看板 Stock作者 Lime5566 (萊姆56)標題 [新聞] Alphabet財報／AI賺錢沒跟上 Google現金時間 Thu Oct 29 07:57:09 2026
Alphabet 財報／AI 賺錢沒跟上 Google 現金缺口擴大、盤後重摔11%
2026/10/29 07:15:45
經濟日報 編譯劉忠勇／綜合外電
Google母公司Alphabet第3季雲端營收倍增，但搜尋廣告成長放緩、AI支出激增，自由現
金流量缺口擴大至91億美元，股價盤後一度重挫近11%。AI搜尋用量增加，賺錢能力卻不
及傳統搜尋，讓市場更擔心龐大投資何時能帶來回報。
Alphabet周三公布，第3季營收成長25%至1,276億美元，略低於市場預期；扣除支付合作
夥伴的款項後，營收為1,112億美元，也稍遜預估。廣告營收為820億美元，低於分析師預
期的836億美元。
AI搜尋愈用愈多 廣告收入成長卻放緩
搜尋及相關事業營收成長12%至634億美元，不如市場預期的649億美元，增幅也低於第2季
的17%和第1季的19%。
Google商務長辛德勒（Philipp Schindler）在財報電話會議上說，隨著用戶採用新的「
AI模式」，搜尋次數正以五年來最快速度成長，但AI模式從搜尋取得收入的能力，仍低於
傳統搜尋。該公司正擴大透過AI模式賺取收入。
這使Google面臨兩難：為了因應OpenAI和Anthropic的競爭，必須加快將AI導入搜尋。但
用戶轉向AI模式，卻可能拖慢原有廣告收入成長。Google正把AI整合進搜尋、YouTube和
Gmail等產品，相關回報仍未超過龐大投入。
Investing.com資深分析師蒙泰羅（Thomas Monteiro）說，這季像是Alphabet必須面對現
實的時刻，執行長皮查和他的團隊若無法改善AI賺錢的方式，未來可能失去部分核心事業
的領先地位。
單季資本支出逾510億美元 現金缺口擴大
Alphabet第3季資本支出逾510億美元，高於前一季的449億美元。自由現金流量連兩季為
負，缺口從第2季的59億美元擴大至91億美元，遠超過市場預期。這也是該公司2004年上
市以來，第二季出現自由現金流量不足以支應資本支出的情況。
財務長阿胥肯納吉（Anat Ashkenazi）表示，今年支出預測維持不變，但2027年資本支出
將明顯增加。Alphabet先前預估，今年資本支出介於1,950億至2,050億美元，最高金額為
去年的兩倍多。
為支應AI建設，Alphabet已舉債數百億美元，並在6月宣布計劃售股籌資約850億美元，這
是該公司2005年以來首度發行新股籌資，一改過去多年買回自家股票的做法。
截至第3季底，Alphabet未來採購承諾達9,240億美元，尚未開始的租約及其他義務另有
1,520億美元，合計超過1兆美元。
投資損失拖累獲利 本業表現也遜預期
Alphabet第3季淨利為262億美元，低於去年同期，也不如市場預期的373億美元；每股純
益2.12美元，遠低於預估的2.99美元。
Alphabet股票投資淨損87億美元，主要受SpaceX持股價值下跌拖累，與去年同期及今年第
2季的投資獲利形成對比。排除投資損失的營業利益雖成長30%至406億美元，仍低於市場
預期的432億美元。
雲端營收倍增 AI需求仍強勁
雲端事業是財報亮點，第3季營收年增103%至307億美元，高於分析師預期的291億美元；
獲利111億美元，也優於預估的98億美元。
Google除了提供AI服務及出租算力，也開始銷售自家張量處理器（TPU），上季首度交付
至客戶資料中心。Anthropic正是重要客戶，其上市申請文件披露，已承諾在2026年4月至
2033年7月間，支付Google約1,145億美元購買算力。
Google同時持有Anthropic逾5%股權，並承諾在該公司達成特定營收目標後，再投資200億
美元。雙方既是競爭對手，也是供應商、客戶和投資人的關係，凸顯AI業者之間緊密的資
金與生意往來。
Zacks Investment Research策略師費勒（Ethan Feller）認為，AI熱潮遇到阻礙，但還
不到中斷的程度；雲端營收成長103%，已證明需求存在。接下來其他超大規模資料中心業
者的財報，將有助判斷，Alphabet的問題是否會擴及整體AI投資。
https://money.udn.com/money/story/123398/9843705?from=edn_newestlist_rank
心得/評論：
Google第三季營收獲利皆不如預期
自由現金流缺口持續擴大至91億美元
引發市場擔憂 盤後重挫
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[新聞] Alphabet財報／AI賺錢沒跟上 Google現金
10-29 07:57 Lime5566.
