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作者
標題 [新聞] 甲骨文違約風險 16年高點
時間 Thu Dec 11 06:40:04 2025
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標題 [新聞] 甲骨文違約風險 16年高點
時間 Thu Dec 11 06:40:04 2025
甲骨文違約風險 16年高點
https://money.udn.com/money/story/123398/9195561
甲骨文違約風險 16年高點 | 美股動態 | 國際 | 經濟日報
被視為人工智慧（AI）題材領先指標的甲骨文（Oracle）公司近來情勢急轉直下，不只股價過去三個月大跌逾三成，為該公司債... ...
被視為人工智慧（AI）題材領先指標的甲骨文（Oracle）公司近來情勢急轉直下，不只股價過去三個月大跌逾三成，為該公司債... ...
2025/12/11 01:38:31
經濟日報 編譯林文彬／綜合外電
被視為人工智慧（AI）題材領先指標的甲骨文（Oracle）公司近來情勢急轉直下，不只股價
過去三個月大跌逾三成，為該公司債券買保險的信用違約交換（CDS）利差也持續快速擴大
，攀上16年高點，令外界對大型科技公司以債務為燃料的AI支出熱潮更加憂心。
過去三個月大跌逾三成，為該公司債券買保險的信用違約交換（CDS）利差也持續快速擴大
，攀上16年高點，令外界對大型科技公司以債務為燃料的AI支出熱潮更加憂心。
隨著資本支出高昂和一些協議形成循環引發許多質疑，甲骨文股價已從9月10日寫下的歷史
高點大跌33%。FactSet數據顯示，這家商業軟體和資料庫大廠的股票空單餘額，已從5月底1
,570萬股增至目前的2,440萬股。
高點大跌33%。FactSet數據顯示，這家商業軟體和資料庫大廠的股票空單餘額，已從5月底1
,570萬股增至目前的2,440萬股。
另據彭博資訊數據，甲骨文5年期CDS利差12月5日收在128個基點，是2009年3月金融危機高
峰期以來最高水準。摩根士丹利分析師泰勒（Lindsay Tyler）預測，基於甲骨文未來融資
計畫及能否仰賴OpenAI兌現承諾營收，仍充滿不確定性，該公司5年期CDS利差短期可能觸及
150個基點。
峰期以來最高水準。摩根士丹利分析師泰勒（Lindsay Tyler）預測，基於甲骨文未來融資
計畫及能否仰賴OpenAI兌現承諾營收，仍充滿不確定性，該公司5年期CDS利差短期可能觸及
150個基點。
分析師表示，甲骨文試探這波債務驅動支出熱潮極限的方式，比其他大型科技公司都來得激
進，宛如AI礦坑的金絲雀，是評估AI投資熱潮是否健康指標。天利投資固定收益研究分析師
利德爾（Nathan Liddle）指出，甲骨文現金流遠比同業薄弱，債務水準較高，信用評等則
較低。標普全球評級給予甲骨文BBB評等，Alphabet和Meta都是AA。
進，宛如AI礦坑的金絲雀，是評估AI投資熱潮是否健康指標。天利投資固定收益研究分析師
利德爾（Nathan Liddle）指出，甲骨文現金流遠比同業薄弱，債務水準較高，信用評等則
較低。標普全球評級給予甲骨文BBB評等，Alphabet和Meta都是AA。
心得
剛剛財報公布
甲骨文跳水10%
債務比預期高
營收比預期低
ORCL posted mixed Nov-Q results, with revenue rising 14% to $16.1B, slightly mis
sing the 15% forecast, while non-GAAP EPS of $2.26 significantly beat consensus
of $1.64 from $2.7B Ampere gain. Operating margins compressed to 29% from 30% de
spite revenue growth due to infrastructure mix. We believe rising debt (exceeded
$108B gross), negative FCF (-$13.2B LTM), high OpenAI concentration risk, and m
argin compression create increasing investment risks. Remaining performance obli
gations surged to $523B (+438%), slightly above our view, but remain highly conc
entrated to OpenAI's +$300B commitment. Cloud revenue rose 34% to $8.0B, led by
Infrastructure as a Service at $4.1B (+68%), while multicloud database emerged a
s the fastest-growing segment at +817% from low levels. We expect ORCL to remain
FCF negative through at least FY 27 as capex of $35.5B outpaces operating cash
flow. In our view, although growth potential is enticing, investors should be lo
oking for cleaner AI stories given financial concerns.
