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作者
標題 [新聞] 美債又崩跌！殖利率飆升帶來警訊 分析師
時間 Thu May 15 13:07:06 2025
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標題 [新聞] 美債又崩跌！殖利率飆升帶來警訊 分析師
時間 Thu May 15 13:07:06 2025
原文標題：美債又崩跌！殖利率飆升帶來警訊 分析師給出10個陷入空頭氛圍理由
原文連結：https://www.knews.com.tw/news/DC228CE2752AD2BDF259893BC431E7EB
美債又崩跌！殖利率飆升帶來警訊 分析師給出10個陷入空頭氛圍理由｜知新聞
![[圖]]()
【財經中心／台北報導】當美股投資人近期沉浸在股市強勁反彈的喜悅時，美債市場這幾天卻幾乎呈現出截然不同的緊張景象，周三美債殖利率同步上漲，隨著30年期美債殖利率逼近5%大關、10年期美債殖利率升破4.5%關卡。 ...
![[圖]](https://static.kmedia.com.tw/prd/2025/0412/EEB51C242D945EADCD122C0A3620D1D7/0aae393e9cb328c0691ad0d4976cd9cf.jpg)
發布時間：2025/05/15 10:31
記者署名：財經中心
原文內容：
當美股投資人近期沉浸在股市強勁反彈的喜悅時，美債市場這幾天卻幾乎呈現出截然不
同的緊張景象，周三美債殖利率同步上漲，隨著30年期美債殖利率逼近5%大關、10年期美
債殖利率升破4.5%關卡。
經濟學家指債券義警又回來了
這一幕，再度讓業內人士聯想起上月的情景，當時正好也是美國10年期公債殖利率升破4.
5%，美國總統川普被迫緊急延遲對多國的對等關稅政策，當時甚至有記者提問「債券市場
是否說服了你做出(關稅)逆轉？」川普表示，「債券市場非常棘手，我一直在觀察債券市
場。」
知名經濟學家彼得希夫也在社群平台X上表示，10年期美國公債殖利率周三已升至4.53%。
長債ETF TLT收在2023年11月以來的最低點，更重要的是，美債市場正處於崩潰的邊緣，
「債券義警」（指為了抗議或表達對發行人政策的不滿，威脅要拋售或真的拋售大量債券
的交易員 ）又回來了，他們不喜歡川普的「美麗大法案」（big beautiful bill）。
為何目前美債市場又突然風聲鶴唳，近期的拋售與上個月的高危險期，是否有雷同之處？
風險資產價格回升不利美債價格
財聯社報導，客觀來說，這兩波拋售的嚴重程度和背景有很大不同，真正反常的上個月的
美債拋售：當時被視作「避險之王」的美債，意外地在貿易戰最令人恐慌時出現暴跌。當
時市場對聯準會降息預期一度高漲，但美債殖利率卻違背常理地飆升，也讓許多人猜測有
「大事」發生。
至於現階段雖然美債同樣走低，但從邏輯上看，或許能找到不少支撐這行情的理由，例如
，近期市場對聯準會降息的預期減弱，高盛等投行甚至預估聯準會要等到年底12月才會降
息，這一利率預期變化自然會推升美債殖利率。同時，隨著美股等風險資產價格大幅回升
，市場情緒的變化也對美債價格不利。
只是這波最新的美債拋售，還是有些值得投資人擔憂的地方。從消息面看，本周川普政府
除了美中關稅和出訪中東，另一個受到美國投資人關注的就是「美麗大法案」，這是一項
全面的預算法案，將減稅、移民改革及一系列國內優先事項合併為單一協調措施。川普希
望在7月4日前簽署成法。根據評估，這項法案將在未來10年內為美國財政帶來3.7兆美元
赤字。
美國主權違約風險維持高檔
許多美國財政保守派已批評該方案未能有效遏制擴大的聯邦赤字，且雖然貿易政策的不確
定性已降低，但以CDS衡量美國主權違約風險卻在過去幾個交易日始終維持在高檔。
知名財經部落格網站Zerohedge就表示，「我們不禁想知道，對美國（主權債務風險）的
這種不確定性，是否是推動殖利率快速上升的原因。」
對於債市目前的處境，宏觀策略師Alyce Andres則提出10個理由，解釋為何美債陷入濃厚
的看空氛圍：
1、殖利率意外上升迫使抵押貸款銀行家在周三繼續加緊發放房屋貸款，周二的發放量約
為30億美元。隨著這些交易被打包出售，供應對公債造成壓力。
2、抵押貸款支持證券（MBS）面臨另一個企業債密集發行日的競爭。伴隨8筆新增交易入
市的對沖和利率鎖定操作，幫助推升殖利率上漲。
3、美債現貨表現較期貨弱，基差交易獲利回吐也導致殖利率上升，投資人賣出現貨債券
而買進期貨。
聯準會未降息對債市造成壓力
4、看跌選擇權流動同樣壓制美債走勢，投資人押注10年期美債殖利率將升至4.8%，較目
