看板 Stock作者 Kostolany (科斯托蘭尼)標題 [新聞] 快訊／三商壽1股換0.2486股玉山金 明年1時間 Wed Nov 5 17:40:28 2025
原文標題：快訊／三商壽1股換0.2486股玉山金 明年1／23股臨會
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發布時間：2025-11-05 17:35
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記者署名：記者巫彩蓮／台北報導
※原文無記載者得留空
原文內容：
玉山金控(下稱「玉山金」)及三商美邦人壽(下稱「三商壽」)董事會同時於今(5)日通過
雙方合意併購，此交易將全數以股份轉換方式進行，玉山金擬以每0.2486股換發1股三商
壽股票，發行新股給三商壽全體股東並取得三商壽全部股權。交易完成後，三商壽全體約
9.1萬名本國與外資股東將持有約8.31%的玉山金股權。雙方董事會今日通過於2026年1月
23日召開股東臨時會通過本合併案，本案尚需主管機關審議核可後方為生效。
併購完成後，玉山金的資產規模將突破新台幣5.8兆元，躍升為第5大上市金控公司，建構
具備銀行、保險、證券三大業務獲利引擎的金控平台。在子公司方面，銀行、證券及投信
將結合壽險通路大幅增進顧客服務量能，提供財富管理顧客全方位資產配置規劃與高端理
財，有效擴增高價值客群規模；亦將整合現有投資研究團隊資源，協助強化壽險投資配置
，從而提升金控整體投資收益。
三商壽於1993年由三商行(現三商投控)發起成立，成立初期以年輕清新的品牌形象，營運
規模迅速成長。2000年時與美商MassMutual金融集團策略合作，引進其產品設計、投資、
風險管理等先進的經營觀念，並更名為三商美邦人壽。於2012年掛牌上市，秉持「一句承
諾 一生的朋友」的品牌精神穩健發展，目前總資產達1.6兆元，為國內第7大壽險公司。
三商壽擁有約11,000位員工，總保費居市場第7。三商壽的最大股東三商投控成立迄今已
逾60年，投資經營橫跨零售、餐飲、家具、資訊、製藥等，經營風格殷實，是國內相當具
知名度的綜合集團。
玉山銀行成立於1992年，2002年玉山金控成立，在2023年定下第4個10年的發展策略，其
中「壯大金控版圖」就是重要的核心之一，並在今年七月取得保德信投信91.2%股權，以
及於今日董事會通過的三商壽合意併購案，讓金控版圖更加完整。回顧玉山的發展歷程，
是以有機成長、策略聯盟、審慎的M&A使玉山規模穩健擴大，子公司玉山銀行藉由三次併
購使國內分行家數倍增；2012年進入第3個10年，擘畫「深耕台灣、布局亞洲」策略，現
在玉山銀行已經在11個國家地區有35個營運據點，未來將持續擴大並深耕海外布局。
在玉山發展歷程的關鍵時刻，專業經理人團隊用智慧及精準的策略，加上超強執行力實現
願景，資產規模在近十年以10%的年複合成長率迅速累積，獲利也屢創新高，金控今年前
10個月獲利293億元，較去年同期成長31%、較去年整年成長12%；銀行前10個月獲利283億
元，較去年同期成長35%、較去年整年成長15%，再創歷史新高。除此之外，玉山也獲得多
家專業機構評選為台灣最佳銀行，並在DJSI、MSCI 等重要的ESG指數中表現非常優異，矢
志成為「綜合績效最好、也最受尊敬」的金融業者。
玉山金控董事長黃男州表示，壽險的加入是壯大金控版圖的重要里程，不僅有效的擴大資
產規模及影響力，更可以打造以銀行、壽險、證券及投信在內的金融生態圈，提供以顧客
為中心的完整產品服務。本案是合意併購，可望為股東、顧客、員工創造三贏的成果，並
且以百分之百換股進行合併，玉山金與三商壽的股東可共同分享合併後的經營成果；玉山
將以正面積極的態度與三商壽團隊展開溝通及討論，包括員工相關權益等重要議題，共同
攜手打造完整的產品與通路，提供顧客更全面、一站式的金融服務體驗。
黃男州指出，本次併購案玉山內部組成超過50人的專案小組，並與專業的財務、精算、法
律等領域專家顧問共同合作，進行詳細的盡職調查，並依循嚴謹的公司治理流程與相關法
令規範，以“Affordable, Reasonable, Manageable”的ARM三大原則審慎進行，確保此
交易規模是玉山可負擔的、交易條件是合理的、未來經營發展是可管理的。從三商壽的資
產規模、營收規模、通路規模均是最適合玉山的保險公司，也符合玉山的長期發展策略。
玉山會繼續秉持「誠信正直以及高標準的公司治理」、「專業經理人經營」等不變的經營
理念，並以「銀行為主體的金控公司」為核心方針，穩健踏實的「壯大金控版圖、壯大子
公司版圖」，追求長遠永續發展，為股東、顧客及員工創造長期價值，強化台灣金融業的
地位與競爭力，朝「亞洲的玉山、世界的玉山」的目標大步邁進。
心得/評論：
玉山金收盤30.3
三商壽收盤7.13
30.3*0.2486=7.53258
7.13/0.2486=28.68
玉山不盤了??
