorvery啦64F 09/04 03:31
噓 : 可以從中國房產看nv65F 09/04 04:34
推 : 想壓低吃aapl歐？66F 09/04 04:35
噓 : 大摩67F 09/04 06:51
推 : OK call 訓來了68F 09/04 07:56
→ : 間接唱衰Apple Intelligence69F 09/04 12:31
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