看板 Stock作者 Su22 (裝配匠)標題 [新聞] 受內捲燒錢拖累 美團二季度凈利潤跌九成時間 Sat Aug 30 20:49:26 2025
原文標題：受內捲燒錢拖累 美團二季度凈利潤跌九成
※請勿刪減原文標題
原文連結：
https://reurl.cc/daOG28
※網址超過一行過長請用縮網址工具
發布時間：2025-08-28 12:19 AM
※請以原文網頁/報紙之發布時間為準
記者署名：林燕
※原文無記載者得留空
原文內容：
中國外賣巨頭「美團」第二季度財報顯示，因國內市場過度競爭，淨利潤下跌近90%。繼
京東報告第二季度淨利潤腰折後，市場也降低了對週五（8月29日）公布的阿里財報的預
期。
根據美團週三（27日）公布的第二季度財報，利潤和收入均遠不及預期。第二季度美團錄
得918.4億元收入，雖實現11.7%的同比增長，但低於市場預期的936.8億元。更值得關注
的是，第二季度調整後淨利潤大幅下滑89%至14.9億元，遠遜於分析師預期的98.5億元。
雅虎財經說，這反映當前中國外賣市場的內捲激烈競爭已嚴重擠壓平台利潤空間。
美團首席財務官陳少暉在週三的財報電話會議上表示，預計其核心本地電商業務（包括外
賣）第三季度將出現「重大虧損」。
「我們預計短期內競爭仍將激烈。」陳少暉表示，「這將對我們的財務業績產生負面影響
。」
雅虎財經分析，美團業績下滑主要源自兩大業務板塊的壓力：核心本地電商經營淨利潤暴
跌75.6%至37.21億元，反映外賣與到店業務面臨的價格戰衝擊；而包含Keeta海外擴張在
內的新業務經營虧損擴大43.1%至18.81億元，顯示國際化戰略仍處於燒錢階段。
外賣大戰是美團輸不起的核心業務
《華爾街日報》報導，第二季度的低迷業績報告打斷了美團自大約三年前實現盈利以來的
強勁表現。因競爭加劇導致美團的長期增長勢頭受阻，市場對美團能否捍衛市場份額的能
力感到擔憂。
在業績發布前，美團在香港掛牌的股票收跌3.1%，2025年以來累積跌幅超過20%。相比之
下，恆生指數同期上漲了約26%。
美團長期以來一直是中國外賣行業的領跑者，但來自阿里巴巴和電商平台京東等對手的競
爭壓力越來越大。
中國咨詢公司高臨（Third Bridge）的行業分析師吉米‧陳（Jamie Chen，音譯）援引專
家的話說，外賣大戰是美團輸不起的一場戰鬥。他說，因為美團的競爭對手並不將外賣視
為核心業務，而更多地將之視為改造自身平台的切入點。
美團此前發布的預測稱，中國外賣行業的「非理性競爭」幾乎抹去了美團第二季度的利潤
。彭博社報導，這份預警可能會進一步加劇投資者的不安，因為他們已經預測到2025年美
團市值將蒸發約四分之一。
大幅提供折扣侵蝕外賣公司利潤 但難降溫
外賣公司一直在提供很大的折扣來吸引顧客，此舉被視為搶占市場份額的必要之舉，但這
種做法也侵蝕了它們的利潤。
外賣大戰自4月京東宣布上線「百億補貼」開始，在7月初美團閃擊淘寶閃購進入高峰，最
後在7月末降低了聲量。根據最新財報，京東公布二季度淨利潤減半，美團稱二季度淨利
潤下降89%。阿里巴巴已公布疲軟的增長勢頭預報，並將於週五公布財報。
在中共監管機構介入外賣市場的價格戰後，這三家公司承諾削減折扣力度。
8月1日，美團、淘寶聯合餓了麼、京東接連發文，美團將過去一個月的外賣大戰描述為「
無序競爭」，淘寶餓了麼和京東則稱其為「惡性競爭」。多家平台在聲明中直指「0元購
」補貼，並表態不強制或變相強制商家參加補貼活動，保障商家自主定價權，以及保障騎
手權益。
分析師則認為，
儘管這三家公司都做出了承諾，但外賣競爭的降溫速度似乎很慢，並可能
繼續損害未來的業績。
美團核心本地商業CEO王莆中在7月說，
「捲沒意義，對行業是傷害」。但他卻將美團在7
月5日起發放大額補貼的行為總結為是反擊對手。
「別人用非理性的方式衝擊你，你
被迫反擊。如果在主營業務上我們不參與的話，連轉人
工智能（AI）的機會也沒有了。」王莆中說。
根據大陸媒體《第一財經》的報導，三大外賣巨頭內卷，
最受傷的是各平台上的低層商家
。
某頭部茶飲品牌外賣業務負責人在美團此前舉辦的外賣行業高質量發展懇談會上表示，外
賣大戰的非理性補貼帶來了
「虛假繁榮」。
「我們平時實付價20元一杯左右，但現在補貼後用戶只需幾元就能買到一杯，等補貼沒有
了，很多人就不喝或者減少消費。」他表示超低價也改變了消費習慣和認知，補貼減少後
客單價、訂單量雙降，很難恢復正常價格體系。
心得/評論：
美團也被內卷卷慘惹
表面上營收增加
但 利潤卻下滑9成
真是賣越多賠越多?