看誰要追誰
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※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 211.22.64.157 (臺灣)
※ 作者: Kostolany 2025-11-05 17:40:28
※ 文章代碼(AID): #1f2nkFRO (Stock)
※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1762335631.A.6D8.html
噓 NirOE: 2486 神秘數字3F 11/05 17:41
※ 編輯: Kostolany (211.22.64.157 臺灣), 11/05/2025 17:43:05
推 NKUHT: 明天............4F 11/05 17:41
推 a0808996: 這樣是1股玉山換7.5三商壽?9F 11/05 17:42
推 VVVV5555: 數學老師說國文老師教的嗎...15F 11/05 17:42
推 airer: 還好吧...20F 11/05 17:43
推 qoorocker: 1股玉山 換 約4股 三井壽辣 這數學是怎麼算的…我的天22F 11/05 17:44
→ tomdavis: 天哪 羅傑概念股 2486!!!!!28F 11/05 17:44
→ airer: 如果以原本的股價33來看就不划算了29F 11/05 17:45
推 ezqq123: 2486 羅傑概念股30F 11/05 17:45
→ a0808996: 抱歉 我數學不好 以前都在及格邊緣32F 11/05 17:45
推 Si1k: 那..重點是誰上誰下啊..35F 11/05 17:46
→ f204137: 誰在下 誰在上 很難判斷嗎...38F 11/05 17:47
※ 編輯: Kostolany (211.22.64.157 臺灣), 11/05/2025 17:48:36
→ tedcat: 明天玉山崩了？41F 11/05 17:47
→ bing6715: 中信出7.8 為什麼不給中信44F 11/05 17:48
推 gabriel: 如果用中信的出7.8來還原 玉山應該可以回到31.3左右46F 11/05 17:48
推 GinC: 看哪天的收盤價吧？47F 11/05 17:48
推 VVVV5555: 玉山錯過這次就沒機會了 還好把握住了48F 11/05 17:48
推 DogEggz: 都有考古題新新併了還不知道怎麼操作50F 11/05 17:49
→ f204137: 記者說8.2就8.2喔 按公司公告說的為準~51F 11/05 17:49
→ GinC: 用10/22的收盤價看是8.1元52F 11/05 17:49
→ f204137: 因為 玉山公告前 跌了一點啊 消息被曝光53F 11/05 17:49
→ chrisstar: 潤泰喝藍山咖啡就被嗆到了
玉山吃牛肉麵會烙賽嗎55F 11/05 17:49
推 topfree: 8.2太盤 但這價錢換算下來跟中信差不多好像還好？58F 11/05 17:50
推 YMH: 完了玉山連續跌停崩到下市59F 11/05 17:50
→ tedcat: 全換股1比4 玉山被稀釋不管怎樣必定崩...接下來這一年玉山漲很難62F 11/05 17:50
噓 WillChia: 覺得8.2就是讓玉山把自己股價壓低 再來收割64F 11/05 17:51
推 a069275235: 8.2很準耶 有內線的 這記者有料 應該把名字記起來65F 11/05 17:51
→ tedcat: 三商巧福不進玉山阿XD69F 11/05 17:51
→ tedcat: 不管出多少 很明顯三商就是不打算給中信XD74F 11/05 17:52
→ tedcat: 中信看來也只是志在參與76F 11/05 17:53
→ mdkn35: 無所謂 反正玉山要下山囉：）77F 11/05 17:53
