看板 Stock作者 hesenberg (2030美食家 )標題 Re: [情報] SK海力士：將買進40萬億韓元的庫藏時間 Wed Aug 19 15:37:40 2026
我其實有點看不懂現在記憶體
現在這價錢根本近似撿錢
現在是獲利高峰沒錯 過往高峰都5-6 pe 也沒錯
但是這波跟以前差很多
1. 以前是以消費品為主，現在是以企業客戶為主
半導體已經asic 化
消費品價格波動大 但企業客戶其實就像台積
大部分產能是有多少單擴多少廠
價格也穩定
2. 長約保護下 2030毛利還有80%
Sandisk 給的數字
其實這已經是價格下跌30%的毛利了
現在85% 100營收 15成本
價格下跌30% 營收70 成本15 近80%毛利
平均價格下跌30% 毛利依然高到飛起
3. 回購可以更久更多
以前其實不太敢回購，因為高峰期過後大家要過冬，需要儲備現金
但這波大家口袋都很深
Sandisk 說有多的錢全數回饋股東
海力士和三星少一些但大差不差
長約下高峰期至少4年
這4年獲利超過50%可以回購可以回購或分紅
平均獲利6兆 市值30兆來看
其實4年的長約大概就可以買回1/3家公司了
之後就算回復原來週期
市值維持30兆
股價也會漲50%（流通股減少
何況現在三巨頭其實都有點類asic
不可能跟消費dram一樣暴漲暴跌
照這種態勢 可能下波低谷
三巨頭獲利還有2兆
股本減少下 本益比可能只有10倍
如果股價不變 高峰本益比3倍 低谷10倍
能看嗎
當前股價不變
可能十年後公司可以把自己股票買光
這三點每一點都能讓現在記憶體週期跟過往不同
但市場還在用十年前思維訂價
推文一直有人問補上好了
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※ 作者: hesenberg 2026-08-19 15:37:40
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※ 同主題文章:
Re: [情報] SK海力士：將買進40萬億韓元的庫藏
08-19 15:37 hesenberg.
推 linfuon: 你講的沒錯 機構也很多知道 所以當下股價跌的愈低愈好啊3F 08/19 15:41
推 Dumbbbb: 道理我都懂 但市場還是用週期股給pe5F 08/19 15:41
→ dosoleil: 記憶卡的基本面是要隨時提防大戶砸盤6F 08/19 15:42
→ tnksda: 閃迪一買完 跌15% QQ7F 08/19 15:42
推 strlen: 華西街說明年AI就要泡沫 全都是overbooking 你也得吞 難道你能預測明天的事嗎
長約又不是不能違約 什麼約都是狗屁8F 08/19 15:42
推 josephpu: 市場轉變要時間，以前記憶體幾乎沒在用pe估值，現在市場開始用5~7x去估已經是在轉變中了，市場越相信獲利高原期能持續數年，那就能再往上，但要時間14F 08/19 15:45
推 zzzz0516: 美光我已經準備長抱2-4年了，除非我獲利達到200%，不然不會賣的18F 08/19 15:46
→ maniaque: 壓身家,四貸借滿,兩倍槓桿,壓下去吧,反正樓頂風很大20F 08/19 15:46
推 waitrop: 長約有兩種,七巨頭的長約是不會違約的,七巨頭有錢21F 08/19 15:46
→ waitrop: 但是OpenAI Oracle neocloud的長約跟垃圾一樣23F 08/19 15:47
推 waynn1215: 有信仰就是Buy and hold24F 08/19 15:47
→ budaixi: 政黑仔的話真別信==26F 08/19 15:47
→ waitrop: 隨時都會違約,這是大家的共識,明年會違約27F 08/19 15:47
→ zzzz0516: 那些在酸的可能都覺得買了就要馬上賺個50%-100%，這些人在現實生活通常都是賠錢韭菜，看一看黑單就好28F 08/19 15:47
