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標題 [新聞] 記憶體漲翻天！「這些人」的噩夢來了 專
時間 Tue Nov 11 16:06:58 2025
標題 [新聞] 記憶體漲翻天！「這些人」的噩夢來了 專
時間 Tue Nov 11 16:06:58 2025
原文標題：
記憶體漲翻天！「這些人」的噩夢來了 專家曝背後恐怖風暴
原文連結：
https://tw.news.yahoo.com/share/a4ebef1d-0829-380c-89de-e6523222f6e2
發布時間：
2025年11月11日 週二 上午10:14
記者署名：
東森財經
原文內容：
AI需求帶動供應鏈全面緊繃，全球記憶體市場掀起罕見缺貨潮，動態隨機存取記憶體（
DRAM）、快閃記憶體（NAND Flash）、到高頻寬記憶體（High Bandwidth Memory，HBM）
，報價飆升，火勢更延燒到工業電腦領域。前台積電工程師、具18年操盤經驗的基金經理
人沈萬鈞今（11）日在《萬鈞法人視野 WJ Capital Perspective》粉專點出，在資本市
場一片歡騰的記憶體漲價潮中，下游廠商卻陷入成本壓力的惡夢。這一波記憶體缺貨浪潮
，真正可怕的並非「會缺」，而是「缺得太快」。
，報價飆升，火勢更延燒到工業電腦領域。前台積電工程師、具18年操盤經驗的基金經理
人沈萬鈞今（11）日在《萬鈞法人視野 WJ Capital Perspective》粉專點出，在資本市
場一片歡騰的記憶體漲價潮中，下游廠商卻陷入成本壓力的惡夢。這一波記憶體缺貨浪潮
，真正可怕的並非「會缺」，而是「缺得太快」。
沈萬鈞觀察，轉折點出現在9月第二週。從原先終端廠商認為第四季需求疲弱、對聖誕檔
期不抱希望，到大型雲端服務供應商（Cloud Service Provider，簡稱CSP）突然對美光
（Micron）開出「不限量、不限價」的高頻寬記憶體（High Bandwidth Memory，HBM）訂
單，導致上游停止報價、供應鏈陷入混亂，價格一路飆升。
期不抱希望，到大型雲端服務供應商（Cloud Service Provider，簡稱CSP）突然對美光
（Micron）開出「不限量、不限價」的高頻寬記憶體（High Bandwidth Memory，HBM）訂
單，導致上游停止報價、供應鏈陷入混亂，價格一路飆升。
他寫道：「各大採購開始緊張，看到有利可圖的投機份子當然也想開始囤貨，但這場風暴
來的太快，沒有給大家太多時間去囤貨，就像台語裡說的『生食都無夠，哪有通曝乾』，
終端廠商苦不堪言，這才是真的風暴。」
來的太快，沒有給大家太多時間去囤貨，就像台語裡說的『生食都無夠，哪有通曝乾』，
終端廠商苦不堪言，這才是真的風暴。」
數據顯示，至第三季為止，動態隨機存取記憶體（DRAM）合約價年增幅高達171.8%，第四
季漲幅預估也從原本的8%至13%，上修至18%至23%，而且還「有機會再上修」。現貨市場
的DDR5價格甚至一週內暴漲三成，模組大廠開始限量出貨，「你就知道這不是短暫的情緒
，而是顯示結構性錯位已經具體化在報價曲線上。」
季漲幅預估也從原本的8%至13%，上修至18%至23%，而且還「有機會再上修」。現貨市場
的DDR5價格甚至一週內暴漲三成，模組大廠開始限量出貨，「你就知道這不是短暫的情緒
，而是顯示結構性錯位已經具體化在報價曲線上。」
沈萬鈞回顧這回報價機制被打亂的風暴，關鍵訊號是10月下旬起，韓國三星（Samsung）
率先延後DDR5合約報價，市場陷入「先停、再談」的觀望氛圍，其他原廠跟進。隨著合約
價失效，買家被迫轉向更昂貴的現貨市場，讓終端成本進一步飆升。深圳、東莞市場出現
「一天一價」現象，8月起就能感受到全線記憶體顆粒往上走，9月之後漲勢變陡；賣場、