--
※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 1.163.169.209 (臺灣)
※ 作者: f12sd2e2aa 2025-12-11 06:40:04
※ 文章代碼(AID): #1fEVR611 (Stock)
※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1765406406.A.041.html
推 : 長線甲骨蛙：甲骨文快被玩壞了QQ1F 12/11 06:41
噓 : 聯鈞…..2F 12/11 06:41
→ : 跟輝達有關係，今天一根
甲骨文3F 12/11 06:44
甲骨文3F 12/11 06:44
噓 : 不可能 晚點就噴了5F 12/11 06:45
推 : 聯合報系又再恐嚇6F 12/11 06:47
噓 : 拼命買鏟子，結果沒賺什麼錢
盤後跌11%7F 12/11 06:51
盤後跌11%7F 12/11 06:51
推 : 垃圾鬼達 往下一根9F 12/11 06:56
推 : 華爾街都不認同10F 12/11 06:57
推 : 巨頭守住陣地，新創紛紛陣亡，軍備競賽預期降溫，晶片回歸ROI理性採購，有利整體AI蓬勃發展
甲骨文身為老牌大頭，就是太激進，證明巨頭要是瘋狂無節制投入，財務反而會成為破口11F 12/11 06:58
甲骨文身為老牌大頭，就是太激進，證明巨頭要是瘋狂無節制投入，財務反而會成為破口11F 12/11 06:58
推 : 這什麼野雞公司。不重要啦zz15F 12/11 06:59
推 : 9 ～9 ～阿 ～達 ～～16F 12/11 06:59
→ : 還聽到很多人說OAI倒了，還有中國等世界級的競爭者。是沒錯，但太激進甲骨文就是榜樣，巨頭跟你玩命幹嘛？打防守就拖死你了17F 12/11 07:02
推 : 我覺得overreaction，財報其實不差20F 12/11 07:08
推 : 就像超級網咖啊，一堆人花錢幫它買設備
反正有人付錢幫忙裝修21F 12/11 07:18
反正有人付錢幫忙裝修21F 12/11 07:18
→ : 機構：上下左右AB，韭菜波動拳23F 12/11 07:19
→ : 玩的起的客戶就那幾位24F 12/11 07:20
→ : 為什麼甲骨文爛 達達就要跟著下去？25F 12/11 07:20
推 : 又被華西街找到理由26F 12/11 07:20
推 : 看起來等等台股也會烙賽27F 12/11 07:24
推 : 笑死，AI永動機就是騙局28F 12/11 07:24
推 : 沒事，明天博通超乎預期花街又歌舞昇平了29F 12/11 07:24
→ : 甲骨文不是激進 是什麼都不懂來亂的
撿別人不要的也不想想為什麼別人不要30F 12/11 07:26
撿別人不要的也不想想為什麼別人不要30F 12/11 07:26
推 : 甲骨債務爆雷也不意外吧32F 12/11 07:33
推 : 神達40收33F 12/11 07:34
推 : 單純折舊時間拉長 如果你是不動產公司 就沒這問題34F 12/11 07:35
→ : 套特曼繼續凹單35F 12/11 07:38
推 : 現在不抄底什麼時候抄36F 12/11 07:39
推 : 意外嗎37F 12/11 07:40
推 : 希望甲骨文倒閉38F 12/11 07:43
推 : 這要爆也是2026的事39F 12/11 07:44
推 : 他這季的EPS靠賣公司拉高的，整體財報扣掉賣公司就是不如預期，如果open ai又被gemini打趴，導致沒錢跟甲骨文租數據中心，那甲骨文光是還利息就要爆了，睡前本來要買甲骨文賭財報，還好不小心睡著救了我= = 不然ceo在那嘴砲要繼續增加150億鎂的資本支出，負債又要繼續疊上去，現金流還利息都快GG，感覺真的很危險啊，整個財報超不樂觀….差點睡一覺起來賠錢 幸好….
