作者
標題 [新聞]
時間 Tue Nov 18 11:59:13 2025
標題 [新聞]
時間 Tue Nov 18 11:59:13 2025
原文標題：
美股為何突然連續重挫？摩根大通揭關鍵答案
原文連結：
https://reurl.cc/9bGm1d
發布時間：
2025.11.18 10:09
記者署名：
工商時報 方明
原文內容：
美股近期全面承壓，標普500指數跌破6,725點關鍵支撐、那斯達克同步失守50日均線，道
瓊更寫下自4月以來最疲弱的三日表現。摩根大通認為，推動這波回檔的真正核心因素並
非市場熱議的「AI敘事降溫」，而是流動性緊縮引發的連鎖效應。
瓊更寫下自4月以來最疲弱的三日表現。摩根大通認為，推動這波回檔的真正核心因素並
非市場熱議的「AI敘事降溫」，而是流動性緊縮引發的連鎖效應。
摩根大通最新指出，回購市場承壓使槓桿基金獲取現金的能力下降，進而提高平倉壓力，
成為11月股市逆轉的主因；並認為「如果指數再度下跌，就會觸發系統性交易者的機械性
拋售。」
成為11月股市逆轉的主因；並認為「如果指數再度下跌，就會觸發系統性交易者的機械性
拋售。」
美國政府重新開放，被視為緩解回購市場壓力的重要轉折點，先前因政府關門、財政部一
般帳戶（TGA）增加與量化緊縮（QT）同步發生，導致美國財政部大量吸收市場資金，使
系統可動用現金急速縮減。
般帳戶（TGA）增加與量化緊縮（QT）同步發生，導致美國財政部大量吸收市場資金，使
系統可動用現金急速縮減。
截至上周五，美國財政部現金餘額上升至 9,619億美元，較前一日增加190億美元。摩根
大通預期，隨著TGA逐步釋放、QT進入尾聲，整體流動性壓力將有望獲得緩解，市場也能
逐漸回到以投資而非資金調度為核心的節奏。
大通預期，隨著TGA逐步釋放、QT進入尾聲，整體流動性壓力將有望獲得緩解，市場也能
逐漸回到以投資而非資金調度為核心的節奏。
摩根大通表示，在近期壓力期間，私營部門回購利率甚至一度升至超額準備金利率（IORB
）之上，顯示銀行體系準備金供應低於整體需求，金融機構為取得資金競價推升回購利率
。
）之上，顯示銀行體系準備金供應低於整體需求，金融機構為取得資金競價推升回購利率
。
不具備獲得IORB資格的機構，如貨幣市場基金與對沖基金，只能透過提高回購利率吸引資
金，進一步抬升市場成本；對槓桿基金而言，回購交易是取得槓杆的關鍵工具，一旦現金
取得受限，便會被迫降低部位、減少投資速度。
金，進一步抬升市場成本；對槓桿基金而言，回購交易是取得槓杆的關鍵工具，一旦現金
取得受限，便會被迫降低部位、減少投資速度。
根據摩根大通的監測顯示，市場尚未達到吸引力十足的「買入區」，距離觸發買進訊號仍
有一段差距。同時，美股指數已逼近可能引發系統性交易者啟動自動化賣盤的水準，報告
指出：「如果指數再向下跌，機械式賣壓將進一步拖累市場。」
有一段差距。同時，美股指數已逼近可能引發系統性交易者啟動自動化賣盤的水準，報告
指出：「如果指數再向下跌，機械式賣壓將進一步拖累市場。」
心得/評論：
流通性緊縮，但買入區還沒到
大家別急著抄底，讓政府基金先上？
--
※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 111.83.74.135 (臺灣)
※ 作者: cherish772 2025-11-18 11:59:13
※ 文章代碼(AID): #1f6-yJlX (Stock)
※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1763438355.A.BE1.html
噓 : 國王的標題？1F 11/18 11:59