群聊的報價單一天改好幾次，零售端1TB固態硬碟（Solid State Drive，SSD）從人民幣
398元漲至549元，對低毛利產品如機上盒與入門手機造成重創，「簡直是致命一擊。這不
是需求突然暴衝，而是上游產能被 AI 端鎖走，留給消費端的出貨被急速擠壓。」
率先延後DDR5合約報價，市場陷入「先停、再談」的觀望氛圍，其他原廠跟進。隨著合約
價失效，買家被迫轉向更昂貴的現貨市場，讓終端成本進一步飆升。深圳、東莞市場出現
「一天一價」現象，8月起就能感受到全線記憶體顆粒往上走，9月之後漲勢變陡；賣場、
群聊的報價單一天改好幾次，零售端1TB固態硬碟（Solid State Drive，SSD）從人民幣
398元漲至549元，對低毛利產品如機上盒與入門手機造成重創，「簡直是致命一擊。這不
是需求突然暴衝，而是上游產能被 AI 端鎖走，留給消費端的出貨被急速擠壓。」
他指出品牌廠也開始正視壓力。小米行銷總監馬志宇指出，明年最新成本預估「有點驚悚
」，特別是個人電腦（Personal Computer，PC）端首當其衝。韓媒與台媒同步報導，原
廠對2025年第4季記憶體（DRAM）與快閃記憶體（NAND Flash）報價在第四季恐上調逾30%
，「等於把2026年才該見到的價位，提前拉到今年年底的議價桌上。」
」，特別是個人電腦（Personal Computer，PC）端首當其衝。韓媒與台媒同步報導，原
廠對2025年第4季記憶體（DRAM）與快閃記憶體（NAND Flash）報價在第四季恐上調逾30%
，「等於把2026年才該見到的價位，提前拉到今年年底的議價桌上。」
從供需邏輯來看，這波漲價非「循環自然回暖」，而是AI投資集中爆發所致。沈萬鈞寫道
：「上游3年投產偏保守，AI投資卻在2024下半年至2025下半年集中爆發，由於AI伺服器
需大量高階記憶體產品，雲端服務供應商（Cloud Service Provider, CSP）擴資本資出
（CapEx）帶動高頻寬記憶體（HBM）、伺服器用模組（Registered DIMM，RDIMM）、企業
級固態硬碟（Enterprise SSD）的長約鎖量，結果就是『產線切換到高附加價值 → 傳
統 DDR4/通用NAND供給塌縮 → 消費端被動吃價』」，消費端只能被動承受高價。
TrendForce於11月5日的報告指出，現貨市場出現「一出價就被掃」的緊供給現象，反映
漲價來自供應端壓縮，而非需求帶動的健康成長。
展望未來3至6個月，漲勢雖可能放緩，但中期（1年內）仍難下跌。HBM與高密度記憶體的
良率與產能瓶頸尚未解決，DDR4回補亦需時間。整體來看，這場由AI掀起的「記憶體超級
週期（AI Memory Supercycle）」才剛開始。
良率與產能瓶頸尚未解決，DDR4回補亦需時間。整體來看，這場由AI掀起的「記憶體超級
週期（AI Memory Supercycle）」才剛開始。
心得/評論：
這次漲價的原因在於需求端（AI 帶動雲端服務擴張）突然暴衝，而供給端（記憶體產能、
技術切換）尚未跟上，這造成典型的「供給收縮 + 急速需求上升」局面，文中提到韓國三
星推遲DDR5合約報價，這意味著記憶體價格從原本比較可預測（被合約導向）轉向較難預
測的狀態。對於投資人而言，風險／潛在報酬都被放大。
技術切換）尚未跟上，這造成典型的「供給收縮 + 急速需求上升」局面，文中提到韓國三
星推遲DDR5合約報價，這意味著記憶體價格從原本比較可預測（被合約導向）轉向較難預
測的狀態。對於投資人而言，風險／潛在報酬都被放大。
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※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 36.230.14.73 (臺灣)
※ 作者: galeolow 2025-11-11 16:06:58
