看板 Stock作者 abasqoo (德莫尼克)標題 Re: [情報] US中概教育股盤前血崩 -40%up時間 Sun Jul 25 01:25:21 2021
現在中國政策縮緊的腳步越來越快了，從前陣子整頓線上金融、手遊與電商（螞蟻上市失
敗、阿里巴巴、百度、騰訊）都被處理一輪，課外教育一般人以為是現在整頓嗎？
其實早在年初到一個季度前就陸續整頓（如禁止工作日的輔導課、禁止過度行銷等），看
好未來的股價從90一直下跌到20-30，再到這次想一次砍斷課外教育資本擴張的根，並要
求改為非營利組織，直接跌倒6塊。事實上歸零下市也不意外。
https://i.imgur.com/8rnWG62.jpg
會這樣要解釋下，中國式發展模式。一般而言，企業要在社會上做一些新創產業或規章外
的商業模式都沒問題，而且可以享受到無法規限制的紅利，但規模持續加速擴大後，政府
的手就會開始伸進來管制，條列非常多的規則，試圖短時間快速完善該產業規章。比如之
前的線上快速融資與放貸、比如之前中國的共享單車等共享經濟，一堆人都是吃著無法規
限制的紅利進場撈錢，然後倒閉倒帳閃人，搞到民怨後政府就進場。
另一方面，中國政府現在也很明顯，不打算讓國內企業到海外上市，要嘛就在中國境內上
市，要嘛就到香港上市，像滴滴硬著頭皮到美國上市，隔沒兩天被往死裡整。以後美國這
些中概股，要嘛好好想想辦法回到恆生上市，要嘛就準備被關門修理。未來三年這些中概
股陸續從美股下市也不用太意外。
簡單來說，政治與管制風險的不確定性對這些中概股是非常大的，就算你一個企業營運好
好的，要是政治風險或管制風險的矛頭指向改行業，股價崩盤也只是速崩或緩崩而已。要
投資的話，中國股市與港股股價線團拉開來，再看看美國S&P500的，就知道那邊中長期被
人們所看好。
至於什麼鎖國論、陰謀論、戰爭論啊，那些有機率發生但沒什麼實質根據的事情就先擺旁
邊去吧，你猜這個猜來猜去，滿足你”八奇推論”的遠見，沒辦法從中幫你賺到一毛錢也
沒用，就是個嗑瓜自嗨的言論而已。不就跟人做台股，整天再猜主力籌碼怎麼動一樣，有
用嗎？我懷疑。
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※ 同主題文章:
Re: [情報] US中概教育股盤前血崩 -40%up
07-25 01:25 abasqoo.
地產業也是被管制，從2015年為防止泡沫化，做了一連串限購限貸措施，到前陣子三條紅
線要求地產業改善債務槓桿等，我認為大方向壓制泡沫是對的，不然中國房市鬱金香泡沫
後，經濟只會倒塌。至於恆大比較是許家印自己財務槓桿沒做好，恆大地產上市結構沒調
整好而失敗。融資管道進一步受限，導致恆大資金更緊，流動性的壓力讓恆大後來打折賣
房，還搞得政府進場控管，避免房價衝擊或崩盤。但整體來看，比較是許家印營運管理與
策略上的問題，而不是行業系統性風險的問題。其他大型地產開發商，如碧桂園之類的基
本上財務狀況與擴張步調就沒受到太大影響。
推 DraymondHuan: 中國新創企業的融資，很多都是拿國外創投跟私募的錢，當然硬著頭皮也得要到美國掛牌，如果掛A股，這些外資要怎麼離場
所以我們真正該關心的是，滴滴這次赴美出事之後，未來中國的新創企業也許再也沒有國外私募的融資渠道了2F 07/25 01:50
推 sidneys: 掛美國跟掛中國牌估值就差幾倍了8F 07/25 01:54
→ roseritter: 去香港上市的話 港元也還能換成美元不是嗎
老共短期還不敢對香港做外匯管制吧10F 07/25 01:55
→ DraymondHuan: 香港永遠是外資的第二選擇，之前滴滴就有考慮要掛香港，不知道是不是軟銀不同意12F 07/25 01:56
推 ewayne: 政治管制風險，不就是鎖國論嘛...不鎖國，幹嘛管制真的很好笑，一手裝中立說只是政治與風險管制，一手說一堆人在裝八奇。沒有目的就不會有作為。
做事情沒有目的，中國政府是沒事只想搞事的小丑？14F 07/25 02:05
所謂鎖國論，基本上就是經濟內循環、外部全面管制，包含外資進入中國投資、進出口貿
易等等。在我看來，這種管制內部企業只是控制的手段，如果今天你看中國政府是限制外
資投資、全面限制進出口貿易等，那你說鎖國我沒意見。
推 aynmeow5566: 沒有便宜的美國資金 中國企業能發展這麼爽？？而且債留國外有啥不好18F 07/25 02:45
→ qwe753951: 以為去外面混就可以不交保護費嗎，現在被修理了21F 07/25 03:42
推 ewayne: 是，就你可以啥經濟內循環，別人就不能鎖國論。
做的事就是那些，套一堆名詞裝中立就能幫你賺錢？22F 07/25 03:52
