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作者 waitrop (嘴砲無雙)
標題 Re: [新聞] 輝達帝國恐被谷歌打垮？Gemini 3太強引
時間 Wed Nov 26 03:01:09 2025

答案: 不會
NVDA 完全不會受到谷歌影響,
NVDA GPU 跟 谷歌TPU 完全沒影響也沒有競爭關係

與其去擔心谷歌,
NVDA 最該擔心的是OpenAI,
尤其是奧特曼搞出來的AI 永動機,
這個才是真正會打垮輝達帝國的東西,
但是, 話又說回來,
就算OpenAI垮了,
輝達最差只是回去當個最大的IC 設計公司,
最差只是從市值第一變成市值第五第六之類的,
毛利從75%-85% 掉到 50%上下,
稱不上是垮了

我要說的已經說完了,
如果你還是聽不懂我前面說的,
那麼我就把話說白了, 難聽點的話,
NVDA的75%-85%毛利,
建立在飢渴行銷, 小弟neocloud + ORCL的拼命借貸拼命加價買GPU,
再加上OpenAI唯一挖到黃金的那個人,
一直吹噓NVDA GPU鏟子是世界唯一能挖到黃金的鏟子,
然後OpenAI的AI永動機又再加碼拼命買NVDA GPU鎖籌碼,
所以就是FOMO 加上鎖籌碼, 買不到加價買

那麼如果OpenAI垮了呢?
2027年要付給ORCL 300B, 錢哪來?
ORCL 已經拿著這個合約去銀行借了300B,
如果2027年OpenAI付不出300B,
ORCL也就付不出300B 買NVDA GPU,
銀行要把抵押的GPU拿去賣,
又會遇到貝瑞說的估值折價問題,
然後你知道的,
我其實超期待2027年的美好畫面

再說說TPU跟GPU的關係,
兩者根本沒有競爭關係, 也不會影響NVDA,
不要擔心,
你該擔心的是OpenAI,
套句MBA最常說的一句話 "你不會為了買一瓶牛奶而買下整個農場",
一顆GPU就是一瓶牛奶,
TPU就是買下整個農場自己產牛奶,
你的量要是不夠大,
你去7-11買牛奶就好,
幹嘛買下整個農場

這就是過去十幾二十年來軟體公司的態度,
買NVDA GPU就好,
而且還可以拿AMD QCOM的GPU 來跟NVDA殺價,
幹嘛要自己做ASIC, 不划算,
這也是過去十年華爾街一直要求谷歌把TPU部門裁掉的原因

沒錯, 完全正確,
直到兩件事情發生之前 這論點完全正確,
但是兩件事改變了這論點:
1. 市場競爭者不見了,
變成GPU壟斷可以一直喊價
2. OpenAI 以及他的AI永動機團體鎖籌碼,
搜刮算力, 導致更嚴重的FOMO

原本一瓶牛奶10元,
或說之前的缺蛋事件為例,
一顆雞蛋1元,
因為缺蛋缺牛奶, 導致更嚴重的FOMO,
又有人惡意囤蛋屯牛奶,
就爆炸了,
這故事應該大家都知道,
然後你去罵政府缺蛋缺牛奶嗎?

可惜GPU FOMO沒辦法去罵政府,
真的受不了,
就真的只能自己去買下農場自己生蛋生牛奶,
這就是TPU

你說TPU會影響GPU嗎?
不會,
TPU只是減緩谷歌自己缺蛋缺奶的問題,
對外賣是計劃之外的事情,
人力 資源 貨量 客服等等都是問題,
還有我的雞蛋跟牛奶是否會合乎客戶的胃口,
又是另外一個問題

然後再說說為何市場最後變成只有一家NVDA賣牛奶,
這就要提到十年前,
一群賣牛奶的廠商換了管理階層,
MBA留學回國的二代接管,
拿出追求利潤減少成本的MBA專長,
他們發現牛奶參雜奶粉 一般人喝不出差別,
甚至參一些水 也是喝不出差別,
所以二代們就把產奶的奶牛全部裁員裁掉,
改成參奶粉的牛奶,
再把廣告做大請大奶明星代言,
更狠的連奶粉都省下來,
直接水加上白色化學藥劑,
請更有聲量的大奶網紅代言,
最後,
市面上只剩NVDA一家是真的產純牛奶,
物以稀為貴