→ BBKOX: 這場AI大戰，Google可以站到最後嗎？2F 10/29 07:58
推 h75221: 我看好 馬大帥～4F 10/29 08:00
推 Fezico: 直接在Gemini裡塞廣告阿，EZ5F 10/29 08:00
→ a210510: gemini一分鐘塞一個30秒廣告 一個月就回本了14F 10/29 08:02
推 inuyaksa: 一年前還被看好是最後贏家 可憐16F 10/29 08:03
推 A80211ab: 你AI位置都取代搜尋廣告了 業者當然不想買廣告19F 10/29 08:03
→ poisonB: 這不是廢話 大家都用AI 誰還用搜尋+點廣告20F 10/29 08:03
→ A80211ab: 花大錢買 結果AI首頁推的不是你家商品21F 10/29 08:04
→ poisonB: 養套殺本來就要陣痛期 等免費仔離不開AI在置入性廣22F 10/29 08:04
→ jalai: 創意 綠燈預備!23F 10/29 08:04
推 asidy: 之後廣告會無縫接軌到ai搜尋結果嗎27F 10/29 08:05
推 LarMien: 檯面上少數幾個有資源可以砸的，長期應該會是贏家，短期波動難免28F 10/29 08:05
→ A80211ab: 不要再把AI搜尋放最上面 買你家廣告根本沒成效30F 10/29 08:05
推 lavign: google都沒賺錢了其他人跟著下去吧31F 10/29 08:06
推 IanLi: AI搜尋就直接攔截點擊實際網頁與廣告，這不是新聞啊32F 10/29 08:06
推 tsubasawolfy: AI就是要精準命中你的需求 廣告跟衝動性消費就被抑制 這點跟現在滿地跑的Agent被平台商封鎖一樣34F 10/29 08:07
推 tinoooii: 多殺點~~~AI沒有回頭路，殺多點正好上車36F 10/29 08:07
推 inuyaksa: 還在養套殺階段而已 以後你問出來的全是廣告39F 10/29 08:08
推 windblood: 確實 換個模式而已，變成AI告訴你廣告XD43F 10/29 08:11
推 naloer: 這是經營問題….CEO的問題吧 策略需要改變45F 10/29 08:11
推 A80211ab: 現在行銷教學就是 要讓AI能讀懂你網站而不是消費者google綁架流量平台撈錢 自己的AI在哪邊搞事46F 10/29 08:11
推 LDPC: 救救我啊 饒命啊 華西街 不要再殺拉48F 10/29 08:12
→ Despairile: "AI模式從搜尋取得收入的能力，仍低於傳統搜尋"49F 10/29 08:13
噓 guagua1101: 當然不會跟上阿....靠腰現在買隔天就可以開始賺？50F 10/29 08:14
→ LDPC: tqqq王。救救我 烏烏 錢錢都不見了51F 10/29 08:14
→ Despairile: 看起來不就是說AI搜尋比傳統搜尋的變現差嗎52F 10/29 08:14
推 ctstak47: 谷歌帶著大家盤後一起跳水？53F 10/29 08:15
推 ohlong: OA兩家才是走正確的路 先有主力模型以後要生什麼出來都是躺著做 其他軟體巨頭也是被躺著做55F 10/29 08:15
推 LDPC: 貪狗窩等買ggll。錯了嗎57F 10/29 08:16
推 monkeydpp: AI殺手級能夠變現的應用應該是機器人和車用吧
覺得網路搜尋應該沒辦法賺那麼多58F 10/29 08:16
推 a210510: AI不會找到一半跳廣告啊 又不是Yt60F 10/29 08:16
推 pindar: 放心吧，這只是還沒決定ai廣告放在那裡而已，他願意可以直接放在ai回文跟加價61F 10/29 08:16
→ a210510: 弄個AI跑進度50% 跳一個30秒廣告 100%在跳一次 賺麻了
跟那個沒買會員的拉基YT一樣 大家就會跑去買會員了63F 10/29 08:17
→ DevenW: google應該可以撐，就看小的誰先倒，被大的整并一波66F 10/29 08:18
推 s881720: SI is over!67F 10/29 08:18
→ ohlong: user這塊利基很少了 一堆人都在自己寫tool在工作了軟體未來怎麼靠跟大企業整合 以資安跟技術壟斷當利基才能賺到錢
我還看到有人自己在寫EDA 沒啥不可能68F 10/29 08:18
→ jorden: grok bot + claude 自動化工作流
google的廣告收益只會越來越差......
