看板 Stock
作者
標題 [新聞] 00940從巨嬰變棄嬰？揭開高股息ETF的4大
時間 Wed Sep 3 10:13:24 2025
作者
標題 [新聞] 00940從巨嬰變棄嬰？揭開高股息ETF的4大
時間 Wed Sep 3 10:13:24 2025
原文標題：00940從巨嬰變棄嬰？揭開高股息ETF的4大幻術！
原文連結：https://reurl.cc/4NqdXj
00940從巨嬰變棄嬰？揭開高股息ETF的4大幻術！
雜誌官方line＠財經資訊不漏接 00940曾以「10元入手、月月領息」掀起高股息ETF熱潮，卻在上市後跌破發行價，被貼上「巨嬰」標籤。本文拆解回測數據的4大幻術，提醒投資人看清指數邏輯，別被華麗數字迷惑。 在台灣高股息ETF的發行史中，元大台灣價值高息（00940）絕對值得記上一筆，「1... ...
雜誌官方line＠財經資訊不漏接 00940曾以「10元入手、月月領息」掀起高股息ETF熱潮，卻在上市後跌破發行價，被貼上「巨嬰」標籤。本文拆解回測數據的4大幻術，提醒投資人看清指數邏輯，別被華麗數字迷惑。 在台灣高股息ETF的發行史中，元大台灣價值高息（00940）絕對值得記上一筆，「1... ...
記者署名：陳重銘
原文內容：
00940曾以「10元入手、月月領息」掀起高股息ETF熱潮，卻在上市後跌破發行價，被貼上
「巨嬰」標籤。本文拆解回測數據的4大幻術，提醒投資人看清指數邏輯，別被華麗數字
迷惑。
「巨嬰」標籤。本文拆解回測數據的4大幻術，提醒投資人看清指數邏輯，別被華麗數字
迷惑。
在台灣高股息ETF的發行史中，元大台灣價值高息（00940）絕對值得記上一筆，「10元低
價好入手，月月領息好開心。」優秀的行銷帶動投資人的搶購風潮，有人解百萬定存、或
是拿房產抵押來申購，買不到的還在營業大廳拚命罵人，搞到央行總裁提醒投資人小心「
羊群效應」。
價好入手，月月領息好開心。」優秀的行銷帶動投資人的搶購風潮，有人解百萬定存、或
是拿房產抵押來申購，買不到的還在營業大廳拚命罵人，搞到央行總裁提醒投資人小心「
羊群效應」。
儘管如此，00940申購時達到1,752億元的規模！但是因為持續破發（跌破發行價），也被
市場貼上「巨嬰」的標籤，大家都在問，股價什麼時候回到10元的發行價？
統計00940上市的2024年4月1日到2025年8月11日，加權指數上漲了19.4%，00940股價卻逆
勢下跌了5.5%。由此可見，大家最喜歡的ETF，卻不一定是表現最好的。
回測數據未必能複製 別迷信高報酬、高殖利率
新上市的ETF要不要參加申購？理論上被動型ETF就是追蹤指數，過去「指數回測」的報酬
率跟殖利率，越高的就會越迷人。但是，數字是死的，要注意下面的4大幻術：
幻術1：回測的高報酬
新發行的ETF在上市前會先公告前10大成分股，一定要留意一下裡面的組成。00940上市前
公告的指數成分股，第一大的長榮（2603）權重高達9.2%，看到這個數字就要小心了。因
為00940標榜高股息，理論上成分股的權重會比較平均，總共50檔成分股，平均1檔應該是
2%，但是第一大的長榮卻占了9.2%，為什麼？
公告的指數成分股，第一大的長榮（2603）權重高達9.2%，看到這個數字就要小心了。因
為00940標榜高股息，理論上成分股的權重會比較平均，總共50檔成分股，平均1檔應該是
2%，但是第一大的長榮卻占了9.2%，為什麼？
來看一下指數回測的5年（2019～2023年），長榮漲幅高達956%，前幾大成分股的聯電（
2303）跟聯發科（2454），也都有不錯的漲幅（見表1）。這些數據大家都知道了，將它