我的意思是說，你要說鎖國論，得要有實際狀況出現，也就是限制外部與內部往來，而不
是什麼自創名詞╮（╯＿╰）╭
推 semicoma: 恆大基本上就是資金斷鏈 違約 降價求售換現金 影響到同行利益和政府地皮錢 銀行先看恆大違約後看政府介入決定雨天收傘 就這麼簡單24F 07/25 04:56
→ sagarain: 這就是往俄羅斯模式發展啊 人人有書讀
中概股當然要有中國的樣子
他又不是資本主義國家 不要用西方的角度去看
內容是改為非營利 又不是不准開28F 07/25 07:14
※ 編輯: abasqoo (1.200.162.8 臺灣), 07/25/2021 07:21:54
→ whatyousay: 光買股票時看到非營利就完全不吸引投資人了，畢竟錢會自己尋找更有效率的標的32F 07/25 07:31
推 ae8450: 推優質文～34F 07/25 07:49
→ tarcowang: https://i.imgur.com/qm85t9t.jpg
隨便用google找找，在經濟學人、金融時報、華爾街日報都可以找到冷戰2.0的新聞。然後鎖國論根本不是自創名詞，明清時代幹過，連中國建國後都鎖國30年。只要看過美股財報，一定會看到其中一大段寫企業可能會遇到的風險，而中國就是以政治風險著稱，想投資中概股不考慮政治風險，是嫌錢太多嗎？2017年就研究過TAL這支股票，我朋友研究它時還特別去問研究中國股票的人，想了解中國管控補教業的歷史，他朋友說常常有調控但是都是雷聲大雨點小，當時我就跟我朋友說，不要用2012年之前的經驗來思考習近平時代，因為習近平的政治目標和前人已經不同了。習崛起代表美國的和平演變計畫失敗，美中會重回對抗的道路。美國在2001年想用WTO對中國實施和平演變，而中國為了發展就假裝讓美國資金進入，但是美國和平演變的計畫在2005年就遭遇挫敗，因為中國對於入WTO時承諾的改革幾乎都沒做，美國知道中國拒絕和平演變後，就開始著手擬定39F 07/25 08:17
→ tarcowang: 揭制中國的計畫，在2007年就發現由汶萊、智利、紐西蘭和新加坡籌組的TPP，美國的盟友隨後就跟美國的腳步加入TPP這個高規格的貿易聯盟，2011年也就是目前的亞太沙皇坎貝爾規畫出「亞太再平衡」策略，用來對抗中國在世界範圍內的崛起，在歐洲方面，也成立另57F 07/25 08:31
推 semicoma: @tarco大大大 所以到底這次政策出台和減輕學生近視62F 07/25 08:34
→ tarcowang: 一個類似於TPP的高規格貿易組識TTIP。2016年川普勝63F 07/25 08:34
→ semicoma: 以應付戰爭有什麼關係呢? 誠心請教喔嘻嘻64F 07/25 08:34
→ tarcowang: 選，一開始並沒有走上提升對抗衝突的道路，從2017年4月在海湖莊園會談後展開的百日計畫，就是想和中國用軟的，結果百日計畫失敗，也才有2017年8月由美國貿易代表萊特希澤對中國重啟301調查。當年12月更是在美國國家安全戰略報告中正式定位為美國競爭對手，65F 07/25 08:35
→ semicoma: 你的意思是 習近平會派沒有近視的學生去填海嗎? 還是他要搞全民皆兵所以要減輕預備兵的近視? 還是說你一開始講錯了但又拉不下臉道歉?^_^70F 07/25 08:38
→ tarcowang: 隨後也就開始了貿易戰。而拜登上台也沒有改變打擊中國的政策，只是大旗換一面而已，改從人權角度制裁中國，最明顯的是美國參議院本月通過禁止新疆棉產品進口，之前也有對新疆太陽能多晶矽的封殺。73F 07/25 08:40
→ semicoma: 我另外補充一點喔 你這些都只是打聽來的 我是曾經為了投資中國補教業而進新東方打工幾個月學習並建立人77F 07/25 08:43
→ tarcowang: 我寫的這些當然都是網上看來的啊，我又不在美國內閣，怎麼可能去執行這些事呢？而且我有沒有執行過這些事會影響事情的發生嗎？我沒去研發原子彈，難道原子彈就不會炸到廣島和長崎嗎？79F 07/25 08:44
→ semicoma: 脈的喔 你確定要用這種認知來跟其他人討論中國的培訓機構情況?83F 07/25 08:46
→ tarcowang: 中國的產業政策是由中共決定的，不是俞敏洪，難道你85F 07/25 08:47
→ semicoma: 所以還是回到你原本那個說法 到底這次政策和減輕學86F 07/25 08:47
推 Dumbbbb: semi大 別浪費力氣理他啦87F 07/25 08:47
→ tarcowang: 在中國培訓業做過就可以知道中共怎麼規畫未來嗎？88F 07/25 08:47
→ semicoma: 生近視度數以因應戰爭 有什麼關係呢? 誠心請教喔89F 07/25 08:47
