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作者 onekoni (一貓人我的超人)
標題 [心得] 關稅股災復盤
時間 Mon Apr 14 17:58:11 2025

該交割的交割，該買進的買進，終於有時間復盤一下這次股災應對心得。

先講結果

1/15  年報 股債部位 淨值242萬
4/14 統計 股債部位 淨值212萬

股災損失 -12.39%
同期大盤 -15.66%

https://i.imgur.com/DDaWbcD.jpeg
[圖]

正文關稅帝君鎮樓

https://i.imgur.com/YVMB8gO.jpeg
[圖]

一. 股災前夕

台股跌破區間整理平台，意味著接下來的行情，只有兩種，要不誤會一場爆噴，要不爆死
，無論如何，長達半年的區間整理即將結束。

https://i.imgur.com/9r3MpDV.jpeg
[圖]

防禦不再有意義，去槓桿，債券套出100萬信貸後，把23年借的3.5%高利率信貸還掉，只
留低利率信貸。

債券與713陸續獲利了結，含息報酬30萬，釋放出資金，只留鴻海，做最壞打算。

https://i.imgur.com/JHcTMGv.jpeg
[圖]
https://i.imgur.com/A7Xc25n.jpeg
[圖]


當時推論關稅將有三種長遠結果：

1.全球化秩序勝利

拜登遺產照舊，馬照跑，舞照跳，台股AI行情繼續。是以必須配置一定部位的台股。

2.全球化秩序失敗，美國再度偉大

小型公司將因為跨國企業的失敗而獲得新機遇。

3.全球化秩序失敗，非美取而代之

美國治理失敗，日歐加澳市場接手外流的資金，跨國企業失敗而小型公司獲得新機遇。


由於不知道三個哪個會發生，決定分散下注：

A. 開始動態建倉正二，直到台股部位套滿，達成1.台股曝險。

B. 陸續買入AVUV，達成2.美股的曝險。

C. 計畫等歐美關稅戰歐股崩盤時，把鴻海切去買AVDV，達成3.非美曝險。（當時歐股非
常強，切換不划算）

然後靜待關稅政策宣布。


二. 股災開始

川普宣布了一個比最糟預期還糟的關稅，全世界股市大屠殺，當晚NV跌成狗，從高點跌40
%。

大家一樣慘了，輝概股-40%大哥也-40%，沒有不切輝達的道理。

三個情境：

1.誤會一場大爆噴，那麼輝達第一單基本倉，能打平鴻海的32萬虧損，沒賺到而已。

2.低檔整理，慢慢平轉成80-90元左右的輝達。

3.大爆死，最終會買滿40-60元的輝達。

以當時的可能性3 ＞2 ＞1，最差的1也能接受，而最有可能的3是更有利的。

推演後，行動比不行動好，決定賣出鴻海，用整套資金動態建倉NV，當晚先建立基本倉10
0股。

https://i.imgur.com/mL6DEHy.jpeg
[圖]

隔天加權跌停板沒有機會出，第二天打開才出掉。正二也開始接刀計畫。

https://i.imgur.com/W5EXu5S.jpeg
[圖]

https://moptt.tw/p/Stock.M.1743509729.A.BE2
[標的] 00631L 元大台50正二 動態抄底多 - Stock板 - Disp BBS
[圖]
[圖]
[圖]
onekoni 標的：00631L 元大台灣50正二 分類：多 分析/正文： 由於正二從前高255修正了25%，觸發抄底門檻，我把投資組合的防禦部位（713+債券）切 換去正二+AVUV。 但抄底正二不能魯莽，他不


三. 川投顧送幸福

接完兩把刀，晚上準備低接4/07高出的輝達。

https://i.imgur.com/HC7nB7q.jpeg
[圖]

等崩等到一半川投顧一句話大爆噴。

https://i.imgur.com/PIB5J5c.jpeg
[圖]
https://i.imgur.com/Wawu3AJ.jpeg
[圖]

這下大哥噴到115，不用買了，閉著眼把資金打入修正完的AVDV與AVUV 。

https://i.imgur.com/HKxtdHT.jpeg
[圖]
https://i.imgur.com/rtIOllN.jpeg
[圖]

隔天台股連漲兩天，正二的動態倉位出掉。

https://i.imgur.com/0rFhT7f.jpeg
[圖]

