看板 Stock作者 koushimei (平安順心)標題 [新聞] 為何外資看好卻賣不停？ 二外資下修台積時間 Thu Mar 25 13:00:08 2021
原文標題：為何外資看好卻賣不停？ 二外資下修台積電曝玄機
(請勿刪減原文標題)
原文連結：
https://udn.com/news/story/7251/5342192
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發布時間：2021-03-25 09:57 經濟日報 記者趙于萱／即時報導
(請以原文網頁/報紙之發布時間為準)
原文內容：
英特爾宣布擴增晶圓廠，市場普遍解讀，此舉並不妨礙台積電（2330）穩坐晶圓一哥寶座
，但台積電ADR、現貨表現卻接連下挫，摩根士丹利及滙豐證券最新分析，英特爾祭出IDM
2.0策略雖不影響台積電中期動能，然更長線在2023年後英特爾技術可能趕上成為新隱憂
，為此兩家外資都下修台積電長期成長速度，目標價分別下調為668元、720元。
上述又以滙豐目標價從845元大砍到720元，調整幅度達14.7%較大，摩根士丹利僅從708元
降至668元，但目標價掉落「七」字頭700元之下。兩家外資動作，一定程度上也說明，為
何多數投資人仍肯定台積電先進製程沒有疑慮之際，國際資金卻不斷拋售籌碼。
摩根士丹利在初步評論英特爾IDM 2.0的報告中，持續肯定台積電製程領先，但最新分析
進一步考量英特爾2023年外包台積電之後，更長線還能不能持續外包或透過趕上的技術，
瓜分台積電份額，選擇先以保守態度下調台積電2024-2031年的營收增速，目標價跟進下
修。
摩根士丹利表示，市場認為英特爾外包能提高台積電中期動能，這樣的看法在英特爾宣布
IDM 2.0之後，更加肯定台積電中期營運，必須納入英特爾外包的挹注效果。
由於英特爾目前製程依舊落後，摩根士丹利指出，在台積電2023年的財測中納入外包效益
，後續應毋須顧慮有其他變數翻轉此一結果，而英特爾最有可能把CPU交付台積電的3奈米
代工，先前摩根士丹利2021-2023年的獲利預測，就已經提高台積電3奈米的貢獻度，因此
最新財測並未調整。
但摩根士丹利話鋒一轉，認為英特爾2023年後的方向難以捉摸，IDM 2.0策略中，顯示英
特爾也不想放棄先進製程的代工商機，與此同時，台積電3奈米及2奈米的長線發展也存在
變數，雙方技術差距究竟進一步擴大，還是出現縮小，其選擇先保守因應，將台積電2024
-2031年的營收增速預測由10.5%，下調到9.5%。
滙豐也表示，英特爾IDM 2.0策略為台積電長期動能帶來一大變數，原本該券商看好，英
特爾擴大外包力道，台積電2024及2025年的營收分別有11%、13%，來自英特爾外包訂單，
現在看來應該保守一點。
對此滙豐也補充，若投資人因此認為，英特爾晶圓廠會快速放量，進而大幅減少對台積電
的代工，甚至能和台積電或三星技術較勁，看法也太樂觀。較合理的方法應是持續追蹤台
積電的資本支出，特別是2021年支出會否維持250-280億美金，是首個指標。
台積電。報系資料照
滙豐表示，英特爾初步在2023年對台積電的外包訂單，應會比預期少，2024年後則有待觀
察，為此其先調降台積電2022及2023年EPS 2-6%，調整後為27.7元、29.8元，仍高出市場
平均預期。720元目標價也遠高於現台積電的500多元，因此重申「買進」
心得/評論： ※必需填寫滿20字
所以600t以上的還有解套機會？
今天的外資是繼續賣嗎？
下午見分曉
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推 sogua: 就是我一直賣但我仍看好3F 03/25 13:02
→ iverlung: 外資下修 吃貨 然後再調升 倒貨4F 03/25 13:03
推 sbob: 外資看到2024~ 想太多喔～6F 03/25 13:04
推 sanwan: 看好跟一直賣是兩件事9F 03/25 13:04
推 sl300: 外資調升代表到貨 調降代表要偷吃貨了 反著看 懂了嗎10F 03/25 13:05
推 raygod: 679明年可以解套13F 03/25 13:06
推 Mazda6680: 外資都反著看就對了
不過通常外資時常上新聞的那幾間，我都不會碰14F 03/25 13:06
推 azure: 每人各出一張Ｇ 台股的款自己提16F 03/25 13:08
推 ketter: 預期未來市場過熱，要升息之前還不把錢匯出去19F 03/25 13:09
推 devirnt: 外資看到前面10樓反應，放心繼續倒貨23F 03/25 13:12
推 g0t24568: 立法修改外資報告若與實際操作相反 罰款1000萬24F 03/25 13:13
→ mecca: 終於要漲了 嘻嘻26F 03/25 13:14
推 fywei: 每年10% 5年60% 營收成長
獲利90%成長 不是至少 40嗎
股價至少1000吧27F 03/25 13:17
推 bogy26: 嘴巴說要但身體誠實31F 03/25 13:20
噓 keepingtime: 這些外資報告是垃圾！初一十五不一樣 謊言擾亂股市 金管會都不管！33F 03/25 13:24
推 raygod: 外資報告真的滿垃圾的35F 03/25 13:26
推 kyle1987: 外資成本多低，一堆死散戶笑死36F 03/25 13:26
推 gtyyxoxo: 放消息跟操作本來就沒有同步37F 03/25 13:27
推 yuchz: 台 G 668打85折跟720打8折大約在576外資賣出的目標價是在576買入價應該會更低吧！我亂猜的42F 03/25 13:31
推 yuchz: 好像，股價跌也是調高殖利率的一種方式，我來亂的47F 03/25 13:35
推 mepe1018: 我看好你們買，來讓我好出貨的意思XD50F 03/25 13:42
推 eDrifter: 信外資者得永升 升天的升 喊千元的有 追價 套 現在51F 03/25 13:42
→ skizard: 外資報告哪可能垃圾 只是我們看到的資料是部分52F 03/25 13:43
噓 CCL34: 單純就是GG在高檔 牙膏在低點 改去賺牙膏56F 03/25 13:43
推 strlen: 牙膏從今天開始會走空57F 03/25 13:44
推 Mazda6: 終於下修了58F 03/25 13:47
推 SKY3064: 終於可以all in59F 03/25 13:49
推 oygoyg: 還是表現價高啊60F 03/25 13:50
噓 YLTYY: 就唬爛，亂喊阿，將這麼多-.-62F 03/25 13:54
→ aisitelu: 不過現在散戶情況是 上修目標價 衝阿 下修 外資吃貨63F 03/25 13:55
→ aisitelu: 也是買爆 散戶根本閉著眼睛買台g 沒在管的65F 03/25 13:55
推 fatbook: 外資下修，要吃貨了67F 03/25 13:59
→ onit: 外資就這樣玩死一間外星科技公司68F 03/25 14:12
→ nicefl2001: 聽其言不如觀其行，嘴巴說看好，實際上一直倒貨69F 03/25 14:25
→ hito21: 109*5=545...溢價還不跑...70F 03/25 14:26
推 one713: 109*29/5??????????71F 03/25 14:30
→ BoyceChu: 高檔先出貨獲利，出報告後等低檔補貨73F 03/25 14:48
推 wemee: 完了 完了 台積電要倒了 台灣要沉了77F 03/25 16:12
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