不爽不要喝,
不然自己買一家農場自己產牛奶產雞蛋

※ 引述《empliu (Liu)》之銘言：
: 原文標題：
: 輝達帝國恐被谷歌打垮？Gemini 3太強引擔憂　專家直言免驚：想想DeepSeek
: 原文連結：https://o3o.us/Ni1zhr
: 發布時間：2025-11-25
: 記者署名：張大任
: 原文內容：
: Google推出最新AI模型Gemini 3，其強大表現引起科技界高度關注，市場也認為Google已
: 從AI的追趕者轉變為領跑者。對此，財經作家狄驤在臉書發文指出，Google的強大讓不少
: 投資人擔心，將衝擊到輝達供應鏈，但他回憶今年初的DeepSeek風暴，直言「不用太擔心
: 」。
: 狄驤表示，最近不少投資人擔心，Google的Gemini 3太強大，除了會排擠其他AI模型，未
: 來Google自家的TPU需求也可能飆升，並讓輝達（Nvidia）GPU需求下降，衝擊相關供應鏈
: 。例如，有消息稱Meta考慮花費數十億美元購買Google的 TPU，讓Google股價進一步走高
: 。
: 狄驤指出，不過他認為不用太擔心，我們可以回頭看看今年2月的DeepSeek風暴，也就是
: 中國推出一款透過少量硬體資源開發的AI模型，部分能力卻跟當時頂尖的 AI模型差不多
: ，該狀況讓市場擔憂AI晶片需求下降，所以那時最熱門的族群從硬體變成了軟體企業。
: 「問題來了，AI硬體需求真的有受到DeepSeek風暴影響嗎？答案顯而易見。」狄驤分析，
: 這次市場看好Gemini 3有龐大的預訓練資源，其他模型難以跟上，還有TPU更適合用於AI
: 訓練；但他認為不用擔心某個AI型的領先，因為就像前陣子的DeepSeek，還有過去OpenAI
: 問世，讓市場看衰Google，這些狀況都在短短幾個月內被逆轉。
: 狄驤提到，相關企業本來就有拉高對TPU等ASIC（客製化晶片）的需求，主因是企業不能
: 把雞蛋都放在輝達GPU的籃子裡，而輝達也看到了ASIC的需求水漲船高，所以才在不久前
: 提到，他們的優勢在於生態系完善，代表輝達與ASIC供應商並非單純的競爭，而是互補關
: 係，未來將共同受惠於AI需求持續提升，甚至帶來新商機與新的行情。
: 狄驤指出，最近台美股跌勢很驚人，但他依然看好未來發展，所以會往下找合理的位置逢
: 低布局，除了觀察估值之外，還會同時追蹤盤勢變化、市場情緒與籌碼發展。他強調，保
: 持理性等待好機會，這是在股海長存需要反覆訓練的技能，相信這陣子投資朋友們都收穫
: 不少經驗值，接下來就是進一步觀察市場築底的盤勢變化。
: 心得/評論：
: 別人恐懼我貪婪
: 現在正是買入輝達最好的時機(?
: 中長期來說我不看好OpenAI還有機會翻盤
: OpenAI沒上市 不過軟銀算是重壓OpenAI
: 這幾天股價崩的挺慘
: 大概可以測出資本市場現在對於OpenAI的態度
: https://i.imgur.com/c6w1G3p.png
: 除非有機會搞出AGI
: 不然對話模型要有0-1那種很明顯的體感上的大差異不太容易了
: 順帶另外一個壞消息
: OpenAI toC用戶訂閱收入佔了7成: https://o3o.us/oHWcRR
: 這波Gemini一個月人均100還送300G空間外加學生客群全部被掏空
: Anthropic也被Google綁了TPU大合約
: 目前還在賽道上的應該剩下Grok跟中國的大模型
: 短期可能會刺激一波的利多大概就是川普放行輝達銷售GPU到中國
: 中國的開源模型現在在矽谷toB用不起最先進的AI公司已經開始發揮影響力
: 而且開始吃好道相報
: https://o3o.us/s1nRYp
: 這些模型要佈署私有推理現階段還是只能用輝達的GPU
: 蠻諷刺的算來算去現在輝達要活只有兩條路
: 1.超人馬斯克Grok
: 2.中國開源AI模型吃掉toB市場
: 3.OpenAI拿出AGI?
: 當然最壞的情況就是Google一統漿糊吃掉絕大部分的AI需求