不過說不定明天博通財報大爆射，美股繼續high 大家繼續炒AI40F 12/11 07:45
不過說不定明天博通財報大爆射，美股繼續high 大家繼續炒AI40F 12/11 07:45
推 : 危G入市50F 12/11 07:48
推 : 不過大膽抄底說不定會賺一波反彈，但現在沒膽抄底了XD51F 12/11 07:48
推 : 被華爾街蛋雕53F 12/11 07:50
推 : 甲骨文說明了，你要先有金礦山才去買鏟子，還沒有礦山，純發展鏟子是挖不到別人的礦山的54F 12/11 07:51
推 : 甲骨文 是不是一堆投等債 前幾大56F 12/11 07:51
推 : 廢話 債務利息歷史新高當然風險歷史最高57F 12/11 07:52
→ : 公公踩雷58F 12/11 07:53
→ : 99阿達59F 12/11 07:55
推 : 神達領先60F 12/11 07:56
推 : 神達昨天先跳了61F 12/11 08:00
推 : 自從Deepseek出來，就宣判甲骨文和Open AI死刑了62F 12/11 08:00
推 : 甲骨文跟meta兩個難兄難弟63F 12/11 08:01
→ : 沒錢就不要玩ai 甲骨文綁open ai 兩個都是沒錢仔64F 12/11 08:03
推 : 沒錢就算了 還借大錢@@65F 12/11 08:07
推 : 別人恐懼我....66F 12/11 08:10
推 : 99神達67F 12/11 08:12
→ : 看台股做美股 賺錢真EZ68F 12/11 08:14
→ : 黃仁勳：「甲骨文 AI 雲端業務，將非常有利可圖！」前提是你要先贏AI軍備 哈哈哈哈 撐不過去怪我囉69F 12/11 08:14
推 : META其實還好，他是開源打防守，只要確認AI護城河夠高，隨時可以緩下來，現在想挖別人金礦的紛紛倒下後，軍備競賽自然就降級了，沒有一個巨頭需要玩命買來進攻別人，甲骨文就是最好的範例71F 12/11 08:16
推 : 跟meta 牽手下去了75F 12/11 08:16
推 : 要引爆了吧76F 12/11 08:17
推 : 現在盤後特價19977F 12/11 08:19
推 : 引爆個屁 覺得會爆的趕快all in空 看誰先死78F 12/11 08:20
→ : 還好當初選擇買Google,本業有足夠現金流79F 12/11 08:20
噓 : 安啦 開盤就噴回來了80F 12/11 08:20
推 : 有sap誰還會用81F 12/11 08:23
推 : 據傳跟 OpenAI 年底的新模型，內測表現不佳有關82F 12/11 08:24
推 : 回歸正常AI應用吧，買GOOG 穩多了83F 12/11 08:25
推 : oracle 資料庫效率還是頂84F 12/11 08:30
→ : NV的10Q帳本更可怕，現在只寫收入，之後出貨還是支出，笑死85F 12/11 08:34
推 : 阿達早已反應 接下來只剩往上噴的選項87F 12/11 08:35
→ : 打斷腳骨顛倒勇沒聽過嗎?怕甚麼 真男人都.....88F 12/11 08:35
→ : 甲骨文不能倒89F 12/11 08:36
推 : 跟歐噴醬一起下去吧90F 12/11 08:40
推 : 神達預告在前QQ91F 12/11 08:41
推 : 大到不能倒 放心92F 12/11 08:51
推 : 買鏟子第一個倒下的93F 12/11 08:51
推 : 最差就是被吃掉吧94F 12/11 08:51
推 : AI 終於要泡沫化了95F 12/11 08:52
