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作者 midas82539 (喵)
標題 Re: [請益] BOXX ETF 箱式價差
時間 Sun Apr 27 14:29:59 2025

這個也是教科書上理論上做得到，但現在市場你用複式單不見得能做到的方法。
令202504w5契約，價平為20253，價平履約價為20250。
手續費一口50元、選擇權期交稅率0.001*50*點數、結算期交稅結算價*50*0.00002
歸零手續費只有50、結算來回100。

一個箱型的價差會長這樣：
SC  20250  BP  20250
BC  20050  SP  20050

結算價  BC      點      SC      點      SP      點      BP      點
19750   20050   184     20250   95      20050   180     20250   281
損益   -9209            4695            -6129           10816  =173元

結算價  BC              SC              SP              BP
20400   20050   184     20250   95      20050   180     20250   281
損益    8171            -2875           8941           -14114   =123元




也就是說，"理論上"在沒有委買委賣價差，你可以用184點就成交184點的環境下；
你可以獲得些微的利潤，如果你願意放一周那扣除交易成本可以賺100多元。

然而現實並沒有那麼理想，不然我老早就做了。
這方法的問題在於BP要買價內，而價內由於很少人會交易，
你這樣想吧，假設現在價格20050，你是賣方你要做：

(A)賣20050，放到結算只要不低於20050，你就能全拿權利金點數。
(B)賣20250，你等於是讓200點，結算要漲200點以上你才能拿權利金。
(C)賣19750，放到結算只要不低於19750，你就能全拿權利金點數。

正常人大多會選A,C，而不會特地還搞讓200點做價內的賣方。
所以價內的履約價通常沒啥人想做，掛單就很稀疏，更新很慢，流動性很差。
那先跟你對做，幫你成交的造市商，他本身就是一個中立部位，那他也不想賠錢，
你覺得他會怎麼樣避免？

就是鋪設的掛價拉大，來減少萬一沒人交易時放到結算的風險。
此外還有你成交的時候市場是會跳動的，所以就算是價平也會有1~3點滑價。
我們就設價平、價外滑價1點、價內滑價5點，那整個表就會長這樣：


結算    BC              SC              SP              BP
19750   20050   185     20250   94      20050   179     20250   286
損益    -9259           4645            -6179           10566   = -227

這個才是你現實想要架一盒箱子，結果發現幹怎麼變負的的情境。

ETF能做的就它靠大筆金額與鉅額口數的退傭，把交易成本降低；

然而掛價差是可遇不可求的，你不太可能瞬間組兩組價差單就弄好。

所以它們多半是拆成4腳分別組，例如丟多次的IOC芭樂單來凹更有利的成交價。
但一樣這個就很吃你多快能成交，以一般只能用價差單的散戶來說我認為很難。
實際上大概就你還在等更好價格時，價平突然跑出方向但你盒子還沒組起來；

那你就不能獲得預期的幾百元收益，而是可能會賠個幾千元的單腳價差損失。
如果你有組好一邊風險還算可控，但最怕的就是你連單邊都是先賣後買，
那風險就是你賣後價平反向跑，例如你先賣SP，價格大跌，你還要買價內BP
那麼你當然會花更多錢來補BP，這時你的盒子就不會賺錢。

當然專業的團體大概會有一套完善的系統來降低這種操作風險，
不過你不是專業的，我想就不要輕易模仿吧。

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※ 作者: midas82539 2025-04-27 14:29:59
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※ 同主題文章:
[請益] BOXX ETF 箱式價差
04-27 12:40 yousking
Re: [請益] BOXX ETF 箱式價差
04-27 14:29 midas82539
※ 編輯: midas82539 (114.32.100.244 臺灣), 04/27/2025 14:35:38
推 hsucheng: 推1F 04/27 14:35
推 yousking: 我也是昨晚一直看...除了機構，到底誰要當造勢商XD2F 04/27 14:37
推 kk4789: 推3F 04/27 14:37
推 frozenmoon: 推4F 04/27 14:38
推 SilverRH: 台灣無風險利率低期交所又抽得多
美國市場有效率是交易稅幾乎沒有
偏偏台灣人覺得賣出抽稅所得不抽才是公平的稅制5F 04/27 14:43
推 ck326: 台灣人覺得 X 有錢人覺得 O8F 04/27 14:48
推 SilverRH: 那課證所稅你們不要吵不要鬧有人殺低記得加碼9F 04/27 14:48
推 ck326: 要什麼好吵鬧的？大部分市場都是課資本利得10F 04/27 14:51
推 cph8190: 推11F 04/27 14:51
推 SilverRH: 2012有多慘不知道？還是又是馬英九全責12F 04/27 14:55
推 herculus6502: 嗯嗯懂13F 04/27 16:36
推 Edsome: 推，之前就思考過台指選做 Box Spread，但流動性真的是個大問題，很難讓你同時成交 4 口14F 04/27 17:40
推 Destiny6: 看不懂箱型那邊... 後面解釋很清楚，謝謝解釋。16F 04/27 22:13

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