們納入指數成分股再去「回測」，特別是報酬率最高的長榮，給予最高的權重，指數「過
去回測」的報酬率，就會漂亮得不得了。
2303）跟聯發科（2454），也都有不錯的漲幅（見表1）。這些數據大家都知道了，將它
們納入指數成分股再去「回測」，特別是報酬率最高的長榮，給予最高的權重，指數「過
去回測」的報酬率，就會漂亮得不得了。
幻術2：回測的高殖利率
再來看一下指數回測的2023年，長榮除息前殖利率高達45.2%，光是這一檔貢獻給00940的
殖利率就高達4.15%（9.2%權重× 45.2%殖利率），難怪「指數回測」的殖利率，要多漂亮
就有多漂亮。
殖利率就高達4.15%（9.2%權重× 45.2%殖利率），難怪「指數回測」的殖利率，要多漂亮
就有多漂亮。
可是，00940在2024年上市後，長榮、聯電、聯發科的股利都縮水，長榮股利更是從70元
大幅縮水到10元（見表2），這就應了我一直強調的「過去永遠僅供參考」。
幻術3：看得到卻吃不到
00940是在2024年4月1日上市，所以成分股的建倉時間應該是在3月底，當時長榮股價已經
達到170元，有可能再如同「指數回測」期間大漲956%嗎？當時聯電股價逾50元，有可能
再漲267%嗎？所以指數「過去的」高報酬跟高殖利率，投資人是「看得到卻吃不到」。
達到170元，有可能再如同「指數回測」期間大漲956%嗎？當時聯電股價逾50元，有可能
再漲267%嗎？所以指數「過去的」高報酬跟高殖利率，投資人是「看得到卻吃不到」。
00940上市後，股價持續破發，2025年4月最低僅7.32元，追根究柢就是上市時成分股股價
都在高點啊！
幻術4：上市後即換股
陳老師以前是教書的，如果我全班50個學生，平均成績是全校第一名，但是新學期開始，
校長把我班上換掉21個學生，我還有把握維持全校第一嗎？00940會在每年的5、11月調整
成分股，2024年4月1日上市後，隨即在2024年5月17日公告調整成分股，一口氣更換了21
檔，幅度高達42%，有點面目全非的感覺，所以過去指數回測的高報酬，真的是「僅供參
考」了！
校長把我班上換掉21個學生，我還有把握維持全校第一嗎？00940會在每年的5、11月調整
成分股，2024年4月1日上市後，隨即在2024年5月17日公告調整成分股，一口氣更換了21
檔，幅度高達42%，有點面目全非的感覺，所以過去指數回測的高報酬，真的是「僅供參
考」了！
如何不被幻術左右？答案還是看指數的選股邏輯，例如00878是挑選「過去1～3年的高配
息股」，要連續看公司3年的配息表現，不會只看1年，就可以避開「去年配70元，今年配
10元」的陷阱了。建議投資人一定要了解指數的選股邏輯，才不會被幻術所迷惑。
息股」，要連續看公司3年的配息表現，不會只看1年，就可以避開「去年配70元，今年配
10元」的陷阱了。建議投資人一定要了解指數的選股邏輯，才不會被幻術所迷惑。
心得/評論：
某些人常常把「台灣價值」掛在嘴上
實際上卻做些狗屁倒灶、偷雞摸狗的事
因此別的不說，光提這「台灣價值」四個字，就該知道是詐騙了
高股息最好的還是0056、00878
--
※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 222.250.136.87 (臺灣)
※ 作者: anti87 2025-09-03 10:13:24
※ 文章代碼(AID): #1ejwH6ZM (Stock)
※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1756865606.A.8D6.html
→ : 鏡花。水月