全部都AI在跑 人不看了73F 10/29 08:21
→ patrickk: 每間都說明年買更多鏟子 怎麼鏟子股還這麼弱76F 10/29 08:22
推 HiuAnOP: 400高割離席！等便宜再來入手！78F 10/29 08:23
推 PTTcrazy: 我都AI收尋了~~為什麼還要看你廣告XD79F 10/29 08:23
→ sinepitt: 今天台股要被google帶下去了81F 10/29 08:25
推 MrStone: AI目前還賺不到錢 養套殺階段84F 10/29 08:29
噓 ma721: 獲利模式要調整，取消廣告，另找出路，以後不會有廣告行業88F 10/29 08:30
推 breathair: 還好接連幾次的谷歌人事地震把我在360左右洗出去了QQ，躲過一劫。谷歌當然是全棧型的超級玩家，天牌開局，但不知道為什麼模型在3.5 pro 之後一直難產！只要模型不夠強，就是差一張同花順，只能是同花的區別，萬一模型真的追趕無望，就只剩順子，萬一搜索又不行被AI吃掉，就倒頭烏龍了QQ90F 10/29 08:33
推 TOCIBS: 他不能寫個門 阻擋其他ai免費爬蟲 有給門票才能爬嗎？就當個剪票員就好了嗎97F 10/29 08:36
→ aimgel: 巴菲特直接套爛99F 10/29 08:36
→ yoyun10121: 不強吧, 幻覺唬爛問題沒比之前降智版本好多少
Google現在就是全面落後另兩家, 營收全靠吃老本103F 10/29 08:38
推 bustinjieber: 看近幾個月YT premium動作就知道端倪了
另外，一般搜尋我現在基本不看gemini，
錯誤資訊很多，我寧願看原始網站105F 10/29 08:39
推 light61010: gemini當初股板吹有多高現在就有多慘108F 10/29 08:41
推 ntr203: 股價超廢109F 10/29 08:41
推 e446582284: 搜尋講求快速，如果還要看30秒廣告我寧願用傳統搜尋110F 10/29 08:41
→ bustinjieber: 問題就是一直在討論的，成本跟回報，
好用是好用，但能不能scale才是關鍵111F 10/29 08:42
推 kenro: 你不做就是眼睜睜的被別人AI吃掉，怎樣都得拼住吧113F 10/29 08:44
→ yoyun10121: 問題就是沒GPT好用, 這兩年G營收成長基本就是靠坑訂閱戶強塞漲價砍福利114F 10/29 08:44
→ sinepitt: gemini去年底優惠訂了一年 用了三個月就很少開了
錯誤一堆118F 10/29 08:46
推 breathair: Gemini 4有用過的人都說token消耗太誇張，等於用token 量換智能，這路線是不可行的，我相信谷歌也知道不可行，所以代表谷歌還沒摸到正確的模型迭代方法及道路120F 10/29 08:47
→ karmel: Gemini 4是還不錯 但他們的訂閱制用得到的quota不多124F 10/29 08:48
→ karmel: 但google不管怎樣都需要投入AI 對其他產品也有好處AI一部分也是長期投資 就看他們未來怎麼弄126F 10/29 08:49
推 MichaelKiske: Google的強項還是在於生態鏈，Gemini結合Google的各種Apps算蠻好用的128F 10/29 08:50
→ yoyun10121: 不是買雲端送AI, 是原本雲端用戶被漲價強逼買AI130F 10/29 08:51
推 bodple: 又要裁員優化產品線(股價)嗎？131F 10/29 08:52
推 pov: gemini premium134F 10/29 08:56
推 cms6384: AI又又又又泡沫了135F 10/29 08:56
推 breathair: 谷歌強項是生態鏈沒錯，10 J Q K ？天牌開局，但是同花順跟同花或順子差很多 萬一4看成A就是最慘劇本136F 10/29 08:58
→ jaseman: 看來只好連google map都收錢了138F 10/29 08:59
推 endlesswalk: 2027還要顯著增加資本支出喔？是要買更多晶片，還是單純晶片&土地&電力的單位成本上升？141F 10/29 09:05
推 a951l753vin: 120樓論點非常贊同，Argon我用到每週token用光，強迫閒置等等24小時等每週重置，問個問題都占每5小時的33%，還遇到一次90%的，太誇張。
反正等美國期中選舉前 只會更多鬼故事143F 10/29 09:05
→ cchen: 要裁員囉150F 10/29 09:13
→ takuya1: 警訊都出來了，建議台股出清所以資金，再說一次，所有151F 10/29 09:14
推 doom3: 只是剛開始AI代理人真流行起來 廣告沒人點了153F 10/29 09:17
→ mind324: 花一堆錢堆出垃圾156F 10/29 09:29
→ orz811017: carbon 很好用啊 只是各位還沒什麼機會用157F 10/29 09:32
推 debris: google 放AI搜尋真的很反智 我用google搜尋就是不要AI的答案 要AI我直接開gemini就好 這樣不是浪費算力嗎159F 10/29 09:35