前水準高出約30個基點。SOFR選擇權交易也押注聯準會降息進程將延後至2026年。
5、通膨前景也抑制債券價格，周二發布的4月美國CPI報告顯示消費性通膨強勁。
6、周四的4月PPI數據可能會提供關稅傳導至生產商品價格的新線索。
7、聯準會將繼續按兵不動，未降息對債券價格造成壓力。
8、投資人繼續拋售美國資產，包括債券和美元。
9、隨著川普稅收計畫持續推進但資金來源存疑，市場對債券的悲觀情緒也加劇。
10、近期美債多頭部位已陷入浮虧，而實力雄厚的系統性空頭仍在加碼，這種多空力量顯
示，殖利率上漲趨勢仍有延續空間。
心得/評論：
債券市場的焦點變了，目前關注的是川普減稅以及預算法案
美中關稅雖然大減，但10%基本關稅沒有變
市場預期CPI未來會上升，所以無視了本月CPI下降
加上鮑爾不急降息，亞洲貨幣被逼升值的傳聞
債券市場各種利空壟罩，美債送分題變成送命題!
https://i.imgur.com/SYtZU1W.png
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※ 作者: xephon 2025-05-15 13:07:06
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推 : 99美債1F 05/15 13:08
推 : 美債警察2F 05/15 13:09
噓 : 慘QQ3F 05/15 13:09
推 : 債蛙死光光嘻嘻
套到死了還在套4F 05/15 13:09
套到死了還在套4F 05/15 13:09
推 : 慘字形容6F 05/15 13:09
推 : 5.5收7F 05/15 13:10
推 : 對美國有信心：美債跌；對美國沒信心：美債跌8F 05/15 13:10
密西根大學調查，消費者未來1年通膨預期 by 政治傾向
傾向民主黨: 通膨8.0%
傾向共和黨: 通膨0.4%
推 : 結果一個多月過去了 依然是只有債蛙受傷的世界9F 05/15 13:10
推 : 之前嗆説美債0風險的 還被嘴 可憐10F 05/15 13:11
推 : 99哲哲美債11F 05/15 13:11
※ 編輯: xephon (60.250.142.217 臺灣), 05/15/2025 13:13:41推 : 當年CF鼓吹猛抄底油期 吹無限轉倉 結果嘻嘻12F 05/15 13:12
推 : 美債0風險啊 不會倒 但會賠多少不好說13F 05/15 13:13
推 : 是華爾街投資長嗎14F 05/15 13:13
![[圖]](https://i.imgur.com/yES2hPKh.png)
噓 : 哀 我的美債又破底 當初應該全換GG或5016F 05/15 13:14
推 : 買米債的不是已經破產 就是在破產的路上17F 05/15 13:14
推 : 債蛙塊止損18F 05/15 13:14
推 : 美債崩那沒道理美金還漲吧19F 05/15 13:15
推 : 13樓標準答案，教科書請更新20F 05/15 13:15
推 : 相信哲哲 財富對折21F 05/15 13:15
推 : 美債也沒有錯 看看老巴再看看自己 捫心自問輸在哪？22F 05/15 13:15
→ : 巴菲特買直債，散戶買美債ETF23F 05/15 13:16
推 : 現在就看美國還不出錢啊，肯定要印鈔的24F 05/15 13:16
推 : 美債放20年 不會虧啦 20年一下就過去了 嘻嘻25F 05/15 13:16
推 : 哲哲買債，你就應該知道…26F 05/15 13:16
推 : 印鈔印起來，美債崩下來27F 05/15 13:17
推 : 人家買短債避險 你呢 買長債喊避險？債界的義和團？28F 05/15 13:17
→ : 買美債送分題蒿吐露絲 除非你老爸變成了兔子29F 05/15 13:17
推 : 折折講話都不用負責 還可以爽賺會員費 真爽30F 05/15 13:18
→ : 買美債 被倒債31F 05/15 13:18
![[圖]](https://i.imgur.com/RFaPe9Lh.jpeg)
→ : 巴菲特大部分時間專心做股票啦～34F 05/15 13:19
推 : 以前做美債 價差領息都沒事35F 05/15 13:19
推 : （~@米債！@~）（~@只能丟掉！@~）（~錢太多、不怕賠錢的人可以買米債！~）（嘻嘻。）36F 05/15 13:19
→ : 折折進來 整個搞爆我38F 05/15 13:20
噓 : 丸啦 救命啊 跑不動了 救救債蛙39F 05/15 13:21
推 : 債券警察
