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作者 maplefff (降息の恐怖嘎鱷)
標題 Re: [新聞] 大賣空主角 Michael Burry 再次開火：科
時間 Thu Nov 13 23:52:20 2025

※ 引述《Kostolany (科斯托蘭尼)》之銘言：
: 原文標題：大賣空主角 Michael Burry 再次開火：科技巨頭在集體欺詐
: ※請勿刪減原文標題
: 原文連結：
: https://www.blocktempo.com/michael-bu...aud-depreciation-manipulation/
: ※網址超過一行過長請用縮網址工具
: 發布時間：by 深潮 Techflow  2025-11-12 in 加密貨幣市場, 市場分析
: ※請以原文網頁/報紙之發布時間為準
: 記者署名：by 深潮 Techflow  2025-11-12 in 加密貨幣市場, 市場分析
: ※原文無記載者得留空
: 原文內容：
: Michael Burry 警告 Meta、Amazon、Microsoft 等雲端巨頭透過延長設備使用年限來低
: 估折舊並虛增獲利，涉嫌會計欺詐。
: （前情提要：《大賣空》本尊貝瑞沉寂2年再警告泡沫：有時最佳贏招，就是不參與）
: （背景補充：《大賣空》Michael Burry本季清倉持股！為何轉向放空Nvidia和中國科技
: 股？ ）
: 他警告包括 Meta、Amazon、Microsoft 等雲端巨頭正透過「延長設備使用年限」來低估
: 折舊並虛增獲利。
: 1. 核心指控：他們透過會計手段，系統性地低估折舊，從而人為地誇大收益。
: Burry 估計，僅 2026-2028 年間，這項操作將使巨頭們少報 1,760 億美元的折舊費用。
: 2. 為什麼 Burry 稱之為欺詐？
: Burry 的邏輯很簡單：
: 科技巨頭們，META、GOOGLE、MSFT、…正在瘋狂購買 $NVDA 晶片/伺服器，用於 AI 軍備
: 競賽。這些硬體的實際產品週期僅為 2-3 年。
: 但在財報上，他們卻紛紛將這些計算設備的使用壽命延長至 5 年甚至 6 年。
: 將巨額成本在更長時間內攤銷，導致每年報告的費用折舊更低，利潤更高。
: 3. Burry 提供了來自公司 SEC 文件的證據，貼圖顯示了這種會計遊戲在過去幾年中變得
: 多麼普遍：
: $META，折舊年限從 3 年
: 心得/評論：
: ※必需填寫滿30正體中文字，無意義者板規處分
: 麥可貝瑞氣到關掉管理基金
: 不適應該對幹到底嗎
: 這樣11/25還會不會公布更多細節??

https://i.meee.com.tw/R4eKZDG.png
[圖]
這是AWS租賃H100價格的歷史紀錄.

https://i.meee.com.tw/FrbwFGa.png
[圖]
用指數函數擬合其價格走勢, 這符合資產貶值合理假設

現在我們先假設GPU最多6年就會汰換, GPU價值很顯然就是當下~6年汰換的總現金流總和.

實務上當前AI伺服器汰換明顯更快.因為場地有限,

散熱供電等支出為GPU租賃可盈利價格設定了下限.