抄底倉一時半刻用不到，藍燈Fed放水救市才會動用，趁債券大跌塞去公債。

https://i.imgur.com/Xv4AQc6.jpeg
[圖]


四. 週一統計

新的星期開始，川寶縮了，聯準會急到出來放話絕對兜底，電子產品又豁免，關稅戰應該
跟烏俄停戰一樣爛尾。

https://i.imgur.com/IOITAFS.jpeg
[圖]

週一沒啥好買，將剩下的動態倉資金與最後一筆配息打入00713當儲備。

https://i.imgur.com/1MX3Owy.jpeg
[圖]


最終轉換持股統計

AVUV
https://i.imgur.com/tvMPR3V.jpeg
[圖]

AVDV
https://i.imgur.com/FdVT5Zk.jpeg
[圖]

00631L
https://i.imgur.com/EDj7ttJ.jpeg
[圖]

00713
https://i.imgur.com/qGzswaq.jpeg
[圖]

00687B
https://i.imgur.com/MDL5FkU.jpeg
[圖]

曝險比例：
https://i.imgur.com/JNO4WlI.jpeg
[圖]



五. 總結

這次股災雖有受傷，但並無大礙，對我而言更重要轉換全球配置，並將股債比從5:5拉高
到85:15。如果不是殺估值殺到血流成河，可能沒機會買入合理的標的，達成全球分散。


贏過市場非常難，所有可計算的風險都被訂價完了，只剩隨機混沌的風險溢酬。

你不可能做出100%正確的判斷，想賺到超過市場越多的報酬，就得承擔越大的不確定性。

市場充滿了不可能發生卻發生的事，也充滿了可能發生卻沒發生的事。


除非你樂在其中，否則請進行指數化投資。市場報酬不用煩惱。我也是以不落入比指數差
的位置去控管風險，指數投資是唯一可以信賴且可持續的投資方式。

https://i.imgur.com/xwOQpJv.jpeg
[圖]



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※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 1.163.123.71 (臺灣)
※ 作者: onekoni 2025-04-14 17:58:11
※ 文章代碼(AID): #1d_DmrFL (Stock)
※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1744624693.A.3D5.html
※ 同主題文章:
[心得] 關稅股災復盤
04-14 17:58 onekoni
Re: [心得] 關稅股災復盤
04-15 12:07 r6TSGs
Re: [心得] 關稅股災復盤
04-16 08:15 spike1215
Re: [心得] 關稅股災復盤
05-14 21:47 onekoni
※ 編輯: onekoni (1.163.123.71 臺灣), 04/14/2025 17:58:56
※ 編輯: onekoni (1.163.123.71 臺灣), 04/14/2025 18:01:22
推 SuGK: 跟我預料的一樣 耶1F 04/14 18:02
※ 編輯: onekoni (1.163.123.71 臺灣), 04/14/2025 18:02:38
推 clamperni: 準備大爆賺2F 04/14 18:03
推 joe2: 跑去買美股了3F 04/14 18:04
川寶太可怕 單壓驚驚的
→ onekoni: 也許可能電梯向下也不一定4F 04/14 18:04
※ 編輯: onekoni (1.163.123.71 臺灣), 04/14/2025 18:05:03
噓 leokuang: 結果713。 3/31出掉5F 04/14 18:06
推 nightop: 且戰且走丟石頭過河6F 04/14 18:06
→ wangrg: 高手!控制風險7F 04/14 18:07
推 loveup: 真的要買就買美股  垃圾臺股只會炒概念8F 04/14 18:08
單壓美股也有點抖 台美非美都有
推 ray3839139: 贏大盤就是強9F 04/14 18:08
要贏大盤真的費心 特別是暴崩時
※ 編輯: onekoni (1.163.123.71 臺灣), 04/14/2025 18:09:57
噓 jack18262: 哈哈哈哈哈10F 04/14 18:09
※ 編輯: onekoni (1.163.123.71 臺灣), 04/14/2025 18:11:29
推 PitzMan: 我資產(樓主n倍)到4/10創新高...4/11小回吐7萬6...11F 04/14 18:10
這裡有一個空軍贏家
→ pippen2002: so good12F 04/14 18:10
※ 編輯: onekoni (1.163.123.71 臺灣), 04/14/2025 18:12:10
噓 z19890506: 看起來像自言自語13F 04/14 18:13
→ onekoni: 不然是鬼跟我對話嗎 復盤當然是自己跟自己對話14F 04/14 18:13
推 PitzMan: 其實今年還是99%作多 空單只有聯電漲停那晚空了聯電期貨，其他全都都是作多~15F 04/14 18:14
推 iammi21: 過沒兩天可能又開始各種動態調整了17F 04/14 18:16
噓 justin1943: 原來本金這麼少 整天看你在板上自言自語 瞎忙啥18F 04/14 18:17
→ onekoni: 還是你要給我本金我不反對喔19F 04/14 18:17
※ 編輯: onekoni (1.163.123.71 臺灣), 04/14/2025 18:18:03
推 kill2400: 713還可以買嗎？20F 04/14 18:18
我沒用的錢會買 4字頭放著蠻不錯的
現在的價格比高收益債券好很多
噓 BABY19831016: 好奇，還有信徒要舔嗎21F 04/14 18:18
推 PitzMan: 感謝蜈蚣教主分享_/\_22F 04/14 18:18
※ 編輯: onekoni (1.163.123.71 臺灣), 04/14/2025 18:20:15
→ a926918tim: 鴻海 110附近買回來不好嗎？5%放著配 比你蝦買16x.還是之前買22x成本好太多23F 04/14 18:26
→ onekoni: 這個嘛 當然我知道後面走勢的話會這樣買
不過如果可以知道的話 我應該會選擇比特幣25F 04/14 18:27
→ gwboy: 認真說本金不大時逢低加碼好股票就夠，不必騷操作27F 04/14 18:29