※ 編輯: cherish772 (111.83.74.135 臺灣), 11/18/2025 12:00:30推 : 國王標題，看空嗎2F 11/18 12:00
已補上XD※ 編輯: cherish772 (111.83.74.135 臺灣), 11/18/2025 12:01:40
→ : 華爾街在逼fed降息3F 11/18 12:01
推 : 解釋就是掩飾，掩飾就是逃避4F 11/18 12:02
→ : 還在等川投顧的訊號5F 11/18 12:02
推 : 兇手掰理由6F 11/18 12:02
→ : MAGA是不是在憋大招@@7F 11/18 12:03
推 : 小摩：不能讓他們知道我在出貨8F 11/18 12:03
→ : 沒有泡沫啦 那就是估值過高 出貨9F 11/18 12:04
推 : 小摩：點讚、訂閱、開啟小鈴鐺，分享給更多人10F 11/18 12:06
→ : 不這樣講怎騙散戶接盤11F 11/18 12:07
![[圖]](https://i.imgur.com/7dVHYuRh.jpeg)
→ : 降息不如預期吧？14F 11/18 12:09
→ : 馬後炮15F 11/18 12:11
推 : 哈哈 是我啦16F 11/18 12:12
推 : 呆股：就是你！你最爛！（賣超最多）17F 11/18 12:13
推 : 大摩小摩割韭盤wwww18F 11/18 12:14
噓 : 滿手血19F 11/18 12:14
推 : 流動性釋放才有人買股票 有人買才能出貨20F 11/18 12:16
推 : 椒魚戰隊：師傅可以光榮回歸了！21F 11/18 12:16
→ : 台積電本來就笑話,，沒美國就是笑話22F 11/18 12:19
→ : 摩根：沒錯就是在下在大量出貨23F 11/18 12:24
→ : 不就華爾街在搞 屁話一堆
連微軟都認錯開始排隊下單了24F 11/18 12:27
連微軟都認錯開始排隊下單了24F 11/18 12:27
→ : 很簡單 就大賣空認輸而已= =
嘎了大賣空幾年了 認輸後翻轉 看多神26F 11/18 12:30
嘎了大賣空幾年了 認輸後翻轉 看多神26F 11/18 12:30
推 : 嘎偉老酥：一切預告在前，這只4剛開始。28F 11/18 12:33
推 : 沒燃料，空頭都走光了29F 11/18 12:39
推 : 摩根不就帶頭賣的那位= =30F 11/18 12:54
推 : 因為我賣了31F 11/18 13:05
推 : 早說 為什麼不早說32F 11/18 13:10
噓 : 從四月到現在都漲了2萬點了，跌個幾百點就這樣大驚小怪？33F 11/18 13:34
→ : 因為8th35F 11/18 13:37
推 : 我猜是華西街逼鮑爾降息+136F 11/18 13:44
推 : 每人買所以流動性緊縮37F 11/18 13:45
推 : 疑 這點點是重挫喔38F 11/18 16:22
推 : 不就你們賣的
跌到預約那樣再叫我可以嗎
四月39F 11/18 17:15
跌到預約那樣再叫我可以嗎
四月39F 11/18 17:15
--
作者 cherish772 的最新發文:
- 41F 20推 3噓
- 47F 13推 1噓
![]()
美國總統川普2日表示，輝達（Nvidia）最先進的人工智慧（AI）晶片Blackwell「領先其 他所有晶片10年」，但將不會提供給「其他人」使用。 《路透社》報導，川普在佛州度過周末返回華府時，在 …211F 118推 8噓![]()
美國政府傳出有意入股晶片大廠英特爾，並考慮將台積電與三星列入名單，引發市場高度 關注。不過最新消息傳出，川普政府並不打算入股台積電、美光等公司。 有知情人士透露，美國商務部長盧特尼克（Howard …173F 100推 10噓- 9F 5推
點此顯示更多發文記錄