→ BlueBird5566: 但如果散戶不放棄 就很難 尤其韓國那些開槓桿的
想想看你買三倍槓桿的話 是誰賣期貨給你？
你買正二 → 投信買期貨 → 誰賣的??30F 08/19 15:48
推 ayufly: 記憶體現在股價就是便宜到不行啊，就算未來下修也不會低於目前股價，現在進場根本不可能會輸33F 08/19 15:49
推 forfree99: 問題是，需求會一直都這麼高嗎 要仔細想想36F 08/19 15:49
推 Dumbbbb: SNDK 沒上5000不賣！！！！！！37F 08/19 15:49
→ BlueBird5566: AI是新的市場 需求當然會高
以前景氣循環是因為PC跟手機市場飽和了
而且以前瘋狂擴廠 現在記憶體商都學聰明了38F 08/19 15:49
推 ayufly: 7月那波砸盤 美光750閃迪1000就是缸底了41F 08/19 15:50
→ forfree99: 現在當然高阿 這種東西又不是會替換的，是疊加的43F 08/19 15:51
推 Dumbbbb: 我市場焦點從訓練轉到推論的時候 記憶體才會有大爆發啦44F 08/19 15:51
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推 Zending: 最近組電腦，DDR5價格飛天，九月還要漲價，先組先有49F 08/19 15:52
→ BlueBird5566: 航海王厲害的不是他看對了 而是他還有耐心抱了很久他可不是壓了就立刻漲 他也抱了快一年50F 08/19 15:52
→ Zending: DDR5 一隻16G就8K台幣，兩隻價格追上顯卡，很凶狠52F 08/19 15:53
推 ayufly: AI只要繼續發展 記憶體的需求只會越來越多...擴廠也趕不上54F 08/19 15:53
→ BlueBird5566: AI根本不可能泡沫 就算不懂 也要聽一下大公司的董事長執行長講了什麼 別像個____一樣57F 08/19 15:54
※ 編輯: hesenberg (111.71.37.48 臺灣), 08/19/2026 15:56:07
推 ayufly: 記憶體股價要泡沫的前提是AI先泡沫59F 08/19 15:56
推 Zending: 我電腦組完後，順便先加碼記憶體股票，比顯卡還賺60F 08/19 15:56
→ jjjj222: AI是AI, 記憶體是記憶體62F 08/19 15:57
推 hihi29: 藍鳥版主中肯==64F 08/19 15:57
推 whynot0629: 你就是用現在聽到的在估啊 明年換一套說辭 你也猜不到66F 08/19 15:58
推 jackred: 歷史上 長約之後都會毀約70F 08/19 16:01
推 ayufly: 不趁股價低位時進場 等到你發現華西街認錯時 股價早就飆上去了71F 08/19 16:02
→ bnn: 你算的沒錯 然後記憶卡蛙又跌了(ry73F 08/19 16:03
→ bnn: 我又不會把NV或TSM的部位搬過來記憶體75F 08/19 16:04
→ BlueBird5566: 那時候2330還在1000以下
那時候也一堆人喊要泡沫了
然後喊著喊著 2330都來到2千多了76F 08/19 16:04
→ strlen: 不過不漲也是好事 先把違約給price in 接下如果不會79F 08/19 16:05
→ strlen: 違約的話呢 萬一AI真的賺爛呢 嘻嘻嘻81F 08/19 16:05
→ bnn: 問題就變成記憶體到底能不能漲贏TSM或NV83F 08/19 16:05
→ bear753951: 市場本來就很奇怪，給記憶體8倍本益比，但給被動元件40倍本益比，明明兩個產業都是周期性類股84F 08/19 16:05
→ strlen: 當華西街整天喊 萬一違約怎麼辦 都沒提到 萬一賺錢了怎麼辦87F 08/19 16:06
推 hosen: 長約？傻孩子不履約會怎樣？不怎樣90F 08/19 16:06