那你覺得 統一台灣主動ETF如何?1F 09/03 10:13
那你覺得 統一台灣主動ETF如何?1F 09/03 10:13
推 : 元大薛爛3F 09/03 10:15
噓 : 還好啦 再放一年 套著配也蘇福4F 09/03 10:15
→ : 說個笑話 元大很會操盤5F 09/03 10:17
推 : 和尚尼姑去買6F 09/03 10:17
→ : 去年940蛙跟我說的7F 09/03 10:17
推 : 免費麥香奶茶不好ㄇ8F 09/03 10:17
推 : 八菲特風評被害9F 09/03 10:18
→ : 歲月靜好10F 09/03 10:18
噓 : 聽君一席話11F 09/03 10:19
→ : 不buy記者？12F 09/03 10:19
→ : 元大水錢收好收滿13F 09/03 10:19
推 : 一切都是幻覺 嚇不到我的 好險 早就賣光 小賺14F 09/03 10:19
→ : 記者那邊掛不敗教主 笑死人15F 09/03 10:19
推 : 老實講 939更爛 ==16F 09/03 10:19
推 : 至少還是比債蛙好100倍17F 09/03 10:19
推 : 詐騙集團18F 09/03 10:20
推 : 早說 為什麼不早說 為什麼不早說 你應該早說嘛你19F 09/03 10:21
推 : 早說 怎麼不早說 一堆人都歐印了20F 09/03 10:21
推 : 水喔21F 09/03 10:22
推 : 月月配，好傷心22F 09/03 10:23
Re: [心得] 談談高息ETF - Stock板 - Disp BBS
![[圖]]()
strlen 高股息的問題在哪？ 其實很簡單啊 不就跟現在的美債一模模一樣樣？ 都是要等都是要套都是要長投幹麻不買AI？ 邏輯也很簡單R 小學生都會 啊你說個股風險高我不敢 可以投ETF啊 反正上面一堆討論的結論
![[圖]](https://disp.cc/img/board/Stock.jpg)
噓 : 吸金，投資人賠錢，元大手續費穩賺不賠24F 09/03 10:23
噓 : 記者署名：陳重銘？？ 不buy...25F 09/03 10:24
→ : 難怪ETF隨便開，反正必賺26F 09/03 10:24
→ : 吹噓巴菲特邏輯選股 高檔買股 巴爺爺知道應該氣死27F 09/03 10:28
→ : 高股息好就說自己爽爽領息，不好就說四大幻象28F 09/03 10:28
推 : 幻術 ? 催眠術 ?29F 09/03 10:28
推 : 寧願拿去買1200的233030F 09/03 10:29
→ : 會不會新聞出來，代表要開始反轉了？31F 09/03 10:31
推 : 已經賺飽了讓散戶來洗碗32F 09/03 10:34
推 : 事實就是證明台股買個股不買ETF33F 09/03 10:34
推 : 陳重銘:好險我有... 嗯... 賣！是賣!34F 09/03 10:35
→ : 去年跟著940買它的成份股 到現在都賺爛還多賺一年35F 09/03 10:35
推 : 豆腐大軍也是當年的笑話 XD36F 09/03 10:35
→ : 股息 但940就算算上股息都還沒回本
所以錢去哪了??
長榮就算去年買170 到現在賺一萬多還+兩年股息37F 09/03 10:35
所以錢去哪了??
長榮就算去年買170 到現在賺一萬多還+兩年股息37F 09/03 10:35
推 : 停損換股比較實在40F 09/03 10:36
→ : 如果會反轉 你直接去買成分股都還是賺更多41F 09/03 10:37
推 : 這篇最噁心的三個字......
