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作者 IBIZA (溫一壺月光作酒)
標題 Re: [請益] 今年巴菲特神奇績效到底如何做到的?
時間 Sat Apr 12 17:50:07 2025

※ 引述《ayisgoodman (迷失方向喪失目標)》之銘言：
: 嚴重錯誤的說法,不過你應該是被這個文章給誤導
: https://reurl.cc/gRDdvN
: 沒關係,很多年前我也曾被誤導過

不, 這沒有誤導

: 巴菲特的績效要用波克夏為股東創造的績效,也就是市價為準

這你要看你想討論的是甚麼

如果是要討論巴菲特為股東創造的績效, 那當然是看股價

但如果是要討論巴菲特的操盤績效, 那就是看投資組合的報酬

: 絕對不是只看波克夏的"股票投資組合"
: 解釋為什麼?
: 因為股票投資組合只是他波克夏眾多業務的一部份
: 波克夏過去有完全買下非常多間公司
: 被買下的公司有很多當初根本沒有上市的
: 而且它們一直在為波克夏創造利潤創造現金流
: 這些也是屬於他投資部份,   但不會出現在持有股票投資組合

波克夏的超額績效不是這些控股公司造成的

以去年來講, 波克夏的資產負債表是這樣

保險業務及其他：

現金及約當現金             443.33億
短期美國國債投資          2864.72億
固定收益證券               153.64億
股票證券投資              2715.88億
權益法認列的長期股權投資   311.34億
貸款與金融應收帳款         277.98億
其他應收帳款               438.87億
存貨                       240.08億
不動產、廠房及設備　　　　 300.71億
商譽                       568.60億
其他無形資產               346.38億
遞延費用 - 追溯性再保險    249.94億
===================================
                          9177.72億

鐵路、公用事業與能源：

現金及約當現金      　　    33.96億
應收帳款                    45.03億
不動產、廠房和設備        1750.30億
商譽                       270.20億
法規性資產                  53.49億
其他                       208.11億
===================================
                          2361.09億

                         11538.81億

1.15兆的資產當中, 投資組合只佔2864億
現金跟短期國債這些被認為是可供投資的部位總額是3340億(含鐵路事業的33.96億)
扣除投資組合及現金以外的資產, 則是5334億

我們可以看到, 以2024年來說, 其實投資組合只佔波克夏資產的大約1/4多一點

稅前收益的部分, 所有營運事業稅前利益是539.36億, 投資收益是527.99億

2024年, 波克夏投資組合的收益率是遠超過事業的


而波克夏為什麼會有這麼龐大的投資組合跟現金部位
可以為公司創造這麼多利潤
主要的原因就是浮存金

巴菲特利用浮存金, 長期以來為波克夏公司創造的巨額利潤
讓波克夏公司現在可以擁有六千億美元左右的可投資部位
不過隨著自有資金的增加, 巴菲特的績效也在往下掉
過去十幾年的大多頭, 巴菲特的投資績效還不如SP500

: 這是波克夏過去收購公司名單,有夠長,絕大部分是100%持股
: https://en.wikipedia.org/wiki/List_of_assets_owned_by_Berkshire_Hathaway
: 包括保險公司也在裡面
: 這些是他
: https://www.berkshirehathaway.com/subs/sublinks.html
: 持有的股票投資組合只是他眾多投資業務的一部份,不代表全部投資
: 整間波克夏為股東創造的價值,才能代表他的投資績效
: 老實說,在英文圈裡巴菲特年化報酬率接近20%
: 早已經是普遍被認可的說法,沒有什麼好反駁的
: 順帶一提在買波克夏之前,巴菲特創立第一個公司
: Buffett Associates, Ltd,1957~1969年,
: 年化報酬率好像是30%吧

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※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 111.240.198.81 (臺灣)
※ 作者: IBIZA 2025-04-12 17:50:07
※ 文章代碼(AID): #1d-ZTHtQ (Stock)
※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1744451409.A.DDA.html
※ 同主題文章:
[請益] 今年巴菲特神奇績效到底如何做到的?
04-12 13:10 a355163
Re: [請益] 今年巴菲特神奇績效到底如何做到的?
04-12 14:07 IBIZA
Re: [請益] 今年巴菲特神奇績效到底如何做到的?
04-12 16:00 ayisgoodman
Re: [請益] 今年巴菲特神奇績效到底如何做到的?
04-12 17:50 IBIZA
※ 編輯: IBIZA (111.240.198.81 臺灣), 04/12/2025 18:06:59
推 uvuv: 推1F 04/12 18:10
→ a70327cow: 還得是IB大 推一個2F 04/12 18:12
推 bbcer: 推3F 04/12 18:15
推 addy7533967: 推4F 04/12 18:21
→ hgt: 深藍中吹講波克夏!!  笑死!! 呵!!!5F 04/12 18:26
推 NEWAZEL: 應該要巴菲特的操盤 才對 股價是市場賦予的價值6F 04/12 18:43
推 afflic: 所以他們在算波克夏績效的時候
只拿自有資金當本金計算哦?
老巴這幾年的投資風格跟他以前越來越不像了
比如清倉SPY
可能真的換經理人了吧
上次好像是最後一次出席法說會了?7F 04/12 18:57
推 a11111a4210: 巴菲特spy voo資金超少 清不清都說明不了啥
老巴一直都在買他自己知道的罷了
 https://i.imgur.com/v2ZKuuZ.jpeg13F 04/12 19:07
[圖]
推 KrisNYC: 知道老巴錢多 但多到超過一個台灣央行外匯存底....16F 04/12 19:30
推 LINPINPARK: 我記得浮存金好像來自一個全資保險公司GEICO17F 04/12 19:34
推 jfk013: 那買波克夏是不是比QQQ,VOO ETF好？18F 04/12 22:16
→ eupa1973: 別學巴爺爺，股版強者不輸他19F 04/12 22:38
推 diiiib: 推20F 04/12 23:57
推 gaulle1974: https://reurl.cc/bW91b3d 可以參考這本書116頁的說法
https://reurl.cc/bW91b321F 04/13 02:03
博客來-投資金律（新版）：建立必勝投資組合的四大關鍵和十八堂必修課 書名：投資金律（新版）：建立必勝投資組合的四大關鍵和十八堂必修課，原文名稱：The Four Pillars of Investing, Second Edition: Lessons for Building a Winning Portfolio，語言：繁體中文，ISBN：97862631541 ...

 
推 wzshi: 買voo spy 長期就能比老巴強了24F 04/13 02:34
推 afflic: 清倉SPY=巴菲特打臉以前的自己25F 04/13 05:28

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