→ luche: 大家看這批補完用幾年 很多董認為2030有機會 比較明確是明年中沒問題 所以用eps疊加 顆粒廠比較明顯擴建有談好的長約 模組廠我很好奇宜鼎或創見工業用模組利潤至少三成 與庫存無關 記憶體價格疊那麼高難道利潤可以一直維持三成嗎 還是只是沒開放中國競爭92F 08/19 16:06
→ hosen: 這種事以前就玩過一次了99F 08/19 16:07
推 offstage: 兆就兆，為什麼要學中國用萬億？那「億」也要改用「萬萬」嗎？所以兆就是「萬萬萬」 XD102F 08/19 16:07
→ luche: 這次的需求一下子塞車我認為和川普去年到處拉投資有關 找巨頭和各國 結果大家都買大台電腦104F 08/19 16:08
推 Zending: 記憶題這塊值得我投一筆錢下去做實驗看看發展，有趣記憶體這題材應該會出現洗掉散戶沒信心出場的戲碼106F 08/19 16:08
→ luche: 不然我們看末端產品回饋速度是不像自由市場循環買賣 除非你說需求巨巨的 現在只是循環剛開始冒出頭108F 08/19 16:09
→ Zending: 花街操縱散戶情緒的方式，很像吃到飽餐廳業者110F 08/19 16:11
推 luche: 而且板子真的一直升級 一直有人買單作前期先鋒111F 08/19 16:11
→ Zending: 讓散戶產生厭惡心態自行拋售股票，是花街拿手好戲112F 08/19 16:12
→ luche: 未來電腦有可能被收回到美國 然後就維持一個高原價格113F 08/19 16:12
→ luche: 但是純粹看ai動畫 我看各種排列組合的劇 供給是很大 平台打賞機制不好 但可能是很競爭 有機會龍國的人都會試試看116F 08/19 16:14
推 poeoe: 就短時間股價漲太多了啊 回檔也不意外119F 08/19 16:15
推 ueofj: 信你這個理論的上個月才剛死一波，呵呵121F 08/19 16:16
推 ayufly: 做股票只看一個月？？好喔122F 08/19 16:18
→ ueofj: 理論歸理論，重點是沒有老闆願意買單，只有散戶願意買單123F 08/19 16:18
噓 BlueBird5566: 股市名言：『看對了趨勢，卻死在波動』
群聯老闆不就加碼了 誰說沒老闆願意買單125F 08/19 16:19
→ luche: 我就問一句 現在應該很多公司都搶著買到新電腦了
有做什麼特別不同的事情嗎127F 08/19 16:20
推 joygo: 我不敢說了 上波有賺到 只能說我不看好 但是市場願意炒 我就買129F 08/19 16:20
推 ayufly: 上個月是全部AI硬體股都死欸，又不是只死記憶體，笑死132F 08/19 16:20
→ joygo: 我認為股價上升需要是成長而不是維持高毛利 但他強勢我就買xD135F 08/19 16:21
噓 qwe78971: 毛利85% 還想撐四 五年 上面那些買貨的企業都棒槌137F 08/19 16:21
推 CloudVII: 之前不是買了 又買喔 賭未來長?
*漲139F 08/19 16:22
推 Zending: 大老闆都在收庫藏股上新聞了，這篇就是阿，別瞎槓141F 08/19 16:22
推 joygo: 我認為學海運 優勢毛利不會像以前那樣低 變成20-50142F 08/19 16:23
→ bnn: 85%毛利不可持續 還是買60%毛利台積壓壓驚 (反串144F 08/19 16:24
→ luche: 要說剛開始也是有可能 美國為什麼要在國內四處散建資料中心 這是有什麼功能上的目的嗎145F 08/19 16:24
→ luche: 產能去瓶頸化還需要到2028 所以都隨便搶
但是先搶到巨巨現金就不算白搶到 能有用途148F 08/19 16:26
推 tomdavis: 85%毛利不可持續 法人高層用毛利率恐嚇散戶XD150F 08/19 16:28
推 ueofj: 假設合理股價是2000，掌權的看到波動那麼大沒辦法跟投資人交代，他1000才會願意買，完全合理151F 08/19 16:28