陳重銘
噁心至極42F 09/03 10:38
陳重銘
噁心至極42F 09/03 10:38
→ : 940進場大盤才兩萬 現在兩萬四 錢去哪了XD?45F 09/03 10:39
推 : 成立時1740億 現在1184億...46F 09/03 10:39
→ : 怎不早說47F 09/03 10:40
推 : 早說 早麼不早說?48F 09/03 10:41
推 : 後面就露餡啦 哪個睪丸ETF換股不是追高殺低49F 09/03 10:41
推 : 當時申購不到大叫的那位小姐現在應該很慶幸50F 09/03 10:41
→ : 878萬海買多少?120還130?51F 09/03 10:41
推 : 但940 沒有追高殺低 幾乎每檔股票都賺爛 但淨值至今還是破盤 問題出在哪XD
那時候發哥到現在還漲了20% 發了75塊52F 09/03 10:42
那時候發哥到現在還漲了20% 發了75塊52F 09/03 10:42
推 : 940一年績效在睪丸算還行的 屌打713/878/919之流55F 09/03 10:45
推 : 記者名字好熟悉56F 09/03 10:47
推 : 韭是您真的買進持有還行啦...57F 09/03 10:47
推 : 這文章也是看後照鏡開車啊...
哪天940噴發就安靜了(咦58F 09/03 10:50
哪天940噴發就安靜了(咦58F 09/03 10:50
推 : 快點告死元大60F 09/03 10:51
推 : 今日940明日56屌打91987861F 09/03 10:52
→ : 這賣的這麼好，當初其實是不是應該買元大金62F 09/03 10:52
推 : 當初一堆00940業配ID洗板，現在都不見了63F 09/03 10:53
→ : 要說這篇是看後照鏡也不是不行，只是之前看過美國研究多是被動指數etf績效勝過大多數其他策略etf64F 09/03 10:54
噓 : 怎麼不早說66F 09/03 10:55
推 : 不少支ETF回測都噴超高，單單就拿韭是您出來酸很怪67F 09/03 10:55
→ : 大盤指數不是平均值也不是短跑冠軍，但絕對是馬拉松賽優勝種子68F 09/03 10:55
→ : 就說買金融商品不叫做投資，一堆新手還在拼命反駁。
做股票賺錢不難，難的是一堆人分不清楚誰在廣告，誰在做避開風險的心得分享70F 09/03 10:55
做股票賺錢不難，難的是一堆人分不清楚誰在廣告，誰在做避開風險的心得分享70F 09/03 10:55
推 : 現在才說74F 09/03 10:55
噓 : "陳 重 銘" 看到這三個字 不必討論內文是否正確了75F 09/03 10:56
推 : 高股息套一堆 今年改騙主動 明年來檢視76F 09/03 10:58
推 : 回測王不就713 看看現在這鳥樣
回測比肩0050 現在連940都輸77F 09/03 10:59
回測比肩0050 現在連940都輸77F 09/03 10:59
推 : 想做短期價差怎麼不去做個股或正279F 09/03 11:01
噓 : 陳重銘不是記者吧80F 09/03 11:04
→ : 當然我不是說陳xx自稱教主也在接業配的這一位。81F 09/03 11:07
推 : 現在歷史高點當然只能買高股息啊～ 你要買市值型為什麼不20,000點以下就買？82F 09/03 11:07
噓 : 不buy 教主84F 09/03 11:08
→ : 他講的話也帶有廣告性質，投資人也要留意85F 09/03 11:08
推 : 940 4月買的人賺翻好嗎86F 09/03 11:08
→ : 713 56 878 919 通通買一輪 等待崩盤再轉正287F 09/03 11:09
噓 : 不buy心酸打工畫面流出88F 09/03 11:11
推 : 934不錯阿 也滿低調的89F 09/03 11:12
推 : 大盤都創高了，940破十元沒啊？91F 09/03 11:13
推 : 940是那種平常沒再買股票的人都知道的..