https://i.meee.com.tw/0LDubUA.png
[圖]
GPU實際首年就折舊近40%, 3年後折舊將近82%


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※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 42.73.45.10 (臺灣)
※ 作者: maplefff 2025-11-13 23:52:20
※ 文章代碼(AID): #1f5VwyUL (Stock)
※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1763049148.A.795.html
※ 同主題文章:
[新聞] 大賣空主角 Michael Burry 再次開火：科技巨頭在集體欺詐
11-13 17:53 kostolany
Re: [新聞] 大賣空主角 Michael Burry 再次開火：科技巨頭在集體欺詐
11-13 18:27 ilw4e
Re: [新聞] 大賣空主角 Michael Burry 再次開火：科技巨頭在集體欺詐
11-13 23:52 maplefff
推 shinnim: 這樣建設成本 稅息折舊攤提 算力中心根本沒得賺錢1F 11/13 23:57
推 Roger5566: 恐怖利空越來越多了2F 11/13 23:57
推 CAFEHu: 理性蛙：貝瑞哥被軋爆，所以空頭才正要開始，對嗎3F 11/13 23:59
推 goodevening: 七巨頭這種算力競爭情形，gpu折舊三年真的差不多了，還用三年以上的gpu會被對手淘汰4F 11/14 00:00
推 noddle: 怕6F 11/14 00:03
推 CAFEHu: 華西街：大家是不是都以為無腦就會有聖誕節？7F 11/14 00:05
推 zo4j4: 看來大家都比七巨頭的人還要聰明有腦，讚讚8F 11/14 00:08
推 joshddd: h100 上市的時候大概 45000美金 。 用這個價格計算 第一年的租賃 只要每天50%時間被使用 就回本了欸45000/365/12 = 10.27  每天大概10小時被使用就能回本9F 11/14 00:08
→ yinaser: token每年跌價速度是以70~90%再算的13F 11/14 00:13
→ stocktonty: 礦機就是這樣 然後不砸錢買新的 挖輸別人就是等死14F 11/14 00:14
→ yinaser: 所以可以肯定2027年開始累積折舊一定會吃掉利潤15F 11/14 00:15
推 temwif: 這折舊速度，是不是輝達跟台積電賺翻了16F 11/14 00:18
推 askl817: 這麼高的折舊速度，你要想的是需求可能會被嚇到17F 11/14 00:23
推 semind: 算力這麼好的東西，自有他的去處18F 11/14 00:23
推 motan: 軍備競賽是掏家底比氣長沒錯，但甘賣鏟子的什麼事19F 11/14 00:23
推 armorblocks: 賣鏟子 跟 做鏟子 的就是賺多賺少 而已20F 11/14 00:25
推 acgotaku: 賣鏟子才是最爽的
但老黃也意識到 只有賣鏟子賺 遲早會有反噬21F 11/14 00:25
推 stocktonty: 台積輝達的確是賺最飽 直到有人撐不住開第一槍縮手成長的成長若開始萎縮 股價一定提早反應23F 11/14 00:28
推 motan: 礦機就演過了，鏟子賣不出去暴跌，現在可能又在找算力新出口了25F 11/14 00:29
推 abyssa1: 折舊這麼高代表台積NV薛爆啊 三年就要換一輪27F 11/14 00:30
推 intela03252: 其實ai目前根本賺不了錢啊，橫看豎看都是個大泡沫，但沒人知道幾時會破28F 11/14 00:32
推 st9061204: 笑惹，我想到礦潮時那些被爆操過的二手礦卡30F 11/14 00:33
→ stocktonty: 比特當初不吹說會漲到100萬 哪會有人花鉅資蓋礦場31F 11/14 00:34
→ orz811017: google 笑而不語 哪裡沒賺錢32F 11/14 00:45
推 strlen: 對啊 板上每個都是會計精算大師 比起家底百億千億的大廠或機構都懂 然後OpenAI這葛吹最大的奧特曼還嗆創投 你不想投資可以把股權賣光 呵呵呵33F 11/14 00:48
每次泡沫都有這種訴諸權威的搞笑言論。