推 Zending: 其實很簡單，會怕就賣，不怕就買，空手出張嘴很無聊153F 08/19 16:30
推 likekaito: 我懂我也有 但現在的價格就是市場定價154F 08/19 16:31
推 ben121196: 反正我是歐硬惹 不買的怎樣都不會買155F 08/19 16:32
推 tomdavis: 毛利率不可持續 就跟你不能永遠30歲不會老一樣156F 08/19 16:35
推 smalmal: 末端買這些設備的錢 三四十兆 大概二三十兆是借的現在大股東一個個趕著要上市套現 拼命炒高上市價157F 08/19 16:35
→ BlueBird5566: 毛利率當然不會持續 但會控制在高檔
沒有85% 也會維持在50% 要幻想像以前一樣虧損很難159F 08/19 16:37
推 tomdavis: 毛利率只要開財報下降 就給你砸崩股價說沒議價能力161F 08/19 16:38
→ tomdavis: 未來前景堪憂 以後一定賠錢要趕快賣出163F 08/19 16:39
推 ben121196: 沒有差啊反正你會看到未來幾年 記憶體公司一直回購自家股票166F 08/19 16:40
→ tomdavis: 通通照教科書上面的照抄 毛利降就是公司要完了169F 08/19 16:40
→ tomdavis: 沒有議價能力 所以股價要跌 <- 洗腦散戶的話術171F 08/19 16:41
→ tomdavis: 毛利下降 EPS上升 但股價還是得跌(X173F 08/19 16:41
→ ben121196: 這些都是確定的 FCF多到花不完 股票回購不會停174F 08/19 16:41
推 camoont: AI泡沫阿, 沒電AI雕175F 08/19 16:42
→ tomdavis: 賺得越來越多 毛利下降也不影響核心競爭力
而是另有其他原因 但就是只看毛利率在解釋股價(X176F 08/19 16:42
推 joygo: 毛利太高是華街這次最愛的啊 說你不能成長 殺殺殺所以還是買有HBM技術的吧178F 08/19 16:46
→ bnn: 毛利下降 沒有fu糗 快賣!! (反串181F 08/19 16:47
推 cypresquil: 如果五年後毛利率會下降 那就是景氣循環股
只能用本淨比評估182F 08/19 16:48
噓 foolwind: 不能讓散戶賺到錢 是最高準則阿184F 08/19 16:56
→ sova0809: 既然是撿錢的答案 那你買了嗎?185F 08/19 16:59
※ 編輯: hesenberg (111.71.37.48 臺灣), 08/19/2026 17:04:49
推 arnold3: 很好 我買了8299186F 08/19 17:05
→ shellback: 一堆拿短線結果來反駁長線思考 太有趣了187F 08/19 17:05
推 HiuAnOP: 長約越長庫存調整越久啊
標準片毛利越高競爭者越多 以後死越慘
不然每個東西缺料都漲10倍就好了@@
你就想看看 中國以後出現100家DRAM/NAND廠商怎玩
當然短線沒差 靠資金堆上去PE100就好189F 08/19 17:16
→ deony: 大家一起漲價發大財194F 08/19 17:18
→ HiuAnOP: 高毛利高成長供不應求 至少PE100起跳195F 08/19 17:18
推 noahlin: 長約就是報價見頂！ 記憶體景氣循環！ 航運2.0！
其實我覺得會循環 但ai供應鏈大家會一起下去
覺得記憶體循環然後看好被動功率載板的要想一下196F 08/19 17:19
推 Vvvahc: 說什麼毛利下降，如果未來5～10年還是維持在毛利50%呢? 華西街可以再賤一點死命賣沒差199F 08/19 17:26
推 took: 幾個月前風氣都是記憶體已死，華崩華崩，怎麼不見201F 08/19 17:29
推 VVVV5555: 還在喊泡沫的真的可以去看病了...
