對Nvidia來說，中國是輝達重要市場，中國在Nvidia市占率逾十二．五三％，上一次川普
封殺H20晶片，輝達提列四五億美元庫存損失，這次黃仁勳中國行，他的思考周密，先行
與川普團隊溝通，行前已有美國國會議員警告黃仁勳，因此，他這次先見川普有取得報准
的味道，在川普解禁H20晶片後，輝達的股價大漲，七月十五日創下一七二．四美元天價
，市值來到四．一六五兆美元。

輝達是史上第一家市值突破四兆美元的企業，這個市值有多大？一家公司超過英國、法國
的ＧＤＰ總量，這是很不可思議的一件事，輝達創新高，也激勵了TSMC ADR寫下二三七．
七一美元的歷史新高，台積電ＡＤＲ市值也跑到一．二二九兆美元，更厲害的是AVGO股價
衝到二八三．六六美元，市值跑到一．三二一五兆美元，伴隨Nvidia股價大漲，AMD十五
日也大漲九．三七美元，股價來到一五五．六一美元。

如果把場景拉回到元月二十七日，中國宣布DeepSeek問世那一剎那，揚言他們只花了五六
三萬美元就成功開發出大型語言模型，而美國動輒數十億美元，在DeepSeek凌空而降之前
一周，川普才在白宮邀來ARM的孫正義、ChatGPT的奧特曼及甲骨文的艾利森，他們共同宣
示斥資五○億美元，共同打造Stargate計畫，如果只花五六三萬美元的DeepSeek可以打敗
美國的星門計畫，這是何等偉大的大事？

元月二十七日DeepSeek凌空問世，當天輝達股價大跌二四．二美元，跌幅十六．九七％，
TSMC ADR也重挫二九．五七美元，跌幅十三．三％，AMD、AVGO、ASML等股價都慘跌，接
下來美國又陷入要不要封殺中國晶片的爭議。到了川普祭出對等關稅，輝達最慘跌到八六
．六二美元，台積電ＡＤＲ最低跌到一三四．二五美元，AMD跌到七六．四八美元，AVGO
最低剩下一三八．一美元，ASML最低跌到五七八．五一美元。

市場慢慢消化DeepSeek的利空，最後發現DeepSeek沒有想像中那麼大的威力，而且先前華
為化整為零背後支持二十家晶片廠宣稱研發出可以取代輝達的ＡＩ晶片，也讓市場大吃一
驚，最後發現與事實有一些差距，Nvidia再度站上攻擊發起線。

經過DeepSeek利空洗禮，輝達從最低的八六．六二美元漲到一七二．四美元，漲幅逾九九
％，TSMC ADR從一三四．二五漲到二三七．七一美元，上漲七七．○七％，AVGO從一三八
．一美元漲到二八三．一八美元，漲幅高達一○五．○五％，AMD從七六．四八漲到一五
八．六八美元，漲幅一○七．四八％，ASML從五七八．五一漲到八二六．五六美元，漲幅
是四二．八八％，連風波不斷的美超微（SMCI）也漲到五三．一七美元，市值來到三一七
．三億美元，如果和台灣的伺服器大廠比價，緯穎及緯創可能會感到委屈，半導體股大漲
也帶動費城半導體指數的好表現。

回頭看全球資本市場變化，經歷了DeepSeek襲擊，到川普揮舞關稅大刀，市場又恢復活力
，這次看起來是ＡＩ領航，從全球市值表現來看，市值變大的企業都與ＡＩ有關，輝達的
四．一六五兆美元躍居第一，微軟股價最高衝到五○八美元，市值來到三．七六兆美元又
恢復老二地位。比較尷尬的是Apple，在ＡＩ應用表現不夠突出，市值一度跌破三兆美元
，現在回到三．一二三兆美元，已淪為老三。Amazon的二．四兆，Google的二．二二兆分
居四、五，Meta的一．七八七兆第六，曾經是全球市值最大的沙國Aramco市值剩一．六兆
美元，已經排在第七，AVGO掉到第八，市值一．三二一五兆美元，然後是TSMC的一．三二
九兆美元，排到第九，波克夏Ａ股及Tesla，市值在一兆美元邊緣，互爭第十名。