可是看來短期內還是只會繼續卷
第三季可能迎來重大虧損
京東的利潤也腰斬
有投資中國股市外賣概念股的網友要注意相關風險
※必需填寫滿30正體中文字，無意義者板規處分
--
※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 58.114.3.182 (臺灣)
※ 作者: Su22 2025-08-30 20:49:26
※ 文章代碼(AID): #1eilDO75 (Stock)
※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1756558168.A.1C5.html
推 Muilie: 還有什麼低價飯能捲1F 08/30 20:59
推 madeinheaven: 笑死 7-8月搞零元購、請300萬騎手喝奶茶
搞到自己沒利潤2F 08/30 21:06
→ poco0960: 原本把別人都卷死了，結果來一個比你更能卷的4F 08/30 21:20
推 takase: 全面社保下去不就轉虧了？5F 08/30 21:22
推 awss1971: 繼續燒錢呀~~不是你死就是我亡~~6F 08/30 21:30
→ tokeep: 外賣行業只有能賺就贏對手了7F 08/30 21:32
→ mongduo: 人民有免費奶茶喝，中又贏！10F 08/30 21:42
→ gomi: 騎手需要保社保嗎？11F 08/30 21:44
推 ariadne: 要喔，這次中共有特別交代。誰出錢他不管 有交就好12F 08/30 21:47
推 ddshu: 沒事 還有羊懶懶14F 08/30 22:01
推 wallowes: 不是算錯，有可能淨利潤剩10%？那可以收一收了16F 08/30 22:09
→ potionx: 會加速商家倒閉嗎？19F 08/30 22:15
推 aegis43210: 就持續的消費降級，內陸地區很慘，不過沿海地區影響有限21F 08/30 22:23
→ bbcer: 老花了QQ,看成美國+126F 08/30 22:26
推 hihi29: 對消費者是好事 羨慕對岸有便宜的外送可選 反觀27F 08/30 22:27
推 holysong: 樓上趕快移民中國，享受物價下跌28F 08/30 22:28
推 aegis43210: 羊毛出在羊身上，對消費者不算好事吧，是對國外消費者是好事29F 08/30 22:29
推 cool10528: 美團的外送券真的會硬到手軟，捲得好啊31F 08/30 22:29
推 HiuAnOP: 大紀元！不可信！美團獲利暴增九成！中國或成最大贏家！35F 08/30 22:39
推 Smile365Day: 對消費者是好事+1，像是早期foodpanda也是超多優惠39F 08/30 22:42
推 godog: 台灣現在路上有幾個外送員 跟以前差好多 外送產業被對岸屌打42F 08/30 22:45
推 ilGroundhog: 亞太跟台灣之星前車之鑑 最後應該會回到只剩2家
人口更多 每單的錢越來越少還有拼好飯這都可以吹
常逛對岸論壇的都知道 它們外送員比我們慘多了
接下來強制社保只會越來越慘 羨慕的快移民45F 08/30 22:48
噓 CCNCCN: 牛肉捲還是雞肉捲嗎49F 08/30 22:52
推 fman: 中國的零元購是真的合法的零元購，但是卻是三輸策略外賣網虧錢促銷，參與的店家訂單太多做不來，沒參與的店家沒生意，消費者買了很多卻吃不完只能丟掉，也難怪中國官方要介入喊停51F 08/30 22:54
推 ntr203: 真傻 台灣的都有錢大家賺55F 08/30 22:56
推 hillgod: 泱泱大國除了卷全世界自己人也不放過58F 08/30 23:05
推 IntoHebe: 台灣是聯合壟斷隨便喊價 另一個極端59F 08/30 23:10
→ CAFEHu: 實話仔：大家都想弄死對方活到最後搞市場獨大
呆丸電信不也玩過？捲到誰都不想先死
那就全部一起死60F 08/30 23:13
→ river98: 反觀仔可以移民大陸64F 08/30 23:33
→ KCKCLIN: 腦袋是好東西 只能說感謝父母lol65F 08/30 23:33
推 wei9898: 9月1日開始全員強制社保，每團預計還會更慘66F 08/30 23:35
推 ansinlee: 中國本來就很會卷，虧錢也要搞死你，錢不夠燒了 就一直融資一直燒68F 08/30 23:39
推 ImMACACO: 利潤下降90%還能活下去？71F 08/30 23:43
推 fake: 中國或成最大贏家 雙贏就是中國贏兩次72F 08/30 23:49
推 AYUMIX: 好多井蛙啊 美團都賺幾年了 而且淘寶跟京東家底
多厚 根本不是井蛙可以想像的 在台灣就好好享受
盤子價的優越感73F 08/31 01:35
→ sid3: 蝦皮也是賠很久才賺76F 08/31 01:42
推 budda: 我看到的是幾年下來的外送公司和外賣車手賺錢，導致排擠其它工作，不少小孩的未來職業想當外送員、很多被裁員的也擠進去，也有不少高學歷失業去做，然後在小紅書上當標題黨吸引目光，所以不假。78F 08/31 01:59
推 ariadne: 美團捲利潤都捲出人命了還有人有優越感？用戶隨意差評下去外送員要賠錢 回頭砍用戶很讚？神經病82F 08/31 02:42
推 hololive45P: 中國外送一單40台幣被客訴就罰200是屌打在哪==
壓榨人民換來的便利84F 08/31 05:20
→ lyh0305: 會覺得是好事的 不知道腫摸說惹~86F 08/31 06:34
→ wonlylove: 台灣外賣這麼貴，不進來卷一下？主要還是之前利潤太多了！阿里還可以順便送貨！88F 08/31 07:33
推 yoshilin: 企業賺少 對消費者不是有利嗎？像APPLE都賺50%90F 08/31 07:56
→ dslite: 沿海上海深圳一堆很慘的影片啊？91F 08/31 08:03
推 LuckyQ: 對消費者超有利的，勞工錢都不是從企業那賺來的92F 08/31 08:16
→ breacal: 出口與投資是中國經濟燃料，現在燃料越來越少，以後只會更慘94F 08/31 08:35
推 bigtree03: 比誰的錢多，活下來就是贏家，中又贏97F 08/31 15:22
--