→ ccdrv: 大家都看衰 明天玉山噴上去80F 11/05 17:54
推 bobgod: 笑死 數字很有梗81F 11/05 17:55
推 Kobe5210: 2884股東會新標語：
是你的，是我的，三商巧福！82F 11/05 17:55
推 GingFreecss: 併購ABC:併購方跌 被併方漲
在大盤正常的情況就是跟ABC一樣84F 11/05 17:55
→ bobgod: 晚上跟玉山妹子吃三商巧福好了87F 11/05 17:56
推 kutkin: 其實就是爛 玉山本來3291F 11/05 17:58
→ kutkin: 跌了還要折價 跟新光不一樣95F 11/05 17:59
推 WillChia: 三商剩不到8%的肉可以吃
三商漲超過8% 換跌掉的玉山就虧了96F 11/05 18:00
推 e44444: 買三商啊，拖油瓶沒了100F 11/05 18:02
推 F93935: 三商不要進決策圈就沒事有的話真的恐怖新娘103F 11/05 18:04
→ lokoo: 最爽的應該是2905，每年自動現金入庫104F 11/05 18:05
推 piece1: 很微妙...誰上誰下？108F 11/05 18:07
→ jack1042: 主力都有消息大概能換多少 所以7.4沒有上去就差不多了111F 11/05 18:11
推 heater: 玉山沒買貴耶 其實113F 11/05 18:11
推 roy12345: 作多三商壽 做空玉山金 不明顯嗎114F 11/05 18:12
推 f204137: 是阿 2905擺脫了2867獲利大波動 換股2884116F 11/05 18:12
推 smallroad: 這樣算下來，三商有玉山大概3%的部分？117F 11/05 18:12
推 fuhoho: 可以爬玉山了嘛119F 11/05 18:12
→ f204137: 按照最理想劇本走 改造2867 看玉山人馬囉~121F 11/05 18:13
→ onit: 奇怪 這樣幹嘛不賣中信，真的還想經營？122F 11/05 18:13
→ f204137: 三商壽是換股對價關係 2905是躺著換哈123F 11/05 18:14
→ Kobe5210: 股本稀釋了，三商美邦人壽無法上繳股利，多單操作是可以，但別太期待有高額股利124F 11/05 18:14
推 nidhogg: 跌爛可買，金控併購都是長多126F 11/05 18:14
→ f204137: 這麼說 玉山沒有經營壽險經驗 可能也是沿用127F 11/05 18:14
推 Nestea0053: 賣中信就換中信股價跌，就不會到那麼高的價格了～129F 11/05 18:15
→ f204137: 要花不少時間換血啦~ 短空長多130F 11/05 18:15
→ onit: 理論上是噴五趴，但實際上會不會跌五趴，就不知道了131F 11/05 18:16
→ f204137: 個人私心希望讓中信併 比較能大手砍133F 11/05 18:16
推 a0808996: 玉山要被稀釋獲利了 三商壽還在虧錢134F 11/05 18:16
推 nidhogg: 金控併購大長線股價都是越來越強啦，但要跌到多爛才划算喔，窩不知道135F 11/05 18:17
噓 EDFR: 2486?140F 11/05 18:18
推 behati: 羅傑說你2486142F 11/05 18:20
推 jay0117: 三商大利多 玉山準備拿補天坑143F 11/05 18:21
推 tomdavis: JB太虧賊了 連換股都能影響(X145F 11/05 18:22
推 WillChia: 玉山如果續跌，壓力大的是三商
但三商還是賺147F 11/05 18:25
推 gabriel: 認真說 玉山不買三商壽 眼下也沒有更好的標的150F 11/05 18:31
→ lovehan: 總保費市場第7？看起來不像……155F 11/05 18:36
推 Happysam99: 併購前都會查得很仔細阿 三商不要有騙就好 但偶怕怕157F 11/05 18:41