--
※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 76.103.225.6 (美國)
※ 作者: waitrop 2025-11-26 03:01:09
※ 文章代碼(AID): #1f9VptaU (Stock)
※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1764097271.A.91E.html
※ 同主題文章:
[新聞] 輝達帝國恐被谷歌打垮？Gemini 3太強引擔憂 專家直言免驚：想想DeepSeek
11-25 21:43 empliu
Re: [新聞] 輝達帝國恐被谷歌打垮？Gemini 3太強引擔憂 專家直言免驚：想想DeepSeek
11-26 03:01 waitrop
Re: [新聞] 輝達帝國恐被谷歌打垮？Gemini 3太強引
11-26 06:39 ifitisnot
Re: [新聞] 輝達帝國恐被谷歌打垮？Gemini 3太強引擔憂 專家直言免驚：想想DeepSeek
11-26 07:10 lee198218
Re: [新聞] 輝達帝國恐被谷歌打垮？Gemini 3太強引
11-26 08:53 H2
Re: [新聞] 輝達帝國恐被谷歌打垮？Gemini 3太強引
11-26 09:36 mamorui
推 onekoni: 好 大奶網紅！1F 11/26 03:02
※ 編輯: waitrop (76.103.225.6 美國), 11/26/2025 03:03:14
推 abc12812: 相信黃董 年底就懂2F 11/26 03:07
※ 編輯: waitrop (76.103.225.6 美國), 11/26/2025 03:08:16
推 mamorui: 要觀察下次公佈訂閱的狀況 (._.)3F 11/26 03:08
→ saisai34: 觀察大奶網紅 @o@!4F 11/26 03:10
推 pp520: NV 不會被淘汰，擔心的是有人被打敗退出 AI 競賽
畢竟多家競爭瘋狂搶晶片，才能推高需求5F 11/26 03:22
推 taihsin: 你在講什麼   openai就是輸了 沒有然後 所以nvda 沒戲7F 11/26 03:25
推 pp520: 樓上 心平氣和，深呼吸9F 11/26 03:30
推 ejnfu: 現在才在AI發展初期階段，NVDA離完蛋還很久10F 11/26 03:31
推 gk1329: 你要不要看看自己在寫啥= =
G影響O, O影響N,但G和N無關 J啥洨11F 11/26 03:33
推 mamorui: 無關 沒錯 www13F 11/26 03:35
→ KS571: 毛利剩50% 然後無關@@14F 11/26 03:37
推 mamorui: 因為是奧特曼的問題15F 11/26 03:43
推 ejnfu: 等哪天AI spending 趨緩再來擔心吧16F 11/26 03:46
推 astrokid: 邏輯怪怪的，怎麼看都有關係17F 11/26 03:47
邏輯分兩部分,
就單純回應標題,
人真的不是我殺的,
人是奧特曼殺的,