這就回到一個問題
逢低低多低
什麼時候離開市場
如果藍燈才入場現在我還在等等等
本金還是125萬
不會是212+210

→ a926918tim: 比特幣比較難抓 玩不來28F 04/14 18:29
※ 編輯: onekoni (1.163.123.71 臺灣), 04/14/2025 18:32:36
推 fatb: 理解就是接刀 被送幸福 接著看川沒有29F 04/14 18:33
推 calqlus: 蕭婆們不愛我們了30F 04/14 18:34
推 spike1215: 開頭就怪怪的，股災就這樣完了嗎QQ31F 04/14 18:34
阿災
也許還會崩
但目前沒質押
剩借款
所以最差就是這個持股硬吃
→ onekoni: 他這樣一天三變也是很難應對32F 04/14 18:34
※ 編輯: onekoni (1.163.123.71 臺灣), 04/14/2025 18:35:22
→ spike1215: 太篤定股災走完了33F 04/14 18:35
→ KougamiKanon: 不配新興市場scv的理由是什麼34F 04/14 18:35
→ onekoni: 目前去槓桿到安全區 也是避免繼續崩30%
對新興市場不夠理解 所以還沒配35F 04/14 18:35
→ zick8932511: 佩服 寫了一堆理論 然後幾天換一種37F 04/14 18:37
隨市況調整槓桿
跌加槓漲減槓 沒變啊 從2023/08開始都是這樣

23/08 主升 開始正二 加槓到4倍

24/06 選擇權 加槓到20倍

24/08 房子（210）+套著配債券
減槓到股債各半 3倍

25/04
股債調到85:15 2.5倍
算是比08以來調高風險
但因為用槓桿etf比較沒有質押維持率問題

※ 編輯: onekoni (1.163.123.71 臺灣), 04/14/2025 18:38:32
※ 編輯: onekoni (1.163.123.71 臺灣), 04/14/2025 18:41:48
推 roots5071: 我變我變我變變變，文章寫的很好38F 04/14 18:40
推 spike1215: 還有AVDV是這篇新增的？39F 04/14 18:40
AVUV的話是股災前主倉
版上有文
股災後AVDV有跌下來
剩下的額度就分散去那邊

