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作者 trendf (trendf)
標題 [標的] 2754 亞洲藏壽司 請益
時間 Sun Dec 14 18:28:06 2025

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1.發標的文未充實內文，多空理由不充實者，板規 1-1-5 或 4-2-4 處分。
2.進退場機制若非長期投資，請輸入停損價，否則依板規 1-1-6 處分。
3.請依格式輸入內容，未依格式者板規1-1-2處分。

標題請使用以下格式：股號+股名+分類
                 ex [標的] 2330 台積電 長期不停損多
                 ex [標的] TSLA 特斯拉 馬斯克火星多
---------------------按ctrl+y 可刪除以上內容。----------------------------

標的：2754 亞洲藏壽司
(例 2330.TW 台積電)

分類：討論
(請選擇並刪除無關分類)

分析/正文：

基本面:

藏壽司在 6 月底股東會宣布要停止上海三間店的營運，這三間店自 23M6 開第一間以來
，基本上都在虧損，既然已經決議要停止營運，那應該就可以只以台灣的營運來評價，另
外看財報可以發現，過去一兩年一直都有在提列上海的虧損，法說會中說明不會再提列大
筆資產減損。


若把過去幾年台灣區的營業利益單獨拉出來看，可以看到除了疫情以及 24Q2 的食安事件
，台灣的營業利益率單季來看就是 5% 保底，整年來看基本上都可以維持在 6 % - 8 %
之間。

https://meee.com.tw/4NHAcmf.jpg
[圖]


公司另外在 9/11 的法說會中提到，在公司高速展店期已過，且部分店面折舊已經結束，
可以預期在 2026 費用會下降。

若攤開每年折舊金額來看，2025 年的折舊金額已經開始趨緩，今年大約就跟 2024 差不
多。到了 2026 年，應該是會把 2020 年的資本支出折的折的差不多，同時 2021 展店項
目部分金額也會在2026 陸續開始攤提完畢。



2020 年的資本支出大概是 5.13 億元，由於各項科目的折舊年限不同，在這邊如果保守
預估約一半折完，也就是 5000 萬，在 57億營收預估下，這就是 0.8 個百分點的獲利率
。


在上海門市都收攤的、人才回到台灣的情況下，相信藏壽司也能更專注在台灣的經營上，
對於獲利率一定也會有改善。

籌碼面:

中信松江近期賣超約 500 張，比對持股資料、外資籌碼，有一定把握可以推測是 西川健
太郎(總經理 +董事長) +  近藤和人 (母公司內部人)。

台新松江賣最多 800多張，有可能是霈方總經理。

但這些籌碼也大多被特定分點買走了，籌碼整體來說還沒有太難看，集保總戶數持續降低
中。

技術面:

很爛。

獲利預估:

公司提到 2026 預估開 5 間店，保守估每間店平均月營收 700萬，開店時間點均勻分散
在一年中，所以明年新店可以帶來  5 x 700 * 12 / 2 = 2.1 億營收，預估 2026 營收
59 億元。

在營業利益率 8% 的假設下，稅後 EPS 大概是 10 元左右，在 6% 則是 8元，且也沒有
放棄海外展店目標，仍有一個小小的夢還在。

綜上，想請問各位藏壽司是否有展穩百元的實力?



進退場機制：
(非長期投資者，必須有停損機制。討論、心得類免填)