這波連航運都沒泡沫到 真的可悲的泡沫仔202F 08/19 17:38
噓 w22519352: 一堆韭菜就雙標啊，ai供應鏈只有記憶體是景氣循環，被動元件跟其他產業就不是，那你愛買其他就去買啊，看年底哪個創新高204F 08/19 17:39
→ a71085: 上面說違約沒怎樣是當現在記憶體廠商失憶了喔 這次208F 08/19 17:51
→ a71085: 有壓金還有設定上下限 你不想買了20-30%的預付款就人家空手拿走了210F 08/19 17:52
→ k798976869: 毛利率90% 隨便賺
當其他零組件是做義工的 希望大家都要一起漲價 毛利率沒拉到80%就別生產
看你們只有記憶體還能組出什麼屁
台積電最軟 明明製程全世界最強 產能難搶 還不敢漲價把毛利率也拉到90%213F 08/19 17:55
推 noahlin: 不能低估籌碼負面影響 製造波動殺散戶比拉股價好賺220F 08/19 18:07
推 ben108472: 你怎麼沒想過市場上的現金夠不夠呢？
現在一堆大企業整天發債，美債供給過剩，資金已經不足221F 08/19 18:08
→ newiwgp: 記憶體景氣循環3 40年 這次AI就要讓全市場認為不一樣 其實沒那麼容易的 再加上記憶體的毛利已經到了幾乎在搶 同時還要說服市場未來記憶體會一直這樣賺爛 會有不少不同意的聲音是正常的224F 08/19 18:19
→ xkso: 洗到脫皮228F 08/19 18:20
推 jay0215: 問就是all in229F 08/19 18:21
→ rebel: 營收70 成本15 毛利還近80%是怎麼算的 我的數學老師常請假還是你的230F 08/19 18:29
55/70=78.6% 看起來是你的…
※ 編輯: hesenberg (111.71.37.48 臺灣), 08/19/2026 18:33:44
推 weichungBRO: 英偉達以前不是也做顯卡跟挖礦機嗎？那時候為什麼沒起來？但今天看又不一樣了232F 08/19 18:34
推 ymlin0331: but AI is bubble XDD235F 08/19 18:36
→ rebel: 你的70 跟15 是數字 還是趴數先定義清楚237F 08/19 18:38
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※ 編輯: hesenberg (111.71.37.48 臺灣), 08/19/2026 18:41:09
推 rebel: 看起來是數字不是趴數 好 沒事 我自己眼殘看成趴數238F 08/19 18:44
推 Samurai: 週期股這個詞就很怪，哪個產業不是週期股239F 08/19 18:56
推 breathair: 記憶體長約鎖價，導致價格短期見頂，這應該是註定了，不只今年，明年早就都預訂光光了，量價都鎖，是要怎麼創新高？我猜就上下盤整洗盤，擴廠速度快的先漲一波，等大家2028擴產產能開出來，需求如期而至，毛利率維持80%，這時候才會慢慢從週期股轉成長股，如果需求推不到毛利80，掉到70%，大概率崩240F 08/19 18:59
推 jimsuda: 時機未到而已，問就是買進後刪App246F 08/19 19:04
推 stormNEW: 對主力來說慢慢洗慢慢賺才爽吧
反正記憶體一陣子就嚇跌一陣子破前高，賺飽飽
你弱勢時客戶當然違約沒差，缺貨時就賣方佔優阿，連更沒技術的被動元件都這樣了247F 08/19 19:05
推 fishfi: 卡哇團結251F 08/19 19:21
推 noahlin: 股市本來就是買敘事 這些利多都存在好幾個月了
通常開始算數字 不是說不會賺 但最好賺的階段過去了看馬斯克的公司就知道 哪需要什麼本益比
整個宇宙都是TAM 有辦法證偽嗎
有些錢自己賺不到就認了 反正也不是每一筆都要對252F 08/19 19:29
推 alex80327: 上一波記憶體下去整個半導體也是一起下去258F 08/19 19:46
→ dennis197: 股票終究是炒題材 大戶想怎麼玩就怎麼玩260F 08/19 21:03
推 chanse: 2018年的被動元件也是MLCC更改規格開始轉移產能缺貨炒股價 後來故事大家都很清楚 長約也可以代表爆炸性的獲利已經難以預見 AI是否泡沫不知道 但是消費電子萎縮是眼見的事實 賭場沒有穩贏的 大家都知道的利多 你覺得還是利多嗎？261F 08/19 21:08
推 noahlin: 消費電子萎縮 第一個要下去的是AAPL
重點還是敘事 沒有人在意財報跟本益比的
不然被動憑什麼十五二十倍PE 難道護城河比HBM寬嗎但大家都知道的不是利多 這是真的
現在記憶體就是沒人在意個位數本益比266F 08/19 21:13
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