推 NankanAvenge: AI搜尋是一定得做 雖然考量成本和使用體感大概是flash lite而已 其他的跟感覺就沒那麼必要163F 10/29 09:37
推 doom3: 等他能跟AI收錢就能轉正了165F 10/29 09:41
推 Paulsic: 這不是早知道查一下準備要上市的anthropics更恐怖167F 10/29 09:44
推 soratora: AI搜尋旁放廣告不就好了 這麼簡單也不會?168F 10/29 09:46
推 person0530: 5樓正確欸，的確電腦在用gemini左右有很多空白的地方169F 10/29 09:50
推 happytiger: 根本是被強迫用Ai 都把Ai資料放第一 有時候搜索就直接入Ai模式了171F 10/29 09:53
推 cphe: google search還是蠻好用，查個小東西速度很快
主要是他的AI mode結果都出現在最上面，廣告就沒人看，未來應該會把廣告加在上面174F 10/29 09:55
→ lokimax: 跟免洗手遊一樣看廣告解鎖算力177F 10/29 10:04
推 cczx123123: 廣告成長還變慢？ youtube都等於在看廣告了欸178F 10/29 10:06
噓 yurian: 這還不簡單 養套殺 既然市占不怕被搶了 又使用者已經習慣了 接下來就是開始殺啦：p180F 10/29 10:09
推 a77942002: 良心的 AI回答的底下放廣告 不良的直接AI帶貨~ 選我正解183F 10/29 10:11
→ bnn: AI回答現在就把廣告網頁全部找一遍點一遍啊
實際上使用者沒直接點廣告贊助位就是了 假點擊
然後AI再把廣告商統整成回答讓搜尋者停在信息繭房你頂多說傳統的計費模式轉化換算在AI回答時要重定價現在暫時用舊的點擊轉化率計費方式還沒跟上AI回答法185F 10/29 10:20
推 mecca: 廣告多成那樣還沒賺 真是夠爛了QQ190F 10/29 10:23
→ bnn: 檯面上的投放廣告者沒有足夠的新資料證明廣告效益191F 10/29 10:23
推 WWIII: 無限廣告 不就賺錢了192F 10/29 10:23
→ bnn: 於是縮手控制原本舊方法的廣告位投放花費193F 10/29 10:23
推 strlen: 狗家沒事的啦 賣算力也能賺爛 gemini爛掉沒差194F 10/29 10:26
推 goodevening: 搜索廣告的確AI就是不好變現，但這種特殊營業模式直接推到全部AI都完蛋，是不是跳過太多推論了195F 10/29 10:39
推 lancechance: 看5分鐘yt影片強制看一小時廣告不就賺大錢了
搜尋結果10個廣告配1個結果，不就賺大錢了197F 10/29 10:42
→ STi2011: 就一家全世界崩 找理由就找理由200F 10/29 10:48
→ layer0930: Ai 賠錢貨 我喊一年了
自己下去燒 就知道回本很難，詐騙還有機會201F 10/29 10:50
推 onekoni: 收手手吧 Gemini 乖乖去當蒜農203F 10/29 10:53
→ aimgel: 一代股神 晚節不保 靠爸仔也能吹成股神205F 10/29 11:14
推 asuka0109: 把免費Google容量 信箱全廢掉，後面幾家也跟上，大收費時代啟動207F 10/29 11:32
推 josephpu: 三百以下慢慢撿 舒服
去年一堆狂吹的 現在也不講話了 好股票不撿嗎209F 10/29 11:33
→ mind324: 繼續吹TPU 你媽211F 10/29 11:36
→ josephpu: 去年：tpu打爆nv/gemini一統天下，這些人怎都消失了，整天看股價強弱在基本面當沖的高能兒212F 10/29 11:37
推 joy2105feh: 阿共真的token怪 沒幾個問題就要等重置 三小219F 10/29 11:51
推 BBKOX: 去年有很多人說TPU完全取代GPU呢220F 10/29 12:01
→ asahi98: 這一切都是個局
GPU VS TPU的局221F 10/29 12:01
推 BBKOX: 谷歌電話會：承認AI搜索變現偏低，TPU庫存拖累自由現金流轉負，明年是「收穫年」但資本開支也將大增223F 10/29 12:06
推 mind324: gemini爛到有剩要怎麼賺 自己騙自己
難怪巴菲特在買 他根本不會用225F 10/29 12:19
推 defreestijl: Gemini出圖品質跟ClaudeCode一樣佛心來的
希望不會降階擺爛227F 10/29 12:22
推 aimgel: 巴韮特 www229F 10/29 12:28
推 kalapon: AI搜尋有點不務正業，問一堆console的工作照樣跑230F 10/29 12:31
推 jackred: GOOG這家之前是說2026年要花2000億美金支出，撐不住現金撐不住了，股價也開始崩231F 10/29 12:36
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