※ 文章代碼(AID): #1f4kwatl (Stock)
※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1762848420.A.DEF.html
推 : 這只是剛開始1F 11/11 16:09
噓 : 我不相信2F 11/11 16:09
→ : 再來是overrrrrrbooking 都演過了4F 11/11 16:12
推 : 電腦銷量雪崩5F 11/11 16:12
推 : 電腦股崩= =6F 11/11 16:14
推 : 超大利多新聞 市場阿婆開心峰狂買7F 11/11 16:18
噓 : 作文+1寫得很好可以去領錢了8F 11/11 16:18
噓 : 出貨文連發 下一步是震盪出貨 接著雪崩9F 11/11 16:20
推 : 整機出貨的已經受傷了XDDD10F 11/11 16:24
推 : 開始 對空軍有利的新聞11F 11/11 16:26
推 : 這樣華碩會噴出去嗎12F 11/11 16:30
推 : 已經在傳Iphone18 延後，缺到先出中高階13F 11/11 16:31
推 : 大型雲端服務供應商慢慢下單記憶體的話就好了14F 11/11 16:31
→ : 老蘇算 這些人 嗎15F 11/11 16:33
推 : 這波炒的算成功， 接下來就看看要套幾年16F 11/11 16:36
→ : 又要出貨了17F 11/11 16:37
→ : 炒過頭了 尤其是台灣 記憶體價格是美國的兩 三倍18F 11/11 16:40
噓 : 我大記憶體沒上千我可是不賣的喔19F 11/11 16:52
→ : 這次真的炒過頭了，再來個算力過剩，直接崩20F 11/11 16:52
噓 : 等記憶體一條漲破八萬，就可以拆筆電賣記憶體海賺了21F 11/11 16:55
→ : 記憶體漲完再來漲？22F 11/11 17:08
推 : 缺顯示卡、缺船、缺記憶體,送分題23F 11/11 17:09
→ : 崩崩24F 11/11 17:17
推 : 記憶體漲價 顯卡又要漲價吧25F 11/11 17:18
→ : 這種落落長的利多文最讚了26F 11/11 17:18
→ : 被動元件、貨櫃運價即視感。是不是要把握這一波了27F 11/11 17:23
推 : 繼續寫這種文 沒毛病28F 11/11 17:27
推 : 現在模組廠通路商個體都在囤貨笑死哪那麼多新電腦需求29F 11/11 17:48
噓 : 幹 仁寶已死31F 11/11 18:18
推 : 等到發現終端消費者沒人要買單就精彩了32F 11/11 18:42
推 : 實現 窮到只剩記憶體 囧33F 11/11 18:53
→ : 忘了是上週還是上上週，不是有人po照片秀他拆機下來的記憶體，每一箱都一捆一捆好幾捆，還分類。也不知道是真拆機還是囤貨。我比較好奇台灣記憶體這麼貴是誰在買？
以後營收摔退，都用惜售就好了，總有政府當初用超買字眼的既視感。34F 11/11 18:58
以後營收摔退，都用惜售就好了，總有政府當初用超買字眼的既視感。34F 11/11 18:58
→ : 看著電腦裡前幾年礦渣收的DDR4,也來拆著兩條賣賣40F 11/11 19:29
推 : 豬腦袋買記憶體了41F 11/11 20:27
→ : 產品不能轉嫁到這波零組件漲價虧爽爽42F 11/11 20:51
噓 : 我又沒差 每天漲2-5% 隨便沖隨便賺43F 11/11 22:40
![[圖]](https://i.imgur.com/mvVRJeph.jpeg)
推 : 美國買得到便宜記憶體我還不買爆拿來台灣賣？ 這種資訊查一查就知道是假的了47F 11/12 07:10
推 : 記憶卡蛙 哈哈49F 11/12 13:07
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