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美國資產失色 成燙手山芋 美元指數摜破100、公債也遭拋售

2025-04-12 03:00 經濟日報 編譯葉亭均、任中原／綜合外電

關稅緊張局勢加劇全球市場動盪，美國資產成燙手山芋，從美元到美債都成拋售對象。
DXY美元指數11日一度跌破100，為2023年7月來首見，日圓、瑞郎、英鎊等其他主要貨幣
全面勁揚。
同屬傳統避險資產的美國公債，如今竟成風險性資產。

美元指數11日一度下滑逾1.8%，報99.014，為2023年7月來首見跌破100，美元指數自1月
高點迄今已跌約10%。
日圓、瑞郎以及歐元和英鎊，盤中兌美元最大升值幅度都超過1%，歐元一度飆漲2.4%，報
1.1473美元，日圓升破143，報142.89日圓。

Jefferies金融集團外匯全球主管貝卻特表示，瑞郎因避險買盤升值，因為市場對關稅的
不確定性。
多數資產經理人利用瑞郎和日圓進行避險。

澳盛銀行駐雪梨分析師萊恩表示：「美國資產在關稅不確定性以及對美國經濟前景日益擔
憂的情況下，整體表現確實不佳。」
對歐洲貨幣（尤其是歐元）及避險資產的提振效果最為明顯。

美國公債本周賣壓沉重，投資人湧入德國公債避險，美債對德債的相對表現落到1989年以
來最遜的一周；
德國10年期殖利率幾乎持平，美債卻急升40點以上，川普的關稅政策大幅削弱市場對美國
公債安全性的信心，
美國公債幾乎已變成風險性資產，迫使投資人轉向德債，德國是美國以外的全球最大公債
市場。
儘管德債一個月前也出現殖利率震撼，但仍然是目前投資人偏愛的標的。

野村策略師松澤那加表示，這不僅是股市的不信任投票，也是公債市場參與者對川普政府
及其政策投下不信任票。

富達國際集團經理人高席爾指出，全世界都在找尋美國公債的可能替代品，當前環境下德
債品質相對較優，美國及英國公債愈來愈難以投資。
利率交換市場顯示投資人正在尋找美國公債的可靠替代品。
從4月2日到10日，德國現貨公債與交換合約的殖利率差距擴大6基點，而英債及美債的利
差卻縮小。利差愈大，代表公債愈穩定。

德國公債一直是歐洲最安全的金融資產，三大信評機構都給予德債AAA的最高評等。
由於德國將擴大軍事支出，未來十年間未償還公債的餘額將增加一倍，使德債吸引力也受
到威脅。
但德國是已開發國家之中累積負債最低的國家之一，市場較擔憂美、英等國的財政支持能
力。
彭博資訊策略專家也表示，如果投資人逃離美債，德債將是首選之一。

https://udn.com/news/amp/story/6811/8669348

其他
信心不足，美債拋售
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川普軟了？美國海關低調修改稅則 陸晶片半導體全豁免

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川普政府宣布暫停多國對等關稅90天，卻對中國大陸貨品關稅稅率再拉高至145%，中國大
陸國務院關稅稅則委員會11日宣布125%反擊，眼看美中雙方形同禁運情況下，美國海關與
邊境保護局（CBP）11日悄然發布了更新稅則，豁免了包含自動數據處理器、電腦、通信
設備、顯示器與模組和半導體相關等類別的進口稅率，不受對等關稅影響，且未指定國家
，包含中國大陸在內都適用。

美國海關與邊境保護局（CBP）於11日發布最新公告CSMS # 64724565，進一步說明針對進
口商品徵收的額外關稅規定，措施源自美國總統川普於4月 2日簽署的第14257號行政命令
，即沸沸揚揚的「對等關稅」，隨後美方又先後於8日、9日以及11日持續修改相關政策。

豁免電腦、通信設備、顯示器與模組和半導體等

然而根據白宮11日發布的總統備忘錄：「對2025年4月2日第14257號行政命令（經修訂中
豁免規定的說明」，部分商品若符合《美國現行關稅表》（HTSUS）中所列明的分類號碼
，將可獲得互惠關稅豁免：

然而根據白宮11日發布的總統備忘錄：「對2025年4月2日第14257號行政命令（經修訂中
豁免規定的說明」，部分商品若符合《美國現行關稅表》（HTSUS）中所列明的分類號碼
，將可獲得互惠關稅豁免：

‧ 電腦與周邊設備：8471、8473.30和8528.52.00，有關電腦、伺服器及其顯示器和配件
。

‧ 半導體製造設備：8486，專注於半導體和顯示器製造的專業機器。

‧ 通信設備：8517.13.00，8517.62.00，涉及電話機和數據傳輸設備。

‧ 存儲設備：8523.51.00，涵蓋固態存儲技術。

‧ 顯示模組：8524，涉及現代顯示屏技術。

‧ 半導體器件與積體電路：8541系列和8542，涵蓋二極管、電晶體、LED和處理器和晶片
。

而本次關稅豁免適用於所有受川普對等關稅影響的國家，而非僅限於特定國家，因此中國
大陸的上述產品也在豁免範圍內。

文章來源：Cargo Systems Messaging Service

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