→ : 會不會NVDA馬上投資96F 12/11 08:52
→ : 上個月不是說有好幾百億訂單97F 12/11 08:57
推 : AI不會泡沫，但是軍備競賽會降溫，產業理性發展，賣鏟子的短期要遭殃
只要AI護城河夠高，巨頭沒有玩命買卡的理由，甲骨文就是傳統大頭想利用AI快速擴張，玩命買卡的榜樣，傷敵一百，自損一千98F 12/11 09:04
只要AI護城河夠高，巨頭沒有玩命買卡的理由，甲骨文就是傳統大頭想利用AI快速擴張，玩命買卡的榜樣，傷敵一百，自損一千98F 12/11 09:04
推 : 甲骨文爆掉會被軟軟或狗家併購嗎103F 12/11 09:04
→ : 花太多錢買鏟子 搞軍備競賽了104F 12/11 09:05
→ : 甲沒有自家ai也想玩105F 12/11 09:05
→ : 甲骨文本來短期沒被顛覆的危險，玩命買卡反而成為被顛覆的破口106F 12/11 09:08
→ : 雷曼時刻108F 12/11 09:12
推 : 99網咖109F 12/11 09:18
推 : 它不是就為了履行訂單才買一堆卡
導致前期投入的資金缺口太大110F 12/11 09:19
導致前期投入的資金缺口太大110F 12/11 09:19
推 : close AI還沒沒付錢，就舉債幫忙出錢蓋基礎建設，很爛的營運模式112F 12/11 09:31
![[圖]](https://i.imgur.com/kK5F07Sh.jpeg)
推 : 低能公司
破麻倒閉好了117F 12/11 09:32
破麻倒閉好了117F 12/11 09:32
推 : 進攻者一個一個死在沙灘上，軍備競賽會怎麼跑，股價都反應了，只怕還沒反應完。AI回歸講ROI的投資，所有巨頭都是受益者，除了賣鏟子的，還有跟鏟子綁太深的（如MSFT)119F 12/11 09:36
→ : 繼續漲價賣啊123F 12/11 09:37
推 : 帶崩我的COREWAVE 乾124F 12/11 09:41
推 : 希望他倒閉的不如擔心自己先破產125F 12/11 09:50
→ : Ai這局有部分跟網路那波很像的 就是最後贏家一定是經得起耗的 甲骨文太急了127F 12/11 10:04
推 : 難怪QQQ整個偏疲129F 12/11 10:09
推 : 鏟子買一堆 金礦還沒找到130F 12/11 10:11
→ : 與其說還沒找到金礦，不如說金礦都被巨頭們用AI守的嚴嚴實實的。131F 12/11 10:15
推 : 幹帶崩我的cifr apld 我身家在裡面 要睡公園了= =133F 12/11 10:34
→ : 要橫空出世挖金礦 這除非各大頭頂端都是廢物..時代變了 現代市場常態保持著一定競爭+大量的門檻 就算再給比爾蓋茲一次機會也不一定能成..134F 12/11 10:53
噓 : 降息趨勢中 欠最多錢的才是最大贏家137F 12/11 11:49
推 : OpenAI 根本太急了，一直畫大餅，我都怕了
最終賺錢只有輝達138F 12/11 11:57
最終賺錢只有輝達138F 12/11 11:57
推 : 救命啊140F 12/11 12:14
→ : 說個笑話 接太多訂單 AI泡沫了141F 12/11 12:26
推 : 骨牌效應要來囉142F 12/11 14:07
推 : 買一堆鏟子，挖的是墳墓143F 12/11 20:39
→ : 買鴨哪次不買o.0?144F 12/12 10:35
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