→ tarcowang: 難道你在新東方待過就知道現在中國要推經濟內循環嗎90F 07/25 08:48
→ Dumbbbb: 這種咖就是為了反而反 看一堆大紀元以為自己很專業91F 07/25 08:48
→ tarcowang: 中美科技脫鉤已經是進行式了，未來科技供應鏈也會逐92F 07/25 08:49
→ Dumbbbb: 然後完全沒邏輯 現實生活大概也是............93F 07/25 08:49
→ tarcowang: 步脫鉤，中國改革開放後大學重招也就是為了培育產業人口，當未來產業萎縮，自然教育人口也會跟著縮減，既然未來這些人不會上大學，學生家長當然沒必要把錢花到補習上，你以後都沒大學上了，怎麼可以把資源投到國高中補習呢？要是你會幹這種沒腦子的事嗎？94F 07/25 08:49
→ tarcowang: 你自己去查查最近中國大學改制或合併成職業學校的新聞，中共官方做事也不怕你知道，2018年P2P爆雷前，當時銀監會主席郭樹清就提前預告P2P的風險，他還直100F 07/25 08:53
推 Severine: 為了投資而跑去打工 還真有心..103F 07/25 08:56
→ tarcowang: 接說P2P利率10%以上準備要損失全部本金。至於恆大的104F 07/25 08:56
→ jerrylin: 主力籌碼不是用猜的 不過你看不懂就算了105F 07/25 08:57
→ tarcowang: 風險郭樹清也早在今年6月說了，押注房價永遠不會下跌的人最終會付出沉重代價。106F 07/25 08:58
推 honey823: 為了投資跑去中國打工，ptt果然臥虎藏龍108F 07/25 09:25
推 kis28519: 為了投資跑去臥底聽起來還蠻蠢的109F 07/25 09:41
推 joe2: 結果中概股價就是腳踝斬了啊
阿共也很貼心先口號提醒政策轉變
不跑還想賭一把的就是被鐵拳伺候了110F 07/25 09:51
推 semicoma: 那個投資不是指買股票 而是開店 你是打工仔吧
然後拜託tarco大大大 你不要拿落後資訊當寶 你說的"最近中國大學改制或合併成職業學校的新聞" 早在17年李克強講話內容就釋放出製造業缺工的擔憂了 你要到最近才意識到這問題的話 要怎麼做投資?
而中國的情況是政府主動講話的話 代表問題已經漸趨113F 07/25 11:35
推 dpqb: 能投資的正常有利潤的股票這麼多，何苦去買概幫股？119F 07/25 11:39
→ semicoma: 嚴重 所以製造業缺工(更精準是年輕人不進工廠了)或人口結構危機 都是已經很明顯有問題了才趕快用各種行政手段強扭 在那之前都是遮遮掩掩 但如果多看數據加旁敲側擊 其實是可以看出端倪的 甚至於李克強表達擔憂 都比你提的那件事早了三四年
本來大家保持網路禮節 在網上交流有不同觀點都是再正常不過的事 偏偏你拿自己沒辦法判斷真偽的資訊當信仰直接就講別人亂說一通 被電只是剛好
對了 請教abasqoo大 中國加速農村人口進入城市(然後農村就漸漸讓它荒廢) 您如何看這大趨勢和打房對衝?120F 07/25 11:39
推 peoplefu5566: 真正殺死恆大的是許家印的操作模式，不過會死在今年，還是三條紅線和貸款集中制度，另外疫情對二三線打擊太大，總之，去年的華廈和今年恆大的倒塌還萬科略130F 07/25 11:48
→ semicoma: (更精準講是三線以下非沿海城市周圍的衛星農村人口133F 07/25 11:48
→ peoplefu5566: 恆大起家深圳，但深深房混改破局，還跑去求廣東省政府，外人很難懂葫蘆裡賣什麼藥。
這次四大調控中，金融科技銀行化 補教 科技反壟斷和網路安全審查，唯一沒動真格，雷聲大雨點小的就是科技反壟斷，中國政府目前只能劃清他們的擴張界線，我自己覺得涉及意識型態的產業，像教育 文創 電影未來被整改的風險很高，但沒辦法阻礙這些科技龍頭他們在本土或亞洲地區的擴張136F 07/25 11:50
推 dpqb: 恆大那個單純就是「真沒錢了」，恆大現在基本都負債過去賺得幾乎這幾年又投入市場，前陣子重慶小區業主還為了停車位和恆大起了爭執，上千業主集結打成一團說到底都是沒錢了，可以去找網路上有當時影片144F 07/25 11:55
→ peoplefu5566: 我還蠻同意你說的勾不著邊際的Xx論，實務上很難用於再投後，成評估，因為when what how where who根本無從評估，會信的跟本不會投148F 07/25 11:58
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