--
※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 123.50.45.49 (臺灣)
※ 作者: trendf 2025-12-14 18:28:06
※ 文章代碼(AID): #1fFf4ubU (Stock)
※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1765708088.A.95E.html
推 RTA: 分店多了，排隊的沒那麼多了1F 12/14 18:32
推 roytenpura: 前吉伊卡哇概念股2F 12/14 18:33
推 haves560: 等每年出吉伊卡哇扭蛋再買就好 沒吉伊沒未來3F 12/14 18:36
噓 cir78918: 0。今島4F 12/14 18:37
→ joy159357: 貴到不敢吃==5F 12/14 18:37
推 heavenlyken: 被壽司郎虐6F 12/14 18:37
→ Gallardo: 上海人也太喜新厭舊 壽司郎排爆 藏壽司關店7F 12/14 18:39
推 hkahka: 台灣人比較喜歡吃鍋貼8F 12/14 18:39
→ mnxzq: EPS被八方屌虐9F 12/14 18:43
噓 loopdiuretic: 鮭魚品質越來越爛 吃粗飽的10F 12/14 18:43
→ sam21sam21: 藏壽司那麼難吃，被壽司郎虐也是剛好11F 12/14 18:45
→ qwe78971: 臺灣價格世界貴 上海虧損 不懂 管理層是在睡覺嗎12F 12/14 18:46
推 junior020486: 難說13F 12/14 18:47
噓 VVVV5555: 扭蛋機率低到哭 鬼才吃14F 12/14 18:48
噓 aasslleepp: 問就是賣15F 12/14 18:50
推 asahi98: 食品類的不買較好16F 12/14 18:50
推 Johnwusak: 壽司郎真的比較好吃17F 12/14 18:50
推 abccbaandy: 壽司郎什麼時候來台上市這檔就準備跌爛18F 12/14 18:51
推 jerrychlin: 品質比爭鮮還差  賣名氣19F 12/14 18:52
推 ru04hj4: 以前玩過好懷念20F 12/14 18:52
→ efed: 一次店會有什麼前途21F 12/14 18:54
推 lucky466: 開了好多間，股價沒築間慘22F 12/14 18:54
推 johnsswu: 以今年eps3元來算,20倍本益比就60元,如果成長性不高的股票,本益比更低,15倍就很多了23F 12/14 18:57
→ survivalteru: 壽司郎也很 .. 反正這兩家在台灣也是比爛的25F 12/14 18:58
噓 CCPenis: 又普又貴 ==26F 12/14 19:00
推 ru04hj4: 已經沒有更便宜的壽司了吧 就壽司郎 爭鮮 藏壽司27F 12/14 19:00
推 panda816: 不好吃才是問題28F 12/14 19:05
推 wen12305: 這家問題是不好吃29F 12/14 19:07
推 YU0121: 餐飲若海外沒拓展 台灣市場是很小惡30F 12/14 19:10
推 leotompp: 壽司郎海放內0.0  他比爭鮮還爛...31F 12/14 19:10
→ YU0121: 你去看那些吃鱉的餐飲股 股價很慘都是海外做不起來32F 12/14 19:10
噓 CHINAISSHIT: 買這種股票幹嘛不買005033F 12/14 19:13
噓 shinewind: 壽司郎前幾年也是先挑上海，那時候也是不行34F 12/14 19:13
推 DecemberLV: 難吃死了 大家木舌？35F 12/14 19:13
→ shinewind: 壽司郞在對岸第二次搞就從其他城市了36F 12/14 19:13
推 YU0121: 餐飲除了中國不在內卷外 不然還會繼續慘下去37F 12/14 19:17
推 jay0117: 吃會旋轉的都木舌38F 12/14 19:21
推 bear31223: 轉買PCB記憶體矽光子還來得及39F 12/14 19:37
推 kload: 都吃壽司郎了 くら可以收一收了40F 12/14 19:57
→ jpnldvh: 壽司這種很好建鄙視練的 誰都可以來踩一腳41F 12/14 19:59
推 hsueh00: 很難吃 買股票的是勇者42F 12/14 20:22
推 Noberman: 現在倒不如去吃爭鮮==43F 12/14 20:32
推 greedypeople: 好險我是木舌  吃迴轉的就很覺得很好吃了44F 12/14 20:35
推 siekensou000: 轉蛋公司45F 12/14 20:36
推 yb3570srz: 不好吃啊46F 12/14 20:37
→ Shawnlin7: 壽司郎屌打47F 12/14 20:39
推 bbdsdong: 零股操作過一次，小賺零用錢，兄台的分析太難了，錯過4月63的買回機會，我來預掛看看有沒有機會70
https://i.imgur.com/lGzDMx3.jpeg48F 12/14 20:41
[圖]
→ budaixi: 要買八方吧，Google 評價沒好過，但店裡都一堆人。51F 12/14 20:41
推 fay001: 之前吉伊卡娃之亂有上車，當時九十幾塊，後來跌倒八十幾，中國賠錢拿台灣獲利去補超不爽，在八十幾塊就賠錢賣了。另外以美味來說其實也普普，餐飲公司還要小心突如其來的食安問題，可能就一蹶不振掰了52F 12/14 20:51
→ kenfu0402: 別浪費錢了 你平常會吃藏壽司嗎？57F 12/14 21:04
推 Tbeck: 如果你吃過壽司郎，就不會買藏壽司的股票了58F 12/14 21:21
噓 sin60044: 貴又難吃，收攤是早晚的事59F 12/14 21:29
推 sim3000: 交易量太低 我損掉它才說上海要收 小噴了一下 哈60F 12/14 21:36
→ Xiaver: 壽司郎比較好吃+161F 12/14 21:50
推 AndyMAX: 半斤八兩的東西 壽司郎先退出中國結果黑藏壽司 笑死==62F 12/14 22:02
推 david8339: 三小 壽司郎才是跟屎一樣難吃64F 12/14 22:20
推 ko74652: 我壽司郎派65F 12/14 22:42
推 arnbition: 藏壽司東西又少又貴又難吃66F 12/14 23:34
推 sss6515366: 壽司郎好吃多了67F 12/14 23:41
→ sid3: 壽司跟拇指一樣大68F 12/14 23:47
→ trendf: 其實我也覺得壽司郎比較好吃      但是在投資時我個人的口味偏好應該不重要 還是想著重公司基本面
就像我百思不得其解到底誰會吃梁社漢….69F 12/15 00:42
推 eno03: 在裕隆城吃了寂寞 料都好小 650沒吃飽 再也不去72F 12/15 00:54
推 yammy108: 今天才去松江南京店吃，現場排爆73F 12/15 01:04
→ trendf: 另外就是 即使表面上看藏壽司獲利超低 市場還是給出了30幾倍的本意比 這是否代表市場早就只評估臺灣市場的影響？才讓評價如此極端74F 12/15 01:42
→ niburger1001: ai 他少了ai77F 12/15 02:00
推 myjesty: 垃圾投資選項78F 12/15 04:51
推 hypolen: 支持國產鍋貼79F 12/15 07:35
推 cuteme5566: 就不好吃，壽司郎爭鮮屌打80F 12/15 08:20
推 macetyl: 成本越來越高 品質越來越糟81F 12/15 08:36
噓 louis7656: 沒日本好吃 比日本貴 服務比日本差  果然台灣人有錢有閒 嘻嘻82F 12/15 09:50
→ israelii: 我之前買這張都是為了股東折價券買的84F 12/15 09:51
噓 gameboy163: 兩間都很普85F 12/15 09:59
推 carlos159357: 買股票是因為看好這家公司、覺得這家公司幹得不錯，我就問你去吃的時候，有覺得不錯嗎？！86F 12/15 09:59
→ gameboy163: 日本壽司郎服務也沒多好ㄑㄧˊ ㄕˊ ㄅ88F 12/15 09:59

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