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※ 引述《minazukimaya (水無月真夜)》之銘言：
: 先講結論
: 槓桿投資在合適的人手上能發揮比指數投資更好的收益
: 但是00631L是個很爛的工具
: 講完了
: 這個菜雞互啄了好幾年的問題可以停了嗎
: 再多講點好了
: 小型0050期貨合約一口1000元 和0050一張一樣價格
: 你完全可以去開個期貨戶，自己模擬00631L的操作
: 每年花1%管理費請人每天幫你調倉，順便把保證金以外的利息全送給基金公司
: 調倉這件事有需要這麼高成本嗎??
: 再來，每天調倉維持2倍槓桿
: 最大的不利點，就是在下跌段他會一直減碼一直減碼
: 你各位作波段槓桿投資的
: 請問下跌是要加槓桿還是減槓桿????
: 所以，這種高成本順勢槓桿工具
: 得到的結果就是長期夏普率(Sharpe ratio)會低於他的underlying標的(0050)
: 根據yahoo finance的資料
: 00631L的五年夏普值是0.82 十年是0.89
: 0050的五年夏普值0.92 十年是0.90
: 這還是沒算配息的結果
: 更重要的是
: 0050和00631L都是菜雞工具
: 菜雞工具哪個好用 真的很重要嗎

來看一下今年實際的數字:

假設在年初2025/01/02
用1000萬分別買入00631L vs 每季買大台轉倉 + 場外資金定存


00631L
2025/01/02      234.45
2025/09/11      279.75
  漲跌          119.32%
10,000,000*19.32% = 1,932,182



再來看一下期貨這邊的狀況
因為1000萬 00631L = 2000萬的0050部位
(這邊就讓它約等於2000萬的大盤...)
以2025/01/02 台指期價格 22950
實際合約價值 = 22950*200 = 4,590,000
要等效2000萬的大盤 = 20,000,000 / 4,590,000 = 4.35口

作法: 年初建倉後就持有到當季結算然後轉下一季
EX:TX2503 -> TX2506 -> TX2509..

以下點差皆-10當作進出成本

                                                                Sum     2460131

這邊 1,932,182 < 2,460,131

好你可能會想說: 那解放日會爆倉嗎?

最慘的那天 2025/04/10
當時持有合約 TX2506
當天最低來到 17000

建倉22062
最低17000
17000-22062 = -5062 點
-5062*4.4*200 = -4,411,329  (Meanwhile: 00631L 04/09 最大浮虧 -4,661,975)



也就是要補 440萬進去 才能回到原始保證金

那麼有440萬嗎?  有的兄弟


平均今年期貨保證金 稍微估高一點算 300,000/口
4.35口需要保證金 1,307,190

平常時就放兩倍保證金在帳戶 2,614,379
場外資金 7,385,621
場外資金平常放定存  出事進去救


假設利率 1.5% (只算六個月, 4/5/6月 就當是全部進去救場好了)
7,385,621 * 1.5% /2= 55,392

00631L 1/2 -> 9/11      1,932,182
期貨隔季轉倉 1/2 -> 9/11  2,460,131+55,392


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不知道有沒有算錯啊 =.=
有錯的請各位大德不吝指正




題外話:
正二遇到大波動耗損其實比想像中大
有興趣的可以去拉 2025/3/5 至今

0050含息 vs 00675L 的總報酬
經過九月的飆漲 兩者也才差不多而已...

我認為原因就是每日在平衡+解放日大波動產生的耗損 + 較高的費用率
期貨就沒有這個問題

但反過來說你口數固定, 不斷下跌的狀況下其實槓桿會持續上升
某種程度上也是加大風險

槓桿要捏到什麼程度就得自己拿捏
有一好沒倆好QQ





以上供餐

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※ 作者: MOCCO987 2025-09-11 19:54:06
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