但是為何是奧特曼殺的,
因為奧特曼輸給谷歌

另一部分,
就真的不是TPU造成的,
TPU從頭到尾就不會去搶也不會去競爭GPU,
問題的重點是FOMO與搶GPU的人少了
※ 編輯: waitrop (76.103.225.6 美國), 11/26/2025 03:55:24
推 mamorui: 被說邏輯…工程師的底線 www18F 11/26 03:58
→ aloness: 比較好奇的是，奶粉指的是什麼？
印象上好像有段時間是推廣用cpu取代顯卡的功能，直到挖礦市場出現顯卡的gpu才走向算力升級的應用19F 11/26 04:02
→ kipo1019: NV漲跌不重要！大奶網紅在哪裡？22F 11/26 04:10
推 breathair: 簡單講，OpenAI一旦出局，GOOG跟誰軍備競賽？這不是TPU跟GPU之爭，這是賽局。買鏟子挖金礦？這些巨頭早就有自己的金礦山了，是ChatGPT橫空出世，我怕他來挖我的金山銀山，我只好玩命跟他拼，他如果掛了。我鏟子可以慢慢買啊
想想這一切怎麼開始的？本來大語言模型就是GOOG先發明的，GPT不出來，人家也是慢慢發展慢慢挖而已23F 11/26 04:21
推 pandp: 本來的無敵帝國毛利大降還不算垮？30F 11/26 04:31
推 DWR: 光google採買減少就會有影響啦 這是實打實的營收減損 不過有一點是正確的TPU目前就是google自己生態,外面沒有任何人有參與 短期內也很難搞掉CUDA31F 11/26 04:40
噓 maplefff: 講這屁話, .com泡沫後Cisco也沒倒啊
路由器也賣得好好的. 只是投資人套20年而已
誰不知道NV還是會繼續賣GPU, 問題是沒壟斷
哪來成長率和溢價34F 11/26 04:49
推 killerking05: NV還是有市場，只是不可能繼續這樣溢價暴賺了38F 11/26 04:56
推 willtaiwan: 奧特曼囤算力是他真的有需要或者他不想讓其他公司拿到，可能兩者皆有？另外你意思不是nv強是其他公司太廢？39F 11/26 05:02
推 nidhogg: 認同這篇，這局面就是老黃賺太爽，各公司在博弈（想殺價），也是各公司過去在博弈（搶算力）讓老黃賺這麼爽，互為因果啦，老黃的貨供貨一多、效能拉高（下一代版本），大家又捨不得用TPU了，看老黃統治顯卡、挖礦市場的價格及供貨技術，能否繼續成功下去囉。42F 11/26 05:26
推 killerking05: 算力的瓶頸在電力，也快要卡關了，市場會慢慢冷靜47F 11/26 05:34
→ visadanny: 泡沫在openai那 （不是說技術假的 是各種槓桿）沒爆就大家繼續借錢軍備競賽 nvda繼續拱火賺錢 爆了google稱王 競爭就不會這麼激烈 可能連google tpu需求都不會這麼強烈48F 11/26 05:49
推 killerking05: 我是覺得奧特曼太投機，賭太大了，泡沫機率不小52F 11/26 06:08
噓 low1219: 客戶變競爭對手 這很正常吧？繼續說沒關係也行53F 11/26 06:22
推 as6633208: 我只能說，美國政府把英偉達晶片當作戰略物資禁止，而不是tpu，我大概已經看到下個月，英偉達聯盟會一起鬥谷歌的畫面了，威脅到護城河，就會把壓箱寶全部拿出來殺54F 11/26 06:23
→ kamitengo: 你沒搞懂的是檯面上大家別說自己設計晶片，連晶片都想自己製造。不只買農場，連牛都自己交配。這產業跟你平）常的經驗直覺相反，錢是最小的問題，怕的是別人自己做的鏟子比你買的效率高，產品比你好，最終會被對手拖死。這就是為啥這領域始終要走asic如tpu，而不是gpu。gpu彈性高，但他還沒表演彈性就變洋垃圾了，兩年一換跟搞asic有啥差？58F 11/26 06:23
→ as6633208: 全面開戰 那我就看好英偉達了
英偉達經過這次挫折，還被威脅到護城河，我認為英偉達和他聯盟夥伴會全力殺回去，可能下個月就會開始一直拋產品要殺對方護城河了，然後硬體都先不出給谷歌了，反正你有tpu救自己用吧65F 11/26 06:23
推 b03b01048: 毛利掉這麼多 股價要腰斬膩70F 11/26 06:33
→ loveadu: N家的牛奶要喝還要加散熱水冷，狗家的不用，成本差多少71F 11/26 06:35
→ davie11333: 感謝TQ王分享73F 11/26 06:36
→ ookimoo: 納斯達克再一個背離高點就要跟BTC一起下去了，世紀大頂，聽不懂也沒辦法74F 11/26 06:37
推 breathair: 這不是開不開戰的問題，是這些巨頭早都有自己的礦山，包含NV，只有OpenAI需要挖自己的金礦，海水退去只有他沒穿褲子。
只要模型不能短時間追上，資本不再追捧，OpenAI就沒錢買卡了。找NV借？華西街不知道你們哥倆在搞什麼？76F 11/26 06:38
→ ookimoo: 12月中吧81F 11/26 06:38
→ breathair: OpenAI泡泡破裂，又回到巨頭頂立的格局，對納指絕對是好事
各巨頭不再玩命燒錢買卡，盈利不是zer 一下就起來了嗎？82F 11/26 06:39
推 chisheng74: 推86F 11/26 06:44
→ as6633208: 下一步就是要黃仁勳要和OpenAI anthropic跟其他巨頭聯手鬥谷歌護城河了，然後我想看到的是輝達amd也推出自己的tpu，然後跟Google tpu對標互幹87F 11/26 06:45
推 bagaalo: 正解喔90F 11/26 06:46
→ as6633208: 至於原本的Blackwell要出給谷歌的就暫停了，你谷歌就用自己的tpu吧91F 11/26 06:46
→ y598763: 老黃不賣貨給Google 不要講這種笑死人的見解了啦93F 11/26 06:47