買股不買債 賺錢好簡單40F 05/15 13:21
買股不買債 賺錢好簡單40F 05/15 13:21
推 : 買股票避險好嗎42F 05/15 13:22
推 : 美債正2快學原油正2下市看看43F 05/15 13:23
推 : 要等拆拆賣才會噴44F 05/15 13:23
推 : 美債還有人敢玩，都套牢快兩年了…..45F 05/15 13:23
推 : 買美債真的跟低能兒差不多，股票都賺多少了還在那邊舒服46F 05/15 13:25
推 : 嗚嗚 前債娃哭哭 早知道就買美股 這次買9X元的NV
怎麼輸 誰還買美債48F 05/15 13:25
怎麼輸 誰還買美債48F 05/15 13:25
推 : 不如去定存50F 05/15 13:26
推 : 99......51F 05/15 13:26
噓 : 預期通膨會上升是假議題 要看基期 現在都這麼低了之後當然高 我都比老鮑懂..52F 05/15 13:26
噓 : 10年5.5 我倒是可以救救債蛙54F 05/15 13:27
噓 : 今天反1終於贏了 但債2輸了!55F 05/15 13:27
→ : 世界各國貨幣升值就是為了六月份買債 不要不信56F 05/15 13:27
→ : 重點是鮑爾不急57F 05/15 13:27
![[圖]](https://i.imgur.com/Ph5CmXch.png)
推 : 20年後在降息大家說好不好60F 05/15 13:28
→ : 債券義警是有幾毛錢==61F 05/15 13:28
→ : 說美債無風險不好說，但現在通常是風險高的最穩62F 05/15 13:29
→ : 就是某個沒用的分析屍表演美債做價差開始63F 05/15 13:31
推 : 債蛙套一輩子。。64F 05/15 13:32
推 : 羨慕債娃又可以繼續買了65F 05/15 13:32
推 : 失業率如果沒有明顯起來 要怎麼降息66F 05/15 13:32
推 : 99透支長67F 05/15 13:32
→ : 台幣升值 美元又不降息 那就是美元蛙了!
美元定存蛙!68F 05/15 13:33
美元定存蛙!68F 05/15 13:33
推 : 濕附好蘇服喔！70F 05/15 13:33
噓 : 好了啦，看看去年出這樣新聞的時候去抄底美債的都至少有波段可賺，現在閉著眼睛買就對了71F 05/15 13:34
推 : 媽媽救救債蛙73F 05/15 13:34
推 : 9974F 05/15 13:35
推 : 透支長~~995...75F 05/15 13:36
推 : 救什麼債蛙 繼續殺 更開心~76F 05/15 13:36
噓 : 折折救我=.=77F 05/15 13:37
→ : 美債每天跌 天天都便宜 美債每天跌 天天都便宜78F 05/15 13:37
→ : 第二十一年全領回沒啥問題79F 05/15 13:39
推 : 債娃 尖叫聲80F 05/15 13:39
推 : 天天都是買點81F 05/15 13:39
推 : 笑屎 一堆人在這裡酸美債是會賺錢膩？期貨槓桿空下去就財富自由惹82F 05/15 13:43
噓 : 繼續殺更開心－＞不要再殺了辣太痛了啦84F 05/15 13:43
→ : 隨便啦，10年期殖利率快到10%好嗎，想看大場面85F 05/15 13:45
推 : 撐到Powell任期結束吧…86F 05/15 13:48
→ : 美債正二蛙：87F 05/15 13:48
推 : 只有債蛙受傷的世界88F 05/15 13:50
→ : 一片悲觀 好想抄底89F 05/15 13:51
推 : 股票從23到21這樣賺多少90F 05/15 13:52
推 : 大家是把對哲哲的厭惡投射到債蛙身上了嗎91F 05/15 13:53
推 : 看股跌時債蛙的嘴臉，被酸剛好而已92F 05/15 13:55
推 : 羨慕債蛙又能撿便宜了嘻嘻93F 05/15 13:55
![[圖]](https://i.imgur.com/j4gux5ch.jpeg)
推 : 有問最懂美債的分析師嗎？96F 05/15 13:58
推 : 我的債大概只有4/7號高興 就哭到現在97F 05/15 13:58
推 : 債市感覺快垮了98F 05/15 13:58
推 : 不忍酸99F 05/15 14:00
推 : 台灣這兩年撿便宜的非常多 穩穩領4% 免稅 美國不會100F 05/15 14:02
推 : 就是對川普的未來執政不信任 講那麼多做啥101F 05/15 14:02
→ : 倒 靠 根本和詐slogan一樣102F 05/15 14:03