這樣非美跟美國小型價值股都有
比較能應對川寶的喜怒無常
→ jasonme0309: 看嘸40F 04/14 18:41
※ 編輯: onekoni (1.163.123.71 臺灣), 04/14/2025 18:43:21
→ spike1215: 還有美元匯損應該也吃不少哈哈41F 04/14 18:42
→ onekoni: 匯損問題其實你都買該幣別的東西沒影響
不過妳說的對這是為什麼我還是台股為主
畢竟花主要是花台幣 怕嘎不過來所以台股還有30%
美金計價的投入後之後要買賣也是美金商品除非台幣貶值42F 04/14 18:44
※ 編輯: onekoni (1.163.123.71 臺灣), 04/14/2025 18:49:03
推 spike1215: 我是分散到不吃關稅的個股這樣，台股也是有這種的跑到AVUV，AVDV還要吃匯損，雙重打擊47F 04/14 18:49
→ onekoni: 個股我看不太清楚 就都用etf
匯損問題我覺得還好 用不到的部位 獲利了結去買美金計價的指數即可
除非是沒有要花美金啦49F 04/14 18:49
※ 編輯: onekoni (1.163.123.71 臺灣), 04/14/2025 18:53:52
噓 justin1943: 還敢說川普三天一遍 你的持股也是啊53F 04/14 19:00
你可以付費指定操作喔
※ 編輯: onekoni (1.163.123.71 臺灣), 04/14/2025 19:02:27
※ 編輯: onekoni (1.163.123.71 臺灣), 04/14/2025 19:05:25
推 abc0922001: 不知道你在忙什麼54F 04/14 19:11
→ onekoni: 忙那3%的報酬
你要補差額給我讓我不動我不反對
大概7萬多55F 04/14 19:11
推 QQQwe: 請問現在006208和00713無腦買ok嗎?58F 04/14 19:18
→ onekoni: 目前價位很適合59F 04/14 19:21
推 spike1215: 其實算上匯損和交易手續費和美金交易點差。我估計你的部位可能和0050放著不動差不多60F 04/14 19:21
→ onekoni: 有匯損的話應該是會再多才對
因為我撤出資金只是撤到剩100% 裡面有AVUV
跌完之後變成250%在裡面 一來一回匯損部分應該打平62F 04/14 19:24
推 abc0922001: 你算過 VT:AVUV:AVDV=2:1:1 放著不動的績效嗎？65F 04/14 19:26
如果是從2025/1/15轉這個比例確實只-7%左右，非美市場沒什麼跌，但交換的是2024很低
的績效。或許作為再平衡的池子會是好方式。