推 breathair: 各巨頭幹嘛鬥谷歌？TSLA，META，MSFT都有自己的金礦山，他們跟谷歌一樣，只怕被別人挖掉，根本沒想互相大範圍的玩命競爭。自己的礦山鬥挖不完了94F 11/26 06:49
推 sirins: 獨角獸要出來評論了97F 11/26 06:59
→ matyih: 外行隨便講  Cloud內部一堆模型兩邊都要baseline你跟我說沒關係98F 11/26 07:06
→ zzzzzzzzzzzy: 事實証明谷歌自己的小農場產出的AI牛奶品質屌打OpenAI100F 11/26 07:11
→ armorblocks: 不要燒錢 那股價泡泡馬上破了 台股重回兩萬點102F 11/26 07:28
推 n555123: 專業推。但是大奶網紅放太後面了我看進去的文沒了103F 11/26 07:36
推 TheDecision: 連nv不賣給G這種話都能說出來了 酷104F 11/26 07:40
→ lichun1228: NV當然不會倒阿也會活好好但投資人套在山頂上了105F 11/26 07:56
推 okbon: 大奶網紅圖呢106F 11/26 08:02
→ lightK: 你買多少英偉達呀哈哈107F 11/26 08:06
推 dongdong0405: 鬥谷歌幹嘛？？？當然是跟谷歌聯手一起把OpenAI送下去，把下一個AI永動機拱上來啊108F 11/26 08:09
噓 sing60905: 毛利掉到50%還不算垮阿 台積電都快60%了110F 11/26 08:11
→ ojh: 這篇正解 nv倒是不會倒 但是股價腰斬是基本的111F 11/26 08:13
推 Jimmy030489: 寫的不錯112F 11/26 08:17
→ l14567p: 推推 拜託nv多跌一點讓我買113F 11/26 08:20
推 spy99915: 趕快推文免得被以為我看不懂114F 11/26 08:27
→ YOYOISGOOD: 他們明明就有競爭關係…115F 11/26 08:30
推 windfeather: 推專業分享116F 11/26 08:31
推 dcgkii: 吹特曼怎麼沒找上阿婆合作 互補效應很強
是不是阿婆務實派 很難吹117F 11/26 08:33
推 yesu219: Open AI死定了，Google 有現金流收入可以便宜賣搶市占119F 11/26 08:34
→ fluffyradish: 邏輯打結了要不要喝杯咖啡再看看你在寫啥121F 11/26 08:35
推 mamorui: OpenAI一旦出局，GOOG就會是唯一提供大眾複合且複雜型的常用AI服務的公司。
因為阿婆沒鏟子 更是奧特曼的應用端的同業競爭者122F 11/26 08:40
推 t0032627: 專業推125F 11/26 08:43
噓 loopdiuretic: 沒關係但有關係所以沒關係126F 11/26 08:44
推 kshtainan: 推127F 11/26 08:47
推 rxsmalllove: 是說真的掉到50%以他的股價位階來說是會至少腰斬的喔128F 11/26 08:51
推 qazxcvb: 你自己都說毛利率剩50了 也沒關係嗎130F 11/26 08:52
推 Lasvegas: 推131F 11/26 08:55
推 yabaidesu: 為什麼要一直擔心OpenAI付不出來阿 他找石油佬當投資人不就好了132F 11/26 08:55
噓 tournamen: 毛利減沒關係？134F 11/26 09:02
推 mamorui: 簡單講是這樣 https://i.imgur.com/etsOuuY.jpeg135F 11/26 09:04
[圖]
推 windfeather: 沒關係應該是指輝達在產業的領導地位吧
一直有些人覺得GOOGLE成功
輝達的晶片就沒用了136F 11/26 09:05
推 chopinmozart: 優秀139F 11/26 09:10
推 s56565566123: 好了啦空手多久了140F 11/26 09:10
推 ryback98: AMD一直都在，說啥鬼話141F 11/26 09:14
推 zxcvbnm2010: 終於有人說真理142F 11/26 09:41
推 tsairay: NV頂多狀況差一點,不可能真的完蛋143F 11/26 09:58
→ kevin9726: AI垮了NV繼續產GPU怎麼可能完蛋144F 11/26 10:01
推 qweaaazzz: TQ王我大哥 科技人145F 11/26 10:02
推 mamorui: 真的 wait大勇氣可嘉 T^T146F 11/26 10:03
推 ups: 專業推147F 11/26 10:06
推 woko: w專業文 推!!~
好奇請教一下:"管理層由二代接管"是指S3 ATI...
這些曾有機會跟nvidia爭奪顯卡市場的廠商...嗎?
好奇當年轟動世界的顯卡有好幾家148F 11/26 10:28
→ latw: 難道是指V牌顯卡?152F 11/26 10:53
推 steak5566: 簡單來說就是CSP客戶覺得尼老黃賺太多了 拿來砍一下價格153F 11/26 10:59
噓 s1001326: 拜託教主發文 最後的浮木 快死了155F 11/26 11:02
推 sniper72: 推分享156F 11/26 11:26
→ blackjose: 才30幾倍是要垮什麼？157F 11/26 12:02
推 crusoe: NV：說這麼多還不是要跟我買？158F 11/26 12:14
推 TaiwanUp: 其實就遇到自然限制 缺美國建廠工人 台灣工程師
庫存也多幹嘛買159F 11/26 12:48

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