照你這樣講根本不會有Cisco崩盤, 房地產金融危機的事情發生啊
你有比Cisco還懂網路? 比雷曼還懂房地產和CDO?
→ outshine: AI目的根本不是賺錢,就是讓各位有爽的感覺而已36F 11/14 00:49
推 sunsamy: GPU只保固3年37F 11/14 00:50
推 LINPINPARK: 然後老黃會說：你買不夠！38F 11/14 00:51
→ strlen: 講幾次了 有沒有泡沫 根本就不是重點 這串文都是廢文 他X的股票市場就是賭場就是泡沫39F 11/14 00:51
→ xyzz7788: 這咖只懂房地產41F 11/14 00:51
→ greedypeople: 折舊會算那麼短代表是因為老黃自己說GPU能力會成長42F 11/14 00:51
→ strlen: 天知地知我知你知這就他X是泡沫 還需要你來發廢文43F 11/14 00:51
→ greedypeople: 超快  那三年前的GPU很可能到時效能會被新的輾壓
這種情況下他的殘值能有多少?44F 11/14 00:52
→ strlen: 真的屌 就把泡沫爆掉的時間表說出來喇46F 11/14 00:52
蠻可悲的, 泡沫就在於沒辦法預測泡沫破裂的時間這都不知道
→ strlen: 不要說幾月幾日爆 連哪一年會爆你都猜不到了
整天喊泡沫 啊Z5探吉某？47F 11/14 00:53
#1bOqqNgn (Stock) UPro賺3倍, 謝謝指教!
[標的] UPro/TMF 50:50半年再平衡 - Stock板 - Disp BBS
[圖]
maplefff 1. 標的： UPro/TMF = 50:50, 半年再平衡 2. 分類： 多 3. 分析/正文： 最單純的三倍槓桿股債平衡組合, UPro/TMF = 50:50 Risk parity, 每半年
→ strlen: 23年洗到25年底都要26年了 AI泡沫大概出現上千次49F 11/14 00:54
→ greedypeople: 我不覺得看多的人就有精準預測的能力....  怎麼現在50F 11/14 00:54
→ strlen: 哪一次哪個人喊中？喊中稱神沒中小丑 你喊阿51F 11/14 00:54
推 hope2801: 別跟推文認真，有人很明顯講話沒什麼邏輯，語無倫次不知道在講什麼52F 11/14 00:54
→ strlen: 不知道就別發這些廢文54F 11/14 00:55
→ greedypeople: 有點危機意識不想倉為太高就要有這種能力?55F 11/14 00:55
→ perlone: 礦機沒有3年就換吧 當初礦卡挖3年都還有價 也能用阿56F 11/14 00:55
→ strlen: 我沒看多或看空啊 我只是說講這些 沒時間表沒用喇57F 11/14 00:55
避免泡沫靠時間表, 真的蠻可憐, 還停留在上個世紀的觀念
→ strlen: 背瑞好歹人家有空單 雖然葛P惹 嘻嘻58F 11/14 00:56
→ greedypeople: 不管你看多看空的人都生不出時間表啦  有這種時間表怎麼想都會身家幾百億59F 11/14 00:56
推 ejnfu: 沒有預估爆掉時間就的確沒意義61F 11/14 00:57
→ strlen: https://tinyurl.com/53vapurr
新聞比你早兩年多喊啦 先知 嘻嘻62F 11/14 00:58
[新聞] AI泡沫化隱憂散戶怕套牢 林百里：股價不是我管 - Stock板 - Disp BBS
[圖]
keel90135 原文標題： AI泡沫化隱憂散戶怕套牢　林百里：股價不是我管 原文連結： AI泡沫化隱憂散戶怕套牢　林百里：股價不是我管│概念股│強震│廣達│TVBS新聞網 AI概念股近期遇上強震，多檔指標股都殺到跌
※ 編輯: maplefff (42.73.45.10 臺灣), 11/14/2025 01:00:32
→ strlen: 當時NVDA 400元 現在200元 腰斬 哈哈哈哈64F 11/14 00:59
→ ejnfu: TQQQ王至少都敢預估到2027年泡沫可能開始破裂，即使不一定準65F 11/14 01:00
→ strlen: 所以TQ王我佩服R 有種就時間表拿出乃啦67F 11/14 01:00
推 shung0503: 說NVDA腰斬…有沒有想過拆股…68F 11/14 01:02
推 ejnfu: 他在反諷啦69F 11/14 01:02

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