這倒是給我一個好想法 七月有機會來偷用
→ onekoni: 我跑跑看 我記得比0050還差66F 04/14 19:27
→ bntimlin: 忙半天還賠的比我股票滿倉多…67F 04/14 19:30
→ onekoni: 這個嘛 比較好的方式有很多 滿倉VT的話這波受傷不深68F 04/14 19:35
※ 編輯: onekoni (1.163.123.71 臺灣), 04/14/2025 19:37:23
※ 編輯: onekoni (1.163.123.71 臺灣), 04/14/2025 19:40:37
推 enthusiastic: 指數投資沒在停損的，只有每年提領
04/14 19:40
噓 aq2272353712: 你根本就沒有放完整對帳單～你要怎麼說都可以，然後70F 04/14 19:40
所謂完整對帳單是指？
https://i.imgur.com/jEWg0C4.jpeg
[圖]
https://i.imgur.com/ogKrbBo.jpeg
[圖]
整張這樣看不懂吧
→ aq2272353712: 無法驗證真偽71F 04/14 19:40
再細節就有點個資危險了
還是你先暴露你的我再暴露等同的程度
→ aq2272353712: 713一個可以賠800多萬，一個用質押blabla不知道再寫甚麼鬼東西72F 04/14 19:41
你看錯人了
我哪有800萬713
推 abc0922001: AVUV跟AVDV這兩年績效好像普普通通，不過本來因子投資就會偏離大盤74F 04/14 19:41
是啊 有好有壞
→ aq2272353712: 上周。沒在第一時間發文，假日有很多劇本可以發揮76F 04/14 19:42
AVUV跟正二都有在股災前先發文啊
正二還天天更新進度
蒐標題自己驗證
https://i.imgur.com/olXynuU.jpeg
[圖]
推 ian41360: 大家在那邊噴成這樣，還有出來貼對帳單就給推77F 04/14 19:42
推 spike1215: 好像有人把on32和蜈蚣長老混在一起了XD
04/14 19:45
※ 編輯: onekoni (1.163.123.71 臺灣), 04/14/2025 19:47:25
※ 編輯: onekoni (1.163.123.71 臺灣), 04/14/2025 19:51:04
→ Adrian: 債又買回來了79F 04/14 19:50
→ onekoni: 用不到的錢先塞回去80F 04/14 19:51
※ 編輯: onekoni (1.163.123.71 臺灣), 04/14/2025 19:53:00
→ onekoni: 要求的人請想一下對等可能性 我不可能把個資通通曬出來啦w81F 04/14 19:54
※ 編輯: onekoni (1.163.123.71 臺灣), 04/14/2025 19:58:20
※ 編輯: onekoni (1.163.123.71 臺灣), 04/14/2025 20:00:01
→ onekoni: 喔原來是弄混我還以為我啥事有800萬713w83F 04/14 20:01
推 kichikuou: 看在你打這麼多字，給推84F 04/14 20:04
推 eeaa151: 不是，你這淒慘的畫質是發生什麼事85F 04/14 20:09
→ GingFreecss: 你算損失少的86F 04/14 20:09
以風險來說能接受
推 g1254501: 一陣操作猛如虎 真是服了你了。學學老巴不好嗎？87F 04/14 20:12
買老巴的話去年沒那麼好
→ slchao: 有描述有圖我就信了, 又沒有收錢88F 04/14 20:14
※ 編輯: onekoni (1.163.123.71 臺灣), 04/14/2025 20:15:07
→ slchao: 要驗證真偽, 大概要本人入鏡+券商app+全程錄影XD89F 04/14 20:16
→ onekoni: 這太難了 XD90F 04/14 20:17
推 miku5566: 所以0056878今年至今的虧損比你今年戰績好？ 是這個意思嗎，因為字太多 我只看你寫的虧損12%
04/14 20:18
91F 04/14 20:18
56 878我看看
56 -6.84
878-6.91
713 -6.35
高股息沒有權值（0050）殺的重
回過頭來看
高股息去年低基期今年表現好
越多權值傷越重
這波我最傷是鴻海（-30萬）

或是我們可以這樣假設

0050跟高股息
誰當年表現好
下一年反而糟

2023高股息大殺四方
2024 0050屌壓高股息
2025 高股息又贏了

所以殺漲補跌再平衡或許不失好主意
推 bagaalo: 說好的星爆質押投等債呢？93F 04/14 20:19
寫了啊 防禦丟掉
※ 編輯: onekoni (1.163.123.71 臺灣), 04/14/2025 20:21:19
推 bagaalo: 虧也要丟嗎94F 04/14 20:22
現在平轉713 4字頭不虧
※ 編輯: onekoni (1.163.123.71 臺灣), 04/14/2025 20:25:33
推 haworz: 現在正二追也不是放也不是...95F 04/14 20:27
→ onekoni: 126買了很好 今天就有點尷尬
可以買少少當5050曝險96F 04/14 20:28
※ 編輯: onekoni (1.163.123.71 臺灣), 04/14/2025 20:29:55
推 bagaalo: 713不虧 投等債就會虧嗎 感覺這兩樣經濟方向蠻像的98F 04/14 20:30
713你要看是什麼價啊
52以下兩倍星爆贏不了 平轉過去
55你兩倍星爆比較好
現在4字頭大拍賣
都承擔債務期限風險
這個位階的713比投等債好
（你拉一下線圖 713經過大修正後的漲幅含息大概60-80%）
※ 編輯: onekoni (1.163.123.71 臺灣), 04/14/2025 20:32:32
※ 編輯: onekoni (1.163.123.71 臺灣), 04/14/2025 20:40:43
推 facio124: 留現金 跌下來丟大盤 這樣輕鬆很多..99F 04/14 20:47
※ 編輯: onekoni (1.163.123.71 臺灣), 04/14/2025 20:52:42
→ onekoni: 你如果單純713跌6% 沒必要差啊202F 04/15 13:05
推 on32: 操作本來就不容易 市場天天都在變 每次都不同狀況假如說死了 但出現特別狀況又會被笑
就知道有多難了  市場太難預料203F 04/15 13:41
→ onekoni: 所以我才一直說不要學 投大盤w206F 04/15 14:04

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