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標題 [新聞] 大摩：上詮目標價降至400元
時間 Wed Apr 2 11:15:59 2025
標題 [新聞] 大摩：上詮目標價降至400元
時間 Wed Apr 2 11:15:59 2025
原文標題：上詮目標價 大摩降至400元
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發布時間：2025.04.01
※請以原文網頁/報紙之發布時間為準
記者署名：工商時報 李娟萍
※原文無記載者得留空
原文內容：
輝達GTC 2025推出Spectrum-X與Quantum-X矽光子網路交換機，Quantum X800（InfiniBan
d）量產時程落在2025年下半年，符合市場預期；但Spectrum-X的推出，可能推遲至2026
年下半年，略低於市場原先的期待。
d）量產時程落在2025年下半年，符合市場預期；但Spectrum-X的推出，可能推遲至2026
年下半年，略低於市場原先的期待。
外資摩根士丹利考慮2026年共同封裝光學（CPO）放量有限，維持上詮（3363）「優於大
盤」評級，目標價從600元下調至400元。
大摩亞洲分析團隊認為，輝達CPO量產時程延後，可能為確保產品可靠性和穩定性所做的
策略性調整。輝達傾向維持銅線解決方案，以兼顧成本與可靠性。
但大摩仍看好台廠在CPO發展中，扮演關鍵角色，並點名，台積電憑藉其矽光子（SiPh）
技術領先優勢，負責光學引擎與SoIC製造。
上詮預計2026年起受惠下一代Quantum交換機的CPO訂單，並於2027年進一步搭上Rubin Ul
tra商機。萬潤作為光耦合器設備供應商，將在CPO領域擴展自動光學檢測（AOI）業務，
長期成長可期。日月光則維持其在系統級封裝（SiP）測試與封裝的領先地位。致茂2024
年下半年起提供矽光子元件樣品，涵蓋可靠性測試、電性測試及光電整合組裝，預計2026
年需求顯著成長。
tra商機。萬潤作為光耦合器設備供應商，將在CPO領域擴展自動光學檢測（AOI）業務，
長期成長可期。日月光則維持其在系統級封裝（SiP）測試與封裝的領先地位。致茂2024
年下半年起提供矽光子元件樣品，涵蓋可靠性測試、電性測試及光電整合組裝，預計2026
年需求顯著成長。
另供應鏈透露，輝達積極推進CPO搭配XPU的解決方案，預計2027年下半年實現量產。這與
Rubin Ultra的開發時程相符，市場預期Rubin Ultra可能推出CPO版本。
目前業界仍在討論最終技術路線將採用OIO（光學I/O，光學引擎位於中介層）還是CPO（
光學引擎位於基板）。分析認為，CPO因良率較穩定而更具可能性，但OIO被視為長遠目標
，可能在下一代GPU（Feynman）中實現。
光學引擎位於基板）。分析認為，CPO因良率較穩定而更具可能性，但OIO被視為長遠目標
，可能在下一代GPU（Feynman）中實現。
根據NVIDIA產品路線圖調整，CPO全球市場規模（TAM）預估至2030年達20億美元，2023～
2030年複合年均成長率（CAGR）為110％。頻寬與運算需求的持續增長，將推動CPO長期普
及。
2030年複合年均成長率（CAGR）為110％。頻寬與運算需求的持續增長，將推動CPO長期普
及。
心得/評論：
3363 上詮 224 -> 400
原本目標價600元被大摩怒砍200元
股價也跟著砍了100元
結論：大摩目標價 除2 才是正確的
※必需填寫滿30正體中文字，無意義者板規處分
--
※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 49.216.191.41 (臺灣)
※ 作者: BJ3906 2025-04-02 11:15:59
※ 文章代碼(AID): #1dxAlo9z (Stock)
※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1743563762.A.27D.html
推 : 台積電目標價13881F 04/02 11:18
推 : 無情出貨2F 04/02 11:19
推 : 400塊個毛3F 04/02 11:19
噓 : 矽光子台灣技術就不行
講幾次了，空
聯亞反彈，這些都是逃命4F 04/02 11:20
講幾次了，空
聯亞反彈，這些都是逃命4F 04/02 11:20
→ : 聯亞目標價686 一半還有342 現在才2867F 04/02 11:22
噓 : 現在216…8F 04/02 11:23
→ : 內資套很多，下場很慘9F 04/02 11:23
噓 : 不能修改標題10F 04/02 11:24
推 : 前陣子不是目標600 怎麼變400惹 還是不同家外資QQ11F 04/02 11:24
→ : 同一家喔 大摩600降到40012F 04/02 11:25
→ : 跌完30%，再跌30%，就可以開始存骨了13F 04/02 11:25
推 : 看漲說漲14F 04/02 11:26
→ : 垃圾狗大摩 真的會笑死15F 04/02 11:37
噓 : 這東西有在賺錢？16F 04/02 11:40
→ : 完蛋了 降評就是繼續崩17F 04/02 11:42
→ : 自欺欺人尺18F 04/02 11:49
推 : 大摩休息出來放空勝率極高19F 04/02 11:53
推 : 崩崩20F 04/02 12:01
→ : 吃貨文21F 04/02 12:01
→ : 內資賺爛，怎麼套呢，從2位數吃貨炒超過10倍了22F 04/02 12:07
推 : 歐印23F 04/02 12:11
→ : 真的完了 結果輝達根本沒要用cpo24F 04/02 12:23
推 : 折折是對的25F 04/02 12:23
→ : 不是應該降到200嗎26F 04/02 12:30
推 : 400휰.8=32027F 04/02 12:32
推 : 只能說勿忘南電203028F 04/02 12:43
噓 : 看漲說漲看跌說跌29F 04/02 12:44
→ : 底部了30F 04/02 13:08
→ : 反正都喊好玩的，碰到有問題就快跑就好了31F 04/02 13:32
→ : 20差不多32F 04/02 13:46
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推 : 小兒幹話王34F 04/02 13:59
推 : 下勾詮35F 04/02 14:02
→ : 為什麼外資都可以這樣 金管會都不用管一管嗎36F 04/02 14:10
推 : 信號來了37F 04/02 14:16
推 : 等今年小批量生產就噴了38F 04/02 14:35
推 : 空了啦39F 04/02 14:52
→ : 你去看籌碼600喊完 後面一個月瘋狂賣..40F 04/02 15:05
→ : 內資在顧的，外資旁邊玩沙41F 04/02 15:31
噓 : 把空軍全部嘎死以後就下去了 跟神盾局和CoWoS一樣42F 04/02 18:13
推 : 完蛋 套爛 好險我沒買43F 04/02 18:56
噓 : 腦袋有問題嗎？ 600是你 400也是你44F 04/02 20:52
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