當時就有朋友問940可不可買 我就知道一定哈哈哈92F 09/03 11:15
當時就有朋友問940可不可買 我就知道一定哈哈哈92F 09/03 11:15
推 : 剛按了一下 934滿猛的 比56好ㄋ 神奇94F 09/03 11:16
噓 : 一本正經的講幹話推00878 笑死95F 09/03 11:19
推 : 哈哈哈 高股息96F 09/03 11:20
推 : 918都屌打94097F 09/03 11:22
推 : 早說，為何不早說98F 09/03 11:23
推 : 918算睪丸王了99F 09/03 11:25
噓 : 看到記者署名就可以噓了100F 09/03 11:26
噓 : 原來是陳重銘 那一定要噓101F 09/03 11:26
推 : 填不回來都是…102F 09/03 11:26
推 : 早說 怎麼不早說103F 09/03 11:27
推 : 高股息是幻術= =104F 09/03 11:30
推 : 我是對元大沒信心，手續費賺爆，而我手上的基金、etf卻虧損，多年經驗證明後，都覺得它們家就是賣爛商品，只是會打廣告罷了105F 09/03 11:39
推 : 干涉太多，平準金為何不能用？放一堆錢在那邊做什麼108F 09/03 11:39
推 : 早說 為什麼不早說110F 09/03 11:41
→ : 現在主動式大火 要不預測一下111F 09/03 11:45
推 : 原坡偷臭某陣營112F 09/03 11:46
噓 : 少在那邊帶113F 09/03 11:47
噓 : 和尚負責帶！114F 09/03 11:51
推 : 名稱取的好，割韭菜沒煩惱，台灣價值不足的請充值115F 09/03 11:51
噓 : 不buy教主什麼時候變記者了116F 09/03 11:52
推 : 沒買的都沒台灣價值（X117F 09/03 11:55
推 : 想當初 一堆人解定存也要買！118F 09/03 11:58
噓 : 不Buy怒噓119F 09/03 12:14
推 : 出了一堆垃圾ETF產品合法騙管理費啊120F 09/03 12:20
→ : 早說阿121F 09/03 12:25
推 : 為什麼要在24000點買ETF XD122F 09/03 12:26
推 : 套著配5%也比銀行定存好123F 09/03 12:26
推 : 多頭時丟塊屎都會被當黃金124F 09/03 12:27
推 : 不敗就是個joke125F 09/03 12:34
→ : 棄嬰是台企銀的 不要搶126F 09/03 12:34
推 : 今年隨便就賺30趴 還有人求回本 令人難過127F 09/03 12:48
→ : 早說 為什麼不早說128F 09/03 12:52
推 : 這個記者 恩129F 09/03 12:54
推 : 還在割 笑死130F 09/03 13:01
→ : 00940 今年也有到七塊過 那時候有買 放到現在也有20 30 %漲幅131F 09/03 13:18
推 : 等大家都唾棄高股息就會漲了cc133F 09/03 13:26
推 : 00韭是你134F 09/03 13:33
推 : 記者是不敗？135F 09/03 13:38
推 : 不敗何時變記者136F 09/03 13:49
推 : 我以為斷句斷在台灣價值是為了好笑，沒想到有人信137F 09/03 13:57
→ : 去年出的月配高股息..很多都蠻慘138F 09/03 14:03
噓 : 早說139F 09/03 15:43
推 : 跌到7-8塊撿了一些，漲到現在其實也不差140F 09/03 16:03
→ : 韭是你141F 09/03 16:23
推 : 照目前表現還是比定存好啊142F 09/03 18:27
推 : 會買這個高機率是韭菜143F 09/03 19:02
推 : 沒感覺就是因為張數太少144F 09/03 22:54
噓 : 這種ETF新聞廢文不要一直發來145F 09/04 04:19
--
作者 anti87 的最新發文:
- 18F 8推 1噓
- 20F 3推 9噓
- 153F 37推 47噓
- +18 - Gossiping 板63F 22推 4噓
- +19 - Stock 板44F 20推 1噓
點此顯示更多發文記錄