→ aoc902001: 噴～玉山獲利創新高，又拿到龐大資產未來獲利會更上一層樓，也沒買貴。之前賣的要哭了..162F 11/05 18:46
→ iamacid: 風向好亂 明天見真章164F 11/05 18:47
推 drraujn: 我只希望三商不介入經營就好，三商的牛肉麵,美廉社拿坡里炸雞我都覺得很棒，就三商壽完全不行166F 11/05 18:51
推 smartwife: 弱弱問一下，這樣持有三商壽的股票也會轉成玉山金的股票嗎168F 11/05 18:51
→ drraujn: 玉山續跌沒差，三商取得三商壽的成本在5.3元
玉山沒跌到22都三商賺
玉山要是真跌到22那我就歐印玉山170F 11/05 18:54
推 a2080259: 所以我玉山撿30是賺還是...？173F 11/05 19:00
→ BUKU: 銀行配不出來就是跌177F 11/05 19:09
→ BUKU: 潤態配不出來就是跌179F 11/05 19:09
推 now99: 大股東還是玉山？180F 11/05 19:10
推 Oggy: 公布時玉山是33元 用33計算 即8.2182F 11/05 19:16
→ sim3000: 30撿了幾張 抖抖183F 11/05 19:19
→ uni19ball: 給中信感覺大破大立 會不會玉山給承諾保障員工吖184F 11/05 19:19
→ tinybunny: 三山金o.0
窩買三井壽沒想過要配息鴨 醬怎辦鴨?
買骨看的是未來不是配息185F 11/05 19:19
→ asdzxc001: 中性：幹勒 我就得全現金買？其他家就不用？192F 11/05 19:37
推 hbk4ever: 直接加碼三商未來三商金上看20194F 11/05 19:43
推 northsoft: 怎麼看都是雙贏
三商壽先兩根漲停，玉山一根195F 11/05 19:46
推 a0808996: 收購不是只看錢 還要看員工 中信金有壽險了
玉山沒有 所以三商壽員工應該會全保留199F 11/05 20:01
推 a0808996: 三商 應該沒興趣經營壽險了
之前經營三商壽的陳董 被踢下去了
把88歲老董請回來救火
其他陳家兄弟 對壽險沒興趣 應該是不會搶經營權202F 11/05 20:04
推 reteporeh: 2486是在玩諧音梗嗎? 阿斯巴拉206F 11/05 20:07
推 Kouson: 袂崩就是袂崩 三商袂崩傳奇208F 11/05 20:12
→ aewul: 玉山爛掉了..209F 11/05 20:12
→ MIT5566: 照比例看不會動了吧213F 11/05 20:21
推 jerki: 互噴 三商去年也是賺的215F 11/05 20:31
推 vykxtoz: 小撿幾張三商坐等明天開獎218F 11/05 20:55
推 fastfu: 衝啊 一根向上219F 11/05 20:59
推 wenfei: 神秘數字2486221F 11/05 21:14
推 Tongyi: 2486=阿斯芭樂222F 11/05 21:24
推 zjeff1: 股東羅傑說你們2486224F 11/05 21:46
推 kmshy: 只有玉山受傷 買到拉基可憐哪
好在均價24 殺到28.9加減買來套著賺226F 11/05 21:56
推 all02608: 8.2=7.5喔？假新聞就假新聞，好意思來洗白...229F 11/05 22:56
推 Roshiel: 所以三商壽還有肉嗎??230F 11/05 23:20
→ onit: 唉 不是用收盤價 是用前60工作天平均股價 所以收購價8.2233F 11/06 00:47
推 sks11134: 一推人在幻想玉山漲回去，漲停就空下去送分題235F 11/06 00:51
→ laechan: 用三商可以換玉山！？236F 11/06 07:04
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