噓 : 笑死人，川普救股市，結果債市倒103F 05/15 14:03
→ : 債券基金根本沒跌104F 05/15 14:04
推 : 繼續攤平啊105F 05/15 14:04
推 : 沒用的 債蛙會說你債酸反指標106F 05/15 14:08
推 : 只能說對折長害人不淺107F 05/15 14:09
推 : 告訴我你還有錢108F 05/15 14:09
→ : 安心 信賴 美債109F 05/15 14:10
噓 : 穩穩領四% 兩天匯損8%繼續自慰蘇胡沒關係110F 05/15 14:11
推 : 其他美股ETF也有匯損 但這幾天也漲回來 債就是沒有111F 05/15 14:13
推 : 99美債112F 05/15 14:13
→ : 天完的一天 比正二還不能放113F 05/15 14:13
推 : 美債解放日那周洗盤就知道空頭要升到5%了
看不出來那邊洗盤 做美債不會賺錢的
現在TLT 破區間 準備收你們這些停損債蛙流動性賺錢114F 05/15 14:15
看不出來那邊洗盤 做美債不會賺錢的
現在TLT 破區間 準備收你們這些停損債蛙流動性賺錢114F 05/15 14:15
推 : 本多必勝117F 05/15 14:18
推 : 什麼崩！殖利率越來越香了好嗎！雖然我沒買118F 05/15 14:18
推 : 別怕好不、股票大跌也有一百個理由119F 05/15 14:20
→ : 川普完全沒想到老鮑頭能這麼鐵 不然年初他在意的關稅 美元弱勢 債券利率 三個都處理兩個了120F 05/15 14:23
推 : 不用怕，為了不用繳所得稅質押再質押122F 05/15 14:24
推 : 不要發利息不就解決了123F 05/15 14:25
推 : 99債蛙124F 05/15 14:26
推 : 救救美債 救救我125F 05/15 14:30
噓 : 我要進場了127F 05/15 14:35
→ : 有些標的是破底翻 美債只有破底沒有翻128F 05/15 14:35
推 : 鮑魚翻出來129F 05/15 14:38
推 : 我有債，我驕傲！PEICE！130F 05/15 14:38
推 : 死光131F 05/15 14:41
推 : 之後有0元的可以攤132F 05/15 14:41
推 : 美國應該加速實施新一輪的QE,以解決美債問題，況且美國沒有通膨的壓力直接將利率降為0。133F 05/15 14:41
推 : 快點找哲哲取暖135F 05/15 14:41
噓 : 原來美債才是最大的風險136F 05/15 14:49
![[圖]](https://i.imgur.com/JLFiUdk.jpeg)
→ : Mr Too Late138F 05/15 14:59
→ : 殖利率高檔的利空消息，懂的就懂。@@139F 05/15 14:59
推 : 我現在要開始買BNDW了，比例跑掉了140F 05/15 15:02
推 : 看來差不多可以補了141F 05/15 15:05
推 : 6%再叫我142F 05/15 15:06
推 : 00680快玩成日圓正二的樣子了 嗚嗚嗚143F 05/15 15:12
→ : 我獨自崩跌？144F 05/15 15:16
推 : TLT 有Fed看著到還好 反而是台幣匯率滿滿一整個問號145F 05/15 15:28
→ : 債券義警！？ 再繼續做空債券，小心川普把你們全部送去監獄當獄警0.0147F 05/15 15:29
推 : 哲哲不知道幾折了149F 05/15 15:53
推 : 市場疑慮的利空 就不會是真正的利空150F 05/15 15:54
→ : 只有台灣房價才是送分題151F 05/15 15:57
推 : 我是好奇，美債真的有可能“對折”嗎？，哈哈哈152F 05/15 17:05
推 : 99金蛙 99債蛙 99空蛙153F 05/15 17:19
推 : 台幣到13不只對折還會跳樓154F 05/15 17:24
推 : 我今天5%我就進場了155F 05/15 17:39
推 : 十個？這麼能掰156F 05/15 17:54
推 : 只要川普取消關稅噴上天 就只是人為影響
股市再跌 也是狂恐嚇157F 05/15 18:06
股市再跌 也是狂恐嚇157F 05/15 18:06
→ : 說個笑話 買美債159F 05/15 20:28
推 : 99美債160F 05/15 20:35
噓 : 相信折折161F 05/15 21:03
→ : 嘣嘣嘣 引擎發動 落風 引擎發動162F 05/15 21:36
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